DeFi karz bermegiň barlygy

Merkezleşdirilmedik karz bermek wadasy, adaty maliýe başlangyçlaryny täzeden gözden geçirmekdi. Şeýle-de bolsa, DeFi-iň ilkinji protokol tolkuny, öňünden aýdylýanlar üçin çeýeligi pida edip, karzyň artýan agyrysynyň merkezinde durýan howpsuzlyk we bazar ösüşi arasynda dartgynlylygy döretdi.

Bu dartgynlyk indi iň soňky nokada ýetýär, “Compound” we “Aave” ýaly karz berýän “DeFi” bu jaýyň töwereginde milliard dollarlyk bazar gurupdy, emma adaty girdejiniň peselmegi bilen kripto bazary ösüp barýarka, gymmaty ele almak we paýlamak düýpgöter üýtgemegi bilen täze dinamika ýüze çykýar. Suwuk emele gelen önümleriň, hakyky dünýädäki aktiwleriň (RWA) ýokarlanmagy, institusional isleg we hatda memecoin däli, has az “atalyk” maliýe karz infrastrukturasyna görlüp-eşidilmedik zerurlygy döredýär, çylşyrymly ulanyjylaryň hökmany suratda berk parametrlerden has çylşyrymly karz strategiýalaryny döredýändigi baradaky pikir. bar bolan teswirnamalardan, emma üýtgeşmeleri amala aşyrmagyň ýeke-täk ýoly haýal, syýasy taýdan dolandyrylýan dolandyryş proseslerinden geçýär.

Bazar kämillik ýaşyna ýetensoň, döredilen DeFi karz bermek hakykaty barha kynlaşýar - berk çarçuwalar we çäkli girew goldawy häzirki döwrüň dürli aktiw landşaftynyň uzyn guýruk aktiwleri üçin ýeterlik däl. Thenag protokoly tezisi şol wagt aýdyň suraty öňe sürýärdi: kripto bahasy esasan protokol gatlagynda jemlener. Şol wagt manysy bardy - hemmämiz baş atdyk, Bitcoin we Ethereum-yň uly bazar kapitalynyň bardygyny pikirlenip, üstünde gurlan programmalar şuňa meňzeş bahany almak üçin göreşýärdi. Todayöne bu gün “DeFi” karz bermek bir petek atdy. Hakykat has çylşyrymly, has çylşyrymly we hemme zady täzeden gözden geçirmäge mejbur edýär - iň möhümi, iň ýokary bahany almak üçin bu ulgamlaryň ilki bilen nähili gurulmalydygy.

Asyl ikitaraplaýynlyk: Monolit vs Modul

Irki teswirnamalar, ähli karz bukjalaryna gözegçilik edýän monolit paradigma hökmünde ykrar edildi - merkezleşdirilen dolandyryş tarapyndan dolandyrylýan parametrleri bolan esasy aktiwleri saklaýan ýeke-täk howuz. Bu çemeleşme, DeFi karz bermekde merkezleşdirilmedik dellallaryň çemeleşmesini aňladýar, bu ýerde kesgitli bir topar adamlar ähli möhüm kararlary kabul edýär - likwidligi üpjün etmekden töwekgelçiligi dolandyrmaklyga çenli hemme zady gözegçilikde saklaýar.

Bu model köp sanly imitatorlary döretdi, Aave, Compound we MakerDAO agalyk ediji oýunçy hökmünde ýüze çykdy. Bu çemeleşme başda üstünlikli boldy, sebäbi iki möhüm meseläni çözdi: likwidligi köpeltmek we DeFi-iň irki, näbelli günlerinde töwekgelçiligi dolandyrmak.

Girew goýmak üçin karz geçişleri hökmünde bazaryň netijeliliginiň ýokarlanmagy sebäpli marginler tebigy ýagdaýda gysylýar. Monolitiň çylşyrymlylygy diňe bir amaly kynçylyk däl - DeFi karz bermek üçin düýpli çäklendirmäni görkezýär. Monolit modeli birnäçe gurluş çäklendirmelerinden ejir çekýär:

1. Töwekgelçilik ýokaşmagy : Toplanan maýa, bir aktiwdäki ýitgileriň ähli karz berýänlere täsir edip biljekdigini aňladýar
2. Abraýly çäklendirmeler : Her bir parametr üýtgemegi platformanyň tutuş abraýyna howp salýar
3. Innowasiýa Bottleneck : Konserwatiw dolandyryş uzak guýruk aktiwlere goldawy çäklendirýär, ynam çaklamasy biziň pikir edişimizden has uly
4. Maýanyň netijesizligi : Töwekgelçilik parametrleri iň pes umumy kesgitlemäni ýerleşdirmeli.

Bu model, potensial aýratynlyklaryna garamazdan innowasion karz önümlerini ýa-da uzyn guýruk aktiwlerini goldamaga garşy çykýar, şeýlelik bilen bazary modully çözgütlere ýa-da DeFi karz bermekde erkin bazar çemeleşmesi diýip atlandyryp biler. Notöne bellemeli bir zat, hemme modullyk deň derejede döredilenok . Iki görnüşiň ýüze çykýandygyny görýäris:

1. Bulam-bujar modullyk : Her protokolyň öz dolandyryşy we töleg gurluşy bar bolsa, adaty araçylary "orta teswirnamalar" bilen çalyşýar. Iň oňat pozisiýa gurmaga synanyşmak barada pikir ediň - protokollara, DEX-lere we başga-da dürli orta programma üpjünçiligine karz bermek üçin töleg töleýärsiňiz, amallaryňyza täsir edýän kararlary kabul edýär.
2. Bitewi modullyk : Protokollar garaşsyzlygyny saklamak bilen birsyhly işleýär. Ilkinji protokollaryň binýady üpjün edýän, ýöne ulanyjynyň rahat tejribesini üpjün edýän abstraksiýa gatlaklary bilen ulgam döretmek.

Euler v2 bu paradigmanyň bitewi modullyga tarap üýtgemegini görkezýär. Ulanyjylar üçin aýratyn parametrleri bolan ýöriteleşdirilen karz howuzlaryny döretmek üçin çeýeligiň we bäsdeşlik bazarynyň ýoklugy , kölegelerden çykmak üçin boşlugy döretdi. Bu, karz bermek protokolyň agdyklyk edýän işinden bazara esaslanýan işe öwrülýär, bu ýerde dürli kümmet dizaýnerleri öndürijiligi we täzelikleri esasynda maýa üçin bäsleşýärler.

Modulirlemek diňe bir binagärlik däl - bu möhüm kararlar üçin adam hökümini talap edýän doly däl şertnama ulgamy hökmünde karz bermegiň tebigatyna jogap. Netijede, ýöriteleşdirilen oýunçylaryň arasynda baha paýlanýan täze ekosistemadyr: Gauntlet we Re7Capital ýaly töwekgelçilik dolandyryjylary, tejribelerini monetizasiýa etmek, takyklyk üçin bäsleşýän oracle prowaýderleri we dürli girew görnüşlerini optimizasiýa edýän ýatyryş hünärmenleri.

Bazarlar çylşyrymlylygy ýigrenýänligi sebäpli, “DeFi” karz bermegiň geljeginiň modul we monolit çemeleşmeleri saýlamakda däl-de, eýsem ynamsyzlygyň esasy wadasyny saklamak bilen haýsy çemeleşmäniň has gowy bazar nokatlaryna hyzmat edýändigine düşünmek üçin jemleýji gatlaklar arkaly gaýtadan tolkun görýäris. rugsatsyz maliýe. Bu hekaýanyň, Euleriň modullyga düýpli çemeleşmeginden has täsirli ýeri ýok.

Euler ştatyna göz aýlamak

Gaýtadan dikeldiş döwründen we giňişleýin howpsuzlyk barlaglaryndan soň, Euleriň ýadro modulyna täzeden başlamagy noýabr aýynyň başynda inflýasiýa nokadyny görkezdi we 74.59 million dollar arassa depozit bilen gutaran agressiw ýokary traýektoriýany katalizleşdirdi we iki hepdäniň içinde takmynan 490% ýokarlandy (1-nji surat). .

Euler, aktiw karzlarynda 25.882 million dollar bar (2-nji surat), potensial gubernatorlaryň arasynda Re7 Labs, MEV Capital we K3 ýaly abraýly firmalar bar. Platformanyň kümmet ulgamy, bar bolan karz çözgütlerinden üýtgeşik artykmaçlyklary hödürläp, Pendle PT belgileri bilen maýa tygşytly, ýokary girdejili pozisiýalary üýtgedip biler.

Tehniki ugurda birnäçe möhüm jemgyýetçilik önümini döretdiler: ERC-4626 kümmetleri girew hökmünde hyzmat etmäge mümkinçilik berýän Ethereum Vault Connector (EVC) ösdürmek, ERC-7726 arkaly oracle integrasiýasyny standartlaşdyrmaga kömek etmek we gurmak DeFi-iň iň aýdyň oracle gözegçilik ulgamlaryndan biri (3-nji surat).

Monolit döwmek: Euler v2-iň tehniki arhitektura gaznasynyň içinde

Euleriň ulanylandan soň DeFi-e gaýdyp gelmegi diňe bir dikeldiş däl, karz protokoly arhitekturasynyň düýpgöter täzeden gözden geçirilmegini aňladýar. V1 ýeke-täk, täzelenip bolýan protokolyň adaty çemeleşmesine eýeren ýerinde, v2 iki esasy komponentiň arasynda işleýär: Ethereum Vault Connector (EVC) we Euler Vault Kit (EVK).

Her ýerdäki gümmezler

EVC we EVK ERC-4626 -da gurlan giňişleýin ösüş çarçuwasy bolup hyzmat edýär. ERC-4626, karz almak we girew saklamak üçin geljekki karz bazarynda möhüm rol oýnajak hasylly kümmetleri amala aşyrýan şertnamalar üçin ýüze çykýan standartdyr. Her gün ulanýan, ýöne hasyl berýän bellikler üçin döredilen ERC-20 ýaly pikir ediň. ERC-20 standartlaşdyrylan bellikler we Uniswap-a islendik nyşany bökdençsiz birleşdirmäge mümkinçilik berşi ýaly, ERC-4626 hasyl berýän kümmetleri standartlaşdyrmagy maksat edinýär.

Standartyň esasy artykmaçlygy, bir integrasiýa birnäçe protokol we amaly programmalar bilen işläp biler - bir gezek ýazyň, hemme ýerde ulanyň. ERC-4626 kontekstinde gümmezleriň iki esasy görnüşi bar:

1. Işjeň ammarlar : Goýumçylaryň serişdeleri goýýan we gümmez olary işjeň dolandyrýan adaty gümmezler (täzeden maýa goýmak, hasyl gözlemek we ş.m.)
2. Passiw Vaults : Maliýe saklaýan we karz alyjylaryň gelip, karz almagyna garaşýan kümmetler (Goşma modeline meňzeýär)

Ulanyjylar gümmezde goýsa, öwezine paý alýarlar. Bu paýnamalar:

• ERC-20 gabat gelýän belliklermi?
• Gaýtalamaň (mukdar hemişelik bolýar)
• Göterimleriň hasaplanylyşy ýaly, her bir paý esasy aktiwiň köpelmegi üçin yzyna gaýtarylyp berilýär
• Gymmatlyk walýuta hümmeti bilen kesgitlenýär (umumy aktiwler / umumy paýnamalar)

Bu ülňü barada galan sorag: ulanyjylaryň karz alandan soň girewini yzyna almagynyň öňüni nädip alarsyňyz? Vaultlar utgaşdyrylmaly, haýsydyr bir ugurda bilelikde işlemeli we EVC-iň girýän ýeri.

EVC: Vaultlaryň arasyndaky ýol gözegçisi

EVC, gümmez döredijilere öz kümmetlerini birleşdirmäge mümkinçilik berýän özara ylalaşyk protokoly bolup, işläp düzüjiler maglumat alyşmak we biri-biri bilen täsirleşmek üçin gümmezleri has netijeli zynjyrlap bilerler. Esasy täzelik, invaziv däl çemeleşme - bar bolan ulgamlara düýpli üýtgeşmeler talap etmezden, utgaşdyryjy gatlak hökmünde işleýär. Bu, täze we bar bolan DeFi protokollary bilen integrasiýa üçin aýratyn gymmatly edýär.

Esasy arhitektura

1. Autentifikasiýa gatlagy (EVC) : "kim" - ulanyjylaryň şahsyýetini we rugsatlaryny barlamak we ulgam bilen özara baglanyşyk şertnamalaryny barlamak
2. Awtorizasiýa gatlagy (Vaults) : "näme" bilen işleýär - hereketleriň öz düzgünlerine we ştatlaryna esaslanyp rugsat berilýändigini kesgitleýär.

Bu aýralyk ulgamy has modully we howpsuzlyk nukdaýnazaryndan pikirlenmegi aňsatlaşdyrýar. Mysal üçin, ulanyjy girewi yzyna almaga synanyşanda, EVC hakykatdanam ulanyjynyň haýyş edýändigini tassyklaýar, kümmet bolsa karzyň şertleriniň bozuljakdygyny kesgitleýär.

Esasy komponentler

Girew goýumy

Girew goýlan zat, esasan, girew hökmünde bellän gümmezleriniň ulanyjy portfelidir. Ulanyjynyň karzlar üçin kepillik hökmünde goýmak isleýän emläkleriniň sanawy hökmünde pikir ediň. Ulanyjylar bu toplumy dolandyrmaga doly gözegçilik edýärler - kümmetleri goşup ýa-da aýyryp bilerler (karz bilen dolandyrylmasa) we her kümmet ERC-4626 gabat gelmelidir. Bu standartlaşdyrma, girewiň dürli görnüşleri boýunça yzygiderli özüni alyp barşyny üpjün edýär.

Dolandyryjy ulgam

Dolandyryjy ulgam, EVC-iň howpsuzlyk modeliniň ýüregidir. Her hasaby bir gezekde bir gözegçilik ediji bilen çäklendirip, anyk ygtyýarlyk setirlerini döredýär we gapma-garşylyklaryň öňüni alýar. Ulanyjy karz alanda, karz ammary olaryň gözegçisi bolýar we karzy ygtybarly edip biljek girew goýmagyň öňüni almaga ygtyýar berýär. Bu, karzyňyzy üzýänçäňiz girewi alyp bilmeýän adaty karz bazarlaryny görkezýär. Esasy tapawut, munuň akylly şertnamalar arkaly protokol derejesinde çözülmegidir.

EVC-iň käbir esasy aýratynlyklary şulary öz içine alýar:

• Bitewi likwidlik we bilelikdäki hereket : Protokollar beýleki kümmetlerden goýumlary girew hökmünde kabul edip biler.
• Standartlaşdyrylan ýatyryş ulgamy : Dolandyryjylar hüjüm wektorlaryny azaldyp, adaty kümmet funksiýalary arkaly pozisiýalar bilen täsirleşýärler.
• Aktiwleriň häsiýetlerinde çeýeligi : EVC, NFT, Real World Assets (RWAs), kepillendirilmedik IOU ýa-da sintetika ýaly dürli aktiw synplary tarapyndan goldanýan kümmetleri döretmäge mümkinçilik berýär.
• Topar amallary : Çylşyrymly amallary atom taýdan ýerine ýetirmäge mümkinçilik berýän güýçli aýratynlyk, gaz karzlary ýaly adaty usullary talap etmezden, gazyň netijeliligini we pozisiýany dolandyrmak üçin ulanyjynyň amatlylygyny ýokarlandyrýar. Köp jaňly geleşigiň çylşyrymly görnüşi, ýöne goşmaça peýdalary bilen pikir ediň.
• Operatorlar : Ulanyjylar güýçli funksiýany açyp, kiçi hasabyň adyndan hereket etmek üçin daşarky şertnamalary goşup bilerler. Dolandyryjylardan tapawutlylykda operatorlar awtomatlaşdyryş işleri üçin has ygtybarly edip, islendik wagt aýrylyp bilner. Bu, durýan ýitgiler, girdeji sargytlary we yzky duralgalar ýaly çylşyrymly söwda strategiýalaryny pozisiýalary awtomatiki dolandyryp bilýän akylly şertnamalar hökmünde durmuşa geçirmäge mümkinçilik berýär.
• Sub-hasaplar : Ulanyjylar esasy salgysy boýunça 256-a çenli wirtual hasaby ýöretmek we olaryň arasyndaky girew / borçlary aňsatlyk bilen deňleşdirmek üçin pozisiýalary we töwekgelçilikleri ýeke-täk eýesi hasabynda bölüp boljakdygyny aňladýan birnäçe izolirlenen pozisiýa döredip bilerler. Bu, dürli strategiýalary durmuşa geçirmek ýa-da töwekgelçilikleri aýratyn dolandyrmak isleýän ulanyjylar üçin peýdalydyr.
• Standartlaşdyrylan hasap likwidligini barlamak : Likwidlilik barlaglaryny we kameranyň ýagdaýyny barlaýar, wagtlaýyn düzgün bozulmalaryň ýüze çykmagynyň öňüni alýar.
• Howpsuzlyk pikirleri : Kümmetler ak sanawyň üsti bilen girew goýlan kassalara aç-açan ynanmalydyr; operatorlar seresaplylyk bilen barlamagy talap edýärler.

EVK: Vault döretmek

Gysgaça aýdylanda, EVK -nyň rugsatsyz tebigaty, ulanyjylara özlerine karz bermek üçin ammarlary döretmäge mümkinçilik bermek diýmekdir; gümmezleri ösdüriş toplumy hökmünde suratlandyryp bolar, bu bolsa Euleriň pikirlenýän tehnologiýa çarçuwasy bilen gümmezleri aýlamagy aňsatlaşdyrýar. EVK bu ERC-4626 standartynyň çylşyrymly durmuşa geçirilmegi hökmünde ýüze çykýar, ýöne esasy kümmet funksiýasynyň çäginden çykýar.

Gurnama mahalynda dolandyryş modellerinde çeýeligi üpjün edip, zawod şertnamasy arkaly täzelenip ýa-da üýtgewsiz görnüşde gümmezler döredilip bilner. Ulgam, gazyň optimizasiýasy üçin içerki deňagramlylygy yzarlaýar we dürli onluk ýerleri bolan aktiwler üçin möhüm we takyk we tegelek gyralary çözmek üçin wirtual goýum mehanizmini ulanýar. Bu çemeleşme, takyk ýitginiň buhgalteriýa laýyk gelmezligine sebäp bolup biljek karz bermek protokollarynda taryhy kynçylyklary çözýär.

Esasy arhitektura

Vault dolandyryş modelleri

1. Dolandyrylan Vault

Dolandyrylýan gümmez ulgamy dürli dolandyryş mehanizmleri arkaly dolandyryşda çeýeligi üpjün edýär. Kümmet döredilende, ýerleşdiriji ilkinji häkim bolýar we köp gözegçilikli ýa-da dolandyryş şertnamasy arkaly bu gözegçiligi saklap bilýär. Bu model, kümmet parametrlerini we sazlamalaryny işjeň dolandyrmaga mümkinçilik berýär, bazar şertlerine täsirli düzedişleri girizýär. Birnäçe gümmez şol bir multisig tarapyndan dolandyrylyp bilner, klaster ýaly karz önümlerini ýeňilleşdirer ýa-da has izolirlenen dolandyryş üçin aýratynlykda dolandyrylyp bilner.

2. Üýtgemez gümmezler

Dolandyryş spektriniň tersine, häkimiň salgysy nola deň bolanda döredilen üýtgewsiz gümmezler. Bu gümmezlerde ýerleşdirilenden soň üýtgedip bolmaýan kesgitli konfigurasiýalar bar, ulanyjylara gümmeziň özüni alyp barşyna ynam döredýär. Bu üýtgewsiz, öňünden aýdylýan, üýtgemeýän protokollary halaýan ulanyjylar üçin aýratyn özüne çekiji bolup biler.

3. Gibrid dolandyryş

Doly dolandyrylýan we üýtgewsiz gümmezleriň arasynda gibrid dolandyryş strategiýalarynyň spektri bar. Bular dolandyryş amallaryny duruzmak ýa-da LTV gatnaşyklaryny sazlamak ýaly belli funksiýalar bilen çäklendirýän proksi şertnamalar arkaly amala aşyrylyp bilner. Bu proksi şertnamalarynda çeýeligiň we durnuklylygyň arasynda deňagramlylygy üpjün edýän wagt mehanizmleri we beýleki gözegçilikler bolup biler.

EVK, kümmet paýlarynyň bahasyny goramaga gönükdirilen ygtybarly howpsuzlyk arhitekturasyny özünde jemleýär. Manipulýasiýa synanyşyklaryndan we howuz haýyr-sahawat hüjümlerinden goramak üçin içerki deňagramlylygy yzarlamak we wirtual goýumlary amala aşyrýar. Ulgamyň LTV (Karzdan-gymmaty) giňeltmek mehanizmi töwekgelçiligi dolandyrmaga oýlanyşykly çemeleşýär, bar bolan pozisiýalary täze pozisiýalara derrew täze pozisiýalary ulanyp, parametr üýtgemelerine ýuwaş-ýuwaşdan uýgunlaşmaga mümkinçilik berýär, protokol howpsuzlygyny saklaýarka karz alyjynyň duýdansyz ýatyrylmagyndan netijeli deňagramlaşdyrýar ( 5-nji surat).

Esasy täzelik, kümmet paýnamalaryny beýleki kümmetler üçin esasy baýlyk hökmünde hyzmat etmäge mümkinçilik berýän içerki gümmez ulgamydyr. Bu, birleşýän arhitekturany döredýär, bu ýerde ulanyjylar has köp gatlak gatlaklarynda hasyl ýygnaýarlar - mysal üçin, eUSDC kümmet nyşanynyň eýesi hem eUSDC girdejisinden, hem-de goşmaça karz girdejilerinden peýdalanýar (6-njy surat).

Bu aýratynlyk, esasanam karz beriş howuzlarynyň işe başlamagyndan bäsdeşlik girdejisini hödürläp, bootstrap likwidliligine kömek edýär. Munuň üstüni ýetirmek, çeýe sylag akym ulgamy bolup, rugsatsyz likwidligi gazyp almak programmalaryna mümkinçilik berýär, diňe esasy goýumlara däl-de, doly nominal bahasyna esaslanan wezipeleri sylaglamaga ukyply.

6-njy surat. Höwürtge gümmezleri. Çeşme: Euler Docs

Modully karz bermekde bahany täzeden gözden geçirmek

Nyrh gurluşy çeýeligi we netijeliligi göz öňünde tutup düzülendir:

• Dolandyrylýan gümmezler: Dolandyryjylar töleg parametrlerini düzüp we sazlap bilerler
• Üýtgedip bolmajak gümmezler: ýerleşdirişde kesgitlenen kesgitlenen töleg gurluşlary
• Nested Vaults: Birnäçe hasyl gatlaklary üçin töleg pikirleri
• Töleg paýlanyşy: Depäni döredijiler bilen Euler DAO arasynda paýlaşmak

Ine, zatlar gyzykly bolýar, bu ulgamyň mehanizmi FeeFlow , tölegleriň nähili işlenýändigini we öwrülişini üýtgedýän açyk çeşme modul. Feesygymlary alýan esasy protokola agnostikdir we tölegleri bellige öwrüp biler. Adaty “hemme zady gazna taşlaň we soňrak kesgitläň” çemeleşmesinden tapawutlylykda, DeFi-de ýüze çykan aktiwleri birleşdirmek meselesini çözýän ters Gollandiýa auksion ulgamyny hödürleýär.

Bu ulgam, bahalary yzygiderli azaltmak, dürli aktiwleri ETH, stETH, USDC ýa-da potensial EUL ýaly bitewi belliklere öwürmek üçin MEV çydamly we täsirli ýol bilen wagtal-wagtal ýygnan tölegleri auksion edýär, şol bir wagtyň özünde döredilen göterimleriň bir bölegini töleglere awtomatiki paýlaýar we a döredýär gümmez döredijiler üçin passiw girdeji akymy we Euler DAO-nyň paýyny almagyny üpjün etmek.

Systemhli ulgam ERC-4626 standartynda gurlup, has giň DeFi ekosistemasy bilen bökdençsiz integrasiýany üpjün edýär we ERC-20 belgileri bilen yza gabat gelýär. Geçiriliş, öňünden aýdylýan integrasiýa üçin rezing däl paýnamalary ulanýar we hakyky belgi galyndylaryny (nagt) we paýnamanyň takyk bahasy üçin karzlary göz öňünde tutýan çylşyrymly walýuta hümmetini ulanýar. Bu giňişleýin çemeleşme, wirtual paýy goramak mehanizmleri bilen bilelikde hasyl berýän kümmetleri dolandyrmak üçin ygtybarly we täsirli ulgam döredýär.

Bu tehniki çekişmäniň ahyrynda öz töwekgelçiligiňizi düzüň. Euler, karz bermek tejribäňizde doly çeýeligi üpjün etmek üçin gümmezleriň modully ekosistemasyny ulanýar:

• Esasy : Adaty dolandyrylýan karz bermek (Euler v1)
• Gyrasy : Parametrleriň çeýeligi bilen rugsatsyz karz bazarlary
• Escrow : Islendik ERC20 girewi hökmünde goldaw, ýöne girdeji getirmezden.

Munuň aňyrsyndaky iki tehnologiki arhitektura, esasy gatlak karz beriş infrastrukturasy hökmünde hereket edýär: EVC protokolyň birleşdiriji dokumasy, kümmetiň özara täsirini we pozisiýany dolandyrmagy ýerine ýetirýär, EVK bolsa karz bazarlaryny döretmek üçin çylşyrymly gural hökmünde ýüze çykýar. Esasy bölegi, iki komponent DeFi-iň entek iň giňişleýin karz çarçuwasy bolup biljek zady döredýär - adaty DAO tarapyndan dolandyrylýan bazarlardan başlap, iň soňky rugsatsyz enjamlara çenli.

Euleriň binagärlik çemeleşmesi, karz bazarlarynyň diňe izolirlenen howuzlar däl-de, eýsem sazlaşykly, sazlaşykly gurluşyk bloklary bolan geljegi teklip edýär. Karz bermek baradaky bu görnüş, DeFi-de maýa netijeliligi barada pikirimizi düýpgöter üýtgedip biler.

Öňe seredip: DeFi hakyky önüm-bazara laýyk

DeFi karz bermek, suwuk saklamak, gaýtadan işlemek, ýokary öndürijilikli durnukly teňňeler we beýlekiler ýaly ýüze çykýan pudaklara garanyňda kämillik derejesine garamazdan, ponzinomika boýun egmän hakyky önüm bazaryna laýykdygyny görkezýän az sanly dikligiň biri bolup durýar. Bu fond dowamly täzelikleriň diňe mümkin bolman, eýsem ýakyn geljek bazar sikllerinde-de mümkindigini görkezýär

Şeýle-de bolsa, hakyky synag ogullyga alynýar. Euler tehniki kynçylyklary we howpsuzlyk meselelerini çözse-de, esasy soraglar galýar:

Önüm-bazaryň deňleşdirilmegi

• Protokollar barha köp dürli töleg akymlaryny ýygnaýarka, gaz optimizasiýasy masştabda möhüm ähmiýete eýe bolanda, “Fee Flow” -yň ýapylmadyk token çemeleşmesi näderejede peýdaly?
• Bazara bu çylşyrymlylyk gerekmi ýa-da minimalistik çemeleşme ýeňermi?
• Hakyky maksatly ulanyjy kim: çylşyrymly söwdagärler ýa-da karz berýän operatorlar?

Platforma strategiýasy

• Euler, ilkinji nobatda, infrastruktura oýnumy ýa-da göni karz platformasy?
• MetaMorpho ekwiwalenti bolmasa, Euleriň karz operatorlaryny özüne çekmegiň ýoly näme?
• Operatoryň kabul edilmegi üçin ýiten "howuz dolandyryjysy" abstraksiýasy nä derejede möhüm?

Ösüş söwdasy

• Euleriň çylşyrymly aýratynlygy, Core we Edge segmentleriniň arasyndaky bazar dinamikasyna nähili täsir eder?
• Auksion netijeliligini ýokarlandyrmak we tölegiň öz wagtynda öwrülmegini üpjün etmek arasynda mehanizm söwdany nädip deňleşdirýär?

“DeFi” karz şerti, ýeňiji boljak netijelere däl-de, bazar ýöriteleşmesine tarap ösýär. Euler giňişleýin gurallar toplumy bilen çylşyrymly ulanyjylary nyşana alsa-da, üstünlik ahyrky netijede ekosistemanyň ösüşine we bazara mahsus optimizasiýa bagly bolar. Bu günki tehniki artykmaçlyk, ertirki bazaryň kabul edilmegine terjime edilmeli - teswirnamanyň esasy kynçylygy bolup galýan geçiş.

Awtoryň belligi: Bu makalanyň bir wersiýasy şu ýerde çap edildi.