リアルタイム・トレーディング・インフラストラクチャによるオンチェーン流動性のブリッジング リアルタイム・トレーディング・インフラストラクチャによるオンチェーン流動性のブリッジング 伝統的な金融と集中取引所(CEX)では、オーダーブックは価格発見の生命の源泉です。彼らは、迅速なインフラストラクチャと深い流動性に依存し、買い手と売り手をダイナミックに一致させます。しかし、分散型金融(DeFi)内のこのメカニズムをチェーンに導くことは、主に遅延、ガスコスト、流動性の分散性のために、より複雑です。 この記事では、レイヤー2のインフラストラクチャとプログラミング可能な市場メーカーとして構造されたチェーン上の流動性ポールを活用して、新しい分散型オーダーブック(DOB)プロトコルの設計を検討します。このDOBプロトコルの目的は、分散化や保管を損なうことなく、集中型オーダーブックの効率を模する高性能、透明性、安全な取引層を可能にすることです。 Why DeFi Lacks a True Order Book なぜDeFiは本当のオーダーブックを欠いているのか 革新にもかかわらず、私たちが暗号空間で見つけることができる唯一の実際のオーダーブックは、集中的な取引所によって提供されています; DeFiはまだ伝統的なオーダーブックの強度を再現していません。 Liquidity Aggregators これらのサービスは、オーダーブックをシミュレートするためにDEX(例えば、1インチ、マッチャ)の流動性を組み合わせますが、スマートルーティングを通じて実行を改善し、CEX/DEX仲裁を統合することができますが、価格設定の精度が不足し、流動性の断片化とタイミングの不一致に直面する課題に直面しています。 dYdXなどのいくつかのサービスは、DEXの流動性を合計し、独自の貢献に基づいて流動性の向上やスライプアップを提供しようとしていますが、これらの注文書はCEXのような注文書ではありません。 Request-for-Quote (RFQ) Systems 0x や dYdX などのプロトコルによって使用されるこれらのシステムは、市場メーカーからの「静的」引用を提供します。 したがって、現在のテクノロジーとサービスにより、DeFiは: 競争拡大の欠点 Impermanent Loss を最適に管理することはできません。 価格形成における透明性の低下 Introducing the Decentralized Order Book (DOB) Decentralized Order Book(DOB)の導入 本当のDOBプロトコルは、伝統的なオーダーブック(すなわち深さ、価格競争力、公平性)の利点を分散化領域に持ち込むことを目指しています。 New wallet standard for Layer 2 protocol レイヤー2はスケーラビリティをもたらしますが、非同期的な取引実行とコミットメントリスクを導入します。 非保管資産管理:ユーザーはトークンのコントロールを維持する 保証ロック:取引サイクルが完了するまで資産を一時的にロックする タイムアウトセキュリティ:ユーザーはタイムアウト後に常に資産を回収し、ロックアップを防ぐことができます。 委任機能:財布所有者は、定義された制限内で第三者に取引を許可することができる - 機関アクセス、ボット統合、またはプロキシ取引を可能にする A New Pool Design: Decentralized Market Making Pools (DMMPs) オーダーブックの価格スケールを複製するには、流動性がより細部化され、プログラミング可能である必要があります。DMMPsは、カスタムパラメータを持つ構造化されたトークン特有のプールを導入します。 単一トークン流動性:各プールは、特定のチェーン上に1つの資産を保有する Cross-chain/routes “mappability”: routing logic matches pools across chains (e.g. with Chart 2 below, Token A on Chain 1 → Token F on Chain 2) プログラミング可能な柔軟性:流動性プロバイダー(LP)は、市場の動きにどのように反応するかを定義し、カスタムスプレッドと反応曲線を組み込むことができる。 これらの新しいDMMPは、被動LPを構成可能な市場メーカーに変える。 A Layer 2 Order Book Manager DOBの計算エンジンは、以下のような専用のLayer 2プロトコルです。 すべての DMMP を統合して、ルートを超える複合オーダーブックを作成します。 参考価格のための集中的な取引所からのリアルタイム価格フィードを摂取 各プールの elasticity と spread に基づいて動的にオーダーを計算します。 Positions and commitments, syncing with on-chain settlement at intervals (ポジションとコミットメントを更新し、チェーン上の決済と間隔で同期) この層は、静的プールをアクティブでグローバルにルーティングされたオーダーブックに変換し、分散化の原則を維持します。 Real-Time Elasticity and Pricing リアルタイムの安定性と価格 DOBの主要なイノベーションの一つは、その 市場需要に基づいて、スプレッドと価格の敏感性を動的に調整し、滑走曲線を模する。 elastic pricing engine どこ: DOB_Price_t は、実際の取引価格です。 Market_Price_t は、Oracle ベースの市場価格です。 ε は、ダイナミック・エラスティリティ/スプレッド機能です。 これが可能: 価格反応:新しいデータに即座に適応 無期限損失の減少:AMMとは異なり、価格は積極的に変化します。 カスタム取引行動: LP は、戦略ごとにスプレッドを拡大または緊縮することができます。 Benefits Over AMMs and CEXs AMMsとCEXsの利点 Feature AMMs CEXs DOB Protocol Real-time price updates ❌ ✅ ✅ Non-custodial ✅ ❌ ✅ Elastic pricing ❌ ✅ ✅ Custom MM strategies ❌ ✅ ✅ Gas-efficient atching ✅ ✅ ✅ Full interoperability ❌ ❌ ✅ リアルタイム価格アップデート ❌ ✅ ✅ 非保管 ✅ ❌ ✅ エラスティック価格 ❌ ✅ ✅ カスタムMM戦略 ❌ ✅ ✅ ガス効率アトピー ✅ ✅ ✅ 完全互換性 ❌ ❌ ✅ 使用ケースとビジョン 真の市場深さを持つクロスチェーンスポット取引 機関のための分散型市場構築インフラ デフィとCEXの間の仲裁準備環境 カスタマイズされた流動性戦略(例えば、リスク調整されたスプレッド管理) Over time, DOB protocols can serve as the foundation for decentralized derivatives and advanced trading systems, without relying on opaque intermediaries. 課題と次のステップ DOBアプローチは有望ですが、主要な課題を克服する必要があります: Asynchronous Trade Risk → New Wallet Architecture で解決 → requires performant Layer 2 networks High-speed computation 正当な競売メカニズム→フロント走行を回避し、価格タイム優先性を確保する Oracle reliance → robust, tamper-proof price feedsを確保する zk-rollups、intent-based systems、および分散型アイデンティティ(DID)規格との統合は、その強度と採用を向上させることができる。 結論 The Decentralized Order Book protocol represents a leap forward in how we think about on-chain trading infrastructure. By blending real-time centralized exchange data with decentralized liquidity and Layer 2 scalability, it offers a vision of DeFi that is both で、 そして、 . secure efficient user-centric まだ開発中である一方で、DOBモデルの基盤は、次世代の分散型金融のブロックを解き放つことができ、被動的流動性供給とアクティブで資本効率的な取引の間のギャップを埋めることができる。
