Criptovalute dopo tutti questi anni: perché ci tengono ancora agganciati?

in breve

1. Le persone vengono per la visione a lungo termine, ma restano per i vantaggi a breve termine.
2. Il successo si misura solo in base alla bontà del tuo algoritmo NGU: Number Go Up.
3. Un prodotto vaporware con un buon marketing può durare a lungo, fino a diventare un meme.
4. Dietro le porte aperte si nasconde molto cinismo e politica.
5. Per mantenere l'ottimismo nella comunità è fondamentale avere leader intelligenti e autentici.
6. È ancora presto.

Lo sfiato

Non mi piace fare trading. Non mi piace giocare d'azzardo. Non mi piacciono le faide su Twitter. Non mi piacciono i prodotti a somma zero. Non sono uno speculatore. Non sono un degen. Non sono un massimalista della privacy. Non mi piace dire "gm". Guardo dall'altra parte quando c'è troppa pubblicità. Ho cose migliori da fare che stare seduto su Telegram tutto il giorno. Non mi interessa la decentralizzazione solo per il gusto della decentralizzazione.

Sono nel settore delle criptovalute da quasi tre anni a tempo pieno, ed è difficile non diventare cinici a volte. Quando si crea un protocollo, la domanda "perché blockchain" salta fuori almeno una volta alla settimana, e regolarmente mi ritrovo a dibattere con me stesso in cui sostengo entrambe le parti dell'argomento.

Avendo trascorso la maggior parte di un decennio in "settori e istituzioni più rispettabili" prima di entrare nel mondo delle criptovalute, c'è quasi un senso di "vergogna" quando incontri qualcuno di nuovo e devi dirgli che lavori in web3 . Amo quello che faccio e potrei parlarne per ore, ma la mia risposta ai primi appuntamenti è di solito: "È solo una startup tecnologica, i dettagli non contano".

Quando si presenta il fatto che lavoro nel settore delle criptovalute, devo valutare se l'altra persona è "curiosa delle criptovalute", "allergica alle criptovalute" o semplicemente indifferente. Mi sono stancato di spiegare come funziona Bitcoin e ho cose migliori da fare che difendere l'industria dello scetticismo avversario.

Quando incontro qualcuno che detiene delle criptovalute, di solito sta solo cercando un alpha su quale sarà il prossimo memecoin. Se si tratta di qualcuno con una visione a lungo termine, mi sento in dovere di spiegare i ruoli di aziende come Akamai o Cloudflare a coloro che non hanno mai sentito parlare di AWS, per non parlare di come le criptovalute entrano in gioco.

Per mettere le cose in prospettiva, se lavori sulla ricerca sull'intelligenza artificiale, vuoi davvero iniziare ogni conversazione con "Ma l'intelligenza artificiale non ci porterà via tutti i posti di lavoro?" Se lavori sui veicoli autonomi, vuoi davvero iniziare ogni conversazione con il problema del carrello ? Se sei un filosofo, vuoi davvero iniziare ogni conversazione con "Ma come si collega questo al significato della vita?" C'è un tempo e un luogo per avere queste conversazioni, ma non sono utili per portare a termine le cose.

Il brutto

C'è bellezza nel bootstrapping di un'attività redditizia. Crei un prodotto net-positive, trovi i tuoi 1000 veri fan (paganti) , identifichi l'adattamento prodotto-mercato, cresci e forse raccogli anche un po' di capitale per una strategia di go-to-market su scala di rischio. Tuttavia, è più facile a dirsi che a farsi e parlerò di questo argomento quando sarò effettivamente qualificato per farlo.

È vero, l'industria delle criptovalute è piena di truffe, hacker, cattivi attori e leader corrotti. La maggior parte del mercato è finanziata da investitori di rischio, istituzionali e al dettaglio che vogliono solo vendere la loro moneta a un acquirente più alto. Il 99%* del product-market fit delle criptovalute oggi è solo gioco d'azzardo e speculazione: il casinò più accessibile al mondo. Polymarket ha fatto un ottimo lavoro nel capitalizzare su questo sotto forma di mercati di previsione, ma c'è un cimitero di progetti dimenticati che ci hanno provato anni fa; Augur, Gnosis, ecc...

Se vuoi costruire qualcosa al di fuori della "bolla dei casinò", hai bisogno di capitale di rischio per iniziare e sostenerti abbastanza a lungo finché la società non raggiunge un punto di svolta critico. Potrebbe trattarsi di mesi, anni o decenni da ora. Per ora, il capitale esterno sta finanziando l'intero settore e i ricavi di prima linea sono uno specchio del capitale nepotistico che fluisce da un progetto infrastrutturale all'altro. Le aziende di successo nel settore oggi sono finanziate attraverso la vendita di questi strumenti speculativi, direttamente o indirettamente.

Ci sono voluti molto tempo e lavoro per calcolare questa metrica estremamente accurata.

Il carburante

Il denaro è carburante e nelle criptovalute esistono diversi flussi di carburante:

1. Token : un progetto che fa affidamento sulla sua tesoreria token, sul prezzo token e sulla liquidità. Un po' come avere offerte di azioni secondarie in corso nei mercati pubblici.
2. Revenue : un'attività tradizionale a scopo di lucro di tipo web2, basata su piattaforme web3.
3. Revenue and token : la direzione dei progetti maturi “post token”.
4. Venture capital : il facilitatore di una visione a lungo termine.

Cripto o no, vendere una promessa è molto più facile che vendere la realtà. Silicon Valley della HBO ha centrato il punto:

Il momento migliore per aumentare in web2 è prima di avere entrate. Allo stesso modo, il momento migliore per aumentare in web3 è prima del tuo TGE: Token Generation Event.

Ci sono molte libertà che i progetti pre-token possono prendersi. In seguito, le strutture finanziarie e di governo dei progetti crypto-nativi diventano molto più complesse. Ci sono validatori, minatori, DAO, fondazioni, laboratori, ramificazioni, aziende, contributori, evangelisti e una lunga coda di altre permutazioni. Fanno sembrare il disastro for-profit/non-profit di OpenAI un gioco da ragazzi.

Una volta che sei post-token, supponendo che il marketing sia andato bene, si crea una via per la liquidità a breve termine prima dell'adattamento prodotto-mercato. Questo è cruciale per finanziare iniziative a lungo termine. Più clamore e marketing riesci a creare attorno a un token, più pista hai.

Questo è fantastico, ma è un'arma a doppio taglio. Diventi immediatamente una società pubblica in cui i VC possono realizzare guadagni o perdite e diventi obbligato a garantire un ritorno sia per gli investitori istituzionali che per quelli al dettaglio. Questi investitori diventano parte della tua comunità decentralizzata aperta, creando rumore, bramando attenzione, ma sono fondamentali per diffondere la parola, attrarre utenti, sostenere il prezzo del token e allungare la pista del progetto. "Ignora semplicemente il rumore e concentrati" è un ottimo consiglio, ma "il rumore" fa parte del "nucleo e dell'anima" di una comunità decentralizzata aperta.

Ho fatto uno stage presso Twitter prima che diventasse pubblica e mi sono unito a loro a tempo pieno poco dopo la loro IPO. Ero giovane e sono caduto nel carrozzone di guardare il prezzo delle azioni ogni giorno. Il sentiment delle conversazioni a pranzo oscillava tanto quanto il prezzo. Le conversazioni generali hanno iniziato a concentrarsi sul prezzo piuttosto che sul prodotto. Se dovessi indovinare, i fratelli Collison probabilmente stanno rimandando l'IPO di Stripe per evitare di ritrovarsi nella stessa situazione.

All'inizio di quest'anno, ho partecipato a EthCC e ETHDenver, dove (decine di?) migliaia di persone hanno invaso la città. Non conosco nessuno che abbia partecipato alla sede principale, perché c'erano una mezza dozzina di eventi collaterali in corso in qualsiasi momento. Chi finanzia tutto questo? Capitalisti di rischio che hanno raccolto capitale esterno? Investitori istituzionali? I primi Bitcoiner che hanno deciso di diversificare? Sovvenzioni dalla Ethereum Foundation?

Le criptovalute richiedono una visione a lungo termine, che richiede capitale a medio termine, ma la democratizzazione dei finanziamenti attrae molti investitori a breve termine. Ciò crea un mondo in cui conta solo una cosa: quanto è buono il tuo algoritmo NGU (Number Go Up)?

Realisticamente, purtroppo, nient'altro ha importanza...

Il cattivo

Il marketing è fondamentale per il successo di qualsiasi prodotto, ma è indispensabile nel settore delle criptovalute. Probabilmente potresti costruire una carriera nel marketing di tecnologie inesistenti

Un investitore mi ha letteralmente chiesto di fare la due diligence di un whitepaper che rientra nella categoria dei punti blu del diagramma di Venn qui sotto. Era una moneta PEPE (la rana) che consente il calcolo multi-party generico di inferenza di modelli di linguaggio di grandi dimensioni utilizzando la conoscenza zero e la crittografia completamente omomorfica, il tutto preservando verificabilità, costi ed efficienza! A dire il vero, se dovessero riuscirci, mi sentirei un idiota a scrivere questo.

L'altra parte fondamentale del marketing crypto è l'importanza dei fondatori. Puoi avere una spesa di marketing assurdamente alta , una lunga pipeline di varie campagne, i migliori partner e la copertura da tutti i principali canali. Tuttavia, niente di tutto questo è all'altezza di un fondatore che twitta un'emoji.

Narrativa, meme e tempismo sostituiscono la tecnologia in qualsiasi giorno della settimana. A mio parere, l'AO Computer di Arweave è uno dei progetti tecnici più sottovalutati in circolazione oggi. Non sono coinvolto o affiliato in alcun modo, ma lo ammiro da bordo campo.

Tutto sommato, la spedizione è noiosa. Annunciare o parlare di cose che potrebbero o meno essere spedite è di gran moda.

Twitti idee che sono state appuntate sulla lavagna la sera prima, discuti argomenti che non accadranno per decenni sugli spazi di Twitter e ti metti a litigare online su concetti astratti che non hanno definizioni formali. Nessuno legge oltre il primo tweet su un thread tecnico, ma le immagini di creature carine raggiungono un pubblico molto vasto. Annunci partnership per creare credibilità, ma la sostanza di fondo non ha molta importanza. Forse annuncerai anche che uscirà un annuncio su un annuncio tra una settimana, che otterrà un po' di ❤️. Ti prepari per presentazioni con quasi nessun partecipante dal vivo (a meno che tu non sia Vitalik, o forse sono solo io) e partecipi a panel che forniscono al pubblico la certezza che tutti i prezzi dei token continueranno ovviamente a salire.

Peggio ancora, se non segui questo manuale, avrai la sensazione che il tuo progetto stia restando indietro. Fwiw, probabilmente è così. Quando la maggior parte del settore sta costruendo infrastrutture e middleware in modo che possano essere venduti ad altri progetti di infrastrutture e middleware, la baseline per l'utilizzo del prodotto è l'utilizzo di infrastrutture, non la creazione di valore.

Un'osservazione interessante che ho fatto è che i progetti OG con fondatori OG sono i peggiori quando si tratta di questo tipo di marketing. Se sei una di queste persone e in qualche modo sei arrivato fin qui nel mio post, voglio dire due cose: grazie e fammi sapere se posso mai aiutarti.

Sei entrato nello spazio anni fa, per le giuste ragioni, costruendo un vero progetto, con una vera azienda, spingendo oltre i confini, supportando la tua comunità mentre sopporti il dolore di un ciclo di orsi dopo l'altro. Il marchio è riconoscibile, ma nessuno sa davvero cosa sta succedendo. Hai metriche di utilizzo reale, ma non sono per niente sexy come il TVL di un ponte che verrà hackerato tra qualche mese.

Dopo aver rotto la quarta parete nel paragrafo precedente, c'è solo una gif che si adatta al contesto.

L'analogia

Ok, quindi c'è un gioco e dobbiamo giocarci, ma perché?

Dagli anni '50 fino alla fine degli anni '80, abbiamo avuto i Bell Labs e lo Xerox PARC. Istituzioni private con macchine per stampare denaro hanno finanziato gli sforzi di R&S per tutto il tempo necessario. Questi laboratori sono stati il fondamento dell'informatica moderna, della teoria dell'informazione e molto altro. Proprio come il capitale di rischio, operavano in base alla legge di potenza , in cui un singolo sforzo di ricerca su migliaia avrebbe più che compensato tutte le perdite.

Verso la fine degli anni 2000 e all'inizio del 2010, Google ha assunto quel ruolo. Più di recente, abbiamo finanziato Meta e reso open source i modelli di Frontier Foundation, oltre a spendere miliardi ogni trimestre per far progredire l'informatica spaziale.

Nelle criptovalute, ogni progetto basato su token è una vera e propria macchina per stampare denaro. Sebbene esistano centinaia di queste "macchine per stampare denaro", hanno valore solo se c'è liquidità.

La Liquidità

Non ho aderito al mondo delle criptovalute per pensare alla liquidità, ma non credo che altri fondatori avviino attività pensando alla SEO.

Risolvere un problema creando un prodotto è il fulcro di qualsiasi attività, ma c'è molto di più per renderla un successo. Nel settore delle criptovalute, il tuo progetto basato su token non avrà successo se non ti concentri sulla liquidità. È come un'azienda SaSS online che non ha un budget di marketing o non dedica tempo alla SEO.

Abbiamo bisogno di liquidità per costruire una comunità. Abbiamo bisogno di liquidità per attrarre utenti. Abbiamo bisogno di liquidità per incentivare i partecipanti al protocollo. Abbiamo bisogno di liquidità per costruire una tesoreria che finanzierà progetti per gli anni a venire come Bell Labs, Xerox PARC, Google e Meta hanno fatto per altre iniziative. Abbiamo bisogno di liquidità per assicurarci che il numero salga.

Tuttavia, questa è un'arma a doppio taglio. Di recente sono andato a un evento per cercare di avviare conversazioni sulle applicazioni che le persone stanno sviluppando.

Invece di parlare con i costruttori, ho avuto 4 conversazioni consecutive con vari market maker. Qualcuno mi ha detto che le criptovalute sono investibili solo se sono negoziabili, quindi per essere investibili, devi essere liquido. 🫠

Per riassumere, la scommessa di oggi è il finanziamento dei servizi di domani.

Il buono

Forse ti chiederai: cosa c'è di buono in questo settore?

Lo spazio è pieno di leader di pensiero ispiratori, accademici, ingegneri. Imparo da loro, mi ispirano e aspiro a essere uno di loro. Lo spazio è anche pieno di alcuni dei performer più performanti che abbia mai incontrato al piano terra. Un saluto al nostro team di Grove 🌿

Inizialmente, i leader del pensiero ti prendono di mira con la visione e la tecnologia. Ti attirano finché non sei agganciato. Ricordo ancora quando Vitalik rispondeva alle mie domande direttamente su gitter.im circa nel 2016. Col tempo, ti rendi conto che una prospettiva purista (massimalista?) non ti porterà molto lontano e inizi a fare ciò che è pratico.

Di recente ho contattato uno pseudo-mentore e gli ho chiesto cosa ne pensasse. Ho ricevuto la migliore risposta immaginabile: "Vivo nel futuro". È un settore nascente in cui puoi ancora venire e costruire qualcosa che resisterà alla prova del tempo, non diversamente dai protocolli Internet degli anni '80.

Quando ti rendi conto che ci sono forze molto più grandi di te in gioco, ottieni un barlume di speranza. Ad esempio, Ben Horowitz e Marc Andreessen hanno chiamato i potenziali venti favorevoli politici in arrivo in questo frammento di 60 secondi . IMHO, l'opportunità per un ciclo rialzista non hype potrebbe essere all'orizzonte e dobbiamo essere pronti.

Se vai agli eventi giusti alle conferenze giuste e filtri il segnale dal rumore, incontri persone che sono davvero lì per condividere idee e innescarne di nuove. Sono pensatori profondi, sinceramente motivati a fare un ottimo lavoro, a lavorare come se non ci fosse un domani e a trasmettere vibrazioni positive. Prima di entrare nel mondo delle criptovalute, le conferenze sembravano più un modo per sfruttare il budget aziendale per un viaggio gratuito. Nel mondo delle criptovalute, faccio davvero amicizie che dureranno tutta la vita.

Ho detto che per far funzionare le cose abbiamo bisogno di marketing, liquidità e meme, quindi eccone un altro:

Il motivo per cui sono ancora in giro

Di recente ho tenuto un panel moderato da un general partner di a16z crypto. Quando abbiamo parlato dopo il panel, ha detto qualcosa del tipo: "[I servizi forniti dal tuo progetto] sono più economici solo perché la speculazione sui token li finanzia". Oggi ha perfettamente ragione. In futuro, voglio dimostrare che si sbaglia.

Nello stesso periodo, ho avuto una conversazione con un dirigente senior delle tecnologie emergenti di Cloudflare. Ha una mentalità aperta al potenziale delle criptovalute, ma ho avuto la sensazione che ci debba essere più segnale prima che si convinca. Voglio dimostrare che possiamo trovare un segnale.

I sistemi verticalmente integrati saranno sempre più efficienti, performanti e convenienti. La decentralizzazione per la decentralizzazione è inutile. Tuttavia, se un sistema è sia permissionless che sufficientemente incentivato, il suo livello di decentralizzazione si adatterà a ciò di cui il mercato ha bisogno, anche se è solo un N-di-1. Ciò ha un costo, ma quando gli individui saranno disposti a pagare quel costo, avremo trovato il segnale.

Si sente parlare di decentralizzazione progressiva, ma a me piace adottare un approccio più pragmatico alle cose:

Nel bene o nel male, mi sento anche responsabile di fornire un ROI non solo per i nostri investitori, ma anche per i membri della comunità (ad esempio gli investitori al dettaglio) con cui il progetto non avrebbe avuto successo. Lo stesso vale per i miei amici e familiari che hanno scelto di investire denaro nello spazio semplicemente perché ci sono io.

Di recente ho assunto il ruolo di CTO presso Grove. Perché? Perché credo che ciò che Google ha fatto con Kubernetes per il cloud, possiamo farlo con Pocket Network per le criptovalute. Ne scriverò di più in un post futuro.

Parallelamente alla scrittura di questo post del blog, ho ascoltato il libro di Uri Levine (fondatore di Waze) Fall In Love with the Problem, Not the Solution . Sebbene le criptovalute a volte sembrino un martello che cerca un chiodo, so di parlare a nome di molti quando dico che ci siamo innamorati di questo problema: "C'è qualcosa di grande qui. Come possiamo renderlo realtà?".