वैश्विक वित्तीय अवसंरचना की पुनर्कल्पना

एथेरियम बुनियादी ढांचे के विकास के साथ वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के पहले विघटनकारी नवाचारों में से एक था जिसने सेंसरशिप-प्रतिरोधी स्मार्ट अनुबंधों को सक्षम किया। इसने हमें पारंपरिक वित्त में काम करने के तरीके में कई सुधार प्रदान किए। और अपेक्षाकृत कम समय में, यह बाजार पूंजीकरण के हिसाब से दूसरा सबसे बड़ा ब्लॉकचेन नेटवर्क बन गया है। लेकिन एक नया बाज़ार और मूल्य नेटवर्क बनाने के बावजूद, संस्थागत भागीदारी अभी भी मुख्य रूप से ट्रेडफाई स्टैक के इर्द-गिर्द घूमती है। उदाहरण के लिए, जब हम हिरासत और समाशोधन को देखते हैं, तो क्रिप्टो ट्रेडिंग में शामिल संस्थान काफी हद तक ट्रेडफाई इंफ्रास्ट्रक्चर मॉडल पर निर्भर होते हैं। अब तक, हम निपटान परत से परे पारंपरिक वित्तीय बुनियादी ढांचे को बाधित करने में काफी हद तक विफल रहे हैं।

तो वास्तव में विरासती बुनियादी ढांचे को बाधित करने में क्या लगेगा?

पदाधिकारियों के साथ समस्या

ब्लॉकचेन और डेफी का लोकाचार ऐसी प्रणालियों का निर्माण करना है जो विकेंद्रीकृत, सेंसरशिप-प्रतिरोधी और पारदर्शी हों, जो स्वाभाविक रूप से पारंपरिक वित्तीय संस्थानों की यथास्थिति और उनकी केंद्रीकृत, अपारदर्शी प्रकृति को चुनौती देती हैं।

हालाँकि, उन कारणों को समझना महत्वपूर्ण है कि सबसे पहले समझौता क्यों हुआ है। एक के लिए, पारंपरिक वित्तीय संस्थान न केवल अर्थव्यवस्था में, बल्कि समाज के मानदंडों और कानूनों में भी गहराई से स्थापित हैं। उन प्रणालियों को बदलना कठिन है जिनकी जड़ें इतनी गहरी हैं, और लोगों को नई प्रणालियों को अपनाने के लिए प्रोत्साहित करना और भी अधिक चुनौतीपूर्ण है।

इसके अलावा, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के पास बड़ी मात्रा में संसाधन और प्रभाव होते हैं, जो उन्हें चुनौती देने के लिए दुर्जेय संस्था बनाते हैं। वे सरकारों द्वारा भी समर्थित हैं और नियामक ढांचे में अंतर्निहित हैं, जो मुख्यधारा के वित्तीय क्षेत्र में ब्लॉकचेन तकनीक को अपनाने में बाधाओं के रूप में कार्य कर सकते हैं।

मौजूदा प्रणालियाँ और संरचनाएँ आमूल-चूल परिवर्तनों का दृढ़ता से विरोध करती हैं और नए नवाचार अक्सर इन मौजूदा रास्तों में फिट होने के लिए कमजोर पड़ जाते हैं। आज बिल्कुल यही हो रहा है - निवेशकों द्वारा संस्थानों पर खुद को डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र में शामिल करने के लिए दबाव डाला जा रहा है, लेकिन वे अभी भी वेब2 फ्रेमवर्क पर बहुत अधिक निर्भर हैं।

पथ निर्भरता पर काबू पाना

ब्लॉकचेन की विघटनकारी क्षमता के बावजूद, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को शामिल करने की कोशिश करते समय, हमने अक्सर उस विरासती बुनियादी ढांचे को प्रतिबिंबित किया है जिसे हम प्रतिस्थापित करना चाहते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि हम एथेरियम की तुलना पुराने वित्तीय बुनियादी ढांचे से करते हैं, तो इसे आधुनिक वैश्विक वित्तीय निपटान परत माना जा सकता है। लेकिन वित्तीय सेवाओं के बुनियादी ढांचे की अन्य परतों जैसे हिरासत, व्यापार और समाशोधन के बारे में क्या?

पारंपरिक वित्तीय सेवाओं में, ये परतें आम तौर पर निर्बाध होती हैं, और अच्छे कारणों से। लेकिन किसी कारण से, जैसा कि हमने क्रिप्टोकरेंसी बाजार के लिए इन प्रणालियों को विकसित किया है, हमने या तो बंडल सेवा पेशकश बनाई है या इन मॉडलों की प्रभावकारिता से समझौता किया है।

अभिरक्षा दो चरम सीमाओं पर विकसित की गई है:

i) पूरी तरह से केंद्रीकृत और अक्सर इसके परिणामस्वरूप धन का दुरुपयोग होता है; और

ii) पूरी तरह से विकेंद्रीकृत जिसके परिणामस्वरूप एक भयानक उपयोगकर्ता अनुभव होता है जो सामान्य गोद लेने को रोकता है।

ट्रेडिंग को सीईएक्स या डीईएक्स के ध्रुवीय चरम के साथ समान चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। पहला केंद्रीकृत हिरासत समाधान के समान कारण से समस्याग्रस्त है और दूसरा सर्वांगीण एक भयानक अनुभव है। राहत की बात यह है कि अब हम विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों को ऑन-चेन ऑर्डर बुक मॉडल में परिवर्तित होते देख रहे हैं।

समाशोधन पूरी तरह से एक और समस्या प्रस्तुत करता है। कॉपर के क्लियरलूप जैसे मौजूदा समाधानों ने किसी तरह पारंपरिक वित्त से भी बदतर मॉडल विकसित किए हैं। समस्या यह है कि मौजूदा ताकतें अक्सर पूर्ण पैमाने पर परिवर्तन की तुलना में अधिक सतर्क, वृद्धिशील दृष्टिकोण का पक्ष लेती हैं, जिससे ऐसे नवाचारों की मौलिक क्षमता कमजोर हो जाती है और यही हमने उपरोक्त मॉडलों के साथ देखा है।

ब्लॉकचेन के लिए अभी भी पारंपरिक वित्तीय सेवाओं के बुनियादी ढांचे को पूरी तरह से बाधित करने की काफी संभावनाएं हैं। हालाँकि, इसकी विघटनकारी क्षमता का एहसास करने के लिए हमें नए ढांचे की फिर से कल्पना करने में सक्षम होने की आवश्यकता है जो वेब 3.0 के लोकाचार और प्रौद्योगिकी को अपनाते हुए पारंपरिक प्रणालियों की उपयोगिता को बनाए रखें।

अभिरक्षा और समाशोधन के लिए एक नई रूपरेखा

बिटकॉइन को बाहरी हार्ड ड्राइव पर रखने या कागज की एक यादृच्छिक शीट पर बीज वाक्यांशों को पेंसिल करने के शुरुआती दिनों से लेकर अब तक कस्टडी और वॉलेट इंफ्रास्ट्रक्चर ने एक लंबा सफर तय किया है। पिछले दशक के दौरान, हम उभरे हुए वित्तीय संस्थानों से लेकर खुदरा निवेशकों तक सभी को एंटरप्राइज़-ग्रेड कस्टोडियल समाधान प्रदान करने में सक्षम हुए हैं। और वॉलेट क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा ने प्रदाताओं को लगातार नए नवाचार और बेहतर उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करने के लिए मजबूर किया है। उन्होंने कहा, नवाचार के लिए अभी भी जगह है और हम केवल बेहतर, अधिक सुरक्षित वॉलेट बुनियादी ढांचे के निर्माण की प्रवृत्ति का हिस्सा बनने की उम्मीद कर सकते हैं।

हालाँकि, डिजिटल परिसंपत्ति हिरासत में ये विकास संस्थागत निवेशकों के लिए अर्थहीन हैं, जबकि अधिकांश तरलता केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर बैठती है, जिन्हें उपयोगकर्ता की संपत्ति की हिरासत की आवश्यकता होती है।

क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग में केंद्रीकृत एक्सचेंजों का प्रभुत्व गहरी तरलता प्रदान करता है, लेकिन उपयोगकर्ताओं को हिरासत के जोखिमों के लिए भी उजागर करता है, जैसा कि कुख्यात पतन से पता चलता है। एफटीएक्स , माउंट गोक्स , और क्वाड्रिगासीएक्स . जबकि यूनीस्वैप जैसे विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज प्रतिपक्ष जोखिमों को कम करते हैं, वे तरलता सीमाओं का सामना करते हैं और पारंपरिक वित्त से अलग रहते हैं, जिससे परिष्कृत खिलाड़ियों के लिए उनकी अपील सीमित हो जाती है। क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग को वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में पूरी तरह से एकीकृत करने के लिए, एक्सचेंजों को हिरासत और निपटान परतों से अलग करने की प्रथा को अपनाना आवश्यक है, जो पारंपरिक वित्त में एक अच्छी तरह से स्थापित दृष्टिकोण है।

मौजूदा समाधान, जैसे ऑफ-एक्सचेंज संपार्श्विक प्रबंधन और निपटान प्रणाली, पारंपरिक मॉडलों पर सुधार की पेशकश करते हैं लेकिन फिर भी उत्तोलन, व्यापार क्षमता और प्रतिपक्ष जोखिम जैसे क्षेत्रों में कम हैं। Web3 संपत्तियों से निपटने के बावजूद, ये समाधान Web3 प्रौद्योगिकी के पूर्ण कार्यान्वयन में बाधा डालते हैं और एक समाशोधन समाधान प्रदान करते हैं जो Web2 समाशोधन समाधानों से कमतर है।

ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी की पूर्ण विघटनकारी क्षमता का एहसास करने के लिए हम केवल उसी विरासत वास्तुकला को दोहरा नहीं सकते हैं जिसे हम बदलना चाहते थे। इसका मतलब ब्लॉकचेन-आधारित वैश्विक वित्तीय प्रणाली के लिए हिरासत और समाशोधन समाधानों की फिर से कल्पना करना है। और यहां क्रेयॉन में, हम बिल्कुल यही करने का इरादा रखते हैं।