Los observadores del mercado criptográfico se dieron cuenta hace mucho tiempo: después de un aumento significativo en el precio de Bitcoin, siempre llega el momento de las "alternativas". Todo el mercado parece estar arrastrado por la criptomoneda líder, pero algunas monedas superan a las demás.

Durante el mes pasado, Bitcoin aumentó un 38%. Ethereum ganó un 32%. Mientras tanto, Solana se disparó un 175% y las acciones fiduciarias GSOL de Grayscale se dispararon hasta una prima asombrosa del 784%. Esto significa que tanto los inversores minoristas como los institucionales están volviendo sus ojos hacia esta cadena de bloques desvalida, que ha sido declarada muerta tantas veces en el pasado.

De hecho, Solana es famosa por numerosas interrupciones de la red, y su reputación se vio gravemente afectada por la caída de FTX (el intercambio en quiebra invirtió mucho en $SOL y cofundó el principal DEX Serum de blockchain).

Hablando de FTX: durante las últimas dos semanas, ha estado vendiendo entre $250,000 y $700,000 en $SOL todos los días, creando una presión de venta adicional sobre la moneda. Pese a ello, su precio nunca dejó de subir.

En este punto, el público criptográfico más grande (y no solo) comienza a preguntarse cuál es el secreto de la capacidad de Solana para recuperarse después de cada obstáculo. ¿Y por qué los inversores se apresuran a hacerlo ahora, dejando atrás al líder del mercado Ethereum?

Intentemos responder a esta pregunta observando el estado actual de Solana y sus principales pros y contras: las interrupciones, la actividad y la tokenómica. Pero primero, un rápido recordatorio de lo que diferencia a esta cadena de bloques de sus competidores.

¿En qué se diferencia Solana de otras cadenas de bloques?

Solana es una cadena de bloques de prueba de participación que se basa en validadores que apuestan su moneda nativa $SOL. Además de eso, también utiliza el llamado mecanismo de Prueba de Historia , que le permite acelerar la validación de transacciones, mientras mantiene la cadena de bloques sincronizada.

Las cadenas de bloques "tradicionales" se sincronizan en bloques, lo que significa que una transacción no se puede procesar hasta que haya pasado un tiempo de bloque. Para permitir que los validadores de blockchain de PoS determinen el orden de los bloques, estos deben tener una marca de tiempo y, para contrarrestar la deriva del reloj y las latencias de la red, es necesario alargar el tiempo del bloque.

Solana se diferencia en que sus nodos líderes "marcan la hora" de los bloques con pruebas criptográficas de que ha transcurrido algún tiempo desde la última prueba. Los nodos validadores verifican estas pruebas en cualquier orden, lo que permite a los participantes de la red sincronizarse a su propio ritmo.

En general, este sistema agiliza el proceso de validación de transacciones y permite a Solana escalar a medida que crece su red.

¿Solana resolvió su problema de interrupción?

Esta promesa de ampliación ha sido cuestionada en múltiples ocasiones, especialmente en 2022, cuando la red enfrentó no menos de 10 cortes parciales o totales , algunos de ellos de muchas horas de duración. En ocasiones, también se observó que el reloj Solana se desviaba del tiempo del mundo real.

En noviembre de 2022, el fundador de Solana, Anatoly Yakovenko, admitió que la duplicación del número de validadores respecto del año anterior puso a prueba el sistema y reveló una serie de problemas inherentes. Aseguró que el equipo estaba trabajando para solucionarlos y, de hecho, en lo que va de 2023, la red sufrió solo una interrupción importante en febrero. La racha actual de 260 días de actividad es la segunda mejor en la historia de Solana. Queda por ver si esto debe atribuirse a las mejoras en el proceso de actualización y a las nuevas características técnicas, o más bien a la actividad de red relativamente baja del mercado bajista.

El año pasado, Yakovenko también anunció que la Fundación Solana se había asociado con la empresa de desarrollo Jump Crypto para crear un cliente alternativo. Se suponía que tener una “segunda implementación y un segundo cliente desarrollado por un equipo diferente con una base de código completamente separada” ayudaría a eliminar el mismo tipo de errores.

Este cliente validador alternativo, llamado Firedancer , fue revelado hace dos semanas (en versión testnet), en la conferencia Breakpoint de Solana en Ámsterdam. $SOL ganó más del 66% desde entonces.

Solana hoy

A día de hoy, Solana es la cadena de bloques más utilizada , ya que procesa alrededor de 37 millones de transacciones diarias sin voto, más que cualquier otra cadena. En comparación, Ethereum procesa alrededor de 1,1 millones de transacciones por día. Sumando sus capas 2 más populares, este número puede aumentar a 4,5 millones ( Polygon PoS 2.5M, zkSync 738k, Arbitrum 620k, Optimism 347k, Base 255k).

El TPS (transacción por segundo) actual de Solana es de alrededor de 4000 (incluidas las transacciones de votos), y el equipo de desarrollo afirma que puede llegar hasta 50.000. La cadena de bloques cuenta con casi un millón de usuarios activos mensuales únicos y 2000 validadores.

Este año para Solana estuvo marcado por varios eventos importantes, como el lanzamiento de su teléfono Saga, un Android reforzado con un sistema nativo de custodia criptográfica y la integración web3. VISA también eligió a Solana para la liquidación de la moneda estable USDC, y uno de los OG de DeFi, MakerDAO, decidió dejar Ethereum por una nueva cadena de bloques bifurcada de Solana.

La actividad DeFi está ganando intensidad constantemente después de una caída dramática a finales de 2022, mientras que la actividad NFT ha caído (fuente: Messari ).

Sin embargo, en medio de este entusiasmo, persiste un problema clave: la tokenómica de Solana.

¿Puede funcionar la economía Solana?

Si bien las tarifas bajas son buenas para los usuarios, este no siempre es el caso de la cadena de bloques. La comisión promedio de Solana de 0,0002 dólares es tan baja que se necesitarían 8.800 millones de transacciones diarias para alcanzar el punto de equilibrio con la inflación actual del 4%. En otras palabras, multiplica la actividad actual por 237.

A pesar de su alto rendimiento de transacciones, Solana sigue siendo el vecino pobre: mientras que Ethereum gana actualmente 4,7 millones de dólares al día en tarifas de gas, Solana recauda sólo 10.000 dólares (fuente: Nansen ) .

Esta situación también pasa factura a los validadores. Aunque la red no requiere una cantidad mínima de apuesta, según esta calculadora de ganancias, el punto de equilibrio anual del nodo validador de Solana actualmente se sitúa en 106.000 dólares de SOL delegados (6,2 millones de dólares) o 5,3 mil dólares de SOL autoapostados (310.000 dólares).

A modo de comparación, una persona que desee ejecutar en solitario un nodo validador de Ethereum podría alcanzar el punto de equilibrio e incluso obtener un poco de ingreso apostando 64 ETH, o $131,4k. Ambas simulaciones incluyen los costos del servidor y las tasas de cifrado actuales.

Para las apuestas líquidas, la tasa actual de Solana es del 2,9%, frente al 3,9% de Ethereum.

El modelo de negocio de Solana se basa en la idea de hiperescalabilidad, y si la cadena de bloques no atrae la cantidad necesaria de actividad, no podrá sostenerse. Y resulta que mucha gente cree que este nivel de actividad es sólo cuestión de tiempo. La comunidad de Solana es grande y entusiasta, y superar una mala racha después de la caída de FTX puede haberla hecho aún más fuerte.

¿Por qué subió el precio de $SOL?

A Solana le queda un largo camino por recorrer para hacer que su modelo de negocio funcione, y la razón por la que los mercados ahora tratan el dólar SOL con primas irracionales se basa únicamente en las perspectivas futuras positivas.

El efecto Lindy dice que la esperanza de vida futura de cosas no perecederas, como tecnologías o ideas, es proporcional a su edad actual. A medida que Solana se niega obstinadamente a morir, resolviendo metódicamente los problemas que se le presentan, las posibilidades de que blockchain esté aquí para el brillante futuro de web3 aumentan en consecuencia.