La narrativa del 2025 en las criptomonedas

Como entusiasta de las criptomonedas desde 2016 y también analista de los mercados financieros desde 2009, me llevó muchos años comprender el concepto de narrativas en los mercados de criptomonedas. En mi primera publicación en Hackernoon, me gustaría compartir mi punto de vista sobre lo que veo que se desarrollará como la próxima narrativa de las criptomonedas en los mercados de 2025.

¿Narrativas?

Sí, las narrativas son el motor más importante de los mercados de criptomonedas.

De hecho, las narrativas existen desde que existen los mercados financieros. Si nos remontamos a la historia, veremos cómo funcionan. Probablemente la prueba más importante de que las narrativas son una dinámica dominante en los mercados financieros sea la siguiente:

• El boom de las puntocom en 1999/2000: durante el boom de las puntocom en 1999/2000, literalmente todas las acciones que representaban a una empresa de Internet aumentaron de valor. La perspectiva de una combinación rentable de producto y mercado era irrelevante.
• Fiebre del oro en los años 70: literalmente, todas y cada una de las acciones de oro subieron, incluso las de las compañías de exploración que no tenían propiedades o recursos sólidos.

Las narrativas impulsan los mercados financieros.

Las narrativas son el principal motor de los mercados de criptomonedas. Narrativas sobre criptomonedas en los últimos años:

• DeFi en 2020.
• La narrativa de las altcoins en 2021: todas las altcoins en alza (malas noticias: esto no volverá a ocurrir, la bifurcación entre altcoins llegó para quedarse).
• Narrativa NFT en 2021.
• Tokens de IA y Big Data en 2023.
• Tokens de interoperabilidad en 2023.
• Tokens meme en febrero/marzo de 2024.

Es cierto que nuestra teoría va en contra de la idea establecida de que el análisis fundamental en el ámbito de las criptomonedas es importante. Creo que en el pasado solo tuvo una importancia parcial, de hecho creo que apenas tuvo importancia. A continuación se ofrecen ejemplos que respaldan esta teoría:

• El furor de los NFT en 2021: ¿qué se creó con los NFT en términos de valor real en el mundo real? De manera similar, las valoraciones de proyectos criptográficos como Decentraland ( MANA ), en retrospectiva, se inflaron más allá de lo imaginable.
• El boom de DeFi en 2020: ¿cuántos proyectos DeFi aportan valor en el mundo real de las finanzas, más allá del comercio de criptomonedas?

Aquí está la "buena noticia" para los inversores de valor: personalmente creo que 2025 marcará un cambio estructural en esto. La narrativa que podría desarrollarse será sobre la creación de valor más que cualquier otra narrativa criptográfica del pasado.

Con todo esto en mente, la pregunta es ¿qué narrativa se desarrollará en 2024 y crecerá en 2025?

Ciclos del mercado de criptomonedas

Antes de responder a la pregunta antes mencionada, creo que es necesario introducir un concepto más: la línea de tiempo.

La línea de tiempo es probablemente uno de los "secretos mejor guardados" de los mercados. También es uno de los más difíciles de descifrar y comprender, especialmente cómo no usarla.

La cuestión es la siguiente: los mercados financieros son muy asimétricos. Lo dejé claro en lo que empecé a llamar el principio de inversión 1/99 de Tsaklanos , un concepto que definí en 2020, cuando vi cómo se desarrollaba la narrativa de DeFi mientras me mantenía al margen.

( Nota : este principio de inversión pretende ser una variación de la regla 80/20 de Pareto. Lo sé, lo sé, no nací con el apellido más elegante y fácil de pronunciar, que es el principio de inversión que lleva mi propio nombre y que nunca se establecerá. Recuerde esto: los mercados financieros, especialmente los mercados de criptomonedas, son altamente asimétricos. Tenga esto en cuenta durante toda su carrera; es una información crucial para cada inversor.

Sabes que has tenido tu "momento de mierda" como participante del mercado cuando ves que se está desarrollando un gran movimiento alcista pero no actúas. Es entonces cuando empiezas a reflexionar, tratando de obtener sabiduría de la experiencia. Puede que no te hayas vuelto más rico financieramente, pero esperas ganar riqueza intelectual en cambio.

La conclusión clave de la cronología es la siguiente: hay algunos períodos en los que suelen producirse grandes cambios. Todo lo que hay que hacer es lo siguiente:

1. Identifique aquellos períodos cortos en el tiempo que impulsan la mayor parte de la acción del precio.
2. No pienses demasiado en este concepto, ya que la mayoría de las veces no hay una acción intensa del precio (riesgo: te confundes con el análisis de la línea de tiempo).

Para evitar el riesgo asociado con el segundo punto mencionado anteriormente, aplico el principio de retroceso de Fibonacci a la línea de tiempo. Intento no hablar abiertamente de ello, ya que lo considero, hasta cierto punto, exclusivo. Recientemente, expliqué este concepto en una publicación de Linkedin donde apliqué el retroceso de Fibonacci a una línea de tiempo en el gráfico de plata (algo que normalmente nunca hago en el dominio público).

Por ejemplo, el período febrero/marzo de 2024 trajo consigo una intensa actividad de precios. Hubo un factor temporal detrás de esto.

Si ampliamos la imagen, vemos que el período del 11 de enero de 2023 al 13 de marzo de 2024 se caracterizó por un aumento más grande en los mercados de criptomonedas, aunque muy bifurcado (sin una participación amplia como en la narrativa de las altcoins de 2021).

Teniendo todo esto en mente, creemos que la narrativa de 2025 se confirmará una vez que el retroceso de Fibonacci del 50% en la línea de tiempo de Bitcoin traiga una acción de precio constructiva en el gráfico de Bitcoin. Para ser más precisos, el período del 20 al 28 de octubre de 2024 debería confirmar un patrón de reversión alcista en el gráfico de Bitcoin. Si se cumple esta condición, sabemos con un alto nivel de certeza que 2025 traerá al menos una narrativa en los mercados de criptomonedas.

Fácil, ¿no?

Las instituciones entran en el espacio criptográfico

La gran evolución de las criptomonedas es la entrada de actores institucionales en el universo de las criptomonedas.

Esta tendencia comenzó en 2017. De hecho, yo mismo predije, en 2018, una participación significativa en el mercado de criptomonedas entre los actores institucionales. Esos escritos todavía están disponibles en los archivos de mi blog.

Sin embargo, esto no sucedió: las instituciones tenían miedo de entrar en un mercado extremadamente volátil caracterizado por la falta de regulación. Eso cambiará en 2024.

De hecho, últimamente se están produciendo algunas evoluciones muy importantes que finalmente llevarán a las instituciones "en masa" al mercado de criptomonedas:

1. Niveles de volatilidad más bajos de Bitcoin y Ethereum.
2. Los incansables esfuerzos de la SEC por derribar proyectos de criptomonedas (pero en realidad no están teniendo éxito) generan confianza.
3. Blackrock entró al espacio.

A continuación se muestran algunas evidencias de instituciones que ingresan al espacio criptográfico:

• Cómo los ETF y las instituciones impulsan el aumento de los precios de Bitcoin (marzo de 2024)
• El fondo de pensiones del estado de Michigan realiza una inversión de 6,6 millones de dólares en un ETF de bitcoin (julio de 2024)
• El gigante de custodia State Street amplía sus servicios de criptomonedas en una nueva asociación (agosto de 2024)

Hay muchos más desarrollos que confirman que la ola institucional en criptomonedas llegó para quedarse, pero este es el punto:

Las instituciones preferirán proyectos criptográficos de valor agregado, por lo que esta podría ser la primera vez en la historia de las criptomonedas que el análisis fundamental sea importante.

Igualmente importante es que las instituciones que ingresan al mercado de criptomonedas actúan como un factor fundamental, no solo como un indicador de tiempo. Piensen en eso.

¿Qué proyectos criptográficos serán parte de la ola institucional?

La siguiente pregunta que surge de forma natural es: ¿qué proyectos criptográficos y criptomonedas se verán favorecidos en lo que creemos que será la próxima gran narrativa en criptomonedas?

Creemos que las instituciones preferirán invertir en proyectos criptográficos y criptomonedas que tengan vínculos con instituciones desde una perspectiva de utilidad y/o puedan ofrecer un valor en el mundo real.

Un segmento que me viene a la mente es RWA (activos del mundo real).

Otro segmento que me viene a la mente son los tokens blue-chip como Ethereum, Solana, XRP.

Sé que estoy insistiendo en algo que ya está muy en boga, pero sigo fascinado por XRP (perdón por mi lenguaje informal). Lo estuve tanto en 2018, en 2019, que me sorprendí con el caso de la SEC durante mi cena de Navidad en 2020. Pero ahora que el caso de la SEC/Ripple parece estar resuelto , sigo muy entusiasmado, como expliqué con gran detalle en mi predicción del precio de XRP basada en un extenso análisis de gráficos. Cuando pienso en XRP, creo que tiene todo lo necesario para ser uno de los futuros líderes: vínculos con instituciones, habilitación de casos de uso de RWA, credibilidad construida a través de la demanda de la SEC/Ripple. Con la introducción de su moneda estable, deberían hacer frente al contraargumento que son las oscilaciones volátiles del precio de XRP.

Desde una perspectiva diferente, otro Hackernooner escribió este FODA sobre XRP recientemente. Ahora, podemos ajustar el FODA para tener en cuenta los cambios regulatorios recientes. De repente, el panorama de XRP se vuelve bastante brillante, si me preguntas.

En última instancia, si desea alcanzar "el próximo Solana" (un aumento de 8x similar al que tuvo Solana entre mediados de 2023 y mediados de 2024), debe observar a los rezagados actuales que cumplen con las características para ser parte de la próxima narrativa en criptomonedas.

Más importante aún, será clave para los entusiastas de las criptomonedas buscar proyectos de criptomonedas en los ecosistemas de esas empresas líderes (es decir, el ecosistema de Solana, el ecosistema de Ethereum, el ecosistema de XRP) para comprender qué tokens son elegidos por las instituciones en la próxima fase del mercado alcista secular de las criptomonedas.

Otro proyecto de criptomoneda que nos proponemos seguir de cerca es ONDO.

Comida para llevar

Para concluir, creo que las ideas compartidas en mi primer artículo de Hackernoon son clarísimas:

• El mercado alcista de las criptomonedas llegó para quedarse.
• La bifurcación llegó para quedarse.
• Las narrativas han llegado para quedarse.
• Todo está preparado para que la próxima narrativa sea una dominada por las instituciones.

Si se materializa, los entusiastas de las criptomonedas deben ser empáticos e intentar pensar desde la perspectiva de una institución. A una institución no le interesarán las monedas meme ni tampoco la mayoría de los tokens de pequeña capitalización. Les gusta la idea de multiplicar por 100, pero no pueden justificar este tipo de riesgo para sus clientes. Piense, por ejemplo, en un fondo de pensiones, ¿su departamento de riesgos le permitirá tomar posiciones en criptomonedas de pequeña capitalización porque uno de sus analistas cree que multiplicará por 100? Por supuesto que no.

Una institución respetada buscará nombres de primera línea combinados con proyectos de criptomonedas que puedan generar utilidad. RWA me viene a la mente.

Creemos que el panorama es claro. ¿Estás de acuerdo?