Las empresas no suelen gastar cientos de millones en activos volátiles sin una tesis. Sin embargo, en los últimos cuatro años, la compra institucional de Bitcoin ha cambiado de un experimento marginal a una estrategia de mesa. de Japón comenzó a convertir sus reservas de tesoro en Bitcoin en 2024 [2]. Metaplaneta Las empresas tradicionales como han asignado partes de sus balances (el registro oficial de activos y deudas de una empresa) a criptomonedas [3]. Tesla Estas no son startups criptográficas o protocolos DeFi.   Los accionistas y los auditores que hacen preguntas difíciles. publicly traded companies with fiduciary duties (Obligaciones legales para actuar en el mejor interés de los accionistas) Entonces, ¿qué ven que podría faltar a los inversores minoristas? Principales titulares institucionales de Bitcoin en todo el mundo, incluidos los 640.031 BTC de MicroStrategy, los 30.823 BTC de Metaplanet y las posesiones gubernamentales en El Salvador y Bhutan. The Numbers Don’t Lie – Corporate Balance Sheets Are Changing Los números no mienten: los balances corporativos están cambiando Compra institucional de Bitcoin = empresas que convierten las reservas de efectivo en BTC como una estrategia de mantenimiento a largo plazo. Strategy (antiguamente Microstrategy), liderado por Michael Saylor, comenzó a comprar Bitcoin en agosto de 2020. El precio de compra promedio de la compañía se sitúa en torno a $ 29.817 por moneda [1]. Durante el mercado de los osos de 2022 - cuando Bitcoin cayó por debajo de $ 16,000 - MicroStrategy siguió comprando. Eso no es especulación, eso es convicción respaldada por una tesis macro específica. Saylor ha sido públicamente vocal sobre su razonamiento. En una entrevista de 2019, afirmó: 
 
 “Bitcoin es la primera red monetaria diseñada... Es básicamente un banco en el ciberespacio, ejecutado por software incorruptible, ofreciendo una cuenta de ahorro global, asequible, simple y segura a miles de millones de personas que no tienen la opción o el deseo de gestionar su propio fondo de cobertura” [4]. “Bitcoin es la primera red monetaria diseñada... Es básicamente un banco en el ciberespacio, ejecutado por software incorruptible, ofreciendo una cuenta de ahorro global, asequible, simple y segura a miles de millones de personas que no tienen la opción o el deseo de gestionar su propio fondo de cobertura” [4]. El cambio de Metaplanet fue igualmente dramático.La firma japonesa anunció en abril de 2024 que adoptaría Bitcoin como un activo de reserva del tesoro [2]. A mediados de 2024, la compañía había acumulado importantes acciones de Bitcoin como parte de una estrategia deliberada para proteger contra la depreciación del yen [2]. “Pero estas son solo unas pocas compañías, ¿verdad?” – No todo. Tesla tenía 9.720 BTC a partir de su período de informe Q3 2023 [3]. Block (anteriormente Square) asignó $ 220 millones a Bitcoin a partir de 2020 [5]. Incluso los jugadores financieros tradicionales como BlackRock y Fidelity han lanzado ETFs spot Bitcoin, permitiendo a los clientes institucionales obtener exposición sin tener directamente el activo [6]. Los medios de comunicación y las empresas de entretenimiento chinas también han entrado en el espacio. Pop Culture Group, una firma de medios china listada en el Nasdaq, anunció las compras de Bitcoin como parte de su estrategia de tesorería en 2024 [7]. El movimiento señaló que la compra institucional de Bitcoin se ha expandido más allá de los mercados occidentales a los tesoros corporativos asiáticos. Countries Are Playing the Same Game Países que juegan el mismo juego La compra institucional de Bitcoin no se limita a las corporaciones. El Salvador ha hecho En septiembre de 2021 y ha estado acumulando BTC en su tesoro [8]. A finales de 2023, el país tenía más de 2,500 BTC [8]. Bitcoin tendencia legal Presidente El Salvador utiliza el dólar estadounidense como su moneda oficial, dando al país cero control sobre la política monetaria. Nayib Bukele Bitcoin = una exclusión de esa dependencia [8]. Otras naciones están viendo. República Centroafricana como moneda legal en 2022 antes de revertir el curso debido a las presiones de la unión monetaria regional [9]. Breve adopción de Bitcoin Más significativamente, los políticos en los Estados Unidos han comenzado a discutir una reserva estratégica de Bitcoin. La senadora Cynthia Lummis introdujo el BITCOIN Act, proponiendo que el Tesoro de Estados Unidos estableciera un programa de reserva de Bitcoin [10]. Incluso si estas propuestas no pasan de inmediato, el hecho de que los legisladores estén discutiendo las posesiones soberanas de Bitcoin señala un cambio en la forma en que los gobiernos ven el activo. The 2008 Crisis Never Really Ended La crisis de 2008 nunca terminó La crisis financiera de 2008 proporcionó la base para comprender la compra institucional de Bitcoin. Cuando Lehman Brothers colapsó en septiembre de 2008, los gobiernos respondieron con el alivio cuantitativo (QE) = los bancos centrales crearon dinero nuevo para comprar bonos gubernamentales y otros activos, inyectando efectivamente liquidez en el sistema financiero [11]. El balance de la Reserva Federal aumentó de 870 mil millones de dólares en 2007 a más de 4,5 billones de dólares en 2015 [11]. que el dinero no desapareció. inflamó los precios de los activos, mantuvo las tasas de interés artificialmente bajas, y - según los críticos - estableció las condiciones para la inestabilidad futura. El libro blanco de Bitcoin fue publicado en octubre de 2008, justo en medio de la crisis. Satoshi Nakamoto incorporó un mensaje en el bloque de genesis de Bitcoin: [ 12 ] “The Times 03/Jan/2009 Canciller en el borde de un segundo rescate para los bancos” Bitcoin fue explícitamente diseñado como una alternativa a un sistema financiero que requería rescates y impresión de dinero. Pronto hacia 2020: COVID-19 desencadenó otra ronda de QE. El balance de la Fed alcanzó los 8.9 billones de dólares en abril de 2022 [13]. Esa es la pregunta que hacen las instituciones. ¿Ha llegado otra crisis? » Y su respuesta - juzgando por sus compras de Bitcoin - parece ser " » » yes Inflation Hedges and Fiat Devaluation La inflación y la devaluación fiat Uno de los principales impulsores de la compra institucional de Bitcoin es el miedo a la devaluación fiat (la disminución del poder adquisitivo de las monedas emitidas por el gobierno). Cuando los bancos centrales imprimen dinero, el poder adquisitivo de cada dólar disminuye. El oro ha servido históricamente como una cobertura = un activo que tiene valor cuando las monedas debilitan [15]. Los defensores de Bitcoin argumentan que BTC ofrece propiedades similares con beneficios adicionales: es divisible, fácilmente transferible y tiene un límite de suministro fijo de 21 millones de monedas [16]. En múltiples declaraciones públicas, ha posicionado Bitcoin como “propiedad digital” y el activo de mejor rendimiento de la última década [4]. His company’s strategy revolves around the belief that holding Bitcoin long-term will outperform holding cash, especially in an environment of persistent inflation. (Nota de la editorial: el precio de las acciones de MicroStrategy ahora es esencialmente una apuesta de apalancamiento en Bitcoin - cuando BTC se mueve, MSTR se mueve más duro.) Estas empresas están tratando Bitcoin como una estrategia de tesoro a largo plazo, similar a cómo las corporaciones podrían mantener reservas de oro o divisas extranjeras. What About the Risks? ¿Y los riesgos? La volatilidad de Bitcoin está bien documentada: el activo ha experimentado múltiples retrasos del 50% desde su creación [17]. El precio de las acciones de MicroStrategy ahora está fuertemente correlacionado con el rendimiento de Bitcoin. Cuando BTC cae, las acciones de MSTR a menudo caen más difícil [18]. La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) ha sido inconsistente en su tratamiento de los activos criptográficos. Mientras que Bitcoin en sí no se considera generalmente una seguridad, el entorno regulatorio para la custodia, el comercio y la implicación institucional continúa desarrollándose [19]. Esa es una pregunta que los críticos plantean, aunque la probabilidad disminuye a medida que más instituciones y gobiernos se convierten en partes interesadas. “¿Y si los gobiernos prohíben Bitcoin?” Una vez que las empresas comercializadas públicamente y los fondos de riqueza potencialmente soberanos tienen miles de millones en BTC, una prohibición directa se vuelve políticamente y económicamente complicada. La aprobación de ETFs spot de Bitcoin por la SEC en enero de 2024 marcó un punto de inflexión [6]. BlackRock iShares Bitcoin Trust y productos similares trajeron infraestructura de nivel institucional a la inversión en Bitcoin, bajando las barreras para los jugadores financieros tradicionales. The Strategic Reserve Debate La Reserva Estratégica El concepto de una reserva estratégica nacional de Bitcoin ha ganado fuerza en los círculos políticos. El senador Lummis Representa la propuesta legislativa más concreta para las acciones del gobierno estadounidense de Bitcoin [10]. La Ley de Bitcoin Mientras que los objetivos específicos de acumulación siguen siendo objeto de debate, la propuesta refleja una conversación más amplia sobre si Bitcoin pertenece a las reservas nacionales junto con el oro y las monedas extranjeras. Los defensores opinan que la volatilidad disminuye a medida que un activo madura, y que la tendencia a largo plazo de Bitcoin ha estado hacia arriba a pesar de las fluctuaciones a corto plazo [20]. A pesar de que Estados Unidos no se El Salvador ya ha demostrado que los países más pequeños pueden adoptar Bitcoin a nivel soberano [8]. Creación de una Reserva Bitcoin Si las economías más grandes siguen sigue siendo una cuestión abierta, pero la discusión en sí misma señala que Bitcoin ha cambiado de activo marginal a una consideración política legítima. What This Means for Retail Investors Qué significa esto para los inversores minoristas Los inversores minoristas a menudo siguen el dinero institucional, y por una buena razón. las instituciones tienen equipos de investigación, departamentos de gestión de riesgos y acceso a información que los inversores individuales no tienen. ¿La compra institucional de Bitcoin significa que BTC está garantizado para subir? No. Pero sí sugiere que los principales jugadores ven a Bitcoin como una clase de activos legítima que vale la pena mantener, no como una moda pasajera. El playbook es visible: convierte una parte de las reservas del tesoro en Bitcoin, mantenga la volatilidad y apuesta que la devaluación a largo plazo de las monedas fiat hace que BTC sea un almacenamiento superior de valor. Si esa tesis se demuestra correcta depende de factores fuera del control de cualquier individuo: la política del banco central, los desarrollos regulatorios, las tendencias macroeconómicas. Los datos muestran un patrón: las empresas comenzaron con pequeñas asignaciones, probaron la tesis, y muchos han continuado acumulando. MicroStrategy no compró una vez y se detuvo, han hecho compras repetidas a través de múltiples ciclos de mercado [1]. The Bigger Picture La imagen más grande La compra institucional de Bitcoin refleja las preocupaciones más profundas sobre el sistema financiero global.Las empresas y los países están protegidos contra los resultados que esperan que no ocurran, pero no pueden permitirse ignorar. La crisis de 2008 fue documentada, no resuelta.Los niveles de deuda son más altos.Las tasas de interés, después de una década cerca de cero, aumentaron abruptamente en 2022-2023, pero los problemas estructurales permanecen.QE creó burbujas de activos.La inflación ha erosionado el poder de compra. Bitcoin ofrece una alternativa, ya sea que lo veas como oro digital, un activo especulativo o una cobertura contra la mala gestión monetaria. Usted no tiene que estar de acuerdo con su tesis, pero usted debe entenderlo. El cambio de “Bitcoin es para libertarios y entusiastas de la tecnología” a “Bitcoin pertenece a los balances corporativos” ocurrió más rápido de lo previsto.La primera compra de MicroStrategy fue en 2020. Esa no es una evolución lenta, es una rápida reposición de cómo las finanzas tradicionales ven la criptomoneda.La cuestión no es si la compra institucional de Bitcoin continuará.La pregunta es si las instituciones que compran ahora están temprano, tarde o en algún lugar entre. References Referencias [1] Microestrategia – - 1 de noviembre de 2023 “MicroStrategy anuncia los resultados financieros del tercer trimestre de 2023 y las acciones de Bitcoin” [2] Revista Bitcoin - 8 de abril de 2024 La empresa japonesa Metaplanet adopta la estrategia del Tesoro de Bitcoin [3] Relaciones con inversores de Tesla – Octubre 2023 Tesla Q3 2023 actualizaciones [4] Entrevista de Michael Saylor – Diciembre 2020 “Lo que Bitcoin hizo Podcast con Peter McCormack” [5] Block Inc. – - 8 de octubre de 2020 Square, Inc. compra $ 50 millones en Bitcoin [6] Sección - - 10 de enero de 2024 “SEC aprueba las aplicaciones de ETF Spot Bitcoin” [7] CoinDesk - 31 de enero de 2024 “La empresa de medios china Pop Culture Group agrega Bitcoin al Tesoro” [8] Reuters - - 15 de noviembre de 2023 “El experimento Bitcoin de El Salvador: el juego de criptomonedas del presidente Bukele” [9] Noticias de la BBC - 24 de abril de 2023 “República Centroafricana abandona Bitcoin como moneda oficial” [10] Senadora Cynthia Lummis – 31 de julio de 2024 “Lummis presenta el proyecto de ley para establecer una reserva estratégica de Bitcoin” [11] La Reserva Federal - Acceso 2023 “Datos históricos del total de activos de la Reserva Federal” [12] Bitcoin.org – - 31 de octubre de 2008 “Bitcoin Whitepaper” de Satoshi Nakamoto [13] Banco de la Reserva Federal de San Luis - abril de 2022 Activos de la Reserva Federal: Activos totales (WALCL) [14] Instituto de Finanzas Internacionales - - Q2 2023 Informe del Global Debt Monitor [15] Consejo Mundial del Oro – En 2023 “El oro como garantía contra la inflación” [16] Bitcoin.org – Acceso 2024 “Preguntas Frecuentes” [17] Conexión entre los En 2023 Análisis de la volatilidad de Bitcoin y el descenso del mercado [18] Yahoo Finanzas - Acceso diciembre 2023 “MicroStrategy Inc. (MSTR) Desempeño de acciones vs Bitcoin” [19] Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos - - 3 de abril de 2019 El marco para el análisis de los “contratos de inversión” de los activos digitales [20] Activos digitales de Fidelity – En 2022 “Tesis de inversión de Bitcoin: una tienda de valor aspiracional”

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