
 
 ¿Pueden los stablecoins generar retornos de dos dígitos sin exponer a los inversores a protocolos de préstamo o riesgos de financiación descentralizada? ¿Pueden los stablecoins generar retornos de dos dígitos sin exponer a los inversores a protocolos de préstamo o riesgos de financiación descentralizada? , el mayor proveedor independiente de apuestas del mundo con más de 18 mil millones de dólares en activos en juego, cree que ha roto el código. Figueroa El 17 de noviembre de 2025, Se anunció una asociación con y El producto promete aproximadamente un 15% de tasa porcentual anual en stablecoins a través de una combinación de recompensas de apuestas de Solana y cobertura de derivados, una estructura que evita el riesgo de crédito inherente a los mercados de préstamos tradicionales de DeFi. Figueroa OPENTRADE El Crypto.com El anuncio llega a medida que el apetito institucional por los productos de rendimiento de stablecoin continúa acelerándose, con la capitalización total del mercado de stablecoin que supera los 180.000 millones de dólares a nivel mundial.Pero la mayoría de los productos de rendimiento existentes exponen a los inversores a las vulnerabilidades del protocolo DeFi o al riesgo de crédito de la contraparte de los prestamistas centralizados. La mecánica detrás de la huelga neutral de precios La estructura del producto se basa en un arbitraje relativamente sencillo entre los rendimientos de apuestas y los mercados de futuros.Cuando los clientes institucionales depositan stablecoins (USDC, USDT, u otros tokens aprobados) a través de la plataforma de Figment, OpenTrade convierte estos depósitos en tokens Solana (SOL). Aquí es donde entra la innovación.La apuesta por SOL generalmente genera retornos entre el 6,5% y el 7,5% anual, de acuerdo con los datos históricos de la red de Solana.Para alcanzar la meta anunciada del 15% APR, OpenTrade abre simultáneamente posiciones cortas en contratos de futuros perpetuos de SOL.Estas posiciones de derivados están diseñadas para neutralizar la exposición al precio de los tokens de apuesta subyacentes. El mecanismo funciona porque los contratos de futuros perpetuos en Solana suelen comerciar a un precio de venta en los mercados de toros, lo que significa que los vendedores cortos recogen pagos de tasa de financiación de los titulares de posiciones largas. Cuando se combina con las recompensas de apuestas, este flujo de ingresos dobles ha generado históricamente retornos que más del doble de la tasa de apuesta básica, de acuerdo con los materiales de prensa. Crypto.com sirve tanto como custodio de los activos de SOL involucrados como el lugar de intercambio donde se ejecutan las transacciones de cobertura. Los activos se mantienen en cuentas segregadas con intereses de seguridad otorgados a los inversores, una estructura legal que OpenTrade enfatiza proporciona protecciones que normalmente no están disponibles en los protocolos DeFi. Por qué las empresas prestan atención El producto tiene como objetivo un punto de dolor específico para los gerentes del tesoro institucional. Las empresas que mantienen grandes saldos de stablecoin se enfrentan a costes de oportunidad, ya que los stablecoins inútiles generan un retorno cero. Los rendimientos bancarios tradicionales de los depósitos en dólares permanecen bajos, mientras que los protocolos de préstamo de DeFi exponen a las instituciones a vulnerabilidades de contratos inteligentes y riesgos de contraparte opacos. Andy Cronk, cofundador y director de producto de Figment, enmarcó la oferta como traer "infraestructura de batalla probada y mentalidad de seguridad a las stablecoins." El enfoque institucional es deliberado.A diferencia de los productos minoristas de DeFi que a menudo carecen de marcos legales claros, este producto establece contrapartes identificadas disponibles a lo largo del día.Jeff Handler, cofundador y director comercial de OpenTrade, enfatizó que la plataforma fue "construida con propósito" para permitir a las empresas impulsar productos de rendimiento de stablecoin con "sistemas tecnológicos de clase empresarial" y "protecciones legales probadas por el tiempo". OpenTrade tiene el respaldo de notables empresas de inversión en criptomonedas, incluido el fondo de criptomonedas a16z de Andreessen Horowitz y Circle, el emisor de USDC stablecoin. Este pedigree institucional es importante en un mercado donde el control regulatorio de los productos de rentabilidad de criptomonedas se ha intensificado tras fallos de alto perfil como Celsius Network y BlockFi. El perfil de riesgo y el contexto de mercado La cifra del 15% APR merece una revisión.Los materiales del producto incluyen un disclaimer en el que se señala que la tasa es "basada en datos históricos" y "sujeto a cambios en cualquier momento". Varias variables afectan a los retornos reales. Las recompensas de apuestas de Solana fluctúan en función de las tasas de inflación de la red y del suministro total de apuestas. Las tasas de financiación de futuros perpetuos pueden convertirse en negativas durante las condiciones de mercado de orejas, lo que significa que los titulares de posiciones cortas pagarían en lugar de recibir pagos de financiación. Durante períodos de volatilidad extrema o baja liquidez, el coste de mantener las coberturas podría erosionar significativamente los retornos. Mientras que Solana se ha establecido como una de las mayores redes de prueba de participación con cientos de miles de millones en volumen de transacciones acumuladas, la red ha experimentado interrupciones históricamente. Debido a que los clientes delegan en lugar de transferir el control de los tokens, los proveedores de apuestas como Figment no ejercen autoridad discrecional, pero el tiempo de inactividad de la red todavía puede afectar a las recompensas de apuestas y el calendario operativo de la estrategia de cobertura. El riesgo de contraparte, aunque reducido en comparación con los préstamos de DeFi no asegurados, todavía existe. El producto depende de Crypto.com para mantener la estabilidad operativa como lugar de custodia y ejecución. Si el intercambio se enfrenta a restricciones de liquidez o acciones regulatorias, el acceso de los inversores a los activos podría verse afectado. La estructura de la cuenta segregada proporciona cierta protección legal, pero desbloquear estas posiciones durante un escenario de crisis probablemente tomaría tiempo. Karl Turner, director de Crypto.com, observó que la bolsa tiene "el propósito de construir" su plataforma para atender a las necesidades de los comerciantes, pero los clientes institucionales tendrán que llevar a cabo su propia diligencia debida sobre la resiliencia operativa y el cumplimiento reglamentario de la bolsa. Paisaje competitivo y implicaciones del mercado Los protocolos como Ethena ofrecen productos de dólar sintético respaldados por estrategias de futuros perpetuos delta-neutrales, generando rendimientos que han variado de 8% a más de 30% dependiendo de las condiciones del mercado. protocolos de activos del mundo real (RWA) como Ondo Finance y Mountain Protocol proporcionan rendimientos respaldados por las facturas del Tesoro de Estados Unidos, típicamente en el rango de 4% a 5%. Este producto de Figment-OpenTrade se encuentra entre esas alternativas. ofrece rendimientos más altos que los productos de RWA pero con contratos inteligentes adicionales y riesgo de mercado. proporciona más infraestructura institucional que las alternativas puras de DeFi, pero con rendimientos potencialmente más bajos durante entornos de tasa de financiación desfavorables. La importancia de la asociación se extiende más allá de un solo lanzamiento de producto. la expansión de Figment en rendimiento de stablecoin representa la maduración de los proveedores de infraestructura de criptomonedas que se mueven más allá de las operaciones puras de validación en productos financieros más complejos. la capacidad de OpenTrade para asegurar asociaciones con Figment y Crypto.com demuestra la creciente aceptación institucional de las estrategias de rendimiento de criptomonedas estructuradas. Para el mercado más amplio, el éxito de este producto podría validar el modelo de cobertura de apuestas y animar a los competidores a lanzar ofertas similares.La entrada de jugadores establecidos con relaciones institucionales también puede presionar a los protocolos DeFi para mejorar sus propios estándares de gestión de riesgos y transparencia. Pensamientos finales La asociación Figment-OpenTrade apuesta por que las instituciones prioricen contrapartes claramente definidas y estructuras legales sobre rendimientos máximos. Esto lee correctamente el mercado institucional, donde los comités de riesgo valoran la resiliencia operativa sobre puntos porcentuales. El objetivo del 15% APR parece realista en condiciones favorables, pero optimista a largo plazo. Las tasas de financiación de futuros perpetuos son cíclicas, y los mercados de carga comprimirían los retornos. La escalabilidad del modelo en otras redes de prueba de participación como Ethereum o Avalanche es intrigante, aunque la dinámica de la tasa de financiación se comprimirá a medida que más capital adopte estrategias similares. Lo más importante es lo que esto señala: los proveedores de infraestructura de criptografía están evolucionando de operaciones puras de validadores a orquestradores de estrategias financieras complejas. Esta integración vertical entre la apuesta, la custodia y los productos estructurados puede convertirse en el modelo de criptografía institucional. ¡No te olvides de gustar y compartir la historia! 
 
 Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Programa de blogs de negocios Programa de blogs de negocios

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Cómo Figment y OpenTrade crearon un producto de rendimiento del 15% de Stablecoin sin riesgo de defi

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