Web3 an der Wall Street: Die Ära der institutionellen Krypto-Einführung

Die Akzeptanz von Kryptowährungen hat im Laufe der Jahre stetig zugenommen, wobei sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen Anspruch auf einen Anteil an diesem wachsenden Ökosystem erheben. Nach dem letzten Krypto-Besitz Umfrage Laut Finbold besitzen 10,2 % der Weltbevölkerung, die das Internet nutzt, irgendeine Form von Kryptowährung. Der größte Teil dieses Wachstums wurde zwischen 2020 und 2021 vom Ökosystem angezogen, als der Kryptomarkt neue Allzeithochs erreichte.

Institutionelle Adoption: Die nächste große Welle!

Auch wenn der Hype um den vorangegangenen Bullenmarkt längst nachgelassen hat, haben sich einige interessante Trends herauskristallisiert, die es wert sind, im Auge behalten zu werden. Vor allem Institutionen zeigen ein zunehmendes Interesse an Kryptowährungen. Ein kürzlich Bericht von The Block ergab, dass 52 % der Fortune-500-Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt Web3-Initiativen verfolgt haben.

Wir wissen, wir wissen….. Das alte Lied „Die Institutionen kommen“ wurde immer wieder gesungen, seit die Winklevoss-Zwillinge vor einem Jahrzehnt den ersten BTC-ETF-Antrag eingereicht haben. Seitdem ist es für Krypto-Teilnehmer ein Sport, darüber zu spekulieren, wann der unvermeidliche Moment eintreten würde, in dem Institutionen aus Angst, ausgeschlossen zu werden, in Scharen in das Ökosystem strömen würden.

Es versteht sich von selbst, dass dieser Moment noch auf sich warten lässt, aber die vielleicht optimistischste Entwicklung in letzter Zeit ist der Bitcoin-ETF-Antrag von BlackRock. Dieser führende globale Investmentmanager ist eines der Unternehmen, die einen Spot-Bitcoin-ETF auf dem US-Markt einführen möchten. Obwohl die SEC dafür bekannt ist, frühere Bitcoin-ETFs abzulehnen, ist dies bei Bloomberg-Analysten derzeit der Fall vorhersagen eine 65-prozentige Chance auf Zustimmung.

Nun, das ist nur die Spitze des Eisbergs. Bevor wir uns zu sehr mit dem ETF-Thema befassen, schauen wir uns zunächst an, was die neuesten Daten über die Trends bei der Einführung von Krypto-Institutionen verraten.

Krypto-AUM ist trotz Gegenwind auf dem Vormarsch

Jetzt, über ein Jahrzehnt alt, Bitcoin hat sich als tragfähige Anlageklasse erwiesen, die nicht nur Privatanleger, sondern auch Unternehmen anzieht. Nach dem neuesten Digital Asset Management Rezension Laut CCData beläuft sich das gesamte verwaltete Vermögen (AUM) für Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte im Juli 2023 auf 33,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 22 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr. Dieser Anstieg ist bemerkenswert, insbesondere wenn man bedenkt, dass der berüchtigte Zusammenbruch von Terra im vergangenen Jahr fast die Hälfte der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung ausgelöscht hat.

Wie erwartet sind die meisten institutionellen Anleger Bitcoin-basierten Produkten zugeordnet, die 71 % des Marktanteils ausmachen. ETH-basierte Produkte folgen mit Abstand an zweiter Stelle und machen 22 % aus.

Die USA dominieren AUM, gestützt durch den Einfluss von Grayscale

Während die USA noch keinen Bitcoin-ETF genehmigt haben, haben institutionelle Anleger ein großes Interesse an Bitcoin- und ETH-basierten Produkten gezeigt. Interessanterweise ist es erwähnenswert, dass über 70 % des Kapitals in den USA über Grayscale geleitet werden, einen Krypto-Asset-Manager, der über Investitionen in den Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) Zugang zu Bitcoin als Sicherheit bietet.

Im Juli 2023 belief sich das AUM für GBTC auf 18,6 Milliarden US-Dollar. Der jüngste Stimmungsumschwung, der durch ETF-Anträge beeinflusst wurde, hat auch den GBTC-Abschlag auf knapp über 25 % verringert – den niedrigsten Stand seit Mai 2022, während des Zusammenbruchs von Luna.

Einfach ausgedrückt stellt der GBTC-Rabatt die Lücke zwischen dem Marktpreis von Bitcoin und dem Wert dar, der durch den Treuhandaktienpreis von GBTC impliziert wird. Wenn dieser Rabatt abnimmt, deutet dies auf eine steigende Nachfrage nach dem GBTC-Trust hin und umgekehrt.

Als beispielsweise Grayscales Mutterkonzern DCG zu Beginn des Jahres mit finanziellen Schwierigkeiten zu kämpfen hatte, weitete sich der Abschlag auf über 47 % aus. Nach dem ETF-Antrag von Blackrock im Juni ist der GBTC-Abschlag jedoch deutlich zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass Institutionen möglicherweise bereits damit begonnen haben, über GBTC ein indirektes Engagement in Bitcoin aufzubauen.

Quelle: CCData

Hedgefonds: Lange im Spiel

Das letzte Jahr war für viele Menschen, die in den Kryptomarkt investieren, einschließlich Hedgefonds, möglicherweise kein gutes Jahr. Laut einer Studie ist die Zahl der Hedgefonds, die sich für Investitionen in Krypto-Assets entscheiden, von 37 % auf 29 % gesunken Umfrage von PWC. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass 93 % der Hedgefonds angaben, dass sie davon ausgehen, dass die Bewertungen des Kryptomarkts im Jahr 2023 höher schließen werden als im Jahr 2022.

Ein wachsendes Interesse an Altcoins

Eine weitere bemerkenswerte Beobachtung bei der Einführung von Krypto-Assets ist die Exposition gegenüber allem außer Bitcoin. Während die meisten anderen Institutionen bei der Risikoakzeptanz eingeschränkt sind, konnten Krypto-Hedgefonds ihr risikoorientiertes Profil nutzen, um risikoreichere Investitionen in verschiedene Altcoins zu tätigen.

Natürlich ist Bitcoin immer noch der digitale Vermögenswert, in den am meisten investiert wird, da es sich um einen Wertaufbewahrungsmittel handelt, aber Hedgefonds gehen noch einen Schritt weiter und investieren in weitere Nischenprodukte. Zu den wichtigsten Kategorien gehören Infrastruktur (Schicht 1), DeFi, Schicht-2-Skalierungslösungen, Orakel und Börsentoken, um nur einige zu nennen.

Hedgefonds wechseln nach und nach zu DeFi

Es ist etwas mehr als drei Jahre her, seit der erste DeFi-Governance-Token, COMP, auf den Markt kam und damit den Yield-Farming-Rausch ankurbelte. Während der DeFi TVL derzeit bei ist 40 Milliarden Dollar , auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes waren es einst über 170 Milliarden US-Dollar. Interessanter ist jedoch die zunehmende Nutzung von DeFi durch traditionelle Institutionen. JP Morgan führte letztes Jahr seine erste DeFi-Transaktion auf einer öffentlichen Blockchain durch.

Unterdessen ist die Gesamtzahl der Hedgefonds, die dezentrale Börsen (DEXs) nutzen, seit 2021 gestiegen, als nur 31 % DEXs nutzten. Die neuesten Statistiken zeigen, dass diese Zahl auf 44 % gestiegen ist, wobei sich die meisten Hedgefonds für Uniswap, dydx, Curve, Sushiswap und Pancakeswap als die Top-5-DEXs entscheiden.

Quelle: PWC

Family Offices wollen ihre Präsenz erhöhen

Family Offices zeigen ein erhöhtes Interesse an Investitionen in digitale Vermögenswerte, gehen jedoch weiterhin vorsichtig vor. Ein kürzlichUmfrage Eine von der UBS durchgeführte Untersuchung von 230 Family Offices ergab, dass 56 % der Family Offices bereits in Krypto-Assets investiert haben. Bemerkenswert ist, dass die meisten dieser Family Offices derzeit nur etwa 1 % ihres Vermögens in digitale Vermögenswerte investieren, aber mehr als 35 % der Befragten gaben an, dass sie ihr Engagement in den kommenden Jahren erhöhen würden.

Bitcoin im Sitzungssaal: Staatsanleihen werden zu Krypto

Bis 2020 kamen die meisten institutionellen BTC-Investitionen von privaten Unternehmen. Dies änderte sich jedoch, als Microstrategy bekanntermaßen beschloss, BTC im Wert von 425 Millionen US-Dollar zu kaufen.

Heute ist dieses Business-Intelligence-Unternehmen der größte BTC-Inhaber und besitzt im Juli 2023 über 150.000 BTC. Darüber hinaus zählt der CEO des Unternehmens, Michael Saylor, zu den 100 größten Bitcoin-Inhabern und ist ein ausgesprochener Befürworter von BTC.

Weitere führende börsennotierte Unternehmen, die in Bitcoin investiert haben, aufgeführt von Bitcoin-Staatsanleihen Dazu gehören Tesla, Marathon Digital Holdings, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global und Galaxy Digital Holdings.

NFT-Sammlungen im Rampenlicht

Neben der direkten Investition in Krypto-Assets erforschen auch andere Institutionen NFTs und nutzen das Potenzial des Metaversums, um ihre Präsenz im digitalen Bereich zu stärken. Eine bemerkenswerte Marke, die erhebliche Fortschritte macht, ist Nike, das kürzlich eine Partnerschaft mit EA Sports geschlossen hat, um von NFT entworfene Kleidung in Videospiele zu integrieren.

Laut The Block haben Fortune-100-Unternehmen mit digitalen Sammlungen insgesamt 1,6 Milliarden US-Dollar an Zweitverkäufen generiert. Nike führt das Feld an, gefolgt vom Time Magazine und anderen Top-Bekleidungsmarken, darunter Adidas, Gucci und Lacoste.

Quelle: Der Block

Steht ein Bitcoin-ETF vor der Tür?

Wie bereits erwähnt, sorgte der Bitcoin-ETF-Antrag von Blackrock im Juni 2023 für Aufregung und veranlasste weitere Institutionen, diesem Beispiel zu folgen. Die drängende Frage ist jedoch: Wird die US-Börsenaufsicht SEC endlich einen Bitcoin-Spot-ETF genehmigen?

Die SEC hat den Erhalt von sechs Bitcoin-ETF-Vorschlägen bestätigt, darunter die von Blackrock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Fidelity und Invesco. Angesichts der Tatsache, dass sie in der Vergangenheit Dutzende von Vorschlägen abgelehnt haben, ist es ungewiss, ob einer dieser Vorschläge angenommen wird.

Dennoch ist es erwähnenswert, dass Larry Fink, CEO von Blackrock, einst ein Bitcoin-Skeptiker, zu den Unternehmensführern gehört, die langsam ihre Haltung ändern. Der CEO kürzlich erzählt Fox Business gab an, dass einer der Gründe für die Beantragung eines Bitcoin-ETF darin bestehe, „Krypto demokratisierter und für Anleger zugänglicher zu machen“.

Quelle: Coingecko

Ob die SEC den ETF von Blackrock genehmigt oder nicht, wird ein wesentlicher Faktor für die Zukunft des Kryptomarktes sein. Diese Entscheidung ist besonders wichtig, da dieser Vermögensverwalter über ein AUM von über 9 Billionen US-Dollar verfügt, ganz zu schweigen von dem Ruf, den er auf die allgemeine Einführung von Kryptowährungen haben könnte.

Große Hürden bei der institutionellen Einführung von Krypto

In diesem letzten Abschnitt beleuchten wir die beiden größten Hürden, die Institutionen daran hindern, Kryptowährungen einzuführen. Für diejenigen, die schon einmal damit vertraut sind, ist das erste klar: Regulierung. Das zweite Problem ist die Kryptoverwahrung, bei der es auch um die Sicherheit der Speicherung von Geldern im Ökosystem digitaler Vermögenswerte geht.

Regulatorische Unsicherheit

Der Betrieb in einem unsicheren regulatorischen Umfeld war schon immer einer der größten Nachteile für die Kryptowährungsbranche. Laut der PWC-Umfrage rechnen 38 % der Hedgefonds damit, dass ihre Rechts- und Compliance-Kosten in diesem Jahr aufgrund des sich weiterentwickeln Regulierungslandschaft.

Die US-Behörden gehen hart gegen Dienstleister vor, insbesondere gegen Banken, die eine wichtige Rolle bei der Expansion von Institutionen spielen. Und trotz einer kürzlichen Atempause, nachdem Ripple seinen Fall gewonnen hatte und ein US-Richter erklärte, dass es nicht den Kriterien eines Wertpapiers entspreche, hat die SEC signalisiert, dass sie in ihren Bemühungen, den Sumpf trockenzulegen, unermüdlich sein wird.

Als Reaktion darauf werden wir wahrscheinlich deutliche Veränderungen erleben, einschließlich der Abwanderung von Unternehmen in freundlichere Jurisdiktionen wie Hongkong. Es ist auch wahrscheinlich, dass Neobanken wie z Peanuds , die Dienstleistungen im Kryptobereich anbieten, werden eine steigende Nachfrage seitens institutioneller Kunden verzeichnen.

Depotlösungen

Nach dem Zusammenbruch von FTX und mehreren kryptoorientierten Institutionen zeichnete sich ein besorgniserregender Trend ab: Viele Akteure waren bei der Fondstrennung nicht umsichtig. Schlimmer noch: Es gibt noch andere große Bedrohungen, einschließlich der Sicherheit, wenn es um die Kryptoverwahrung geht. Chainalysis schätzt, dass 2022 mit einem kompromittierten Wert von über 3,8 Milliarden US-Dollar das größte Jahr für Krypto-Hacking war.

Angesichts dieser Statistiken überrascht es nicht, dass über 54 % der Krypto-Hedgefonds eine obligatorische Trennung der Kundenvermögen befürworten, während 15 % die Notwendigkeit unabhängiger Nachweise über Reserven betonen.

Offensichtlich gibt es bei der institutionellen Krypto-Einführung noch viel Raum für eine Ausweitung. Die in diesem Artikel erwähnten Trends kratzen nur an der Oberfläche. Mit dem ETF von Blackrock im Bild wird es interessant sein zu sehen, wie sich dieser Bereich in den nächsten Jahren entwickelt.