নীচে প্রকাশ করা যে কোনও মতামত লেখকের ব্যক্তিগত মতামত এবং বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ভিত্তি তৈরি করা উচিত নয়, বিনিয়োগ লেনদেনে জড়িত হওয়ার জন্য সুপারিশ বা পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। গত সপ্তাহে, আমি ডেভিড ড্রেজ নামে আমার প্রিয় ওজি অস্থিরতা তহবিল ব্যবস্থাপক এবং তার কয়েকজন সহকর্মীর সাথে কফি পান করেছি। কথোপকথন শুরু হয়েছিল জাপানের আর্থিক বাজারগুলি কীভাবে গ্যাংবাস্টার চলছে সে সম্পর্কে আলোচনার মাধ্যমে। সেখানকার প্লীব এবং কর্পোরেটরা নগদ অর্থে ভরপুর এবং মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বগতি তাদের টেনে টেনে নিয়ে যাচ্ছে স্বল্প-বিনামূল্য ব্যাঙ্কের আমানত থেকে এবং স্টক ও সম্পত্তির বাজারে। তারপরে, আমরা ক্রিপ্টো বাজারের বর্তমান অবস্থার দিকে ফিরে গেলাম, এবং ডেভ আমাকে জিজ্ঞাসা করলেন: "তাহলে SEC কয়েনবেস এবং বিনান্সের পরে কি হচ্ছে?" আমি প্রতিক্রিয়া জানিয়েছিলাম যে ফিয়াট আর্থিক ব্যবস্থা কীভাবে ক্যাসিনো ছেড়ে মূলধনকে সীমাবদ্ধ করার চেষ্টা করছে তার আরেকটি উদাহরণ। অনেক ঋণ পরিশোধ করতে হবে, এবং সিস্টেমের যতটা সম্ভব প্রস্থান তারল্য প্রয়োজন। মাথা নেড়ে সম্মতি জানালেন। ডেভ ভঙ্গুর ফিয়াট আর্থিক ব্যবস্থাকে শার্প ওয়ার্ল্ড হিসাবে উল্লেখ করতে পছন্দ করেন। (নামটি থেকে এসেছে , যা বেশিরভাগ ঝুঁকি পরিচালকদের দ্বারা একটি পোর্টফোলিও কতটা "ঝুঁকিপূর্ণ" তার একটি আদর্শ পরিমাপ হিসাবে বিবেচিত হয় - যখন বাস্তবে, এটি সম্পূর্ণরূপে ফুগাজি, কারণ এটি বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের প্রকৃত ফলাফলের পরিবর্তে সম্ভাব্য সম্ভাবনার দিকে নজর দেয়৷) শার্প অনুপাত আমি তারপর যোগ করেছি যে আমি বিশ্বাস করি যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রিপ্টো-এর সাথে যা ঘটে তা আসলে বেশ অপ্রাসঙ্গিক কারণ মূলধন ছত্রাকজনক। (আমি একটু পরে এই চিন্তা প্রসারিত করব।) অবশেষে, আমরা আসন্ন চীনা ইউয়ান (CNY) অবমূল্যায়নের বিষয়ে কথা বললাম। কথোপকথনের এই লাইনের জন্য প্রেরণা ছিল সিঙ্গাপুরের বর্তমান আবাসিক সম্পত্তি বাজারের উপরে এবং সঠিক বৈশিষ্ট্য সম্পর্কে আমাদের সাধারণ অবিশ্বাস। চীনের মূলধন সম্পত্তি ক্রয়ের ক্ষেত্রে কতটা বড় কর প্রযোজ্য তা বিবেচনা করে না কারণ ইউয়ানের মূল্য বেশি এবং সিঙ্গাপুর ডলারের মূল্য কম। তাই তাদের সিঙ্গাপুর সরকারকে 60% ট্যাক্স দিতে হলেও, চীনা পুঁজি সিঙ্গাপুরের সম্পত্তিকে একটি সস্তা ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্ট হিসাবে দেখে যা দিয়ে তারা নিরাপদে তাদের সম্পদ সংরক্ষণ করতে পারে। ডেভিড যুক্তি দিয়েছিলেন যে বেইজিং অবশেষে জাপানিজ ইয়েনের (জেপিওয়াই) বিপরীতে সিএনওয়াইকে অবমূল্যায়ন করবে কারণ জাপান চীনের প্রকৃত বৈশ্বিক রপ্তানি প্রতিযোগী। ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) এর অর্থ মুদ্রণ কার্যক্রম - যাকে Yield Curve Control (YCC) বলা হয় - যখন অন্যান্য প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সুদের হার বাড়াচ্ছে এবং তাদের ব্যালেন্স শীটগুলি হ্রাস করছে - তখন থেকে USD এবং CNY এর বিপরীতে ইয়েনের দ্রুত অবমূল্যায়ন হয়েছে৷ কোভিডের পর থেকে, দ্য পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (PBOC) এবং চীনা কেন্দ্রীয় সরকার অর্থ ছাপানোর ফ্রন্টে আপেক্ষিক সংযম দেখিয়েছে – যে কারণে CNY এত "শক্তিশালী" বনাম USD এবং JPY। আমরা সংক্ষেপে এই বিষয়টিকে স্পর্শ করেছি যে বৈশ্বিক অর্থনীতি ধীরগতিতে চীনা রপ্তানি হ্রাস পেতে শুরু করেছে। সরকারকে শীঘ্রই তার প্লিবিয়ান কমরেডদের শান্ত করার জন্য প্রবৃদ্ধি তৈরি করা শুরু করতে হবে, মানে PBOC-এর জন্য তার আর্থিক নীতি সামঞ্জস্য করার এবং CNY বনাম JPY এবং USD-কে দুর্বল করার সময় এসেছে। দুর্বল CNY তাদের জাপানি প্রতিযোগীদের খরচে চীনা রপ্তানি বাড়াতে সাহায্য করবে। আমি বাড়ি ফিরে আমার চাবুক মধ্যে hopped, একটি সামান্য চিন্তা পৃষ্ঠ বুদবুদ. বর্তমান বাজার সেটআপ আমাকে 2015 সালের গ্রীষ্মের কথা মনে করিয়ে দিয়েছে। নিউক্লিয়ার বিয়ার মার্কেট, যা 2014 সালের প্রথম দিকে মাউন্ট গক্সের বিস্ফোরণের সাথে শুরু হয়েছিল, বেশ অসভ্য ছিল। অস্থিরতা এবং ট্রেডিং ভলিউম পতন; পার্শ্ববর্তী মূল্য কর্ম তার একঘেয়েমি মধ্যে excruciating ছিল. বিটকয়েনের দাম প্রায় $200 ছিল যা অনন্তকালের মতো মনে হয়েছিল। কিন্তু 2015 সালের আগস্টে, PBOC হঠাৎ করে বিটকয়েনের জন্য চীনের আগ্রহে একটি "শক" অবমূল্যায়ন বনাম USD এর সাথে একটি সমাবেশের জন্ম দেয়। 2015 সালের আগস্ট থেকে নভেম্বর পর্যন্ত, বিটকয়েনের দাম তিনগুণ বেড়েছে, চীনা ব্যবসায়ীরা বাজারকে উচ্চতর করেছে। আমি বিশ্বাস করি 2023 সালে অনুরূপ কিছু ঘটতে পারে। (যখন প্রধান চীনা এক্সচেঞ্জগুলি মূল ভূখণ্ড চীনে সমস্ত কার্যক্রম বন্ধ করে দেয়), তখন ক্রিপ্টো পুঁজিবাজারে চীনা খুচরা পুঁজির প্রবাহ ভেঙে পড়ে। সবচেয়ে প্রভাবশালী প্রান্তিক খুচরা ক্রেতা চীন থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্থানান্তরিত হয়েছে। 2021 সাল থেকে 2020 থেকে শুরু করে, ইউএস সরকার (USG) উদ্দীপনা কীভাবে বের করা যায় সে বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে অপ্রত্যাশিত কিছু করেছে। আর্থিক সম্পদের অধিকারী ধনী ব্যক্তিদের কাছে বিনামূল্যে অর্থ হস্তান্তর করার পরিবর্তে, USG ধনী এবং দরিদ্র সমানভাবে প্রত্যেকের কাছে অর্থ বিতরণ করেছে। জনসংখ্যার জন্য (একটি জনসংখ্যা যা আমি এই প্রবন্ধে পরে আরও বিস্তারিতভাবে কভার করব, কিন্তু আপাতত, আসুন শুধুমাত্র তাদের পরিবার বলা যাক যারা প্রতি বছর $100,000 থেকে $200,000 আয় করে), অনেকের আসলে সরকারি সাহায্যের প্রয়োজন ছিল না কারণ তাদের ছিল না তাদের চাকরি হারান (যেহেতু তারা হোয়াইট কলার গিগ ছিল যা বাড়িতে করা যেতে পারে)। তারা সেই বিনামূল্যের অর্থটি দখল করে, সরাসরি আর্থিক বাজারে চলে যায় এবং একটি ভাল সময় কাটায়। মেম স্টক, ক্রিপ্টো, এনএফটি ইত্যাদি সবই মার্কিন খুচরা বিনিয়োগকারীরা পাম্প করেছে। বরাবরের মতোই, এই লোকদের মধ্যে কয়েকজন ল্যাম্বোস এবং রিচার্ড মিলের টাইমপিস কেনার জন্য যথেষ্ট পরিমাণে লাভ করেছিল, কিন্তু বেশিরভাগ লোকই বাজারের পিকো টপ কিনেছিল এবং REKT পাওয়ার জন্য নিজেদের প্রস্তুত করেছিল কারণ স্যার পাওয়েল মার্চ মাসে সুদের হার কমানো শুরু করেছিলেন 2022। এবং এখন যখন TradFi শয়তান সাতোশির কিছু বিশ্বস্ত লোকের জন্য সমস্যা সৃষ্টি করছে, বাজারটি ক্রিপ্টো পুঁজিবাজার থেকে মার্কিন খুচরা বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য অপসারণের বিষয়ে উদ্বিগ্ন। আমি বিশ্বাস করি যে এই উদ্বেগটি ভুল স্থান পেয়েছে, এবং যদি আপনাকে মার্কিন-আবাসিক প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে বিক্রি করার জন্য প্ররোচিত করা হয় যেগুলি মনে করে যে তাদের মার্কিন ব্যক্তিদের কাছে ক্রিপ্টো পরিষেবাগুলি বিক্রি বা বন্ধ করতে হবে, তাহলে আপনি অন্য একজন চুষাকারী হবেন যিনি শীর্ষটি কিনেছেন এবং নীচে বিক্রি করেছেন। কারণ এশিয়ার সমগ্র বিশ্বে, রপ্তানি প্রতিযোগিতার জন্য চীন এবং জাপানের নীরব মুদ্রা যুদ্ধ বিশ্বব্যাপী দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির দ্বারা একটি উন্মাদ পরিমাণে ঋণ ইস্যু করতে চলেছে। এই ক্রেডিট ইস্যু - ওরফে মানি প্রিন্টিং - শেষ পর্যন্ত ইউয়ানকে দুর্বল করে দেবে এবং চীনের কিছু ধনী ব্যক্তিকে তাদের মূলধন অন্যত্র স্থানান্তর করতে প্ররোচিত করবে। এবং চীনা গণ ধনী ব্যক্তিদের নিছক সংখ্যার প্রেক্ষিতে, যখন তারা "আউট হতে" চায়, তখন সমস্ত ধরণের কঠিন সম্পদ উচ্চতর হয়ে যায়। আমি এই প্রবন্ধে স্থল অনেক আবরণ করা হবে. আমি শার্প ওয়ার্ল্ড নিয়ে আলোচনার মাধ্যমে শুরু করতে যাচ্ছি, এবং কেন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার বিষয়বস্তুকে বিশ্বাস করে যে তাদের পুঁজি মার্কিন আর্থিক প্রতিষ্ঠানের হাতে "নিরাপদ" তা রাখতে যা যা করা দরকার তা করবে। তারপরে, আমি এগিয়ে যাব কীভাবে পুঁজির ছত্রাকের অর্থ হল যে এমনকি যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ব্যাপক ধনী খুচরা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে ক্রিপ্টো পুঁজিবাজারে প্রবেশ করা কঠিন বা অসম্ভব হয়, তবুও আমেরিকার ধনী ব্যক্তিরা সহজেই এ থেকে অপ্ট আউট করতে সক্ষম হবে। fiat আর্থিক ব্যবস্থা এবং হার্ড ক্রিপ্টো সম্পদ ক্রয়. এটি শেষ পর্যন্ত আমাকে - এবং আশা করি, আপনি - এই উপসংহারে নিয়ে যাবে যে "মুক্ত" দেশে যা চলছে তা নিয়ে এই সমস্ত আতঙ্ক মানসিক শক্তির অপচয়। তারপর, আমি চীন এবং জাপানের মধ্যে উদীয়মান মুদ্রা যুদ্ধ এবং এটি কীভাবে হংকং আর্থিক বাজারের মাধ্যমে কিছু চীনা পুঁজিকে ক্রিপ্টোতে স্থানান্তরিত করবে তা কভার করব। এবং পরিশেষে, আমি কীভাবে কৌশলে শিটকয়েনের নির্বিচারে বিক্রিকে উচ্চ প্রত্যয় ডগি ডু-ডু-তে প্রবেশের তরলতা হিসাবে ব্যবহার করছি তার একটি ব্রেকডাউন দিয়ে জিনিসগুলিকে গুটিয়ে নেব। শার্প ওয়ার্ল্ড ডেভিড আমার দেখা সেরা এবং সবচেয়ে বুদ্ধিমান ডেরিভেটিভস ব্যবসায়ীদের মধ্যে একজন। আমরা যখনই কথা বলি তখন আমি বাজারের কাঠামো সম্পর্কে নতুন কিছু শিখি। তিনি তার ব্যাংকিং ক্যারিয়ারের বেশিরভাগ সময় এশিয়া প্যাসিফিক অঞ্চলে কাটিয়েছেন। আমাদের শেষ কফি মিটআপে আমরা জাকার্তায় আমাদের প্রিয় বারগুলির গল্পগুলি অদলবদল করেছি৷ তিনি 1980 এর দশকের শেষের দিকে সেখানে থাকতেন, আমি 2010 এর দশকে প্রায়ই যেতাম। তিনি প্রাচ্য এবং পশ্চিম উভয়ের অর্থনৈতিক প্রতিষ্ঠানের সাথে বেশ যুক্ত। মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন ছিলেন তার বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপকদের একজন। তিনি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিভিন্ন উপদেষ্টা কমিটিতে বসেন। প্রতিবার যখন আমরা দেখা করি, তিনি কীভাবে "কক্ষে প্রাপ্তবয়স্কদের" বোঝানোর চেষ্টা করেন তা নিয়ে কথা বলেন যে তারা ঝুঁকির দিকে সম্পূর্ণ ত্রুটিপূর্ণভাবে দেখে। আমি আগেই বলেছি, সে একে শার্প ওয়ার্ল্ড বলে। "মানুষ কীভাবে মৃত্যুর ঝুঁকি পরিচালনা করে?" ডেভ আমাকে অলঙ্কৃতভাবে জিজ্ঞাসা. "আপনি এমন কিছু করবেন না যা আপনি নিশ্চিতভাবে জানেন যে আপনাকে হত্যা করতে পারে - এমনকি প্রতি ইভেন্টে মৃত্যুর সম্ভাবনা কম হলেও - এবং এটি আপনার আয়ুকে দীর্ঘায়িত করে।" আমি কিছু সাধারণ জিনিস সম্পর্কে ভেবেছিলাম যা অনেক মানুষ তাদের আয়ু বাড়াতে করে: ধূমপান করবেন না পান করে গাড়ি চালাবেন না বাইকে হেলমেট পরুন একটি সীট বেল্ট পরতে আপনি যদি এই সাধারণ নিয়মগুলিকে ধর্মীয়ভাবে অনুসরণ করেন, তাহলে আপনি মৃত্যুর সম্পূর্ণরূপে পরিহারযোগ্য কারণগুলিকে দূর করতে পারেন এবং (সম্ভবত) আপনার জীবনকালকে দীর্ঘায়িত করতে পারেন। যদিও মানুষ যা করে না, তা হল সম্ভাব্যতামূলকভাবে তাদের প্রতিটি ক্রিয়াকে মুহূর্তের মধ্যে মূল্যায়ন করা, মৃত্যুর সম্ভাবনা নির্ধারণ করা, এবং তারপরে তারা বিতরণের লেজে শেষ হবে না এমন প্রতিকূলতার উপর নিমজ্জিত করা। উদাহরণস্বরূপ, আপনার গড় বাইক আরোহী তাদের হেলমেটের দিকে তাকায় না এবং বলে না “সেটা খোঁড়া – এবং যদি আমি আজ এটি না পরি, তাহলে আমি প্রবেশ করলে এটি একটি 3-সিগমা ইভেন্ট হবে (<1% সম্ভাবনা) একটি দুর্ঘটনা এবং মৃত্যু। আমি এই মতভেদ পছন্দ করি।" কিন্তু তারা করেছিল, এবং সেই দিনটি 3-সিগমা ইভেন্টের দিন হিসাবে শেষ হয়েছিল, আপনি ঈশ্বরের কাছে আপনাকে আরেকটি জীবন দিতে চাইতে পারেননি কারণ আপনি কর্তব্যের সাথে একটি +/- 2-সিগমা লগ-স্বাভাবিক সম্ভাবনার সিদ্ধান্ত নেওয়ার রুব্রিক ব্যবহার করেছেন এবং তাই যথোপযুক্ত ঝুঁকি ... আপনি শুধু মৃত. যাইহোক, শার্প ওয়ার্ল্ডে, আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি মৃত্যুর সম্ভাবনার বিষয়ে মতানৈক্য দেখায় এবং সব সময় ঝুঁকিপূর্ণ কার্যকলাপে নিয়োজিত থাকে। এবং তারা অনেকাংশে তা করে কারণ তারা জানে যে, যখন তারা গড়ে প্রতি 5 থেকে 7 বছরে মারা যায়, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং সরকার তাদের জামিন দেওয়ার জন্য সেখানে থাকবে। সিস্টেমটি সর্বদা শার্প ওয়ার্ল্ডের বাসিন্দাদের অর্থ ছাপিয়ে এবং জনগণের সম্পদকে হেয় করার মাধ্যমে জামিন দেবে। সরকার এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান উভয়ই শার্প ওয়ার্ল্ডকে ভালোবাসে, কারণ এটি "অভিজাত বিশ্ববিদ্যালয়ে" সুপার ডুপার স্মার্ট শিক্ষাবিদদের দ্বারা প্রতিষ্ঠিত নিয়মে ভরা একটি বিশ্ব যা তাদের ঠিক কী করতে হবে এবং কীভাবে কাজ করতে হবে তা বলে৷ প্রত্যেকেই নিয়মগুলি অনুসরণ করে, যাতে যখন জিনিসগুলি কাবুম হয়ে যায়, তখন কেউ বলতে না পারে যে তারা কোনও অনৈতিক কাজ করছে। এবং সেইজন্য, জনসাধারণের জন্য বিরক্ত হওয়া ঠিক নয় যখন তাদের আরও একটি উচ্চ নিয়ন্ত্রিত আর্থিক প্রতিষ্ঠানকে বাঁচাতে দিতে হবে, যা একটি লা ক্রেডিট সুইস। এই আর্থিক আত্মবিশ্বাসের খেলার পুরো বিষয় - সমস্ত অপ্রমাণিত অর্থনৈতিক তত্ত্বগুলি প্রকৃতির নিয়ম হিসাবে ছদ্মবেশিত - বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী সরকারী বন্ড কেনা এবং ধরে রাখা। আমি যদি সরকার হিসাবে, আমার প্রজাদের বিলম্বিত খরচে রাজি করিয়ে দিতে পারি এবং দীর্ঘমেয়াদী ভিত্তিতে আমার সাথে তাদের সঞ্চয় বিনিয়োগ করতে পারি, তাহলে আমি একজন সফল, বিশ্বাসযোগ্য রাষ্ট্রীয় অভিনেতা। অন্যদিকে, বিনিয়োগকারীরা যদি শুধুমাত্র স্বল্পমেয়াদী ভিত্তিতে সরকারকে ঋণ দেয় (যদি থাকে), তবে রাষ্ট্রটি বিশ্বাসযোগ্য নয় এবং পণ্যের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য অজনপ্রিয় ব্যবস্থা (যেমন উচ্চ কর) অবলম্বন করতে হবে। শার্প ওয়ার্ল্ডে বিশ্বের প্রধান ফাইন্যান্সারদের প্রবর্তন খুব তাড়াতাড়ি শুরু হয়। আপনি যদি কোনো বিশ্ববিদ্যালয় পর্যায়ের ফিন্যান্স কোর্স নিয়ে থাকেন, তাহলে আপনাকে ড্রিল করা হয়েছে এবং সরকারী বন্ড নামক কিছু জাদুকরী সম্পদ আছে যা উভয়ই রিটার্ন বাড়ায় এবং একটি পোর্টফোলিওর সামগ্রিক অস্থিরতা হ্রাস করে। অতএব, একজন পোর্টফোলিও ম্যানেজারকে যা করতে হবে তা হল দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ডে লিভারেজ যোগ করা এবং ভয়েলা - তাদের রিটার্ন চলে ! দক্ষ সীমান্ত জ্যাম পাম্প আপ ইউএস ট্রেজারি 10-বছরের বন্ড ইয়েল্ডের চার্ট ইউএস এবং উন্নত বাজার বন্ডের ফলন 40-বছরের বুল মার্কেট রানে চলে যাওয়ায়, সবাই বিশ্বাস করেছিল যে তারা জিনিয়াস। রে ডালিওর মতো লোকেরা শুধু দীর্ঘ বন্ডে গিয়ে বহুবার বিলিয়নেয়ার হয়েছেন। যতবারই বাজার নড়বড়ে হবে, তারা শুধু আরও বেশি লিভারেজ প্রয়োগ করবে, এটা জেনে যে কর্তৃপক্ষ যে কোনো ধরনের প্রকৃত মূল্য আবিষ্কারের জন্য অর্থ ছাপবে। ডালিও এটাকে বলে . ফেয়ার ওয়েদার ফান্ড কিন্তু এখন, কয়েক দশকের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি এবং স্বল্পমেয়াদী হারের দ্রুততম বৃদ্ধির পর, বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ড রাখার কোনো কারণ আছে বলে মনে হয় না। এবং আপনি পাঠক এই গল্পের অংশ. আপনার অবসর পরিকল্পনা শার্প ওয়ার্ল্ড ডেনিজেন দ্বারা ভরা একটি সরকারী বা ব্যক্তিগত পেনশন তহবিল দ্বারা পরিচালিত হয়। ফান্ড ম্যানেজারদের আইন অনুসারে আপনার সঞ্চয়ের একটি বড় অংশ দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ডে বিনিয়োগ করতে হবে, কারণ ... ঠিক আছে, কারণ সরকার তাই বলেছে। এগুলি একই সরকারি বন্ড যা মুদ্রাস্ফীতি বাড়ার সাথে সাথে উচ্ছেদ হয়ে যাবে, কিন্তু শার্প ওয়ার্ল্ডের আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি যথাযথভাবে নিয়মকানুন অনুসরণ করে এবং তাদের ক্লায়েন্টদের পুঁজিকে কসাইখানার দিকে নিয়ে যায় কারণ ডেমস দা নিয়ম! শার্প ওয়ার্ল্ডের কেউ তাদের নিজস্ব অর্থ দিয়ে দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ড কিনছেন না। ডেভ তার মাসিক চিঠির প্রতিটিতে এই সম্পর্কে ঠেকেছেন। তার পয়েন্ট - যা আমি নীচে সরবরাহ করেছি যে ডেটা দিয়ে তিনি ব্যাখ্যা করেছেন - বিনিয়োগকারীদের অস্থিরতা হ্রাস এবং রিটার্ন বৃদ্ধির জন্য সরকারী বন্ডের মালিকানা ত্যাগ করা উচিত কারণ কম হারে, এই উপকরণগুলি আর তাদের জাদু কাজ করতে পারে না। পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের ইক্যুইটি, সোনা, ক্রিপ্টো এবং দীর্ঘ অস্থিরতা টেইল হেজেস রাখা উচিত। "অংশগ্রহণ করুন এবং রক্ষা করুন," তিনি বলেছেন। "আমার তহবিল ইতিবাচকভাবে উত্তল ডেরিভেটিভের মালিকানার মাধ্যমে সুরক্ষা প্রদান করে, এবং আপনি বিনিয়োগকারীকে উর্ধ্বগতিতে অংশ নিতে ইক্যুইটির একটি ঝুড়ি কিনতে হবে।" এই চার্টটি স্পষ্টভাবে দেখায় যে গত এক দশকে, US Treasurys (UST) এর একটি ঝুড়ির মালিকানা নামমাত্র এবং বাস্তব উভয় ক্ষেত্রেই অর্থ হারিয়েছে। উপরের চার্টের লাল রেখাটি স্ট্যান্ডার্ডের কার্যকারিতাকে প্রতিনিধিত্ব করে, সর্বাধিক প্রস্তাবিত 60/40 পোর্টফোলিও - যেখানে 60% ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা হয় এবং বাকি 40% ব্লুমবার্গ ইউএস টোটাল রিটার্ন ইনডেক্সে বিনিয়োগের মাধ্যমে বন্ডে বরাদ্দ করা হয়। ব্লু লাইন হল একটি পোর্টফোলিও যা স্ট্যান্ডার্ড 60% ইক্যুইটি বরাদ্দ বজায় রেখেছে, কিন্তু তার অবশিষ্ট 40% সম্পদ সাধারণত বন্ডে বরাদ্দ করে নেয় এবং এর 62.5% ইক্যুইটিতে রাখে এবং 2x লংভোল প্রক্সিগুলির সাথে অন্য 37.5% লাভ করে (তাই 75 % প্রকাশ). আপনি দেখতে পাচ্ছেন, যে নীল পোর্টফোলিওতে বন্ডে শূন্য বরাদ্দ রয়েছে তা গত দশকে স্ট্যান্ডার্ড 60/40 পোর্টফোলিওকে 100% ছাড়িয়ে গেছে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন উত্থাপন করে: কেন আপনার ফান্ড ম্যানেজার এখনও দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ড ধারণ করছেন? উত্তর হল যে পুরো ফিয়াট আর্থিক ব্যবস্থা জোর করে তৈরি করা হয়েছে – অথবা খুব কম জোরে পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে – যে সরকারি বন্ডের মালিকানা আপনার পেনশন তহবিল ব্যবস্থাপকের বিশ্বস্ত দায়িত্ব। সেই প্রেসক্রিপশনটি অনুসরণ করতে ব্যর্থ হলে তাদের চাকরি হারাতে পারে, যা শার্প ওয়ার্ল্ডের যে কোনও নাগরিকের জন্য পরম শেষ জিনিস। শার্প ওয়ার্ল্ডে একজন মাঝারি মাপেট হওয়া এবং আপনি যখন নিয়ম মেনে বারবার আপনার ক্লায়েন্টদের সাথে চোদাচুদি করেন এবং প্রতি বছর মিলিয়ন মিলিয়ন ডলার উপার্জন করেন তখন এটি দুর্দান্ত। কিন্তু কিছু সময়ে, একবার আপনি আপনার ক্লায়েন্টদের যথেষ্ট পরিমাণ অর্থ হারিয়ে ফেললে, আপনার ক্লায়েন্টরা কৌশল পরিবর্তনের দাবি করে। এবং এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের পরিচালনা করতে হবে। ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি, ব্যাঙ্কিং ব্যর্থতা, এবং স্বর্ণ এবং বিটকয়েনের মতো বিকল্প হার্ড অ্যাসেটের শক্তিশালী কর্মক্ষমতা (যা সময়ের সাথে সাথে তাদের শক্তি ক্রয় ক্ষমতা বজায় রাখে বা বৃদ্ধি করে), আপনি কীভাবে বিনিয়োগকারীদের সরকারী বন্ড ধরে রেখে অর্থ হারানো চালিয়ে যেতে রাজি করবেন? বাস্তবতা হল যে পৃথিবীতে এমন একটি প্ররোচনামূলক যুক্তি নেই যা বিনিয়োগকারীদেরকে এমন একটি হেরে যাওয়া বাজিতে বিয়ে করে রাখতে পারে। সুতরাং পরিবর্তে, সরকারগুলিকে বিনিয়োগকারীদের হাত জোর করতে হবে - যা তারা সাধারণত সিস্টেম থেকে পুঁজিকে বের হওয়া বন্ধ করার জন্য বাধা তৈরি করে। এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় কিছুটা জটিল, কারণ এটি যদি ক্রিপ্টো বা সিস্টেমের বাইরের অন্য কোনো সম্পদকে প্রভাবিত করে এমন সুস্পষ্ট মূলধন নিয়ন্ত্রণ প্রণয়ন করা হয়, তাহলে USD এর মূলধন অ্যাকাউন্ট বন্ধ হওয়ার কারণে বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ কারেন্সি থেকে বিরত থাকবে। . যাইহোক, এটি প্রদর্শিত হবে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র উপলব্ধি করেছে যে আপনি যদি ক্রিপ্টো অ্যাক্সেস করার জন্য এটিকে কেবল বেদনাদায়ক এবং যথেষ্ট ব্যয়বহুল করে তোলেন, তবে বেশিরভাগ ধনী এবং নীচের জনগণ কেবল বিরক্ত হবে না - তাদের স্বল্প মনোযোগের কারণে তাদের তাদের আইজির কাছে ফিরে যেতে বাধ্য করে এবং TikTok ফিড। তৃষ্ণার ফাঁদ নাকি সাশ্রয়ী??? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র শার্প ওয়ার্ল্ডকে সমর্থন করতে খুব আগ্রহী কারণ এটি শার্প ওয়ার্ল্ডের অস্তিত্বের সবচেয়ে বড় সুবিধাভোগী। মার্কিন বিশ্ববিদ্যালয়গুলি শার্প ওয়ার্ল্ডের বাসিন্দাদের জন্য শিক্ষা কেন্দ্র। এই লোকেরা বিশ্বজুড়ে ভক্তরা যাতে সবাই একটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থা মেনে চলে যা USD, দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড, এবং প্রধান অর্থ (JP Morgan, Goldman Sachs, Citibank ইত্যাদি) একটি পাদদেশে রাখা অব্যাহত রাখে। আমেরিকা কয়েক দশক আগে জিনিসপত্র তৈরি করা বন্ধ করে দিয়েছে এবং পরিবর্তে আর্থিক প্রকৌশল রপ্তানি করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য শার্প ওয়ার্ল্ডের নিয়ম অনুসারে প্রত্যেকের খেলা নিশ্চিত করা চালিয়ে যাওয়া বোধগম্য। যখন সেই স্থিতাবস্থার জন্য হুমকি থাকে, তখন পুরো সিস্টেমটি র্যাঙ্ক বন্ধ করে দেবে এবং পুঁজি কখনও ছেড়ে না যায় তা নিশ্চিত করার জন্য যা করা দরকার তা করবে। ছত্রাকযোগ্য মার্কিন জনসংখ্যা বিশ্বের জনসংখ্যার প্রায় 4%। এটি পাইয়ের একটি অত্যন্ত ছোট স্লাইস, তবে সেই 4% বিশ্বব্যাপী অন্য সবার তুলনায় বেশ ধনী। এই কারণেই আমরা বিনিয়োগকারী হিসাবে চিন্তা করি যে এত ছোট জনসংখ্যা তাদের অর্থ দিয়ে কী করে। যাইহোক, এই সম্পদ আমেরিকান জনসাধারণের মধ্যে সমানভাবে বিতরণ করা হয় না - এটি শীর্ষে অত্যন্ত ঘনীভূত। আমেরিকার 70% সম্পদ মাত্র 10% আমেরিকানদের হাতে। আমেরিকার বেশিরভাগ অংশই ফ্ল্যাট ব্রেক, এবং এইভাবে যখন এটি বিশ্বব্যাপী পুঁজিবাজারে আসে তখন অপ্রাসঙ্গিক। আপনি হয়তো জবাব দিতে পারেন যে ক্যাসিনোগুলি দরিদ্র মানুষের কাছ থেকে প্রচুর অর্থ উপার্জন করে। আমার প্রতিক্রিয়া হল যে যখন একটি ক্যাসিনোর মেঝে মরিয়া পন্টারদের দ্বারা পূর্ণ হয় ধনসম্পদের একটি সহজ পথের পরে, আসল অর্থ - এবং যা ত্রৈমাসিক রাজস্ব চালিত করে - তিমিদের দ্বারা ব্যক্তিগত কক্ষে উপরের তলায় তৈরি করা হয়। আপনি নিকেল স্লট মেশিন বাজানো লোকেদের পিছনে ভেগাস, ম্যাকাও, মোনাকো ইত্যাদি তৈরি করতে পারবেন না। সবচেয়ে ধনী 10%কে একপাশে রাখুন, এবং আমেরিকান অর্থনৈতিক মইয়ের পরবর্তী ধাপে ফোকাস করা যাক: ব্যাপক ধনী। যেমনটি আমি আগে উল্লেখ করেছি, আমি এই শব্দটিকে সংজ্ঞায়িত করি এমন সমস্ত পরিবারকে অন্তর্ভুক্ত করে যা প্রতি বছর $100,000 থেকে $200,000 উপার্জন করে, যা দেশের প্রায় 25%। এই দলটির গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, যখন কোভিড আঘাত হানে, তখন তারা সম্ভবত এমন একটি চাকরিতে নিযুক্ত ছিল যা বাড়ি থেকে করা যেতে পারে। যাতে যখন লকডাউন এবং উদ্দীপনা চেক আসে, তখন তারা কাজে ফিরে না যাওয়া পর্যন্ত তাদের ভাটার জন্য সেই সরকারী হ্যান্ডআউটটি ব্যবহার করার দরকার ছিল না। তারা মূলত তারা যা খুশি খরচ বা বিনিয়োগ করতে অতিরিক্ত আয় ছিল। এই দলটিই রবিনহুডের মতো অনলাইন ব্রোকারদের সাইনআপের সংখ্যা বাড়ায়। এই দলটি 2020 এবং 2021 সালে তাদের প্রথম ডিজেন ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের স্বাদ পেয়েছে। মার্কিন ব্যক্তিগত সঞ্চয় দুটি স্পাইক সরকারি উদ্দীপনা চেকের কারণে। 2020 থেকে 2021 সালের মধ্যে বেশিরভাগ অর্থ ব্যয় করা হয়েছিল, এই কারণে আপনি সঞ্চয়ের পরিমাণ দীর্ঘমেয়াদী গড়ে ফিরে যেতে দেখেন। ভুল আবার ভেঙে গেল! এই দলটি কোভিড ক্রিপ্টো বুমের সময় বাজারকে আরও বেশি করে তুলেছিল। যাইহোক, এই দল আসলে ধনী নয়। তাদের একত্রে ঘষার জন্য কয়েক চতুর্থাংশ থাকতে পারে, কিন্তু আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা যারা ধনী লোকদের জন্য অর্থ সরবরাহ করে তারা এই দলটির জন্য অ্যাকাউন্ট খুলবে না। ব্যাপকভাবে বিত্তশালীরা খুচরা শিবিরে পড়ে, এবং তাই সহজে ক্রিপ্টো অ্যাক্সেস করার সীমিত উপায় রয়েছে। Coinbase, Kraken, Gemini, , , এবং Robinhood হল কিছু প্রধান প্ল্যাটফর্ম যেখানে এই খুচরা বিনিয়োগকারীরা যেতে বাধ্য হয়৷ Crypto.com Binance.us গত ষাঁড়ের বাজারের সময় এই এক্সচেঞ্জ এবং ফিনটেক প্লেয়ারদের এত মূল্যবান হওয়ার কারণ হল যে তারা প্রচুর ধনী ব্যক্তিদের জন্য গৃহীত হয়েছিল, যা – USG-এর সৌজন্যে – বিনিয়োগের জন্য প্রচুর নিষ্পত্তিযোগ্য আয় ছিল। যাইহোক, এই খুচরা-কেন্দ্রিক ফিনটেকের পরিষেবাগুলি ছাড়াই, ব্যাপক ধনী ব্যক্তিরা বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো বাজারে অ্যাক্সেসের সহজ উপায় ছাড়াই থাকবে। চলুন একটু চিন্তা পরীক্ষা পরিচালনা করা যাক. অনুমান করুন যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রক বায়ুর পরিবর্তনের কারণে, এই ফিনটেকগুলিকে হঠাৎ করেই তাদের ব্যবসা করা বেশিরভাগ টোকেনগুলিকে তালিকাভুক্ত করতে হবে এবং/অথবা সম্পূর্ণরূপে ক্রিপ্টো ট্রেডিং পরিষেবাগুলি অফার করা বন্ধ করতে হবে৷ ( এটি এমন একটি কোম্পানির উদাহরণ যা সম্প্রতি মার্কিন বাজার থেকে বেরিয়ে গেছে।) এটি আমেরিকান ধনী ব্যক্তিদের সমীকরণ থেকে সম্পূর্ণরূপে সরিয়ে দেবে, আপাতদৃষ্টিতে একটি বড় পুঁজিকে বাদ দেবে যা অন্যথায় ক্রিপ্টো বাজারে পুনরায় ক্রয় করবে যখন তারা আবার ধনী বোধ করবে। এটি সত্যিই খারাপ শোনাচ্ছে, কিন্তু এটি আসলে অপ্রাসঙ্গিক। Crypto.com এই দলটি প্রথম স্থানে ক্রিপ্টোতে জড়িত হওয়ার কারণ হল একটি সরকারি হ্যান্ডআউট। কিন্তু, কোভিড উদ্দীপনা পরীক্ষাগুলি এত স্পষ্টভাবে এবং গভীরভাবে মুদ্রাস্ফীতিমূলক বলে প্রমাণিত হয়েছে যে আমি বিশ্বাস করি না যে আর্থিক কর্তৃপক্ষ অদূর ভবিষ্যতে আবার এই ধরনের আচরণে জড়িত হবে। পরিবর্তে, ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এবং ইউএস ট্রেজারি সরকারী বন্ড এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আমানত সুবিধার সুদের মাধ্যমে ধনী ব্যক্তিদের বিনামূল্যে অর্থ হস্তান্তর করতে ফিরে আসবে (একটি প্রক্রিয়া যা আমি আমার শেষ প্রবন্ধে বিস্তারিতভাবে বর্ণনা করেছি, " ”)। এভাবেই তারা সাধারণত আর্থিক বাজারে জুস করে। ধৈর্য সুন্দর সরকার যদি নতুনভাবে মুদ্রিত অর্থের আরেকটি দফা বিতরণ করার সিদ্ধান্ত নেয়, কিন্তু স্টিমি চেকের পরিবর্তে সুদের আকারে, তবে তা গণ-বিত্তশালীদের কাছে যাবে না, যাদের খুব কম সঞ্চয় নেই। অর্থ পরিবর্তে সরাসরি শীর্ষ 10%-এ প্রবাহিত হবে, এবং এমনকি শুধুমাত্র শীর্ষ 1%, যারা আমেরিকার বেশিরভাগ সম্পদের অধিকারী। এই সম্পদ তখন বিভিন্ন ধরনের কঠিন সম্পদ এবং মূল্যের ভাণ্ডারে প্রবেশ করবে। তাদের সম্পদের কারণে, 1%-এর কাছে অনেক উপদেষ্টার আধিক্য রয়েছে যা তাদের অর্থের উপর যতটা সম্ভব রিটার্ন উপার্জনের জন্য এই বা সেই সমাধানকে চাপ দেয়। এরাই বিশ্বের সবচেয়ে বেশি ব্যাঙ্কড লোক। যদিও তারা আমেরিকান, তাদের কাছে বিশ্বব্যাপী ব্যবসা করা যেকোন এবং সমস্ত আর্থিক সম্পদের অ্যাক্সেস রয়েছে – যার অর্থ এই যে এই ধনী দলটি যদি বিশ্বাস করে যে বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো মুদ্রাস্ফীতিমূলক পরিবেশে ভাল পারফরম্যান্স করে, তাহলে তারা সহজেই বিশেষজ্ঞের কাছ থেকে এটি কিনতে পারে। ধনী লোকেদের কাছে ক্রিপ্টো বিক্রিতে। আমি কম্বারল্যান্ড, এনওয়াইডিগ, এবং কয়েনবেস এবং ক্র্যাকেনের মতো মার্কিন-অধিবাসী ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের ওটিসি ট্রেডিং ডেস্কের মতো সংস্থাগুলির কথা বলছি৷ আমি যে বিষয়টি তৈরি করার চেষ্টা করছি তা হল, ক্রিপ্টো মার্কেটে সমস্ত হ্যান্ড-রিং হওয়া সত্ত্বেও, এটি আসলে সম্পূর্ণভাবে অপ্রাসঙ্গিক যে বিশাল ধনী এবং নীচের লোকেরা বিটকয়েন বা শিটকয়েনের একটি উপসেটের মালিক বা ব্যবসা করতে পারে কিনা। তারা ভেঙে পড়েছে, এবং সরকার আর চেক হস্তান্তর করছে না। এমনকি যদি রবিনহুড এখনও তাদের XYZ শিটকয়েন বাণিজ্য করার অনুমতি দেয়, তবুও তাদের কাছে এটি কেনার জন্য উপলব্ধ মূলধন থাকবে না। অন্যদিকে, ধনীদের পুঁজি অনেক বেশি, এবং এটি সমগ্র বিশ্ব জুড়ে ছত্রাকপূর্ণ - সমস্ত কিছু মধ্যস্থতাকারীকে ধন্যবাদ যারা আমেরিকান ধনীদের পূরণ করে এবং যতক্ষণ তারা পাবে ততক্ষণ তারা যা বলবে তা কর্তব্যের সাথে করবে। একটি ফ্যাট কমিশন। বাস্তব বাণিজ্য যুদ্ধ চীন এবং জাপান যেকোনো দেশের মধ্যে সবচেয়ে বেশি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড ধারণ করে। কারণ তারা উভয়েই একই অর্থনৈতিক মডেল নিয়োগ করে: শ্রমের সামষ্টিকভাবে সংগঠিত করার ক্ষমতা হ্রাস করুন। জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন করুন যাতে শ্রমের উৎপাদনশীলতা লাভ অফশোর USD আয়ের আকারে শিল্পপতি এবং জাতির কাছে পৌঁছে যায়। অবমূল্যায়িত মুদ্রা পণ্যগুলিকে সস্তা রাখে যাতে উন্নত দেশগুলি অন্যদের কাছে অফশোরিং পণ্য উত্পাদন চালিয়ে যেতে পারে। এটি "এশিয়া" এর সহজ অর্থনৈতিক মডেল। এই পর্যায়ে প্রধান এশিয়ান রপ্তানিকারকদের মধ্যে প্রতিযোগিতা প্রধানত মূল্যের উপর, এবং মূল্য বেশিরভাগই প্রতিটি দেশের মুদ্রার মূল্য দ্বারা নির্ধারিত হয়। ফলস্বরূপ, চীনা এবং জাপানিরা তাদের মুদ্রা বনাম মার্কিন ডলারের ক্রস থেকে CNYJPY ক্রস সম্পর্কে বেশি যত্নশীল। তাহলে এই মুহূর্তে সবচেয়ে দাম-প্রতিযোগীতামূলক দেশ কে? USDJPY এবং USDCNY এর মধ্যে ছড়িয়ে দিন আমি 1 জানুয়ারী 2009 থেকে 12 জুন 2023 পর্যন্ত USDCNY এবং USDJPY এক্সচেঞ্জ রেট 100 এ সূচীবদ্ধ করেছি। আপনি দেখতে পাচ্ছেন, এই সময়ের মধ্যে JPY CNY-এর তুলনায় প্রায় 50% বেশি দুর্বল হয়েছে – তবে সম্ভবত সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ঘটনা হল যে এর মধ্যে ছড়িয়ে পড়া কোভিডের সূত্রপাতের পর থেকে দুটি উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে। নীচে আমি CNYKRW (চীন বনাম দক্ষিণ কোরিয়া, সাদা) এবং CNYEUR (চীন বনাম মূলত জার্মানি, হলুদ) যোগ করেছি যাতে বিশ্বব্যাপী রপ্তানিকারক পাওয়ারহাউসগুলির প্রতিযোগিতামূলক ল্যান্ডস্কেপ দেখা যায়। চীন কোরিয়ার তুলনায় 3% সস্তা, তবে এই সাধারণ মেট্রিক ব্যবহার করে জার্মানির চেয়ে 25% বেশি ব্যয়বহুল। এটি সম্পূর্ণভাবে বোঝা যায় যে ইউয়ানের বিপরীতে ইয়েনের এত দ্রুত অবমূল্যায়ন হয়েছে কারণ BOJ জাপানি সরকারি বন্ডের ফলন নির্দিষ্ট স্তরে ধরে রাখার প্রয়াসে আরও বেশি করে টাকা মুদ্রণ অব্যাহত রেখেছে৷ একে বলা হয় Yield Curve Control (YCC)। কোভিড-পরবর্তী, চীন এখনও কৃত্রিমভাবে বন্ডের ফলন নির্দিষ্ট স্তরে পিন করার জন্য এত বড় পরিমাণ অর্থ মুদ্রণ বা ক্রেডিট ইস্যুতে জড়িত হয়নি। অতএব, এটি সম্পূর্ণ যুক্তিসঙ্গত যে 2009 সাল থেকে JPY CNY-এর বিরুদ্ধে 46% দ্বারা দুর্বল হয়েছে। CNYJPY ক্রস চীনা পণ্য জাপানি পণ্যের তুলনায় ব্যয়বহুল। এটি রপ্তানির পরিমাণে প্রভাব ফেলেছে এবং সাম্প্রতিক ডেটা এটি নিশ্চিত করে। চীন YoY% রপ্তানি বৃদ্ধি 2022 সালের গ্রীষ্মে শূন্য-COVID অনুপ্রাণিত লকডাউনগুলির প্রধান কামড় শুরু হয়েছিল – আমরা উপরের চার্ট থেকে দেখতে পাচ্ছি যে ঠিক তখনই রপ্তানি ক্র্যাশ হয়েছিল। তারপরে, বেইজিং রাতারাতি শূন্য-কোভিড পরিত্যাগ করে এবং পুনরায় চালু করে। মানুষ কাজে ফিরে আসায় রপ্তানি আবার বেড়েছে। এই ক্ষত-বিক্ষোভের গতিপথ বিশ্বব্যাপী ভোক্তার সাধারণ দুর্বলতা এবং চীনা পণ্যের দামের প্রতিযোগিতামূলক হ্রাসকে অস্পষ্ট করেছে। চায়না ম্যানুফ্যাকচারিং PMI >50 সম্প্রসারণ, <50 সংকোচন এই চার্ট রপ্তানি যে একই গল্প বলে. চীন এখন পুরোপুরি উন্মুক্ত, এবং 2022 লকডাউনের কোনও দীর্ঘস্থায়ী প্রভাব থাকা উচিত নয়। যাইহোক, রপ্তানি এখন বছরের ভিত্তিতে কমছে। ভাল না. এবং যখন এই সব ঘটছিল, JPY CNY এর বিরুদ্ধে ব্যাপকভাবে দুর্বল হয়ে পড়ে। যদি বিশ্বব্যাপী পাই সঙ্কুচিত হয়, চীনকে তার জনসংখ্যাকে শান্ত করার জন্য প্রয়োজনীয় বৃদ্ধি বজায় রাখার জন্য তার প্রধান রপ্তানি প্রতিযোগীদের বনাম আরও প্রতিযোগিতামূলক হতে হবে। চীনা প্রবৃদ্ধি বাড়াতে সাহায্য করার জন্য ইউয়ানকে ইয়েন বনাম দুর্বল হতে হবে। অবশ্যই চীনা কমিউনিস্ট পার্টির (সিসিপি, বা "দ্য পার্টি") বৃদ্ধির প্রয়োজনের সবচেয়ে বড় কারণ হল তাদের একটি ব্যাপক বেকারত্বের সমস্যা রয়েছে। বিশেষত, শহুরে যুব বেকারত্ব 20% এর বেশি। উচ্চ বিদ্যালয় এবং বিশ্ববিদ্যালয়ের স্নাতকদের জন্য পর্যাপ্ত চাকরি নেই। চীনের শহুরে যুব 15 বছর - 24 বছর বয়সী বেকারত্ব আপনারা যারা জানেন না তাদের জন্য, চীনে বিশ্ববিদ্যালয়ের স্নাতক হওয়া একটি বড় বিষয় কারণ এতে প্রবেশ করা খুবই কঠিন। উচ্চ বিদ্যালয়ের শিক্ষার্থীরা গাওকাও (আক্ষরিক অনুবাদ হল "একটি বড় পরীক্ষা")। আপনি যদি যথেষ্ট উচ্চ স্কোর না করেন, আপনি বিশ্ববিদ্যালয়ে যেতে পারবেন না। চীনে জকের জন্য কোন পাথর নেই। অতএব, প্রাথমিক বিদ্যালয় শুরু হওয়ার মুহূর্ত থেকে শিশু এবং অভিভাবকরা সম্পূর্ণভাবে এই পরীক্ষার দিকে মনোনিবেশ করেন। এত বড় দেশে কাকে নিয়োগ দেবেন বা না দেবেন তা কীভাবে মূল্যায়ন করবেন? আপনি পশ্চিমের তুলনায় পরীক্ষার স্কোর এবং বিশ্ববিদ্যালয়ে উপস্থিতির মতো বিষয়গুলিতে পিছিয়ে পড়েছেন। বিগত 40 বছর ধরে, যে অভিভাবকরা তাদের সমস্ত শক্তি এবং অর্থ ব্যয় করেছেন তাদের স্কুলিং সিস্টেমের মাধ্যমে তাদের এক ছোট্ট সম্রাটকে প্রশিক্ষক দেওয়ার জন্য পুরস্কৃত করা হয়েছে। ইউনিভার্সিটির স্নাতকরা এমন চাকরি পেয়েছে যা ম্যানুয়াল পুনরাবৃত্ত কারখানার কাজের চেয়ে ভাল বেতন পেয়েছে, একটি শহরে চলে গেছে এবং হুকু (আবাস) পেয়েছে। সফলতার ! কিন্তু এখন, সম্ভাব্যভাবে সব ধরণের বাজে কথা অধ্যয়ন করে শৈশবের প্রাণবন্ততা এবং মজা নষ্ট করার পরে যে Tiangong (ChatGPT-এর চীনা সংস্করণ) এক মিলিসেকেন্ডের মধ্যে নিখুঁত নির্ভুলতার সাথে আপনার কাছে ফিরে আসতে পারে, আপনি বিশ্ববিদ্যালয় থেকে স্নাতক হন এবং কোন চাকরি পান না। চীনে অত্যন্ত শিক্ষিত এবং বিষণ্ণ তরুণদের একটি বিশাল আন্ডারক্লাস রয়েছে। এটি একজন মার্কসবাদীর আক্ষরিক সবচেয়ে খারাপ দুঃস্বপ্ন, যিনি বিশ্বাস করেন যে বুদ্ধিজীবী বুর্জোয়ারা বিপ্লবের বীজ উস্কে দিতে পারে যদি চেক না করা হয়। শি জিনপিং মাও-এর একজন ছাত্র এবং নিশ্চিতভাবেই বুঝতে পারেন যে তার পার্টিকে যুবকদের কাজে ফিরিয়ে আনার জন্য চাকরি তৈরি করতে হবে। সন্দেহ হলে, চীন এমন নীতি অবলম্বন করে যা প্রবৃদ্ধি এবং কর্মসংস্থান বাড়াতে রপ্তানি এবং অবকাঠামো প্রকল্পগুলিকে সমর্থন করে। সরবরাহ-সদৃশ অর্থনৈতিক ব্যবস্থা যা চীনকে আজ যেখানে সেখানে পৌঁছে দিয়েছে তার পুনরাবৃত্তি হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, এমনকি যদি এর অর্থ ইতিমধ্যে একটি বিশাল স্তূপের উপরে আরও অনুৎপাদনশীল ঋণ জমা করা। এর জন্য একটি দুর্বল ইউয়ান প্রয়োজন। মুদ্রাকে দুর্বল করার জন্য, PBOC অর্থনীতির "ভাল" খাতে ঋণ বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করবে। সেমিকন্ডাক্টর, এআই, ক্লিন এনার্জি, প্রপার্টি ইত্যাদিতে উচ্চতর ঋণ কোট থাকবে। এসব খাতে নির্দিষ্ট পরিমাণ ইউয়ান ঋণ দিতে ব্যাংকগুলোকে নির্দেশ দেওয়া হবে, অন্যথায়। এই ব্যবসার প্রকৃতপক্ষে মূলধন প্রয়োজন কিনা তা কোন ব্যাপার না। ক্রেডিট প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে মুদ্রাকে দুর্বল হতে দেওয়া হবে। PBOC এক-বার শক অবমূল্যায়ন করতে পারে এবং তারপর CNY কে ধীরে ধীরে নিচের দিকে পরিচালিত করতে পারে, সময়ের সাথে সাথে এটিকে JPY এর বিপরীতে দুর্বল করে দেয়। চীন উৎপাদক (সাদা) এবং ভোক্তা মূল্য (হলুদ) সূচক PPI এবং CPI উভয়ই নেতিবাচক অঞ্চলে থাকায়, PBOC মুদ্রাস্ফীতি আটকানোর ভয় ছাড়াই সহজ করতে পারে। কারণ এই মূলধনের কিছু উচ্চ-মানের সংস্থাগুলির প্রয়োজন হয় না, এটি আর্থিক সম্পদে "লিক" করবে (অনেকটা যেমন আমেরিকান ধনী স্টিমি চেক করেছিল)। বিভিন্ন উপায়ে যে কোম্পানিগুলিকে উইজেট তৈরি করা উচিত তারা ঋণ পেতে এবং আর্থিক সম্পদের বাজারে অনুমান করার জন্য তাদের ব্যবহার করবে। এবং এই প্রবন্ধের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, চীনা গণ ধনী – যারা দেখতে পাচ্ছেন কি আসছে – তারা চীন থেকে আত্মা পুঁজি বের করতে শুরু করবে। অতীতে, PBOC মূলধন ফ্লাইট সম্পর্কে চিন্তিত হতে পারে, কিন্তু চীনের "মালিকানাধীন" পশ্চিমা ফিয়াট আর্থিক সম্পদের মজুত একটি সম্পদের পরিবর্তে একটি দায় হয়ে উঠেছে। কারণ পশ্চিম বন্ধু থেকে শত্রুতে পরিণত হয়েছে। চীনের রাজধানী পশ্চিমের রাজনৈতিক মহলে কী ঘটবে কে জানে। এটা সম্পূর্ণভাবে সম্ভব যে আমরা সবাই একদিন জেগে উঠব এবং পশ্চিমা রাজনৈতিক অভিজাতদের অসন্তুষ্ট কিছু পদক্ষেপের কারণে চীনের সম্পদের একটি নির্বাচিত অংশ হিমায়িত করা হয়েছে। আপনি গণতান্ত্রিকভাবে নির্বাচিত রাষ্ট্রপতি, স্বৈরশাসক বা সম্রাট যাই হোক না কেন, রাজনীতি হল আপনার গাধা (CYA) ঢেকে রাখা। চীনের রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন বিদেশী সম্পদের ব্যাপারে পার্টি সিওয়াইএ কিভাবে? এটি ধনীদেরকে CNY USD এর বিনিময়ে এবং জিনিসপত্র কেনার অনুমতি দেয়। তারপর, ধনী ঝো যদি তার NYC ব্রাউনস্টোনকে ধাক্কা দেয় কারণ সে একজন ধনী নন-শ্বেতাঙ্গ বিদেশী, সেটা তার সমস্যা, পার্টির নয়। চীন বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ (USD মিলিয়ন মিলিয়ন) আপনি দেখতে পাচ্ছেন, চীনের প্রায় $3 ট্রিলিয়ন ডলারের "সমস্যা" রয়েছে। আরও ভালো নীতি হবে ধনীদের ক্রিপ্টোর মতো কঠিন সম্পদ কেনার অনুমতি দেওয়া এবং নিশ্চিত করা যে তারা তাদের মালিকানাধীন বা নিয়ন্ত্রণকারী বিশ্বস্ত ব্যক্তিদের দ্বারা চীনে সংরক্ষণ করা হয়েছে। আমি আগেও ভবিষ্যদ্বাণী করেছি এবং অবিরত বিশ্বাস করি যে হংকং হবে সেই নল যার মাধ্যমে চীনা পুঁজিকে ক্রিপ্টো আর্থিক সম্পদের মালিকানার অনুমতি দেওয়া হবে। আমি যখন আর্থিক সম্পদের কথা বলি, তখন আমার অর্থ হল অন্তর্নিহিত ক্রিপ্টো টোকেন বা মুদ্রার আর্থিক আয়ের মালিকানা, সম্ভবত তহবিল বা ডেরিভেটিভের মাধ্যমে – কারণ বেইজিং তার উপাদানগুলিকে প্রকৃতপক্ষে এমন প্রযুক্তি ধারণ করতে দিতে আগ্রহী নয় যা প্রকৃত, অ-রাষ্ট্রীয় সমর্থিত অর্থনৈতিক স্বাধীনতার অনুমতি দেয়। . এইভাবে, চীনা বিনিয়োগকারীরা রাজ্যের ব্যালেন্স শীটে ফিয়াট ডগ শিট বিক্রি করে এবং বিটকয়েন এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো দিয়ে প্রতিস্থাপন করে। একটি সাধারণ সামগ্রিক হিসাবে দেখা হলে, এই ধরনের পদক্ষেপের পরে চীনা জাতির একটি শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট থাকবে। এইভাবে আমি কল্পনা করি যে প্রবাহটি কাজ করতে পারে: হংকং বিভিন্ন সম্পদ পরিচালকদের একটি ক্রিপ্টো-ব্যাকড এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড (ETF) অফার করার অনুমতি দেয়। উদাহরণ হিসেবে একটি বিটকয়েন ইটিএফ ব্যবহার করা যাক। একজন ধনী চীনা বিনিয়োগকারী কোনোভাবে হংকং ডলারে (HKD) CNY পায়। এটি এত কঠিন হতে পারে না - অন্যথায় হংকং সম্পত্তি বাজার এতটা উচ্ছল হবে না। চীনা বিনিয়োগকারী তারপর হংকং স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত বিটকয়েন ইটিএফগুলির একটি ক্রয় করে। ETF ম্যানেজার বৈশ্বিক বাজার থেকে শারীরিক বিটকয়েন ক্রয় করে, যা তখন স্থানীয় হংকং লাইসেন্সধারী কাস্টোডিয়ানের কাছে রাখা হয়। চীনা বিনিয়োগকারী এখন একটি ETF এর মালিক, যা একটি বিটকয়েন ডেরিভেটিভ, কিন্তু প্রকৃত বিটকয়েন নয়। বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র বিটকয়েনের মূল্যের কর্মক্ষমতায় অংশগ্রহণ করতে পারে, বরং কয়েনটি নিজেই ধরে রাখে। এটি চীনের জন্য অনেক সমস্যার সমাধান করে: এটি ধনী চীনাদের জন্য একটি কঠিন সম্পদে একটি আউটলেট দেয় যারা CNY-এর চলমান দুর্বলতা থেকে বাঁচতে চায়। ধনীরা স্মার্ট এবং খুশি বোধ করে যে তাদের মূলধন "সুরক্ষিত"। এই আউটলেটের শেষ পয়েন্ট হল এমন একটি প্রতিষ্ঠান যাকে অবশ্যই হংকংয়ের নিয়ন্ত্রকরা যে নিয়মগুলি রেখেছেন তা অবশ্যই অনুসরণ করতে হবে, যার অর্থ হল প্রকৃত বিটকয়েন চীনা সরকার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত। এটি কোন মার্কিন তালিকাভুক্ত ETF বা ট্রাস্টে থাকা বিটকয়েনকে শেষ পর্যন্ত মার্কিন সরকার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত করার চেয়ে আলাদা নয়। পুঁজিবাদ বা সাম্যবাদ – একই কিন্তু ভিন্ন। এটি চীনা রাষ্ট্রের হাতে থাকা পশ্চিমা ফিয়াট সম্পদের পরিমাণ হ্রাস করে। ধনী চীনা বিনিয়োগকারী যখন CNY বিক্রি করে এবং HKD কেনে, তখন PBOC অন্য দিকে নিয়ে যায় এবং CNY কিনে HKD বিক্রি করে, যা মূলত তার পেগের কারণে USD। PBOC এই বাণিজ্য করতে পারে কারণ চীনের হাতে বিপুল পরিমাণ USD সম্পদ রয়েছে। $3 ট্রিলিয়ন পিগি ব্যাঙ্ককে চিত্রিত করে উপরের চার্টটি পড়ুন। আমাদের জন্য ক্রিপ্টো HODLers, এটি একটি দুর্দান্ত ফলাফল। হংকংয়ের আর্থিক পাইপের মাধ্যমে চীনা ক্রিপ্টো ব্যবসায়ীর প্রত্যাবর্তন একই সময়ে আমেরিকান ধনী ব্যক্তিরা কার্যকরভাবে বন্ধ হয়ে যাওয়ার সাথে সাথে বাজারে পুনরায় আলোকপাত করবে। এর সৌন্দর্য হল যে প্রতিটি জাতি রাষ্ট্রের ক্রিয়া অন্য জাতি রাষ্ট্রকে একই কাজ করতে চালিত করে। চীনের নিছক কাজটি তার মুদ্রাকে দুর্বল করে এবং অনুগত কমরেডদের প্রতিক্রিয়া হিসাবে বিটকয়েন ডেরিভেটিভ কেনার অনুমতি দেওয়ার ফলে দেশটির পশ্চিমা ফিয়াট সম্পদের পরিমাণ হ্রাস পায়। চীন তার রপ্তানি আয় দিয়ে ইউএস ট্রেজারি ক্রয় করতে বা যেকোনো আকারে USD সম্পদ ধারণ করতে যত বেশি অনিচ্ছুক, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে তার নাগরিকদের মূলধন দীর্ঘমেয়াদী ঋণের স্বাভাবিক ক্রেতা থেকে শার্প ওয়ার্ল্ড ছেড়ে যেতে না পারে তা নিশ্চিত করার জন্য তত বেশি কঠোর পরিশ্রম করতে হবে, চীন, ধর্মঘটে। এটি একটি ইতিবাচক রিফ্লেক্সিভ সম্পর্ক যা লর্ড সাতোশির বিশ্বস্তদের জন্য গৌরবময় রিটার্ন প্রদান করবে।
