كيفية التعامل مع العقود الآجلة والخيارات والمشتقات المالية الأخرى الأكثر شهرة في أسواق العملات المشفرة والأسواق التقليدية

فهم العقود الآجلة والخيارات والمشتقات المالية الأخرى

أحد أكثر الأشياء المحيرة التي أراها لدى الأشخاص الذين يتجهون إلى التداول هو أنهم ليس لديهم أي فكرة عما يتاجرون فيه.

عدم فهم السوق الذي تتداول فيه يمكن أن يؤدي إلى خلق العديد من المشاكل، وخاصة عندما يكون الموقف ضدك.

ستغطي هذه المقالة أساسيات المشتقات الأكثر شيوعًا التي ستجدها في أسواق العملات المشفرة والأسواق القديمة.

ما هو المشتق؟

المشتق هو عقد يستمد قيمته من الأصل الأساسي.

يعود أول ذكر للمشتقات المالية إلى العصر اليوناني القديم، حيث تم استخدام عقد المشتقات المالية في تداول الزيتون.

يمكن العثور على التاريخ الأكثر حداثة وارتفاع شعبية المشتقات المالية في ثلاثينيات القرن العشرين حيث استخدمت متاجر Bucket المشتقات المالية.

يمكن إنشاء المشتقات من أي أصل أساسي، مثل الأسهم والسندات والعملات المشفرة والسلع وما إلى ذلك.

إن سوق المشتقات المالية ضخمة حقاً؛ فوفقاً لهيئة سوق الأوراق المالية الأوروبية، في عام 2017، قدرت هيئة سوق الأوراق المالية الأوروبية حجم سوق المشتقات المالية بنحو 660 تريليون يورو مع وجود 74 مليون عقد متداول.

هناك طريقتان رئيسيتان يتم من خلالهما تداول المشتقات المالية.

المشتقات المالية المتداولة خارج البورصة (OTC) والمشتقات المالية المتداولة في البورصة (ETD).

يتم استخدام المشتقات بطريقتين رئيسيتين.

• تُستخدم أغراض التحوط عادةً من قبل اللاعبين الأكبر حجمًا.

• عادة ما يستخدم التجار الصغار/التجار التجزئة المضاربة والتحكيم

  
  

هذا المثال البسيط للمشتقات المالية وأحد أكثرها شعبية هو عقد E-Mini S&P500 الآجل والذي يعتمد على مؤشر الأسهم Standard & Poor's 500.

العقود الآجلة

ما هو عقد المستقبل؟

عقد المستقبل هو اتفاق قانوني لشراء أو بيع كمية محددة مسبقًا من أداة مالية بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل.

قبل أن تصبح العقود الآجلة الأداة الرئيسية للمضاربين، كانت ولا تزال تستخدم كأدوات تحوط.

على سبيل المثال، يبلغ سعر عقود القهوة الآجلة التي تنتهي في مارس 2023 حاليًا حوالي 225 دولارًا.

إذا كانت لديك شركة تبيع القهوة ولا تريد تعريض نفسها لتقلبات الأسعار لأنها تعتقد أن 225 دولارًا هو سعر عادل لقهوتها، فيمكنها بيع العقود الآجلة لشهر مارس بسعر 225 دولارًا.

وهذا يمنحهم التزامًا بتسليم كمية محددة من عقود القهوة الآجلة عند تاريخ انتهاء الصلاحية في مارس/آذار.

ولكن لا داعي للقلق؛ فلن تكون ملزمًا بتسليم القهوة أو الزيت الفعلي عند تاريخ انتهاء الصلاحية.

مع تزايد شعبية العقود الآجلة للمضاربة، تعمل شركات وساطة العقود الآجلة على منع التسليم المادي من خلال إغلاق مراكزك في تواريخ التجديد (التجديد = عندما ينتقل الحجم من عقد آجل منتهي الصلاحية إلى الشهر التالي).

كل عقد آجل لديه رمز خاص به.

يعد E-mini S&P500 عقدًا آجلًا الأكثر شعبية وتداولًا على مستوى العالم.

إذا نظرنا إلى العقد الذي يتم تداوله حاليًا، فسوف نرى أنه يسمى ESH2022.

نظرًا لأن الحرفين ES (اسم العقد) و2022 (عام انتهاء الصلاحية) يبدو واضحين نسبيًا، فإن الحرف H قد يكون مربكًا للغاية.

الحرف H يرمز إلى شهر انتهاء الصلاحية، وفي هذه الحالة هو شهر مارس.

أشهر انتهاء الصلاحية الأخرى تسير على النحو التالي:

• يناير – ف

• فبراير – ج

• مارس – ح

• أبريل – ج

• مايو – ك

• يونيو – م

• يوليو – ن

• أغسطس – س

• سبتمبر – يو

• أكتوبر – الخامس

• نوفمبر – X

• ديسمبر – ز

  
  

ويختلف انتهاء الصلاحية أيضًا بناءً على العقد.

تنتهي صلاحية معظم العقود الآجلة مثل عقود المؤشرات أو العملات المشفرة كل ثلاثة أشهر، ولكن بعض عقود السلع الآجلة مثل النفط الخام تنتهي صلاحيتها كل شهر.

العقود الآجلة التراثية

إن سوق العقود الآجلة التقليدية ضخم وينتشر عبر أماكن مختلفة تقدم منتجات مختلفة في جميع أنحاء العالم.

بورصة العقود الآجلة الأكثر شهرة هي CME Group، والتي تقدم العقود الآجلة للمؤشرات مثل E-Mini S&P500، أو Nasdaq، أو Dow Jones.

بالإضافة إلى ذلك، يمكنك أيضًا تداول العقود الآجلة للعملات أو العقود الآجلة للعملات المشفرة، أي Bitcoin وETH.

ومن بين الأماكن الشعبية الأخرى بورصة شيكاغو التجارية (CBOT)، وهي المنظمة الشريكة لمجموعة CME وتقدم في الغالب عقود السندات الآجلة.

يتم تداول السلع الأساسية مثل الذهب والفضة والغاز الطبيعي أو النفط الخام في بورصتي نايمكس وكومكس.

خارج الولايات المتحدة، هناك بورصات مثل ICE، وEurex، وMOEX، وOsaka Exchange، وما إلى ذلك.

تختلف المنتجات في حد ذاتها حسب الأحجام أو تواريخ انتهاء الصلاحية أو ساعات التداول.

ما يبقى دائمًا على حاله هو المبدأ الأساسي للعقود الآجلة وحقيقة أن كل هذه العقود الآجلة تنتهي صلاحيتها.

العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة

أصبحت العقود الآجلة الدائمة (المعروفة أيضًا باسم المقايضات الدائمة) هي العقود الآجلة الأكثر شعبية بعد أن قدمتها Bitmex في عام 2016.

على الرغم من أن معظم الناس يعتقدون أنها تم إنشاؤها خصيصًا لسوق العملات المشفرة، إلا أن هذا غير صحيح.

ظهرت لأول مرة في عام 1992، على يد روبرت شيلر بهدف جلب العقود الآجلة إلى الأصول غير السائلة.

في الوقت الحاضر، أصبحت هذه العقود جزءًا لا يتجزأ من سوق العملات المشفرة؛ وكانت هناك محاولة لإدخال عقود آجلة "قابلة للتسليم" من قبل بورصة تدعى Coinflex، لكنها لم تلحق بالركب أبدًا.

مثل العقود الآجلة للمؤشرات، يتم تسوية العملات المشفرة نقدًا؛ والفرق الوحيد هو أن عقود المقايضة الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية.

نظرًا لأن هذه العقود الدائمة لا تنتهي صلاحيتها، فإن المتداولين يدفعون أو يتلقون رسومًا في نوافذ زمنية منتظمة بالساعة؛ وتسمى هذه الديناميكية بمعدل التمويل.

معدلات التمويل

عندما قدمت Bitmex المقايضات الدائمة، فقد أنشأت أيضًا دورة لا نهاية لها من نافذة زمنية مدتها 8 ساعات حيث بدأت في فرض أسعار فائدة بناءً على الخصم المتميز لعقد المقايضة والسعر الأساسي لعملة البيتكوين.

يتم تبادل رسوم التمويل مباشرة بين المشترين والبائعين كل 8 ساعات.

• عندما يكون معدل التمويل إيجابيا، فإن حاملي المراكز الطويلة يدفعون لحاملي المراكز القصيرة.

• عندما يكون معدل التمويل سلبيا، فإن حاملي المراكز القصيرة يدفعون لحاملي المراكز الطويلة.

  
  

يختلف المبلغ حسب حجم مركزك ويبدو الحساب على النحو التالي:

رسوم التمويل = قيمة المركز * معدل التمويل

إذا كان التمويل سلبيا، فإن المبادلة كانت تتداول أقل (عند الخصم) من السعر الفوري، ويتعين على المتداولين على المكشوف دفع رسوم للمتداولين على المكشوف.

إذا كان التمويل إيجابيا، فهذا يعني أن المقايضة كانت تتداول أعلى (عند القسط) من السعر الفوري ويجب على المتداولين الطويلين دفع رسوم للمتداولين القصيرين.

في أغلب الأحيان، يرتبط هذا بشكل مباشر بالاتجاه الذي يتجه إليه السوق. يعمل التمويل كآلية لتحفيز المتداولين على فتح مراكز معاكسة للاتجاه وموازنة دفتر الطلبات.

نظرًا لأننا جميعًا نعلم أن المتداولين الأفراد يميلون عادةً إلى الخطأ، فمن الممكن استخدام التطرف في معدلات التمويل في بناء استراتيجية التداول.

يمكن أن تكون فترات طويلة من معدلات التمويل المرتفعة بمثابة إشارات إلى أن الأسواق أصبحت في حالة ذروة الشراء/ذروة البيع.

تختلف معدلات التمويل وفقًا للبورصة؛ والأكثر شيوعًا هو دورة التمويل التي تستغرق 8 ساعات، ولكننا رأينا أيضًا معدلات تمويل بالساعة في الماضي

غالبًا ما يوفر الاختلاف بين أسعار التمويل في البورصات المختلفة للمتداولين فرص تداول محايدة للدلتا.

أنواع عقود آجلة للعملات المشفرة

هناك نوعان من عقود الآجلة التي تقدمها البورصات في الوقت الحاضر، العقود الآجلة العكسية (الهامش بالعملة المعدنية) والعقود الآجلة الهامش بالدولار الأمريكي .

العقود الآجلة بالدولار الأمريكي هي عقود مباشرة؛ تقوم بإيداع الدولار الأمريكي الاصطناعي (عادةً USDT) في البورصة، ويبقى رصيد حسابك وأسهمك دائمًا بالدولار الأمريكي.

تحظى هذه العقود الآجلة بشعبية أكبر لأنها تقدمها بورصات مثل Binance وBybit.

إنها منتجات أحدث حيث كانت العقود الآجلة العكسية هي الأولى التي قدمتها Bitmex.

تحافظ العقود الآجلة العكسية على رصيدك في العملة المعدنية بدلاً من الدولارات.

وهذا يجلب عاملًا آخر يجب على المتداولين التعامل معه: تقلبات العملة في حد ذاتها.

البورصات الأكثر شعبية في الوقت الحاضر التي تقدم العقود العكسية هي Bybit و Bitmex.

لنفترض أنك مهتم بمعرفة المزيد عن العقود الآجلة للبيتكوين والتعمق في تفاصيل العقود. في هذه الحالة، أنصحك بقراءة الوثائق الخاصة بالبورصات أو منشورات Medium من Romano و Austerity Sucks حيث لديهما الكثير من المقالات حول مشتقات العملات المشفرة.

ميكانيكا العقود الآجلة

يتم تداول العقود الآجلة بالرافعة المالية؛ حيث تمنحك الرافعة المالية قوة شرائية أكبر من تلك التي يتمتع بها حسابك.

يتطلب كل موقف هامشًا من جانبك، ولكن يتم تعويض الباقي بالرافعة المالية.

نظرًا لأنك تتداول بأموال أكثر مما تملك، فإن آخر شيء تريده البورصة هو دفع ثمن خسائرك.

لذا، إذا كانت المواقف تتعارض مع مبلغ معين، يمكن إغلاق تداولاتك تلقائيًا (تصفيتها).

إذا كان سعر البيتكوين هو 10000 دولار أمريكي وسوف تشتري 1 BTC برافعة مالية 10x، فأنت تقوم فقط بإيداع 10% من المركز للتداول، أي 1000 دولار أمريكي.

إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 10% وأصبح حاليًا عند 9000 دولار، فسيتم تصفية مركزك.

كن دائمًا على دراية بهذه الأشياء وكيف يمكن للرافعة المالية أن تؤثر على موقفك.

العقود مقابل الفروقات

ما هو CFD؟

CFD هو اختصار لـ Contract for Difference، وهو نوع آخر من المشتقات المالية التي يمكن للمتداولين تداولها.

ستجد العقود مقابل الفروقات معروضة بشكل أساسي من خلال وسطاء الفوركس كبديل لعقود العقود الآجلة.

إنهم لا يتمتعون بأفضل سمعة على الإطلاق، حيث يقوم وسطاء الفوركس بتشغيل نماذج B-Book مختلفة (فتح مراكز ضد المتداولين) ويمكنهم بشكل أساسي توسيع فروق الأسعار لتلك العقود مقابل الفروقات.

بالطبع، إذا اخترت وسيطًا موثوقًا به ومنظمًا، فلن يكون لديك ما يدعو للقلق.

العقود مقابل الفروقات مقابل العقود الآجلة

كما ذكرت سابقًا، العقود مقابل الفروقات والعقود الآجلة متشابهة جدًا.

العقود مقابل الفروقات دائمة أيضًا، وبالتالي لا تنتهي صلاحيتها.

بالإضافة إلى ذلك، إذا نظرت إلى ESH2022 على منصة CFD، فلن تجده.

تكون العقود مقابل الفروقات دائمًا تحت أسماء مختلفة، حيث أن الأسماء الرسمية لبورصات العقود الآجلة هي علامات تجارية مسجلة، لذلك يُطلق على S&P500 عادةً اسم US500 بدلاً من ES وما إلى ذلك.

هناك سبب واحد فقط لتداول العقود مقابل الفروقات بدلاً من عقود العقود الآجلة إذا كنت تعمل برصيد صغير.

تساوي نقطة واحدة في عقود E-Mini S&P500 الآجلة 50 دولارًا، وفي عقود الفروقات تساوي عادةً دولارًا واحدًا فقط لأصغر حجم للمراكز.

العقود مقابل الفروقات هي سوق متخصصة للغاية وتتعرض للكثير من الكراهية في كثير من الأحيان.

إنها محظورة في الولايات المتحدة وأجزاء أخرى من العالم ولكن يتم تقديمها من قبل العديد من الوسطاء المنظمين في أوروبا.

إذا كان لديك رأس مال أعلى، فإنني أقترح عليك دائمًا تداول أسواق العقود الآجلة، وخاصة مع العقود الصغيرة المتاحة.

وبخلاف ذلك، يمكن استخدام العقود مقابل الفروقات للتداول في الأسواق الضعيفة مثل ناسداك أو داكس حيث لا يلعب الفارق دورًا كبيرًا أو لبناء مركز طويل الأجل مع متطلبات هامش أقل مقارنة بالعقود الآجلة حيث تضطر إلى نشر المزيد من الهامش للاحتفاظ بها خارج ساعات التداول العادية.

خيارات

ما هي الخيارات؟

تمنح الخيارات حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أو بيع الأصول الأساسية بسعر محدد في التاريخ المحدد.

يدفع مشتري الخيارات علاوة، ويتلقى بائع الخيار علاوة.

ولكي نترجم هذه المصطلحات بطريقة أكثر بساطة، فلنقل أنك تريد شراء منزل والعثور على بائع.

تطلب من البائع أن يصدر لك خيارًا ينتهي بعد 3 أشهر ويعطيك الحق في شراء المنزل مقابل 500 ألف دولار؛ وسوف يتلقى أيضًا قسطًا على هذا الخيار يعادل 10 آلاف دولار.

إذا وافق، فلديك الحق في شراء منزل بقيمة 500 ألف دولار في أي وقت خلال تلك الأشهر الثلاثة، ولا داعي للقلق بشأن تقلبات أسعار سوق الإسكان.

لنفترض أن الأشهر الثلاثة مرت، وأن سعر المنزل الحالي هو 450 ألف دولار فقط.

في هذه الحالة، من الواضح أنك لن تشتري منزلًا مقابل 500 ألف دولار، وبالتالي لن تمارس حقك في شراء المنزل.

لكنك خسرت قسط التأمين البالغ 10 آلاف دولار، وهو المخاطرة التي قمت بها.

في مثال آخر، لنفترض أن سوق الإسكان ارتفع بشكل كبير، وأن السعر الحالي لذلك المنزل أصبح الآن 700 ألف دولار.

بالطبع، سوف تمارس حقك في شراء المنزل مقابل 500 ألف دولار، وقد حققت ربحًا قدره 190 ألف دولار (السعر النهائي (700 ألف دولار) - سعر التنفيذ (500 ألف دولار) - القسط (10 آلاف دولار).

دعونا الآن نقلب الطاولة وننظر إلى الوضع من وجهة نظر بائع الخيار.

في السيناريو الأول، انتهت صلاحية الخيار دون قيمة لأن سعر المنزل كان أقل من سعر الخيار، وانتهى الأمر بالبائع في تحقيق ربح من القسط الذي دفع له.

في السيناريو الثاني، انتهت الخيارات في المال، وخسر البائع فنيًا 190 ألف دولار لأنه الآن عليه بيع منزل قيمته 700 ألف دولار مقابل 500 ألف دولار فقط (ناقص القسط).

وهذا المبدأ ينطبق أيضًا على تداول الخيارات.

إذا كنت مشتري خيار، فإن مخاطرتك تقتصر فقط على القسط المدفوع، ومكافأتك غير محدودة من الناحية الفنية.

إذا كنت بائع خيار، فإن مكافأتك تقتصر فقط على القسط الذي تتلقاه، ومخاطرتك غير محدودة من الناحية الفنية.

على الرغم من أن هذا قد يبدو وكأن بيع الخيارات هو أسوأ فكرة على الإطلاق، إلا أن الخيارات هي مشتقات معقدة للغاية، والأمور ليست بهذه البساطة كما قد تبدو.

أساسيات الخيارات

والآن بعد أن تعرفت على كيفية عمل الخيارات، فهذا هو الوقت المناسب لترجمة هذه المعرفة إلى الأسواق.

على الرغم من أن مثال شراء منزل كان بسيطًا إلى حد ما، إلا أنه إذا فتحت سلسلة خيارات على منصة مثل Deribit، فسيبدو الأمر بعيدًا كل البعد عن البساطة.

عندما تريد فتح أمر على العقود الآجلة، فإن الأمر يكون عادةً بسيطًا جدًا، إما أن تشتري أو تبيع.

في سلاسل الخيارات، هناك عناصر أكثر بكثير ينبغي مراعاتها.

لتبسيط الأمور قدر الإمكان، عليك أولاً تحديد سعر الإضراب.

عند اختيار سعر التنفيذ، تسمع عادةً ثلاثة مصطلحات تتعلق بالسعر الحالي للأصل الأساسي. قد تسمع مصطلح "جدوى الخيار".

• في المال (ITM) – سعر إضراب الخيار "في المال" مع الأصل الأساسي. مثال على ذلك هو شراؤك خيار 28 يناير بسعر إضراب 45000، ويتم تداول البيتكوين حاليًا عند 47000.

• عند سعر الصرف (ATM) – سعر تنفيذ الخيار هو نفس السعر الحالي للأصل الأساسي. شراء خيار 28 يناير بسعر تنفيذ 47000 وتداول البيتكوين عند 47000 يعني أنك تشتري خيارًا "عند سعر الصرف".

• خارج النطاق السعري (OTM) – لا يمتلك سعر تنفيذ الخيار أي قيمة جوهرية مقارنة بالأساس السعري. شراء خيار 28 يناير بسعر تنفيذ 50000 وتداول البيتكوين عند 47000 يعني أنك تشتري خيارًا "خارج النطاق السعري".

  
  

القيمة النقدية هي القيمة الجوهرية لقسط الخيار في السوق.

إذا كنت تتساءل ما هي القيمة الجوهرية، فإن كل خيار له قيمتان: القيمة الجوهرية والقيمة الخارجية.

القيمة الجوهرية للخيار هي قيمة الخيار عند انتهاء صلاحيته.

بعبارة أخرى، فإن خيار سعر التنفيذ 45000 للأصل الأساسي الذي يتم تداوله حاليًا عند 50000 له قيمة جوهرية تبلغ 5000.

القيمة الخارجية تسمى أيضًا بالقيمة الزمنية.

تعتمد القيمة الخارجية على الوقت المستغرق حتى انتهاء الصلاحية، والتقلبات، والأرباح، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر للأصل الأساسي.

إذا نظرنا إلى خيارين، أحدهما ينتهي غدًا، والآخر ينتهي بعد شهر من الآن.

الخيار ذو فترة انتهاء صلاحية أطول يكون له قيمة خارجية أعلى لأنه يحتوي على وقت أطول حتى انتهاء الصلاحية.

استراتيجيات الخيارات

عند تداول الخيارات، ستلاحظ عدم وجود أزرار "طويل" و"قصير" الكلاسيكية التي ربما اعتدت عليها من المشتقات الأخرى.

يمكنك تداول المكالمات والخيارات، ويمكنك الشراء والبيع على حد سواء عليها.

عندما تقوم بتداول الخيارات، يمكنك أن تكون إما صعوديًا أو هبوطيًا وتحقيق الربح عندما لا تتحرك الأسواق أو الربح من حركة كبيرة دون أن تكون صحيحًا في الاتجاه.

دعونا نبدأ بالأشياء البسيطة.

عندما تشتري خيار شراء، فأنت متفائل . إن المخاطرة التي تتحملها هي قسط تدفعه، وإمكانية تحقيق الربح غير محدودة عندما يرتفع السوق.

عندما تشتري خيار البيع، فإنك تتجه نحو الهبوط . والمخاطرة التي تتعرض لها هي قسط تدفعه، وإمكانية تحقيق الربح غير محدودة عندما ينخفض السوق.

عندما تبيع خيار شراء، فإنك تتجه نحو الهبوط . فمخاطرتك غير محدودة، وأقصى ربح تحصل عليه هو القسط الذي حصلت عليه.

عندما تبيع خيار البيع، فإنك تتخذ موقفًا صعوديًا . فمخاطرتك غير محدودة، وأقصى ربح تحصل عليه هو القسط الذي حصلت عليه.

الميزة في هذا الخيار هي أنه يمكنك شراء أو بيع المزيد منها في وقت واحد لإنشاء مواقف متعددة الأرجل.

إذا كنت لا تزال مقتنعًا بالاتجاه، فيمكنك تداول فروقات الأسعار Call أو Put.

وهذا يعني أنك تشتري خيارًا وتبيع خيارًا أقل تكلفة في نفس الوقت.

يحد هذا من فرصك في الربح، ولكنك تدفع أيضًا قسطًا أقل مقابل الخيار.

الشيء الأخير الذي يمكنك التعبير عنه من خلال تداول الخيارات هو تداول التقلبات.

الفراشات، والمخطاطيف، والخنقات، والكوندورات الحديدية وما إلى ذلك هي أسماء مختلفة لاستراتيجيات الخيارات المختلفة التي يتم استخدامها.

أحد الأمثلة على ذلك هو Straddle.

عند شراء Straddle ، فإنك تشتري خيار البيع وخيار الشراء بنفس سعر التنفيذ. وبفضل ذلك، يمكنك جني الأموال عندما يتحرك السوق في أي اتجاه من سعر التنفيذ. فأنت تراهن في الأساس على التقلبات التي ستدخل السوق قريبًا.

عندما تبيع خيارًا من الخيارات الثنائية، فإنك تبيع خيار البيع وخيار الشراء بنفس سعر التنفيذ. وهذا عكس شراء خيار من الخيارات الثنائية، ولا تريد حدوث أي تحرك كبير، وتربح المال بفضل تناقص الوقت الذي ينتهي فيه خيارك بلا قيمة، وتحصل على القسط.

هناك عدد كبير من استراتيجيات الخيارات، وهو يتجاوز نطاق هذه المقالة لتغطيتها؛ إذا كنت تريد معرفة المزيد عن الخيارات بشكل عام، فأوصيك باختيار كتاب Option Volatility and Pricing من تأليف Natenberg أو إذا كنت تفضل تنسيق الميم المرح، فإن قناة Kamikaze Cash على اليوتيوب هي قناة ممتازة لذلك.

التقلبات

لذا، إذا وصلت إلى هذا الحد في المقالة واعتقدت أن الخيارات مربكة للغاية، فهذا هو المكان الذي يبدأ فيه الجزء المعقد.

مرة أخرى، إنه خارج نطاق هذه المقالة أن نغطي كل شيء بالتفصيل، ولكنني سأحاول أن أعطيكم لمحة عامة موجزة عن التقلبات واليونانيات.

فما هي التقلبات؟

تشير التقلبات إلى التقلبات في السعر.

في الخيارات، فإنه يعكس تقلب الأصول الأساسية.

عندما يكون السوق مستقرا، يكون التقلب أقل.

عندما يشهد السوق تقلبات كبيرة في الأسعار، تكون التقلبات عالية.

سعر الخيار له ثلاثة عوامل رئيسية.

• القيمة الجوهرية
• قيمة الوقت
• التقلبات

كلما زادت التقلبات، كلما كان الخيار أكثر تكلفة لأنه يحتوي على المزيد من إمكانات الحركة.

هناك نوعان من التقلبات التي ستراها مذكورة في مساحة الخيارات.

التقلبات التاريخية

التقلب التاريخي (يُطلق عليه أحيانًا الإحصائي) هو مؤشر إلى الوراء يوضح تقلب الأصول الأساسية في الماضي.

هذا مؤشر بسيط يبدو مثل أي مذبذب آخر.

التقلبات الضمنية

مقارنة بالتقلب التاريخي، فإن التقلب الضمني هو مؤشر استشرافي ويخبرنا عن التقلب الذي يمكننا توقعه في المستقبل.

يتم حسابه باستخدام الانحراف المعياري عن الأصل الأساسي.

تزداد التقلبات الضمنية مع تحركات الأسعار الكبيرة في الأساس، ومع زيادة التقلبات الضمنية تصبح الخيارات أكثر تكلفة أيضًا مع زيادة النطاق السعري المتوقع.

عادة ما ترتفع التقلبات الضمنية (IV) قبل الإصدارات الاقتصادية الكلية وتنخفض بعد فترة وجيزة منها.

يوجد في IV أيضًا مرتبة IV تقارن IV الحالية بالقيم على مدار العام الماضي، والنسبة المئوية IV التي تمثل IV الحالية بالنسبة للقيم السابقة.

على الرغم من أن هذين الأمرين يبدوان متشابهين، فإن الفرق هو أن النسبة المئوية لـ IV تخبرنا بنسبة الأيام خلال العام الماضي التي كان فيها IV أقل من المستوى الحالي.

تشير النسبة المئوية 80 لـ IV إلى أن IV كان أقل من المستوى الحالي بنسبة 80% من الوقت في العام الماضي.

مؤشر التقلب (VIX)

أنشأت بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) مؤشر التقلب (VIX) لقياس التقلبات المتوقعة لسوق الأسهم الأمريكية على مدار 30 يومًا.

يستخدم مؤشر VIX أسعار الوقت الفعلي لخيارات البيع والشراء لمؤشر S&P500.

كما يمكنك أن ترى من الرسم البياني لمؤشر VIX، فإن التقلبات تميل إلى العودة إلى المتوسط، وتتبع فترات التقلبات المنخفضة تحركات كبيرة والعكس صحيح.

بالنسبة لعملة البيتكوين، يمكننا أن ننظر إلى مؤشر BVOL الذي أنشأته Bitmex، والذي يخبرنا بنفس الشيء.

اليونانيون

ربما سمعت عن اليونانيين في الماضي.

تمثل اليونانيات المتغيرات التي تحدد سعر الخيارات، والذي يتغير باستمرار.

إذا كنت قد قمت بتداول الخيارات من قبل، فربما تكون قد واجهت موقفًا حيث لم يكن سعر الخيار مرتبطًا حقًا بالسعر الأساسي، وسوف يخبرك اليونانيون السبب.

ستجد عادةً اليونانيين مباشرةً على جدول الخيارات.

كما ترون، هناك يونانيون من الدرجة الأولى، ومن الدرجة الثانية، ومن الدرجة الثالثة.

في هذه المقالة، سنقتصر فقط على الحروف اليونانية من الدرجة الأولى. بصراحة، لا داعي للقلق كثيرًا بشأن الحروف اليونانية من الدرجة الثانية والثالثة.

دلتا

مقدار تغيرات أسعار الخيارات مقابل تغير 1 دولار في الأصل الأساسي. تتمتع خيارات الشراء بدلتا بين 0 و1. تتمتع خيارات البيع بدلتا بين 0 و-1.

جاما

يرتبط جاما ارتباطًا وثيقًا بدلتا، وهو معدل التغير في دلتا لكل تغيير قدره 1 دولار في الأصل الأساسي.

ثيتا

تُعرف ثيتا أيضًا باسم الاضمحلال الزمني، وهي تصف كيفية تغير قيمة الخيار عند اقترابه من تاريخ انتهاء الصلاحية.

فيجا

مقدار تغير سعر الخيارات لتغير بنسبة 1% في IV

رو

حساسية سعر الخيار لتغيرات أسعار الفائدة

التداول غير الاتجاهي باستخدام المشتقات

الآن يجب أن يكون لديك فهم جيد للمشتقات.

في الجزء الأخير من هذه المقالة، سأطلعك على بعض الاستراتيجيات المستخدمة في الأسواق ولكن لا تعتمد على كونك على صواب إذا كان الأساس سيرتفع أو ينخفض.

تداول التقلبات

بفضل الخيارات، يمكنك تداول التقلبات، وقد تناولت بالفعل القليل من هذا الموضوع في هذه المقالة.

يمكنك أن تكون إما تقلبًا طويلًا أو تقلبًا قصيرًا.

إذا كنت تتداول بتقلبات طويلة، فأنت تتوقع حدوث تحرك كبير في الأيام المقبلة؛ إذا كنت تتداول بتقلبات قصيرة، فالأمر هو العكس.

إن شراء أو بيع سترادل هي الاستراتيجية الأكثر شعبية لذلك.

يمكنك استخدام مخطط VIX أو BVOL لرؤية المستويات التي ترتد عندها التقلبات عادةً أو تنخفض بعد ارتفاع كبير في الأسعار.

نقدا وحمل

إن التداول النقدي هو نوع من أنواع التحكيم في التجارة والذي يستغل عدم التوازن بين الأصول الأساسية والمشتقة، وخاصة العقود الآجلة ذات تاريخ انتهاء الصلاحية.

من الناحية العملية، هذا يعني أنك تفتح صفقة بيع على عقد آجل يتم تداوله بسعر أعلى من سعر السوق الفوري.

وفي الوقت نفسه، فإنك تحتفظ أيضًا بنفس المكان، وهذا من شأنه أن يخلق موقفًا محايدًا للدلتا، وستستفيد من الفرق بين العقود الآجلة والفورية حيث تتقارب الأسعار عند انتهاء الصلاحية.

ترتبط القيمة المضافة في العقود الآجلة بالظروف العامة للسوق.

في الاتجاهات الصعودية، ترتفع أقساط التأمين، وفي الاتجاهات الهبوطية، تنخفض.

التجارة الأساسية

في العملات المشفرة، هناك العديد من الطرق لتوليد دخل سلبي من خلال إنشاء مركز محايد دلتا من شأنه أن يولد بعض العوائد.

تتوفر هذه الفرص عادةً في مساحة Defi، حيث تميل الأحجام إلى أن تكون منخفضة نسبيًا، ولا أريد إفساد هذه الفرص لأولئك الذين يأخذون الوقت للبحث عنها.

غالبًا ما توجد الفرص في التحولات الكبيرة في معدلات التمويل مقارنة بنظيراتها في التبادلات المركزية.

تجارة الأزواج

عندما تقوم بالتداول الثنائي، فإنك تقوم باختيار اثنين من الأصول المرتبطة بشكل كبير، وإذا انكسر الارتباط بينهما، فإنك تراهن على العائد في المستقبل.

عندما ينقطع الارتباط، فإنك تأخذ وقتاً طويلاً في الأصول ذات الأداء الضعيف (أ) وتبيعها على المكشوف متفوقة على الأصول ذات الأداء المتفوق (ب) حتى يعود الارتباط إلى أرقام مرتفعة.

يوجد ارتباط بين Bitcoin و ETH بنسبة حوالي 0.95 حاليًا.

يمكنك أن ترى أنه في الرابع من يناير، عندما انخفض الارتباط نحو 0.50، كان بإمكانك شراء BTC الذي كان أداؤه ضعيفًا في اليوم وبيع ETH الذي كان أداؤه متفوقًا.

لعبت عملة BTC دورًا جيدًا في "اللحاق" بعملة ETH في كلتا الحالتين بعد دقائق فقط.

خاتمة

إن عالم المشتقات ضخم، وقد يكون مخيفًا لأولئك الذين يفتقرون إلى فهم الميكانيكا البسيطة.

إذا كنت تشعر بحافز إضافي لقراءة أكثر من 900 صفحة أخرى حول المشتقات المالية، فإنني أوصيك باقتناء هذا الكتاب من هال.

آمل أن تكون هذه المقالة قد أعطتك فهمًا عامًا على الأقل، وستتمكن من فهم الأشياء التي تتداولها الآن بشكل أفضل قليلًا.