加密货币市场在流动性上生活和死亡,但很少有人看到报价和请求如何变成价格。由Jens Willemen(首席执行官)和Mathias Beke(首席执行官)在2018年创立的Kairon Labs建立了系统,在各个场所提供报价,填充和对冲。Willemen领导业务和客户端,而Beke专注于专有交易系统和算法。 你好,Jens,很高兴有你在我们的“创业背后”系列. 让我们从你的旅程开始。 什么首先吸引了你进入加密货币,是什么导致你在2018年共同创立了Kairon Labs? Ishan Pandey: 我们在看到一个明显的差距后开始了Kairon Labs:项目需要透明、专业的流动性,以便真正的用户能够以紧密的差距和可靠的深度进行交易。 Jens Willemen: 随着全球市场滥用规则的紧缩和监控成为标准,简单地说,您如何定义道德的市场制作,哪些做法存在,什么是外部,以及根据行业标准需要哪些内部控制和客户披露? Ishan Pandey: 对于我们来说,道德市场化意味着公平、负责任的流动性,保护市场完整性:没有洗钱交易,没有利益冲突,以及对透明度的偏见. 我们公开表示,我们的目标是以创始人和项目为中心的流动性,建立信任;“信任是流动性”支撑着我们的品牌和风险态度。 Jens Willemen: I 因为创始人需要苹果与苹果之间的比较,你能否通过商业模式,保留者,绩效费用,风险共享以及如何与创始人匹配激励措施,避免与场所的冲突和与竞争对手的差异? shan Pandey: 我们支持两种结构 - 一个简单的保留者和一个基于贷款的模型 - 我们的工作是教育创始人关于妥协,以便他们可以选择适合他们的财政,时间表和风险容忍。 Jens Willemen: 
 
 保持:简单的预算,更清洁的治理,和强大的独立性从场地;你保持控制,而我们是衡量执行质量(分布,深度,工作时间),而不是虚荣的数量。 
 
 贷款模型:减少前期现金需求,并可以开始流动性,但附有协议 / 退款条款和潜在的匹配问题,您应该仔细考虑。 由于原始量可以掩盖执行质量差,那么“好流动性”在数字上是什么样子?团队应该追踪哪个每周的KPIs(扩散,书顶深度,滑坡,不利选择),以及如何在客户端仪表板中显示这些? Ishan Pandey: 我们将“良好的流动性”定义为紧张(散布)、韧性(深度)和一致(执行/影响)。 Jens Willemen: 
 
 
 
 
 
 Order-book depth at key bands; 
 
 Bid-ask spread as % of mid; 
 
 Execution quality/slippage on standardized trade sizes. 这些都是我们公开教授的杠杆,也是我们每周给创始人的仪表板的核心。 由于场地微结构驱动战略,您的系统对CEX订单书和基于AMM的DEX有什么不同,当您在Solana/Raydium上工作时,哪些调整最重要? Ishan Pandey: 在集中式交易所(CEXs)上,我们在订单簿上工作:在多个价格级别进行定位/更新报价和询问,管理排队优先级和标杆大小,并瞄准可测量的扩散和深度,以便采购者获得一致的执行,最少的滑动。 Jens Willemen: 在分散的交易所(DEX),大多数场所使用自动化市场制造商(AMM)。价格是由库存平衡(例如,Uniswap的x·y = k),交易支付协议费用到库存,没有本地限额订单书。 对于背景而言,Raydium on Solana是一个基于AMM的DEX(与Uniswap、曲线、平衡器等一起),所以相同的AMM原则在那里适用,仅仅是针对该链的工具和输出量而优化。 
 
 底线:CEX = 报价管理(订单书籍,散布/深度/更新时间)。DEX = 范围管理(池,费用,重新集中)与跨场所对冲以保持价格一致。 考虑到2022年交易所失败的教训,您如何在许多场所(资本分离,限制,交换对冲)管理库存和对手暴力,以及FTX之后的演讲本发生了什么变化? Ishan Pandey: 我们发表的立场是将监管和运营清晰度视为竞争优势:审计准备的数据,诚信第一执行(没有欺诈 / 洗钱交易),以及与MiCA一致的分类意识模型。 Jens Willemen: 由于代币发行结果取决于合适性和规划,您如何决定哪些项目要与之合作(代币学,解锁,流动性预算)?新代币的第一个90天计划是什么,什么时候额外的清单有助于与片段流动性相比,您在哪里故意与同行不同,而标准化在哪里是健康的? Ishan Pandey: 我们选择了将流动性视为用户体验的团队:健全的代币学,现实的预算,合规态度和有机需求的计划. 最初的90天专注于(1)发射前校准和场地混合,(2)分布/深度基线的一天稳定,以及(3)资本效率优化与测量场地扩张。 Jens Willemen: 最后,对于首次选择市场制造商的创始人来说:您的实际建议是什么,以及 他们应该问,几乎没有人问? Ishan Pandey: 一个问题 请任何市场制定者定义他们将报告的KPIs(扩散,深度,滑坡),并向您展示他们关于道德和冲突的书面政策。 Jens Willemen: 别忘了喜欢和分享这个故事! 
 
 该作者是通过我们的商业博客计划出版的独立贡献者. HackerNoon 已经对该报告进行评估,但本文中的声明属于作者。 该作者是通过我们的商业博客计划出版的独立贡献者. HackerNoon 已经对该报告进行评估,但本文中的声明属于作者。 商业博客计划 商业博客计划

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加密货币市场创造的艺术与科学:开罗实验室内部

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