Los mercados de criptomonedas viven y mueren de liquidez, pero pocas personas ven cómo las ofertas y las solicitudes se convierten en precios. Kairon Labs, fundada en 2018 por Jens Willemen (CEO) y Mathias Beke (CTO), construye sistemas que citan, rellenan y cobran a través de los lugares. Willemen lidera el negocio y el lado del cliente, mientras que Beke se centra en sistemas de comercio propietarios y algoritmos. Hoy, vamos detrás del libro de pedidos para ver quién realmente mueve las monedas. Hola Jens, es genial tenerte en nuestra serie “Behind the Startup”. Comencemos con tu viaje. ¿Qué te atrajo primero a la criptografía y qué te llevó a cofundar Kairon Labs en 2018? Ishan Pandey: Mathias y yo habíamos sido amigos cercanos durante años; en 2017-2018, iniciamos la empresa, la mantuvimos rentable desde el primer día y construimos en torno a un ético simple: hacer las cosas correctamente, legítimamente y de manera sostenible, con una comunicación clara con el cliente. Jens Willemen: Con el endurecimiento de las reglas globales de abuso de mercado y la vigilancia que se convierten en el estándar, en términos simples, ¿cómo define la creación ética del mercado, qué prácticas están en, qué está fuera, y qué controles internos y divulgación de clientes se requieren según los estándares de la industria? Ishan Pandey: Para nosotros, la creación ética de mercados significa liquidez justa y responsable que protege la integridad del mercado: sin lavado de dinero, sin conflictos de intereses y un vicio hacia la transparencia.Hemos declarado públicamente que nuestro objetivo es la liquidez centrada en los fundadores y los proyectos que construye confianza; “la confianza es liquidez” apoya nuestra postura de marca y riesgo. Jens Willemen: I Debido a que los fundadores necesitan comparaciones de manzanas a manzanas entre las ofertas, ¿podrías guiarnos por el modelo comercial, los retenedores, las tarifas de rendimiento, el reparto de riesgos y cómo alineas los incentivos con los fundadores, evitas conflictos con los lugares y diferencias con los competidores? shan Pandey: Apoyamos ambas estructuras -un simple retenedor y un modelo basado en préstamos- y nuestro trabajo es educar a los fundadores sobre los compromisos para que puedan elegir lo que se adapte a su tesoro, cronología y tolerancia al riesgo. Jens Willemen: 
 
 Retainer: presupuesto simple, gobernanza más limpia, y una fuerte independencia de los lugares; usted mantiene el control mientras se mide la calidad de ejecución (dispersión, profundidad, tiempo de funcionamiento), no el volumen de vanidad. 
 
 Modelo de préstamo: reduce las necesidades de efectivo anticipado y puede saltar a la liquidez, pero viene con acuerdos / términos de reembolso y posibles cuestiones de alineación que debes ponderar cuidadosamente. Pasamos a los equipos a través de esos pros / cons de forma transparente. Para el contexto, también publicamos comparaciones de modelos de creación de mercado y por qué la neutralidad importa para el descubrimiento de precios justos. Dado que el volumen bruto puede enmascarar la mala calidad de ejecución, ¿qué es la “buena liquidez” en números? ¿Qué KPIs semanales deben rastrear los equipos (esparcimientos, profundidad superior del libro, deslizamiento, selección adversa) y cómo se superponen estos en el dashboard del cliente? Ishan Pandey: Definimos la “buena liquidez” como estrecha (dispersa), resiliente (profundidad) y consistente (execución/impacto). Jens Willemen: 
 
 
 
 
 
 Order-book depth at key bands; 
 
 Bid-ask spread as % of mid; 
 
 Execution quality/slippage on standardized trade sizes. Estos son los mismos levantes que enseñamos públicamente y el núcleo de nuestros dashboards semanales a los fundadores. Como la microstructure del lugar impulsa la estrategia, ¿cómo se diferencia tu sistema para los libros de pedidos CEX frente a los DEX basados en AMM y qué adaptaciones importan más a medida que trabajas en Solana/Raydium? Ishan Pandey: En los intercambios centralizados (CEX), trabajamos en un libro de pedidos: ofertas de ubicación / refresco y preguntas a través de múltiples niveles de precios, gestionamos la prioridad de la cola y el tamaño de la marca, y apuntamos a la difusión y la profundidad mensurables para que los tomadores obtengan una ejecución consistente con un deslizamiento mínimo. Jens Willemen: En las bolsas descentralizadas (DEX), la mayoría de los lugares utilizan fabricantes de mercado automatizados (AMMs). Los precios se establecen por saldos de grupo (por ejemplo, el x·y = k de Uniswap), las transacciones pagan tarifas de protocolo en el pool, y no hay un libro de pedidos de límite nativo. Los levantes operativos son la colocación de rango / tarifa y la re-centrización para gestionar la deriva del inventario y la pérdida impermanente; lo emparejamos con la cobertura / arbitraje entre DEX y CEX cuando sea necesario. Para el contexto, Raydium en Solana es un DEX basado en AMM (junto a Uniswap, Curve, Balancer, etc.), por lo que los mismos principios de AMM se aplican allí, simplemente optimizados para la herramienta y el rendimiento de esa cadena. 
 
 Bottom line:CEX = gestión de cuotas (libros de pedidos, spread/depth/uptime). DEX = gestión de rango (pooles, tarifas, re-centrización) con cobertura a través de los lugares para mantener los precios alineados. Dadas las lecciones de los fracasos de la bolsa de 2022, ¿cómo gestiona la exposición de inventario y contraparte en muchos lugares (segregación de capital, límites, cobertura de intercambio), y qué cambió en su libro después de FTX? Ishan Pandey: Nuestra posición publicada es tratar la claridad regulatoria y operativa como una ventaja competitiva: datos listos para auditoría, ejecución de integridad por primera vez (sin negociación de falsos / lavado), y modelos conscientes de la clasificación alineados con MiCA. Combinamos esto con un programa de gestión de riesgos que enfatiza las herramientas de riesgo de mercado y el trabajo continuo en los procesos de contraparte / crédito, todo con una mentalidad de "conformidad construye confianza". Jens Willemen: Dado que los resultados del lanzamiento de token dependen de la adecuación y la planificación, ¿cómo decide qué proyectos trabajar con (tokenomics, desbloques, presupuesto de liquidez)? ¿Cuál es su primer plan de 90 días para un nuevo token, cuándo ayudan las listas adicionales versus la liquidez fragmentaria y dónde se diferencia intencionalmente de los pares versus donde la estandarización es saludable? Ishan Pandey: Seleccionamos equipos que tratan la liquidez como la experiencia del usuario: tokenomics sólidos, presupuestos realistas, postura de cumplimiento y un plan para la demanda orgánica.Los primeros 90 días se centran en (1) calibración pre-lanzamiento y mezcla de lugares, (2) estabilización de un día con líneas de base de spread / profundidad, y (3) optimización de eficiencia de capital con expansión de lugares medidos. Nuestra lista de control pública enfatiza las prácticas éticas de liquidez y la construcción de libros de pedidos estructurados; también explicamos por qué las estrategias deben adaptarse por lugar / pareja, un punto que hemos abordado repetidamente. Jens Willemen: Por último, para los fundadores que eligen un creador de mercado por primera vez: cuál es su consejo práctico, y cuál es el ¿Deberían preguntar lo que casi nadie pregunta? Ishan Pandey: Una pregunta Pídale a cualquier fabricante de mercado que defina los KPIs que comunicará (difusión, profundidad, deslizamiento) y que le muestre sus políticas escritas sobre ética y conflictos.También, pregúntese cómo se mantienen neutrales respecto a los programas de intercambio y por qué eso importa para su token.Nuestros artículos articulan claramente nuestros principios básicos: independencia, transparencia y ejecución mensurable sirven como la base de nuestro enfoque. Jens Willemen: ¡No te olvides de gustar y compartir la historia! 
 
 Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Programa de blogs de negocios Programa de blogs de negocios

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El arte y la ciencia de la creación del mercado de criptomonedas: dentro de los laboratorios de Kairon

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