Từ không được phép đến hung hăng: Sự phát triển của quy định về tiền điện tử

Tiền điện tử, hay giả sử là Bitcoin (đồng tiền đầu tiên), bắt đầu như một lĩnh vực khá nhỏ bé vào năm 2009. Rất ít người hiểu đầy đủ về khái niệm này chứ chưa nói đến việc đoán được tiềm năng của nó vào thời điểm đó. Phải đến ngày 22 tháng 5 năm 2010, thứ thật đầu tiên mới được mua bằng BTC và đó là hai chiếc pizza. Trong một giao dịch P2P được thực hiện giữa hai nhà phát triển người Mỹ. Vì vậy, chúng ta có thể nói chắc chắn rằng tiền điện tử không đủ phổ biến để được các nhà lập pháp cấp cao quản lý.

Lần mua hàng đầu tiên đó giống như bắt đầu một quả cầu tuyết lăn xuống dốc. Mọi người bắt đầu sử dụng Bitcoin như một phương thức thanh toán toàn cầu và không cần cấp phép. Ngay cả đối với những thứ không hợp pháp, vì nó là đồng tiền ẩn danh nên rất khó theo dõi và chặn. Đó là cách thị trường tập trung vào BTC đầu tiên ra đời: Silk Road, chỉ khả dụng thông qua trình duyệt Tor, trên Darknet. Đó là bởi vì nó bán tất cả các loại mặt hàng bất hợp pháp - từ ma túy đến vũ khí.

Thật đáng buồn, đó không phải là cách quảng bá tốt nhất cho Bitcoin. Bằng cách này, 'cuộc chạm trán pháp lý' lớn đầu tiên mà tiền điện tử đã xảy ra là chống lại Cục Điều tra Liên bang Hoa Kỳ (FBI) vào năm 2013 khi họ phá hủy trang web và bắt giữ Ross Ulbricht, người sáng lập nó. Bitcoin không được thiết kế để phạm tội, nhưng nó vẫn tồn tại trong quan điểm chung (và trong suy nghĩ của các nhà lập pháp) trong một thời gian.

Mặt khác, các thuật ngữ “blockchain” và “công nghệ sổ cái phân tán” bắt đầu thu hút sự chú ý của những người chơi tổ chức. Công nghệ cơ bản của Bitcoin đang trở thành lời hứa hẹn cải thiện các lĩnh vực riêng của họ, vì vậy các nhà quản lý toàn cầu có thể linh hoạt về nó.

Bước đầu tiên + Hộp cát

Trong những năm qua, nhiều công ty và tổ chức đã bắt đầu thử nghiệm sổ cái phân tán trong quy trình của riêng họ hoặc trực tiếp tạo ra các dịch vụ mới xung quanh công nghệ này. Để tránh cản trở sự đổi mới, cách tiếp cận quy định chung là “đổi mới không được phép:” các nhà phát triển trong không gian tiền điện tử nói chung phải được tự do thử nghiệm và khám phá những cách sử dụng công nghệ mới này mà không cần sự cho phép rõ ràng từ cơ quan quản lý.

Ví dụ, Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) J. Christopher Giancarlo đã có bài phát biểu về vấn đề này vào năm 2016. Theo những từ ngữ của anh ấy :

““Không gây hại” chắc chắn là cách tiếp cận đúng đắn để phát triển Internet. Tương tự, “không gây hại” là cách tiếp cận phù hợp với DLT. Một lần nữa, khu vực tư nhân phải dẫn đầu và các cơ quan quản lý phải tránh cản trở sự đổi mới và đầu tư, đồng thời cung cấp một môi trường pháp lý có thể dự đoán được, nhất quán và minh bạch (...) Tôi tin rằng các nhà đổi mới và nhà đầu tư không cần phải xin phép chính phủ, mà chỉ cần sự kiên nhẫn của chính phủ, để phát triển DLT để họ có thể thực hiện các công việc cần thiết nhằm giải quyết mức độ phức tạp trong hoạt động và mức tiêu thụ vốn ngày càng tăng của quy định thị trường tài chính hiện đại.”

Hộp cát quy định cho tiền điện tử

Trong khi đó, ở Mỹ và các nơi khác trên thế giới, hộp cát quy định bắt đầu xuất hiện đối với các công ty tiền điện tử như một giải pháp tạm thời. Đây là các chương trình do các cơ quan quản lý đưa ra, trong đó môi trường được kiểm soát và giám sát được tạo ra để cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các sản phẩm, dịch vụ hoặc mô hình mới mà không phải đối mặt ngay với đầy đủ các yêu cầu quy định. Bằng cách xem xét kết quả của những thử nghiệm này, họ có thể tạo ra các quy tắc phù hợp cho tương lai (về lý thuyết).

Một trong những cơ quan đầu tiên áp dụng phương pháp hộp cát cho các công ty tiền điện tử là Cơ quan quản lý chứng khoán Canada ( CSA ), vào năm 2016. Cùng năm đó, Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) ra mắt chương trình sandbox của riêng mình với ít nhất 24 công ty tiền điện tử và fintech. Trong vài năm tới, chính quyền từ Nhật Bản , Panama , các Đảo Man , Tây ban nha , các Liên minh châu Âu và nhiều khu vực khác sẽ tham gia xu hướng này. Nhưng đó sẽ chỉ là điểm khởi đầu cho các quy định về tiền điện tử trên toàn thế giới.

Tăng trưởng theo cấp số nhân và nhiều sự cố hơn

Chúng ta không thể nói hộp cát đã chết vì họ vẫn ở quanh đây trên toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà chức trách luôn hoài nghi về tiền điện tử hơn là công nghệ cơ bản của chúng và điều đó thực sự không thay đổi quá nhiều. Vào năm 2021, vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu đạt mức cao nhất là 2,7 nghìn tỷ đô la [CMC] và ít nhất 103 quốc gia (52%) đang áp dụng luật và thuế Chống rửa tiền (AML) và Chống tài trợ khủng bố (CFT) cho tiền điện tử- các hoạt động liên quan [ Báo cáo của Thư viện Quốc hội Hoa Kỳ ].

Trong một thị trường có quy mô như thế này, một số sự cố và tội phạm chắc chắn sẽ gia tăng. Theo Báo cáo tội phạm tiền điện tử năm 2022 bởi Chainalysis, “Tội phạm dựa trên tiền điện tử đạt mức cao mới mọi thời đại vào năm 2021, với các địa chỉ bất hợp pháp nhận được 14 tỷ đô la trong suốt năm, tăng từ 7,8 tỷ đô la vào năm 2020.” Đánh cắp tiền và lừa đảo tiền điện tử là những tội phạm hàng đầu trong năm đó.

Trong khi đó, một bước quy định lớn đã được thực hiện ở El Salvador vào tháng 6 năm 2021: Bitcoin chính thức trở thành một phương tiện đấu thầu hợp pháp. Một thực tế là không chỉ việc sử dụng đồng xu đó mà còn có thể là toàn bộ vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng lên. Và mối quan tâm của các tổ chức toàn cầu, bắt đầu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Họ bày tỏ làm thế nào mà kiểu nhận con nuôi này có thể gây ra một loạt vấn đề tài chính và pháp lý cho đất nước Mỹ và hơn thế nữa.

Nhưng năm 2022 sẽ là năm mà các nhà lập pháp toàn cầu trở nên thực sự cảnh giác trước thế giới tiền điện tử do một số sự cố đáng tiếc và gây chấn động lớn.

Terra, 3AC và FTX

Thậm chí còn khó tin rằng tất cả điều này xảy ra trong cùng một năm. Tuy nhiên, có thể nói nó giống như những quân cờ domino lớn đổ xuống. Sự sụp đổ thị trường đầu tiên liên quan đến Terra (LUNA) và stablecoin của nó, Terra USD (UST). UST mất mức chốt 1 đô la vào ngày 8 tháng 5 năm 2022, dẫn đến làn sóng bán tháo hoảng loạn và khiến giá trị của UST giảm mạnh xuống 0,1 đô la. Sự sụp đổ này, cùng với việc không khôi phục được chốt của UST, đã dẫn đến sự sụp đổ đáng kinh ngạc trị giá 40 tỷ USD của giao thức Terra.

'Sự cố' thứ hai liên quan đến quỹ đầu tư mạo hiểm Three Arrows Capital (3AC), quỹ quản lý tài sản và khoản đầu tư lên tới 10 tỷ USD, bao gồm cả việc nắm giữ đáng kể token Terra (LUNA). Sau sự sụp đổ của Terra, 3AC phải đối mặt với những rắc rối tài chính, cuối cùng phải gánh khoản nợ 3,5 tỷ USD cho các chủ nợ toàn cầu. Việc nộp đơn phá sản của họ vào tháng 6 năm 2022 đã có tác động lan tỏa, ảnh hưởng đến các chủ nợ tổ chức và gây thiệt hại cho các giao thức tiền điện tử như Genesis Trading, Voyager và Celcius, cũng như ảnh hưởng đến các nhà đầu tư bán lẻ.

Trường hợp cuối cùng tập trung vào FTX, sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ ba toàn cầu vào thời điểm đó. FTX phải đối mặt với cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 11 năm 2022 do quản lý quỹ yếu kém nghiêm trọng. Quyết định bán lượng nắm giữ FTT (mã thông báo gốc FTX) của Binance đã dẫn đến lượng khách hàng rút tiền tăng vọt mà FTX không thể đáp ứng. FTX đã nộp đơn xin phá sản và người sáng lập Sam Bankman-Fried đã bị bắt vào tháng 12 năm 2022.

Sự sụp đổ của FTX làm dấy lên lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư và giám sát của cơ quan quản lý, gây ra tổn thất lớn (hơn 3 tỷ USD) cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Điều này, cùng với Terra và 3AC trong cùng năm, tất nhiên sẽ mang lại những hậu quả rõ ràng cho toàn ngành về mặt quy định.

Triển vọng hiện tại

Chúng tôi phải lưu ý rằng mức độ thân thiện với tiền điện tử theo quy định khác nhau tùy theo từng khu vực, nhưng hiện nay chúng tôi có thể đang ở chế độ “tích cực” ở nhiều quốc gia. Tuy nhiên, cách tiếp cận này không hẳn là mới. New York, Hoa Kỳ, đã áp dụng chính sách chặt chẽ Giấy phép Bit cho các doanh nghiệp tiền điện tử kể từ năm 2015, trong khi Trung Quốc và các quốc gia khác đã hoàn toàn bị cấm ngành công nghiệp này.

Hiện tại, các khu vực khác cũng đang trở nên khắt khe hơn đối với tiền điện tử. Ví dụ, ở Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã kiện hơn 150 dự án và thương hiệu tiền điện tử kể từ năm 2013. Năm 2023, một số tên tuổi lớn đã đưa ra mục tiêu của họ: các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu Coinbase, Kraken và Binance.

Hậu quả là Changpeng Zhao (cựu CEO của Binance) đã nhận tội vi phạm luật AML ở Mỹ. Việc trao đổi được mong đợi phải trả hơn 4 tỷ USD tiền phạt, trong khi Zhao sẽ bị xét xử trong nước. Ít nhất, các sản phẩm của Binance vẫn hoạt động bình thường và công ty đã có CEO mới — để không còn xảy ra sự cố lớn nào nữa vào năm 2023.

Tại Liên minh Châu Âu, khung pháp lý toàn diện xuyên biên giới đầu tiên dành cho tiền điện tử được thiết lập để thực hiện toàn lực vào tháng 6 năm 2024. Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) mới dự kiến sẽ quản lý tất cả các nhà cung cấp tiền điện tử, bao gồm cả các nhà phát hành stablecoin, cho 27 quốc gia thành viên EU.

Theo một nghiên cứu của CoinGecko , tiền điện tử là hợp pháp ở 119 quốc gia, bất hợp pháp ở 22 quốc gia, trung lập ở 25 và được quản lý ở 62. Phần lớn các lệnh cấm tiền điện tử được áp dụng ở Châu Phi và Châu Á. Mặt khác, theo chỉ định của PwC , ít nhất 42 quốc gia khác nhau trên toàn thế giới đã phát triển các quy định mới về tiền điện tử kể từ năm 2023. Chúng bao gồm các quy tắc về quản lý stablecoin, tuân thủ quy tắc du lịch, hướng dẫn cấp phép và niêm yết cũng như phát triển khung tiền điện tử.

Quy định về tiền điện tử cho tương lai

Chúng ta không thể biết chắc chắn điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, nhưng chúng ta có thể đưa ra một số phỏng đoán có căn cứ. Sau sự cố của Terra và FTX, stablecoin và sàn giao dịch tiền điện tử đã trở thành ưu tiên hàng đầu của các cơ quan quản lý . Liên minh Châu Âu đã đặt ra các giới hạn của mình với MiCA và các khu vực khác có thể sẽ sớm làm theo. Ở Mỹ hóa đơn dành riêng cho stablecoin đang được xem xét. Các Vương quốc Anh , Hồng Kông , Singapore , Châu Úc , Và Nam Phi đang trên cùng một con đường.

Trong khi đó, theo Hội đồng Đại Tây Dương , “130 quốc gia, chiếm 98% GDP toàn cầu, đang khám phá CBDC (Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương).” Các quốc gia này có thể sẽ điều chỉnh các quy định về tiền điện tử của riêng họ xung quanh CBDC của họ, áp dụng chúng dưới dạng đấu thầu hợp pháp. Họ đặt ra một số quyền kiểm soát và mối quan ngại về quyền riêng tư , mặc dù.

Ngoài ra, một số lãnh thổ hầu như chưa được các cơ quan quản lý trong thế giới tiền điện tử khám phá bao gồm các công cụ Tài chính phi tập trung (DeFi) như cầu nối, Mã thông báo không thể thay thế (NFT), hợp đồng thông minh, giải pháp ID và memecoin. Điều này có thể bị ảnh hưởng bởi luật pháp của chính phủ trong tương lai không? Ít nhất chúng ta đã biết về một số trường hợp rồi.

Ví dụ, EU thông qua một dự luật bắt buộc phải đưa "kill switch" vào hợp đồng thông minh. Biện pháp này sẽ yêu cầu các ứng dụng này phải có cơ chế có thể truy cập và có thể đảo ngược để chấm dứt quá trình thực thi trong các trường hợp cụ thể, chẳng hạn như một nỗ lực lừa đảo. Tương tự, Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) được phát hành một báo cáo về các quy định tiềm năng cho hoạt động DeFi.

Tương lai dường như được quy định đối với nhiều khía cạnh của ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là những khía cạnh liên quan đến tiền tệ fiat. Tuy nhiên chúng ta vẫn có thể sử dụng các công cụ mà không cần qua trung gian như Obyte và cố gắng hết sức để hỗ trợ các hoạt động P2P. Nhớ lấy " phần mềm tự do ” cũng đang được phát triển để giao dịch tự do.

Sự vắng mặt của một cơ quan trung ương hoặc điểm kiểm soát duy nhất trong hầu hết các hệ sinh thái tiền điện tử khiến các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc đóng cửa hoặc kiểm soát toàn bộ mạng. Sự vắng mặt của bất kỳ trung tâm quyền lực nào (như nhà sản xuất khối) trong hệ sinh thái tiền điện tử dựa trên DAG như Obyte làm cho chúng hoàn toàn chống lại quy định. Nhìn chung, các giao dịch ngang hàng (P2P) loại bỏ nhu cầu sử dụng trung gian, gây khó khăn cho các cơ quan quản lý trong việc giám sát và kiểm soát giao dịch.

Ngoài ra, các tính năng bảo mật của một số loại tiền điện tử, bao gồm Obyte, đặt ra thách thức cho các cơ quan quản lý trong việc truy tìm và giám sát các giao dịch riêng lẻ. Bản chất bất biến của sổ cái phân tán đảm bảo rằng một khi giao dịch được ghi lại, nó không thể bị thay đổi hoặc giả mạo, tăng cường hơn nữa khả năng chống lại sự can thiệp của cơ quan quản lý. Nếu bạn muốn bảo vệ dữ liệu và tiền của mình, đồng thời phải lựa chọn giữa dịch vụ tập trung và dịch vụ phi tập trung, hãy luôn phi tập trung hóa!

Hình ảnh Vector nổi bật theo tập truyện / Freepik