PEMDAS

Câu hỏi đặt ra là liệu giá hiện tại của Bitcoin có ở “đáy” hay không. Bitcoin là dạng tiền điện tử tinh khiết nhất và đã được thử nghiệm nhiều nhất – và mặc dù nó có thể không giảm nhiều nhất, nhưng vai trò là tài sản dự trữ của tiền điện tử sẽ đảm bảo rằng chính Bitcoin sẽ dẫn chúng ta ra khỏi bóng tối. Do đó, chúng ta phải tập trung vào hành động giá của Bitcoin để dự đoán liệu đáy của thị trường này đã xảy ra hay chưa.

Có ba nhóm buộc phải trao Bitcoin của họ vào tay những người tin tưởng chân chính: các công ty cho vay và giao dịch tập trung, hoạt động khai thác Bitcoin và các nhà đầu cơ thông thường. Trong mọi trường hợp, việc lạm dụng đòn bẩy – cho dù đó là trong mô hình hoạt động kinh doanh của họ hay họ sử dụng nó để tài trợ cho các giao dịch của mình – là nguyên nhân dẫn đến việc thanh lý. Với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn tăng từ 0% trong quý 3 năm 2021 lên 5% hiện tại, mọi người đã phải chịu thiệt hại nặng nề vì niềm tin quá lạc quan của họ.

Sau khi xem xét cách đòn bẩy phá hủy vị thế của từng nhóm khi tỷ giá tăng, sau đó tôi sẽ giải thích lý do tại sao tôi nghĩ rằng họ không còn Bitcoin để bán nữa – Và tại sao, do đó, ở mức ký quỹ, chúng tôi có thể đã chạm mức thấp nhất của chu kỳ này trong thời gian gần đây Thảm họa FTX / Alameda.

Trong phần cuối cùng của bài tiểu luận này, sau đó tôi sẽ trình bày cách thức mà tôi dự định giao dịch ở mức đáy có thể xảy ra này. Để đạt được mục tiêu đó, gần đây tôi đã tham gia một hội thảo trên web với người cha vĩ mô của mình, ông Felix Zulauf. Vào cuối buổi phát sóng, anh ấy đã nói điều gì đó rất ấn tượng. Ông nói rằng các nhà đầu tư và thương nhân cần quan tâm đến việc nhận ra các đỉnh và đáy, nhưng điều đó hầu hết tập trung vào phần nhiễu ở giữa và việc gọi đáy thường là một việc làm ngu ngốc. Vì tôi đang bắt tay vào công việc hết sức ngu ngốc đó, nên tôi dự định sẽ cố gắng gọi nó theo cách bảo vệ danh mục đầu tư của mình, với số lượng đệm tối đa không bị sai về cấp độ và/hoặc thời gian.

Với ý nghĩ đó, chúng ta hãy đi sâu vào.

Lệnh phá sản của hoạt động

Hầu hết chúng ta có lẽ không có năng khiếu như Caroline Ellison, vì vậy chúng ta phải học toán một cách khó khăn. Bạn có nhớ PEMDAS không? Đó là từ viết tắt mô tả thứ tự các phép toán khi giải phương trình:

• P - Dấu ngoặc đơn
• E - Số mũ
• M - Phép nhân
• D - Bộ phận
• A - Bổ sung
• S - Phép Trừ

Việc tôi vẫn nhớ từ viết tắt này nhiều thập kỷ sau lần đầu tiên biết nó nói lên sức mạnh gắn bó của nó.

Nhưng các phương trình không phải là thứ duy nhất có thứ tự hoạt động cố định – phá sản (và sự lây lan theo sau) cũng xảy ra theo một thứ tự rất cụ thể. Hãy để tôi bắt đầu bằng cách giải thích thứ tự đó trông như thế nào và tại sao nó lại xảy ra theo trình tự đó.

Tuy nhiên, trước khi làm, tôi muốn thừa nhận rằng không ai muốn hoặc có ý định phá sản. Vì vậy, tôi xin lỗi trước nếu tôi tỏ ra vô cảm trước sự xung đột của những người bị mất tiền vì Sam “Tôi đã dán nhãn nhầm tài khoản ngân hàng của mình” Bankman-Fried (SBF). Tuy nhiên, kẻ lừa đảo này cứ mở miệng ra và nói những điều ngu ngốc mà anh ta cần phải bị kêu gọi - vì vậy phần còn lại của bài luận này sẽ có nhiều đề cập đến cậu bé “da trắng đúng kiểu” của chúng ta và vở bi kịch buồn mà anh ta chịu trách nhiệm. . Bây giờ, chúng ta hãy quay trở lại với nó.

Các công ty cho vay tập trung (CEL) thường phá sản vì họ cho các tổ chức vay tiền mà không thể trả lại tiền cho họ hoặc họ có thời hạn không khớp trong sổ cho vay. Sự không phù hợp về thời hạn xảy ra do người cho vay nhận tiền gửi mà người gửi tiền của họ có thể thu hồi trong một khung thời gian ngắn, nhưng họ lại cho vay bằng cách sử dụng các khoản tiền gửi đó trong một khung thời gian dài hơn. Nếu người gửi tiền muốn lấy lại tiền của họ hoặc yêu cầu mức lãi suất cao hơn do điều kiện thị trường thay đổi, thì CEL – không có sự hỗ trợ từ một số công ty hiệp sĩ trắng – sẽ mất khả năng thanh toán và phá sản nhanh chóng theo sau.

Trước khi CEL mất khả năng thanh toán hoặc phá sản, họ sẽ cố gắng gây quỹ để cải thiện tình hình. Điều đầu tiên họ sẽ làm là thu hồi tất cả các khoản vay mà họ có thể. Điều này chủ yếu ảnh hưởng đến bất kỳ ai vay tiền từ họ trong thời gian ngắn.

Hãy tưởng tượng bạn là một công ty thương mại đã vay tiền từ Celsius – nhưng trong vòng một tuần, Celsius yêu cầu trả lại số tiền đó và bạn phải thực hiện nghĩa vụ. Là một công ty thương mại, việc bị thu hồi trong một thị trường giá lên không phải là vấn đề lớn. Có rất nhiều CEL khác sẽ cho bạn vay tiền để bạn không phải thanh lý các vị trí hiện tại của mình. Nhưng khi thị trường giá lên giảm dần và có một cuộc khủng hoảng tín dụng trên toàn thị trường, tất cả các CEL thường thu hồi các khoản vay của họ vào cùng một thời điểm. Không còn ai để vay thêm tín dụng, các công ty thương mại buộc phải thanh lý các vị thế của mình để đáp ứng các cuộc gọi vốn. Trước tiên, họ sẽ thanh lý tài sản có tính thanh khoản cao nhất (ví dụ: Bitcoin và ETH) và hy vọng danh mục đầu tư của họ không chứa quá nhiều shitcoin kém thanh khoản như Serum, MAPS và Oxygen ( ho Alameda và 3AC ho ).

Sau khi CEL thu hồi tất cả các khoản vay ngắn hạn mà nó có thể, nó sẽ bắt đầu thanh lý tài sản thế chấp làm cơ sở cho các khoản vay của mình (giả sử nó thực sự yêu cầu bất kỳ khoản nào – hãy nhìn vào bạn, Du khách). Trong thị trường tiền điện tử, danh mục cho vay thế chấp lớn nhất trước các vụ nổ gần đây là các khoản vay được bảo đảm bằng Bitcoin và máy khai thác Bitcoin. Vì vậy, một khi mọi thứ bắt đầu đi xuống phía nam, CEL bắt đầu bằng cách bán Bitcoin, vì nó là tài sản được sử dụng nhiều nhất để thế chấp các khoản vay VÀ nó là loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất. Họ cũng chuyển sang các công ty khai thác mà họ đã cho vay và yêu cầu họ hỗ trợ Bitcoin hoặc giàn khai thác của họ – nhưng nếu những CEL đó không vận hành một trung tâm dữ liệu với điện giá rẻ, thì các giàn khai thác cũng hữu ích như của SBF. kỹ năng kế toán.

Vì vậy, trong khi cuộc khủng hoảng tín dụng đang diễn ra, chúng tôi thấy doanh số bán Bitcoin lớn trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung từ cả a) CEL cố gắng tránh phá sản bằng cách bán Bitcoin mà họ đã nhận được làm tài sản thế chấp và b) các công ty thương mại đã nhận khoản vay của họ bị thu hồi và phải thanh lý vị trí của họ. Đây là lý do tại sao giá Bitcoin giảm mạnh TRƯỚC KHI CEL phá sản. Đó là động thái lớn. Động thái thứ hai đi xuống – nếu có – được thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi xảy ra khi các công ty từng được cho là không thể lay chuyển đột nhiên bắt đầu đóng vai những thây ma đang trên đà thanh lý tài sản của họ. Đây có xu hướng là một động thái nhỏ hơn, vì bất kỳ công ty nào có nguy cơ phá sản đều đang bận rộn thanh lý Bitcoin để họ có thể sống sót sau sự cố.

Biểu đồ khối lượng giao dịch BTC/BUSD của Binance ở trên minh họa rằng khối lượng đã tăng đột biến trong hai đợt khủng hoảng tín dụng vào năm 2022. Chính trong khoảng thời gian này, tất cả các công ty một thời này đều tan thành mây khói.

Tóm lại, khi các CEL chuyển từ khả năng thanh toán, mất khả năng thanh toán, sang phá sản, những người tham gia hệ sinh thái khác này bị ảnh hưởng:

1. Các công ty thương mại đã vay tiền ngắn hạn từ CELs và thấy các khoản vay của họ bị thu hồi.
2. Các công ty khai thác Bitcoin đã vay những gì thường là tiền pháp định được thế chấp bằng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ, Bitcoin trong tương lai sẽ được khai thác và/hoặc các giàn khai thác Bitcoin.

Hai công ty giao dịch tiền điện tử lớn nhất, Alameda và 3AC, đều phát triển đến quy mô khổng lồ như vậy nhờ tiền vay rẻ. Trong trường hợp của Alameda, cách nói lịch sự là họ đã “mượn” nó từ các khách hàng của FTX – mặc dù những người khác có thể gọi đó là hành vi trộm cắp. Trong trường hợp của 3AC, họ đã đánh lừa các CEL cả tin và tuyệt vọng để cho họ vay tiền với rất ít hoặc không có tài sản thế chấp. Trong cả hai trường hợp, những người cho vay tin rằng những công ty này và các công ty thương mại khác đã tham gia vào các giao dịch chênh lệch giá siêu thông minh khiến các công ty này miễn nhiễm với những thăng trầm của thị trường. Tuy nhiên, bây giờ chúng ta biết rằng những công ty này chỉ là một nhóm những kẻ thoái hóa, lâu năm chỉ chơi trong chế độ meth. Sự khác biệt duy nhất giữa họ và số đông là họ có hàng tỷ đô la để chơi.

Khi hai hãng này gặp khó khăn, chúng ta thấy gì? Chúng tôi đã chứng kiến sự chuyển giao lớn các loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất – Bitcoin (WBTC trong DeFi) và Ether (WETH trong DeFi) – sang các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, sau đó được bán. Điều này đã xảy ra trong quá trình di chuyển lớn xuống. Khi mọi chuyện lắng xuống và không công ty nào có thể tăng phần tài sản trong bảng cân đối kế toán của họ cao hơn phần nợ phải trả, tài sản còn lại của họ hầu như chỉ bao gồm các shitcoin kém thanh khoản nhất. Nhìn qua hồ sơ phá sản của những người cho vay tập trung và các công ty thương mại, không hoàn toàn rõ ràng những tài sản tiền điện tử nào còn lại. Hồ sơ gộp mọi thứ lại với nhau. Vì vậy, tôi không thể chứng minh một cách rõ ràng rằng tất cả Bitcoin do các tổ chức thất bại này nắm giữ đã được bán trong nhiều đợt sụp đổ, nhưng có vẻ như họ đã cố gắng hết sức để thanh lý tài sản thế chấp tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất có thể ngay trước khi phá sản.

Các CEL và tất cả các công ty thương mại lớn đã bán phần lớn Bitcoin của họ. Tất cả những gì còn lại bây giờ là shitcoin kém thanh khoản, cổ phần tư nhân trong các công ty tiền điện tử và mã thông báo bán trước bị khóa. Việc tòa án phá sản cuối cùng giải quyết những tài sản này như thế nào không liên quan đến sự phát triển của thị trường gấu tiền điện tử. Tôi cảm thấy thoải mái rằng những thực thể này có rất ít hoặc không có thêm Bitcoin để bán. Tiếp theo, hãy xem xét các công cụ khai thác Bitcoin.

Công ty khai thác Bitcoin

Điện được định giá và bán bằng tiền pháp định, và nó là đầu vào chính cho bất kỳ hoạt động kinh doanh khai thác Bitcoin nào. Do đó, nếu một công ty khai thác muốn mở rộng, họ cần phải vay tiền pháp định hoặc bán Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình để lấy tiền pháp định để thanh toán hóa đơn tiền điện. Hầu hết các công ty khai thác muốn tránh bán Bitcoin bằng mọi giá, và do đó rút các khoản vay fiat được thế chấp bằng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ, Bitcoin chưa được sản xuất hoặc giàn khai thác Bitcoin.

Khi giá Bitcoin tăng lên, những người cho vay cảm thấy được khuyến khích cho các công ty khai thác vay ngày càng nhiều tiền pháp định. Những người khai thác có lãi và có tài sản cứng để cho vay. Tuy nhiên, chất lượng liên tục của các khoản vay có liên quan trực tiếp đến mức giá của Bitcoin. Nếu giá Bitcoin giảm nhanh chóng, thì các khoản vay sẽ vi phạm mức ký quỹ tối thiểu trước khi các công ty khai thác có thể kiếm đủ thu nhập để trả các khoản vay. Và nếu điều đó xảy ra, những người cho vay sẽ can thiệp và thanh lý tài sản thế chấp của người khai thác (như tôi đã mô tả trong phần trước).

Theo giai thoại, chúng tôi biết điều này xảy ra bởi vì sự sụt giảm lớn về giá tài sản, đặc biệt là trong thị trường gấu tiền điện tử, cùng với giá năng lượng tăng cao - đã siết chặt các công ty khai thác trong toàn ngành. Iris Energy đang phải đối mặt với yêu cầu bồi thường mặc định từ các chủ nợ trên $103M của các khoản vay thiết bị. Tháng 9 chứng kiến vụ phá sản theo Chương 11 đầu tiên từ một công ty lớn, Điện Toán Miền Bắc , với các công ty lớn khác bao gồm Chuỗi khối Argo (ARBK) dường như đang mấp mé bên bờ khả năng thanh toán.

Tuy nhiên, hãy xem xét một số biểu đồ để kiểm tra xem làn sóng khủng hoảng tín dụng tiền điện tử này đã ảnh hưởng như thế nào đến những người khai thác và những gì họ đã làm để đáp lại.

Glassnode xuất bản một biểu đồ tuyệt vời cho thấy sự thay đổi ròng trong 30 ngày của Bitcoin do những người khai thác nắm giữ.

Như chúng ta có thể thấy, các công ty khai thác đã bán ròng một lượng lớn Bitcoin kể từ đợt khủng hoảng tín dụng đầu tiên vào mùa hè. Họ phải làm điều này trong một nỗ lực để duy trì hiện tại về khoản nợ fiat lớn của họ. Và nếu họ không mắc nợ, họ vẫn cần thanh toán hóa đơn tiền điện – và vì giá Bitcoin quá thấp nên họ phải bán nhiều hơn nữa để duy trì hoạt động của cơ sở.

Mặc dù chúng tôi không – và sẽ không bao giờ – biết liệu chúng tôi có đạt được mức bán ròng tối đa hay không, nhưng ít nhất chúng tôi có thể thấy rằng các công ty khai thác đang hành xử như chúng tôi mong đợi trong hoàn cảnh đó.

Một số công ty khai thác đã không thành công hoặc họ phải thu hẹp quy mô hoạt động của mình. Điều đó thể hiện rõ trong sự thay đổi của hashrate. Tôi lấy hashrate và lần đầu tiên tính toán mức trung bình luân phiên trong 30 ngày. Sau đó, tôi lấy mức trung bình động đó và xem xét sự thay đổi trong 30 ngày. Tôi đã làm điều này bởi vì hashrate khá biến động và nó cần được làm mịn.

Nói chung, hashrate có xu hướng cao hơn theo thời gian. Tuy nhiên, có những khoảng thời gian mà mức tăng trưởng trong 30 ngày là âm. Tỷ lệ băm đã giảm ngay sau cuộc khủng hoảng mùa hè, và sau đó gần đây nhất là do sự sụp đổ của FTX / Alameda. Một lần nữa, điều này xác nhận lý thuyết của chúng tôi rằng các công ty khai thác sẽ thu hẹp quy mô hoạt động khi không còn tín dụng để tài trợ cho hóa đơn tiền điện của họ.

Chúng tôi cũng biết rằng một số công ty khai thác chi phí cao đã phải ngừng hoạt động vì họ không trả được nợ. Bất kỳ người cho vay nào lấy máy khai thác làm tài sản thế chấp có thể sẽ gặp khó khăn khi sử dụng chúng, vì họ chưa kinh doanh trong lĩnh vực vận hành trung tâm dữ liệu. Và vì họ không thể sử dụng chúng, những người cho vay sau đó phải bán những chiếc máy này trên thị trường thứ cấp và quá trình đó cần có thời gian. Điều này cũng góp phần làm cho hashrate giảm trong một khoảng thời gian.

Đây là biểu đồ giá của Bitmain S19 hoặc máy khai thác tương đương khác có hiệu suất dưới 38 Joules (J) / Terahash (TH). Như chúng ta có thể thấy, giá trị tài sản thế chấp của S19 đã giảm mạnh cùng với giá Bitcoin. Hãy tưởng tượng bạn cho các giàn khoan này vay USD. Những người khai thác mà bạn cho vay đã cố gắng bán Bitcoin để cung cấp thêm tiền pháp định để phục vụ khoản vay của bạn, nhưng cuối cùng không thể làm như vậy vì lợi nhuận cận biên giảm. Sau đó, những người khai thác đã không trả được khoản vay của họ và bàn giao máy của họ - hiện tại giá trị của chúng thấp hơn gần 80% so với khi khoản vay được thực hiện - như một khoản hoàn trả. Chúng ta có thể đoán rằng điểm khởi đầu cho vay nóng nhất là ở gần đỉnh thị trường. Những kẻ cho vay lừa đảo luôn mua phần trên và bán phần dưới… lần nào cũng chết tiệt!

Giờ đây, các CEL có bộ sưu tập các thiết bị khai thác mà họ không thể dễ dàng bán và không thể vận hành, họ có thể cố gắng bán chúng và thu hồi một số tiền – nhưng nó sẽ là xu một chữ số trên đồng đô la, do các máy mới đang được giao dịch Giảm 80% so với một năm trước. Họ không thể vận hành một trang trại khai thác vì họ thiếu trung tâm dữ liệu với điện giá rẻ. Và đó là lý do tại sao hashrate biến mất – vì không thể bật lại máy.

Trong tương lai, nếu chúng tôi tin rằng hầu hết – nếu không phải tất cả – các khoản cho vay khai thác đã bị hủy bỏ và không có vốn mới để cho các công ty khai thác vay, thì chúng tôi có thể kỳ vọng các công ty khai thác sẽ bán hầu hết – nếu không muốn nói là tất cả – phần thưởng khối mà họ nhận được .

Như bảng trên cho thấy, nếu các công ty khai thác bán tất cả số Bitcoin họ sản xuất mỗi ngày, thì điều đó sẽ hầu như không ảnh hưởng đến thị trường. Do đó, chúng ta có thể bỏ qua áp lực bán đang diễn ra này, vì nó dễ dàng được thị trường hấp thụ.

Tôi tin rằng việc CELs và thợ đào bắt buộc phải bán Bitcoin đã kết thúc. Nếu bạn phải bán, bạn đã làm như vậy rồi. Không có lý do tại sao bạn sẽ giữ lại nếu bạn có nhu cầu cấp thiết để fiat tiếp tục hoạt động. Do hầu hết mọi CEL chính đều đã ngừng rút tiền (tốt nhất là mất khả năng thanh toán) hoặc phá sản, nên không còn khoản vay hoặc tài sản thế chấp của thợ đào nào được thanh lý.

Nhà đầu cơ quy mô nhỏ

Những người đánh cược này là những người giao dịch thông thường của bạn. Mặc dù nhiều cá nhân và công ty trong số này chắc chắn đã phá sản, nhưng sự thất bại của những thực thể này sẽ không gây ra những tác động tiêu cực lớn đến hệ sinh thái. Điều đó đang được nói, hành vi của họ vẫn có thể giúp chúng ta đoán được đâu là đáy.

Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn Bitcoin/USD (do BitMEX phát minh) là công cụ tiền điện tử được giao dịch nhiều nhất. Số lượng hợp đồng mua và bán mở - được gọi là lãi suất mở (OI) - cho chúng ta biết mức độ đầu cơ của thị trường. Nó càng mang tính đầu cơ thì càng sử dụng nhiều đòn bẩy. Và như chúng ta đã biết, khi giá thay đổi hướng nhanh chóng, nó sẽ dẫn đến một lượng lớn hàng hóa bị thanh lý. Trong trường hợp này, mức cao nhất mọi thời đại của OI trùng khớp với mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin. Và khi thị trường giảm, các vị thế mua ở mức ký quỹ bị thanh lý hoặc đóng các vị thế thua lỗ của chúng, điều này dẫn đến OI cũng giảm theo.

Nhìn vào tổng OI trên tất cả các sàn giao dịch tập trung phái sinh tiền điện tử lớn, chúng ta có thể thấy rằng mức thấp cục bộ của OI cũng trùng khớp với mức $16.000 của Bitcoin vào thứ Hai ngày 14 tháng 11. Giờ đây, OI đã trở lại mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021.

Thời điểm và cường độ của việc giảm OI khiến tôi tin rằng hầu hết các vị thế mua sử dụng đòn bẩy quá mức đã bị dập tắt. Những gì còn lại là các nhà giao dịch sử dụng các công cụ phái sinh như một hàng rào và những người sử dụng đòn bẩy rất thấp. Điều này cho chúng ta một nền tảng để di chuyển cao hơn.

OI có thể giảm hơn nữa khi chúng ta bước vào phần đi ngang, không biến động của thị trường giá xuống không? Chắc chắn rồi. Nhưng tốc độ thay đổi của OI sẽ chậm lại, điều đó có nghĩa là các giai đoạn giao dịch hỗn loạn với số lượng lớn thanh lý (đặc biệt là về mặt mua) sẽ không có khả năng xảy ra.

Thời gian nhập lại

Những gì tôi không biết

Tôi không biết liệu 15.900 đô la có phải là đáy của chu kỳ này hay không. Nhưng, tôi tin chắc rằng đó là do việc ngừng bán bắt buộc do tín dụng bị thu hẹp.

Tôi không biết khi nào Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ bắt đầu in tiền trở lại. Tuy nhiên, tôi tin rằng thị trường Kho bạc Hoa Kỳ sẽ trở nên rối loạn vào một thời điểm nào đó trong năm 2023 do các chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed. Tại thời điểm đó, tôi hy vọng Fed sẽ kích hoạt ngân hàng máy in, và sau đó bùng nổ shaka-laka – Bitcoin và tất cả các tài sản rủi ro khác sẽ tăng cao hơn.

Những gì tôi biết

Mọi thứ đều theo chu kỳ. Những gì đi xuống, sẽ đi lên một lần nữa.

Tôi muốn kiếm được gần 5% bằng cách đầu tư vào tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ với thời hạn ngắn hơn 12 tháng. Và do đó, tôi muốn kiếm được lợi nhuận trong khi chờ thị trường tăng giá tiền điện tử quay trở lại.

Phải làm gì?

Tài sản tiền điện tử lý tưởng của tôi phải có phiên bản beta của Bitcoin và ở mức độ thấp hơn là Ether. Đây là những tài sản dự trữ của tiền điện tử. Nếu chúng đang tăng, tài sản của tôi sẽ tăng ít nhất bằng một lượng tương tự – đây được gọi là phiên bản tiền điện tử beta. Nội dung này phải tạo ra doanh thu mà tôi có thể yêu cầu với tư cách là chủ sở hữu mã thông báo. Và lợi suất này phải lớn hơn nhiều so với 5% tôi có thể kiếm được khi mua tín phiếu kho bạc kỳ hạn 6 hoặc 12 tháng.

Tôi có một số tài sản siêu mạnh như GMX và LOOKS trong danh mục đầu tư của mình. Đây không phải là bài tiểu luận mà tôi đi sâu vào lý do tại sao tôi sẽ tùy cơ hội bán tín phiếu kho bạc của mình và mua chúng trong những tháng sắp tới của thị trường giá xuống đi ngang đầy hy vọng. Nhưng nếu bạn muốn bắt đầu con đường tìm kiếm tài sản phù hợp để vừa tham gia tăng giá vừa kiếm thu nhập trong khi chờ đợi sự trở lại của thị trường giá lên, hãy truy cập trang web như Token Terminal và xem giao thức nào tạo ra doanh thu thực tế. Sau đó, tùy thuộc vào bạn để điều tra giao thức nào có mã thông báo hấp dẫn. Một số có thể kiếm được rất nhiều doanh thu, nhưng rất khó để chủ sở hữu mã thông báo trích phần doanh thu đó của họ vào ví của chính họ. Một số giao thức thanh toán phần lớn doanh thu liên tục, trực tiếp cho chủ sở hữu mã thông báo.

Phần tốt nhất về một số dự án này là tất cả mọi thứ DeFi đã bị phá hủy trong hai đợt giảm giá của cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử năm 2022. Các nhà đầu tư đã loại bỏ các dự án tốt cùng với dự án xấu khi họ vội vã huy động tiền pháp định để trả các khoản vay. Kết quả là, nhiều dự án trong số này được giao dịch với tỷ lệ giá trên phí (P/F) thực sự quá cao.

Nếu tôi có thể kiếm được 5% trong kho bạc, thì ít nhất tôi phải kiếm được gấp 4 lần số đó – tức là 20% – khi mua một trong những mã thông báo này. Lợi suất 20%/năm có nghĩa là tôi chỉ nên đầu tư vào các dự án có tỷ lệ P/F từ 5x trở xuống. Mọi người sẽ có một tỷ lệ vượt rào khác nhau, nhưng đó là của tôi.

Tôi có thể mua Bitcoin và hoặc Ether, nhưng cả hai loại tiền điện tử này đều không mang lại đủ lợi nhuận cho tôi. Và nếu tôi không nhận được đủ lợi nhuận, tôi hy vọng rằng sự tăng giá về mặt tiền pháp định sẽ rất lớn khi thị trường quay đầu. Mặc dù tôi tin rằng điều đó sẽ xảy ra, nhưng nếu có các giao thức có giá rẻ mà tôi nhận được hồ sơ hoàn trả của Bitcoin và Ether cộng với lợi nhuận từ việc sử dụng dịch vụ thực tế, chúc bạn có những ngày tốt lành!

Đầu tư vào những gì bạn nghĩ là đáy chắc chắn là rủi ro. Bạn đang ở ngoài đó một mình, truyền bá những lời tốt đẹp của Satoshi chống lại bài hát còi báo động ngọt ngào của ma quỷ TradFi và đàn hạc của chúng. Nhưng đừng sợ, hỡi chiến binh dũng cảm và chính nghĩa, vì chiến lợi phẩm sẽ dồn về cho những người trung thành.