Q2 run rẩy của Nvidia nhấn mạnh cổ phiếu là bài kiểm tra tình cảm của AI sáng tạo

Nặng nề là cái đầu đội vương miện trong đợt tăng giá ở Phố Wall và vị thế của Nvidia với tư cách là ông vua của cuộc bùng nổ AI mang tính sáng tạo đang diễn ra có nghĩa là cổ phiếu có thể đặc biệt dễ bị tổn thương trước viễn cảnh sự thèm muốn của nhà đầu tư suy yếu.

Nvidia (NASDAQ:NVDA) đã trở thành câu chuyện thú vị nhất của Phố Wall vào năm 2023. Nhà sản xuất chip này đã tăng khoảng 239% trong suốt cả năm, vượt qua trần kính vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD trước khi đạt mức trần vượt quá 2 nghìn tỷ USD.

Sự lạc quan, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của thị trường AI đang diễn ra, tiếp tục tạo nên làn sóng trong quý đầu tiên của năm 2024. NVDA đã tăng gần 90% trong ba tháng đầu năm để tiếp tục thống trị mạnh mẽ.

Nhưng cuối cùng, vào đầu tháng 4, cổ phiếu này đã giảm mạnh nhất trong 4 năm. Những tác động rộng hơn của việc bán tháo Nvidia có thể sẽ làm rung chuyển toàn bộ thị trường AI tổng hợp.

Tính cái giá của việc bán tháo NVDA

Ba tuần đầu tiên của tháng 4 năm 2024 chứng kiến NVDA giảm hơn 15% giá trị trong bối cảnh nhà đầu tư bán tháo trên diện rộng.

Mặc dù có thể dự đoán mức độ biến động lớn hơn đối với các cổ phiếu bị cuốn vào giai đoạn cường điệu của một thị trường mới nổi, nhưng đợt suy thoái trong tháng 4 của Nvidia là đợt sụt giảm lớn nhất của công ty kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát lần đầu vào tháng 3 năm 2020.

Đối với Nvidia, kỷ nguyên đại dịch dường như đã trôi qua từ lâu. Đợt bán tháo vào tháng 3 năm 2020 đã khiến cổ phiếu giảm xuống còn 51,44 USD. Giá đóng cửa cao nhất của cổ phiếu vào tháng 3 năm 2024 là 950,02 USD.

Nhưng sau bốn năm tăng trưởng thần tốc, sự suy thoái thị trường gần đây của Nvidia đặc biệt đáng lo ngại – đặc biệt là giờ đây cổ phiếu này đã đạt được vị thế là công ty tiên phong về công nghệ, điều này đã liên tục đưa S&P 500 lên cao hơn.

Vị trí của Nvidia ở đỉnh cao của sự bùng nổ AI mang tính khái quát có thể có nghĩa là cổ phiếu này sẽ luôn là cổ phiếu đầu tiên hấp thụ tác động của sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư và người ta lo ngại rằng NVDA sẽ là con chim hoàng yến trong mỏ nếu chúng ta đột nhiên phát hiện ra rằng AI đã ở trong một bong bóng cường điệu và sẵn sàng bùng nổ một thời gian.

Mặc dù những khó khăn gần đây của Nvidia trùng hợp với thông tin cho rằng tỷ lệ lạm phát ở Mỹ tiếp tục đi ngược lại kỳ vọng, khiến Triển vọng cắt giảm lãi suất được giữ nguyên trong tương lai gần, các nhà phân tích cho rằng lo ngại về sự bùng nổ AI có tính sáng tạo đang hạ nhiệt vẫn là nguyên nhân chính khiến các nhà đầu tư lo ngại sau tình trạng hoạt động kém hiệu quả.

“Sự thoái lui của cổ phiếu rất ít liên quan đến lãi suất,” Parag Thatte giải thích , chiến lược gia tại Deutsche Bank, trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Financial Times. “Điều này liên quan nhiều hơn đến việc các nhà đầu tư đánh giá mức tăng trưởng thu nhập chậm hơn.”

Ngoài ra còn có mối lo ngại ngày càng tăng rằng AI sáng tạo đã bắt đầu chuyển đổi từ giai đoạn cường điệu sang vấn đề triển khai.

Mặc dù các Mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) như ChatGPT là những công cụ tuyệt vời trong việc thể hiện sức mạnh và tiềm năng tuyệt đối của AI tổng hợp, nhưng chúng cũng đã phần lớn dễ bị lỗi theo cách có thể gây ra sự do dự nhiều hơn cho các doanh nghiệp đang tìm cách nắm bắt công nghệ.

Chính vì lý do này mà Gil Luria, nhà phân tích tại DA Davidson, đã cảnh báo rằng Cổ phiếu Nvidia trượt 20% có thể diễn ra vào cuối năm 2024. Luria gợi ý rằng giai đoạn triển khai các sản phẩm của Nvidia, hiện đang được mua hàng loạt bởi Microsoft và Amazon, có thể gặp rắc rối khi những người mua chính đạt công suất và nhu cầu bắt đầu giảm.

Tuy nhiên, các nhà phân tích khác cho rằng sự kết thúc của giai đoạn cường điệu AI tổng quát sẽ được đáp ứng bằng giai đoạn triển khai mang tính chiến lược hơn, có thể giúp ngành tiếp tục phát triển.

Maxim Manturov, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu đầu tư tại cho biết: “Những lo ngại về việc GenAI không đáp ứng được kỳ vọng vào năm 2024 nên được nhìn nhận trong bối cảnh chu kỳ tự nhiên của sự cường điệu và trưởng thành của các công nghệ mới”. Tự do Tài chính Châu Âu . “Trong khi một số nhà lãnh đạo ngành bày tỏ sự thất vọng với tốc độ tiến bộ của trí tuệ nhân tạo và GenAI trong tổ chức của họ, thì những người khác vẫn lạc quan về tiềm năng của nó”.

Manturov cho biết thêm: “Các công ty đầu tư nhiều vào GenAI đang chịu áp lực phải chứng minh khả năng sinh lời và các báo cáo trong ngành cho thấy sự chuyển đổi sang các sáng kiến AI mang tính chiến lược hơn trong những năm tới”.

AI sáng tạo có phải là một trường hợp ngoại lệ?

Ở đây, cần nhắc nhở bản thân rằng chúng ta đang nói về sự bùng nổ của AI. Đây là ngành mà Bloomberg Intelligence năm ngoái đề xuất sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR là 42% thành mức Ngành công nghiệp trị giá 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032 .

Nhu cầu mới về các sản phẩm AI có tính sáng tạo được dự đoán sẽ tăng thêm khoảng 280 triệu USD doanh thu phần mềm mới. Phải chăng chúng ta đang nói về một công nghệ mới nổi có tác động lên thị trường chưa từng có?

Các nhà phân tích của Morgan Stanley đã nhấn mạnh triển vọng thiếu quyết đoán đối với Nvidia và thị trường AI rộng lớn hơn trong quý 2 năm 2024 bằng cách đề xuất một triển vọng lạc quan hơn cho NVDA cũng như Amazon (AMZN) tập trung vào AI.

Khi Nvidia báo cáo doanh thu quý 4 năm 2023 tăng 265% lên 22 tỷ USD, CEO Jensen Huang tuyên bố rằng "Điện toán tăng tốc và AI sáng tạo đã đạt đến đỉnh điểm", trước khi nói thêm rằng "nhu cầu đang tăng cao trên toàn thế giới ở các công ty, ngành công nghiệp và quốc gia."

Những đổi mới của công ty trong những tuần gần đây bao gồm công cụ chuyển văn bản thành 3D , LATTE3D, được Nvidia mô tả là 'máy in 3D ảo', cũng như hợp tác với Hippocrates AI để phát triển một mạng lưới y tá AI có khả năng sáng tạo có thể tốn 9 đô la một giờ.

Sự phục hồi nhanh chóng 5% của Nvidia sau đợt bán tháo kỷ lục sẽ đóng vai trò là sự tin tưởng rộng rãi hơn vào sự đổi mới mà công ty có khả năng thực hiện. Bất kể thành công của nó có biến nó thành chim hoàng yến GenAI hay không, NVDA chắc chắn là một cổ phiếu sáng tạo có khả năng duy trì mức tăng trưởng ấn tượng.

Bong bóng hay bùng nổ?

Cuối cùng, hiệu quả hoạt động của Nvidia trong 12 tháng qua có nghĩa là cổ phiếu này đã trở thành phép thử trực tiếp cho tâm lý nhà đầu tư về AI. Đó có phải là điều tốt hay không hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng của chính ngành đó.

Sự tăng trưởng nhanh chóng của Nvidia đã chứng kiến cổ phiếu này sánh vai với những gã như Microsoft, Apple và Alphabet, đồng thời công ty sẽ sẵn sàng đi theo sự dẫn dắt của những gã khổng lồ trong ngành khác để tiếp tục duy trì sự tăng trưởng của mình thông qua đổi mới.

Với tư cách là công ty dẫn đầu về bán dẫn, khả năng của Nvidia là gần như vô tận. Chừng nào khả năng của AI sáng tạo còn tiếp tục làm khách hàng kinh ngạc và thực hiện được những hứa hẹn của mình thì NVDA vẫn là một cổ phiếu có thể tiếp tục tăng trưởng. Nếu các nhà đầu tư cảm nhận được dấu hiệu bão hòa hoặc kém hiệu quả, thử nghiệm giấy quỳ của Nvidia có thể phải đối mặt với một số thách thức tiếp theo ở phía trước.