Trao quyền cho mọi người trên khắp thế giới với quyền tự do giao dịch, công nghệ chuỗi khối đã đưa một mô hình hoạt động kinh tế hoàn toàn mới lên hàng đầu.

Từ các khoản thanh toán P2P không bị kiểm duyệt, không bị kiểm duyệt đến các sàn giao dịch tự trị đến các giao thức cho vay không cần xin phép; một loạt các đổi mới đáng kinh ngạc đã tạo ra một miền đất hứa và vô số cơ hội cho tất cả mọi người!

Hoặc vì vậy họ nói với chúng tôi.

Bị quyến rũ bởi những hứa hẹn về một hệ sinh thái kinh tế thực sự công bằng, các cá nhân và tổ chức từ mọi nơi trên thế giới đổ xô thử nghiệm tiền điện tử và đòi quyền tự do tài chính của họ.

Không lâu sau khi vật lộn với các giao diện rắc rối của các mạng im lặng, phí gas quá lớn và hàng loạt lỗi giao dịch, người dùng cuối bắt đầu cảm thấy nghèo nàn hơn rõ rệt với cơ sở hạ tầng phi tập trung trong cuộc sống của họ và cuối cùng bỏ chạy.

Chắc chắn, tính chất chu kỳ của ngành đã thu hút sự quan tâm đến và thu hút sự chú ý với những lợi ích tài chính đáng kinh ngạc của nó; tuy nhiên, bên dưới bề mặt hoạt động của người dùng, có một điều gì đó ngấm ngầm hơn đang diễn ra. Những người chơi có lợi thế về thông tin bất đối xứng đã thao túng công nghệ và đánh cắp cơ hội từ người dùng ngay trước mũi họ.

Là một mạng đám mây phân tán, mở, công nghệ chuỗi khối hoạt động thông qua cơ chế hợp tác/cạnh tranh kết hợp trong đó các nút như công cụ khai thác (trong POW) hoặc nhà sản xuất khối (trong POS) đóng gói các giao dịch thành các khối, gửi các khối đó đến các nút khác và truyền bá các khối trên toàn mạng, nối chúng vào đầu chuỗi. Đổi lại việc cung cấp các dịch vụ chuyên sâu về tính toán này, các nút được khuyến khích thông qua phát hành mã thông báo, phí giao dịch hoặc kết hợp cả hai. Mô hình kiếm tiền này là trung tính theo chu kỳ, cho dù giá lên hay giá xuống, nếu một giao dịch được quảng bá thì các nút kiếm tiền cho dịch vụ của họ.

Ban đầu, những người tham gia mạng rất vui khi được đóng góp cho nền kinh tế kỹ thuật số đang phát triển và kiếm được tiền khi làm như vậy…

Tuy nhiên, như trường hợp của bất kỳ lĩnh vực kiếm lợi nhuận lớn nào khác, những người chơi kém trung thực xuất hiện và bắt đầu vắt kiệt những người dùng không có kỹ thuật để lấy mọi thứ họ có.

Xin chào MEV

MEV hoặc Giá trị có thể trích xuất tối đa là phương pháp tổ chức các giao dịch để ưu tiên bao gồm những giao dịch sẽ kiếm được nhiều tiền nhất cho người khai thác/nhà sản xuất khối, ngay cả khi điều đó có nghĩa là tạo ra một giao dịch như vậy và giữ lại tất cả các giao dịch khác.

Trong một nền kinh tế công bằng không tưởng, các giao dịch sẽ được xử lý dựa trên thứ tự thời gian của chúng, vào trước, ra trước.

Tuy nhiên, các lực lượng thị trường đối với hàng hóa công cộng (chẳng hạn như tự do giao dịch) đòi hỏi các cấu trúc khuyến khích. Trong trường hợp của blockchain, các lực lượng thị trường này chủ yếu được tính bằng phí. Bất cứ khi nào người dùng gửi một giao dịch trực tuyến, họ phải trả một khoản phí để làm như vậy. Số tiền họ trả dẫn đến tốc độ thực hiện giao dịch của họ. Bạn càng trả nhiều tiền, khả năng giao dịch của bạn được xác nhận nhanh chóng càng cao.

Khi một chuỗi thu hút được người dùng/ứng dụng, số lượng hoạt động liên tục bắt đầu làm tăng mạng lưới với các giao dịch, do đó buộc những người tham gia phải tăng giá thầu phí của họ để hoạt động bình thường. Nếu người dùng đặt giá thầu quá thấp, giao dịch của họ có thể bị tạm ngưng vô thời hạn trong nhóm mem cho đến khi phí giảm xuống (nếu có!)

Do hầu hết các ứng dụng được xây dựng trên các chuỗi này thường có một số loại giá trị tài chính gắn liền với chúng, thị trường phí có thể hình thành và buộc vĩnh viễn chi phí tăng cao để sử dụng mạng. Dẫn đến việc loại bỏ người dùng với các giao dịch có giá trị nhỏ hơn.

Đây chỉ là hình thức cơ bản nhất của MEV, mà tôi gọi là “phí giao dịch”. Cái này ít gây bất lợi nhất vì nó tạo ra xung đột trong hoạt động, nhưng nó không ăn cắp.

MEV quỷ quyệt, vắt kiệt giá trị từ người dùng của nó tồn tại ở các dạng khác.

Những hình thức của MEV tồn tại?

Nói chung, có năm biến thể cốt lõi của MEV dựa trên các điểm tiếp xúc của chúng:

1. FrontRunning — DEX
2. Kinh doanh chênh lệch giá — DEX
3. Thanh lý — Cho vay/Vay
4. Phí giao dịch— thông lượng giao dịch (đã thảo luận ở trên)
5. Tổng quát hóa - tái sử dụng các giao dịch

Hãy xem xét những điều này từ các quan sát thực nghiệm:

Chạy phía trước

Hành động thay thế một giao dịch khác bằng giao dịch của chính bạn.

Hãy tưởng tượng bạn muốn giao dịch 1 ETH lấy mã thông báo LINK. Bạn truy cập DEX (chẳng hạn như UniSwap) và nhận báo giá 250 LINK cho 1 ETH. Bạn đồng ý với tỷ lệ đó và thực hiện giao dịch với 0,001 ETH dưới dạng phí gas. Một số bot chạy trước nhìn thấy giá thầu của bạn, cho rằng tỷ lệ quá tốt và muốn giao dịch đó cho chính nó. Nó sẽ sao chép giao dịch của bạn, gửi giao dịch đó từ ví của chính nó và chỉ trả 0,002 ETH làm giá gas. Thực hiện giao dịch của bạn một cách hiệu quả, khiến giao dịch của bạn thất bại vì mức giá đó không còn khả dụng cho giao dịch của bạn và buộc bạn phải thử thực hiện lại giao dịch với mức giá cao hơn. Bạn không biết tại sao/ai/chuyện gì đã xảy ra, nhưng vì bạn đã sẵn sàng giao dịch nên bạn bắt buộc phải làm vậy. Đặt lại quy mô giao dịch 1 ETH như cũ, DEX chỉ có thể cung cấp cho bạn 246 mã thông báo LINK. Bực bội nhưng không hoàn toàn nản lòng, bạn chấp nhận giao dịch và trả lại 0,001 ETH dưới dạng gas… Đoán xem ai đang xem!

Con bot chết tiệt đó quay lại ngay, thấy sự kiên trì của bạn trong việc thực hiện giao dịch đó và lại làm điều tương tự! Một lần nữa, bạn nhận được thông báo trong bảng điều khiển UniSwap rằng giao dịch của bạn không thành công do không đủ phí gas. Bây giờ với cơn thịnh nộ của chúa, bạn rất muốn hoàn thành giao dịch chết tiệt này! Bạn nhập 1 ETH, chỉ được cung cấp 242 mã thông báo LINK, nghĩ rằng nó vẫn đáng giá, tham gia giao dịch, nhưng hiện cung cấp 0,002 ETH dưới dạng phí gas để đảm bảo giao dịch. Nhưng nó chưa kết thúc! Bot yêu quý của chúng tôi phi nước đại, nhìn thấy giao dịch của bạn, nhận ra rằng bạn đã tăng gas và quyết định thu lại giao dịch cuối cùng của nó bằng cách cho phép giao dịch của bạn thực hiện, đẩy giá LINK/ETH lên 238 mã thông báo, sau đó bán lại 238 LINK tới chợ.

* Tóm tắt nhanh, bot đã nhận được 250 mã thông báo LINK cho 1 ETH, sau đó là 246 LINK cho 1 ETH và chỉ bán 238 mã thông báo LINK cho 1 ETH. Do đó, nó hiện đang bỏ túi 8 mã thông báo LINK (đã trừ gas) và có vị trí 250 LINK, tăng 3% Nếu bán thông qua giá giao ngay hiện tại để thu lại 1ETH, thì nó sẽ cần bán ~244 mã thông báo. Cuối cùng mang lại cho nó lợi nhuận hoạt động là ~14 mã thông báo LINK (đã trừ phí gas).

Kinh doanh chênh lệch giá

Lợi dụng chênh lệch giá.

Một kịch bản khác liên quan đến thương mại. Lần này ít gây khó khăn hơn cho người dùng cuối. Arbitraging là một công việc thực tế. Mọi người tìm thấy sự thiếu hiệu quả của thị trường và kiếm lợi nhuận bằng cách ổn định chúng, bỏ túi chênh lệch giá (trừ phí gas).

Nếu trao đổi 1inch có tỷ giá giao dịch là 1 ETH với 500 mã thông báo UNI nhưng Matcha có tỷ giá giao dịch là 1 ETH với 510 mã thông báo UNI. Sau đó, một nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể muốn tham gia, mua mã thông báo UNI trên Matcha, đưa tỷ lệ giao dịch lên 1:503, sau đó bán chúng trên 1 inch với tỷ lệ giao dịch khớp với Matcha. Do hoạt động của mình, nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể giữ 4 mã thông báo UNI (đã trừ phí gas) dưới dạng lợi nhuận.

Không quá nhanh. Ngay sau khi nhà kinh doanh chênh lệch giá đó thông báo ý định hoạt động của mình, một bot kinh doanh chênh lệch giá sẽ xuất hiện! Nhìn thấy tiềm năng kiếm lợi nhuận trong kịch bản này, arb bot sẽ lấy giao dịch đó, sao chép logic và gửi giao dịch của chính nó với phí gas cao hơn; làm cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá thủ công trở nên lỗi thời.

thanh lý

Buộc thêm nỗi đau vào một tình huống đã đau đớn.

Có hai vectơ để trích xuất MEV trong các tình huống thanh lý.

Kịch bản đầu tiên là thay thế chính những người thanh lý. Hãy sử dụng AAVE làm nền tảng ví dụ. Người dùng A đã gửi 5 ETH với giá 4.000 USD cho khoản vay 10.000 USDT. Bất cứ khi nào giá ETH giảm mạnh xuống dưới 2.100 đô la, vị thế của họ sẽ tự động bị thanh lý để trả lại cho người cho vay. Các bot thanh lý có thể theo dõi các sự kiện này và tại thời điểm thanh lý chính xác được thực hiện, chúng bước vào để tiến hành thanh lý, thu phí cho việc đó.

Kịch bản thứ hai là phí thanh lý mà người đi vay phải trả cho việc vi phạm thỏa thuận của họ. Ngoài việc thu phí cung cấp dịch vụ, bot thanh lý cũng sẽ thu phí phụ thu từ phía người vay.

Phí giao dịch

Ưu tiên các giao dịch đắt tiền hơn.

Đã đề cập trước đó, đây là hình thức cơ bản của MEV. Tại đây người dùng phải chịu thả nổi giá phí gas. Những người dùng giàu có hơn có nhiều vốn hơn để chi tiêu cho các đảm bảo về tốc độ và bảo mật cuối cùng lại loại bỏ những người dùng ít tiền hơn và cuối cùng không cho họ cơ hội công bằng để hài lòng với những cơ hội tương tự.

Giả sử Người dùng A có 100.000 đô la và Người dùng B có 5.000 đô la. Cả hai đều nhìn thấy một cơ hội kinh doanh chênh lệch giá trị giá 1.000 đô la. Nếu cả hai đều gửi giao dịch của mình cùng một lúc, nhưng Người dùng A sẵn sàng trả 900 đô la phí gas trong khi Người dùng B chỉ sẵn sàng trả 750 đô la, thì sân chơi không “công bằng”. Về lâu dài, điều này sẽ dẫn đến việc người dùng được tài trợ tốt hơn sẽ tận dụng tất cả các cơ hội như vậy, thu được tất cả lợi nhuận tiềm năng (ngay cả với tỷ suất lợi nhuận thấp hơn) và từ chối mọi hy vọng phát triển danh mục đầu tư của người dùng nhỏ hơn.

tổng quát

Từ chối vĩnh viễn các giao dịch tồn đọng.

Đây là phiên bản nâng cao hơn của phí giao dịch theo nghĩa là chúng không có mục đích hoặc sự phân biệt đối xử đối với hoạt động giao dịch. Chúng phục vụ một mục đích duy nhất là từ chối tất cả những người dùng khác bất kỳ cơ hội kiếm lời nào.

Ngay cả khi người dùng quyết định rằng họ sẵn sàng đợi một giao dịch được thực hiện bằng cách gửi giao dịch đó tới mempool, thì cuối cùng họ cũng phải chịu chung một khái niệm là phí giao dịch. Trong đó các bot MEV quét tất cả hoạt động đã ghi và luôn thay thế chúng bằng hoạt động của riêng chúng.

MEV tốt hay xấu?

Phụ thuộc vào người hỏi.

Nó vừa tốt vừa xấu… Tốt cho bảo mật chuỗi dài hạn và độ chính xác của giá. Xấu cho người dùng cuối.

Một mặt, MEV khuyến khích sự gắn kết kinh tế. Bằng cách liên tục theo dõi giá, bot trọng tài thắt chặt chênh lệch giá và giảm thiểu chênh lệch, cuối cùng cung cấp giá chính xác và nhất quán hơn. Ngoài ra, phí mạng cao cuối cùng chuyển thành bảo đảm an ninh cao hơn. Cho rằng nhiều lợi nhuận hơn có thể được tạo ra, nhiều máy móc hơn sẽ tham gia vào các quy trình tính toán, phân cấp mạng. Tính phi tập trung cao hơn có xu hướng tương quan với mức đóng góp của người tham gia cao hơn để giữ cho các nút khai thác/xác thực trực tuyến mọi lúc, tăng tính bảo mật.

Mặt khác, các lực lượng này có tính hủy diệt đối với người dùng cuối. Các hoạt động chặt chẽ này giới hạn cơ sở người dùng tiềm năng cho các cá nhân giàu có và loại trừ phần lớn dân số. Chưa kể đến việc họ lợi dụng những người tham gia ít tài trợ hơn, ít hiểu biết hơn và không tiếc tiền cướp họ một cách mù quáng.

Khi công nghệ phát triển và ngày càng có nhiều người nhận thức được toàn bộ phạm vi tác động mà MEV gây ra đối với ngành công nghiệp lớn hơn, thì “cơ hội” này có thể sẽ giảm dần.

Một giải pháp đã được đề xuất để giải quyết vấn đề MEV là FSS (Dịch vụ giải trình tự công bằng) của Chainlink hoạt động theo cách hai hướng. Đầu tiên, nó tổng hợp các giao dịch ngoài chuỗi thành các khối và xuất bản chúng theo thứ tự thời gian. Thứ hai, nó mã hóa dữ liệu trên chuỗi để bảo vệ dữ liệu không bị tiết lộ cho những người khai thác/nhà sản xuất khối cho đến sau khi họ đưa vào giao dịch. Nó dự định làm cho hoạt động này trở nên công bằng có thể chứng minh được thông qua việc sử dụng hợp đồng thông minh cho chức năng này thay vì các nút riêng lẻ. ( Phần 5 của Chainlink 2.0 )

Tại thời điểm này, chỉ có một điều mà chúng tôi với tư cách là người dùng thực sự có thể làm nếu muốn tiếp tục sử dụng tiền điện tử. Giảm thiểu tương tác trên chuỗi.

Tôi hy vọng điều này có thể làm sáng tỏ hoạt động bên trong của hành động kém minh bạch này.

Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã đọc.

Điều này có thể phục vụ bạn tốt và bảo vệ bạn khỏi việc trả phí không cần thiết.

Sống lâu và thịnh vượng 🥂.

Dưới đây là một số tài nguyên bổ sung nếu bạn muốn tìm hiểu sâu hơn về nghệ thuật hắc ám của MEV:

— Flash Boys 2.0 ( Cái này phải đọc )

— Chuỗi liên kết trên MEV

— Ethereum trên MEV

Cũng được xuất bản ở đây.