Wall Street'te Web3: Kurumsal Kripto Benimseme Çağı

Kripto para biriminin benimsenmesi yıllar içinde istikrarlı bir şekilde arttı; hem bireyler hem de kurumlar bu büyüyen ekosistemden pay talep ediyor. En son kripto sahipliğine göre anket Finbold'a göre internet kullanan küresel nüfusun %10,2'si bir tür kripto para birimine sahip. Bu büyümenin büyük bir kısmı, kripto pazarının tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığı 2020 ve 2021 yılları arasındaki ekosistemden kaynaklandı.

Kurumsal Evlat Edinme: Bir Sonraki Büyük Dalga!

Önceki boğa piyasasının heyecanı çoktan dinmiş olsa da, takip etmeye değer bazı ilginç trendler ortaya çıktı. En önemlisi, kurumların kripto para birimine artan bir ilgisi var. Yakın zamanda rapor The Block tarafından yapılan bir araştırma, Fortune 500 şirketlerinin %52'sinin bir noktada Web3 girişimlerini takip ettiğini ortaya çıkardı.

Biliyoruz, biliyoruz….. On yıl önce Winklevoss ikizleri ilk BTC ETF başvurusunu yaptığından beri eski “kurumlar geliyor” şarkısı tekrar tekrar söylendi. O zamandan beri, kripto katılımcılarının, kurumların dışlanma korkusuyla ekosisteme akın edeceği kaçınılmaz anın ne zaman geleceğini tahmin etmek bir spor haline geldi.

Söylemeye gerek yok, o anın henüz gelmediğini söyleyebiliriz ancak belki de son zamanlardaki en iyimser gelişme BlackRock'un Bitcoin ETF başvurusudur. Bu önde gelen küresel yatırım yöneticisi, ABD pazarına spot Bitcoin ETF'si sunmak isteyen şirketlerden biridir. Her ne kadar SEC önceki Bitcoin ETF'lerini reddetmekle ünlü olsa da Bloomberg analistleri şu anda tahmin etmek %65 onay şansı.

Tabi bu buzdağının sadece görünen kısmı. ETF konusuna çok fazla dalmadan önce, kripto kurumlarının benimsenme eğilimleri hakkında en son verilerin neler ortaya çıkardığına bakalım.

Kripto AUM Olumsuz Rüzgarlara Rağmen Yükseliyor

Şimdi, on yıldan fazla bir süre önce, Bitcoin yalnızca bireysel yatırımcıları değil aynı zamanda şirketleri de cezbeden uygulanabilir bir varlık sınıfı olduğunu kanıtladı. En son dijital varlık yönetimine göre gözden geçirmek CCData'ya göre, dijital varlık yatırım ürünlerinin toplam Yönetim Altındaki Varlıkları (AUM), Temmuz 2023 itibarıyla bir önceki yıl 22 milyar dolardan 33,7 milyar dolara yükseldi. Bu artış dikkat çekici, özellikle de kötü şöhretli Terra çöküşünün geçen yıl toplam kripto piyasası değerinin yarısına yakınını yok ettiği göz önüne alındığında.

Beklendiği gibi çoğu kurumsal yatırımcı, pazar payının %71’ini oluşturan Bitcoin tabanlı ürünlere yöneliyor. ETH tabanlı ürünler ise %22'lik payla açık ara ikinci sırada yer alıyor.

ABD, Gri Tonlamanın Etkisiyle Güçlenen AUM'a Hakim Oluyor

ABD henüz bir Bitcoin ETF'sini onaylamamış olsa da kurumsal yatırımcılar Bitcoin ve ETH tabanlı ürünlere yönelik önemli bir iştah gösterdi. İlginç bir şekilde, ABD'deki sermayenin %70'inden fazlasının, Grayscale Bitcoin Trust'a (GBTC) yatırım yaparak bir güvenlik olarak Bitcoin'e erişim sağlayan bir kripto varlık yöneticisi olan Grayscale aracılığıyla yönlendirildiğini belirtmekte fayda var.

Temmuz 2023 itibarıyla GBTC'nin AUM'u 18,6 milyar dolardı. ETF uygulamalarından etkilenen son zamanlardaki duyarlılık değişikliği, GBTC indirimini de %25'in biraz üzerine kadar daralttı; bu, Luna'nın Çöküşü sırasında Mayıs 2022'den bu yana en düşük seviye.

Basitçe söylemek gerekirse, GBTC indirimi, Bitcoin'in piyasa fiyatı ile GBTC'nin güven hissesi fiyatının ima ettiği değer arasındaki boşluğu temsil eder. Bu indirim daraldığında, GBTC güvenine yönelik talebin arttığını gösterir ve bunun tersi de geçerlidir.

Örneğin, Grayscale'in ana grubu DCG yılın başlarında bazı mali sıkıntılarla karşı karşıya kaldığında indirim %47'nin üzerine çıktı. Ancak Blackrock'un Haziran ayındaki ETF başvurusunun ardından GBTC indirimi önemli ölçüde azaldı; bu da kurumların GBTC aracılığıyla Bitcoin'e dolaylı olarak maruz kalmaya başlamış olabileceğini gösteriyor.

Kaynak: CCVerileri

Hedge Fonları: Uzun Süre Oyunda

Geçtiğimiz yıl, hedge fonları da dahil olmak üzere kripto piyasasına yatırım yapan birçok kişi için iyi bir yıl olmayabilir. Bir araştırmaya göre, kripto varlıklarına yatırım yapmayı seçen hedge fonlarının sayısı %37'den %29'a düştü. anket PWC tarafından. Ancak işin iyi tarafı, hedge fonlarının %93'ü, kripto piyasası değerlemelerinin 2023'te 2022'ye göre daha yüksek kapanmasını beklediklerini belirtti.

Altcoinlere İlgi Artıyor

Kripto varlıkların benimsenmesinde dikkat çeken bir diğer gözlem ise Bitcoin dışındaki her şeye maruz kalınmasıdır. Diğer kurumların çoğu riskle başa çıkma konusunda kısıtlanmış olsa da, kripto hedge fonları çeşitli altcoinlere daha riskli yatırımlar yapmak için risk odaklı profillerinden faydalanmayı başardı.

Elbette Bitcoin, değer saklama aracı olma özelliği göz önüne alındığında hala en çok yatırım yapılan dijital varlık, ancak hedge fonları daha niş ürünlere yatırım yapmak için bir adım daha ileri gidiyor. Öne çıkan kategorilerden bazıları arasında altyapı (katman-1), DeFi, katman-2 ölçeklendirme çözümleri, oracle'lar ve değişim tokenları yer alıyor.

Hedge Fonları Kademeli Olarak DeFi'ye Geçiyor

Verim çiftçiliği çılgınlığını başlatan ilk DeFi yönetişim tokeni COMP'un piyasaya sürülmesinden bu yana 3 yıldan biraz fazla zaman geçti. DeFi TVL şu anda 40 milyar dolar Bir zamanlar boğa piyasasının zirvesinde 170 milyar doların üzerindeydi. Ancak gözlemlenmesi daha ilgi çekici olan şey, DeFi'nin geleneksel kurumlar tarafından artan kullanımıdır. JP Morgan, ilk DeFi işlemini geçen yıl halka açık bir blockchain üzerinde gerçekleştirdi.

Bu arada, merkezi olmayan borsaları (DEX'ler) kullanan hedge fonlarının toplam sayısı, yalnızca %31'inin DEX kullandığı 2021'den bu yana artıyor. En son istatistikler, çoğu hedge fonunun ilk 5 DEX olarak Uniswap, dydx, Curve, Sushiswap ve Pancakeswap'i tercih etmesiyle bu rakamın %44'e yükseldiğini gösteriyor.

Kaynak: PWC

Aile Ofisleri Maruz Kalmayı Artırmak İstiyor

Aile ofisleri dijital varlıklara yatırım yapmaya artan bir ilgi gösteriyor ancak hâlâ temkinli davranıyorlar. Yakın zamandaanket UBS tarafından yürütülen 230 aile ofisinden yapılan bir araştırma, aile ofislerinin %56'sının halihazırda kripto varlıklarına yatırım yaptığını ortaya çıkardı. Dikkat çekici bir şekilde, bu aile ofislerinin çoğu şu anda servetlerinin yalnızca %1'ini dijital varlıklara ayırıyor ancak bunların %35'inden fazlası önümüzdeki yıllarda görünürlüğü artırmayı istediklerini dile getirdi.

Toplantı Odasında Bitcoin: Hazineler Kriptoya Dönüşüyor

2020 yılına kadar kurumsal BTC yatırımlarının çoğu özel şirketlerden geliyordu. Ancak Microstrategy'nin 425 milyon dolarlık BTC satın almaya karar vermesiyle bu durum değişti.

Bugün, bu iş zekası şirketi, Temmuz 2023 itibarıyla 150.000'den fazla BTC'ye sahip olan en büyük BTC sahibidir. Ayrıca şirketin CEO'su Michael Saylor, ilk 100 Bitcoin sahibi arasında yer almaktadır ve BTC'nin açık sözlü bir savunucusudur.

Bitcoin'e yatırım yapan diğer halka açık en iyi şirketler şu şekilde listelenmiştir: Bitcoin Hazineleri Tesla, Marathon Digital Holdings, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global ve Galaxy Digital Holdings'i içeriyor.

NFT Koleksiyonları Ön Planda

Kripto varlıklarına doğrudan yatırım yapmanın yanı sıra, diğer kurumlar NFT'leri araştırıyor ve dijital alandaki varlıklarını geliştirmek için metaverinin potansiyelinden yararlanıyor. Önemli ilerlemeler kaydeden dikkate değer markalardan biri de, NFT tasarımlı kıyafetleri video oyunlarına entegre etmek için yakın zamanda EA Sports ile ortaklık kuran Nike'tır.

The Block'a göre Fortune 100 şirketleri, dijital koleksiyonlardan toplam 1,6 milyar dolarlık ikincil satış elde etti. Nike listenin başında yer alırken onu Time Magazine ve Adidas, Gucci ve Lacoste gibi diğer önde gelen giyim markaları takip ediyor.

Kaynak: Blok

Bitcoin ETF'si Çok Yakında mı?

Daha önce de belirtildiği gibi Blackrock'un Haziran 2023'teki Bitcoin ETF başvurusu heyecanı ateşledi ve daha fazla kurumun bu uygulamayı takip etmesine yol açtı. Ancak acil soru şu: ABD SEC sonunda bir Bitcoin Spot ETF'yi onaylayacak mı?

SEC, aralarında Blackrock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Fidelity ve Invesco'nun da bulunduğu altı Bitcoin ETF teklifi aldığını kabul etti. Ancak geçmişte düzinelerce teklifi reddettikleri göz önüne alındığında bunlardan herhangi birinin onaylanıp onaylanmayacağı belirsiz.

Bununla birlikte, bir zamanlar Bitcoin'e şüpheyle yaklaşan Blackrock CEO'su Larry Fink'in, yavaş yavaş tutumlarını değiştiren kurumsal liderler arasında yer aldığını belirtmekte fayda var. Geçtiğimiz günlerde CEO söylenmiş Fox Business, Bitcoin ETF'ye başvurmanın nedenlerinden birinin "kriptoyu yatırımcılar için daha demokratik ve erişilebilir hale getirmek" olduğunu söyledi.

Kaynak: Coingecko

SEC'in Blackrock'un ETF'sini onaylayıp onaylamaması, kripto pazarının geleceği açısından önemli bir belirleyici olacak. Bu karar özellikle önemli çünkü bu varlık yöneticisi AUM'da 9 trilyon doların üzerinde bir değere sahip, bunun genel kripto benimsenmesi üzerindeki itibar etkisinden bahsetmiyorum bile.

Kripto Kurumsal Evlat Edinmede Büyük Engeller

Bu son bölümde kurumların kripto para birimlerini benimsemesinin önündeki iki büyük engeli vurguluyoruz. Bu bölgede yaşayanlar için ilki açıktır; düzenleme. İkinci sorun, aynı zamanda dijital varlık ekosisteminde fon saklamanın güvenliğiyle de ilgili olan kripto saklamadır.

Düzenleyici Belirsizlik

Belirsiz bir düzenleyici ortamda faaliyet göstermek, kripto para birimi endüstrisi için her zaman en büyük dezavantajlardan biri olmuştur. PWC'nin anketine göre hedge fonlarının %38'i yasal ve uyum maliyetlerinin bu yıl artmasını bekliyor. gelişen düzenleyici manzara.

ABD yetkilileri, kurumların çoğalmasında önemli bir rol oynayan başta bankalar olmak üzere hizmet sağlayıcılara yönelik kısıtlamalar uyguluyor. Ve Ripple'ın davayı kazanması ve ABD'li bir hakimin menkul kıymet kriterlerine uymadığını açıklamasının ardından yakın zamanda ara verilmesine rağmen SEC, bataklığı kurutma çabalarında acımasız olacağının sinyalini verdi.

Buna yanıt olarak, şirketlerin Hong Kong gibi daha dostane bölgelere taşınması da dahil olmak üzere kayda değer değişimler görmemiz muhtemel. Aynı zamanda neobankaların da olması muhtemeldir. Fıstık Kripto sektöründe hizmet sunan kurumsal müşterilerden gelen talepte artış yaşanacak.

Saklama Çözümleri

FTX ve birkaç kripto odaklı kurumun çöküşünün ardından endişe verici bir eğilim ortaya çıktı: Çok sayıda aktör, fon ayrımı konusunda ihtiyatlı davranmadı. Daha da kötüsü, kripto saklama söz konusu olduğunda güvenlik de dahil olmak üzere başka büyük tehditler de mevcut. Chainalytics, 3,8 milyar doların üzerinde riskle 2022 yılının kripto korsanlığı açısından en büyük yıl olacağını tahmin ediyor.

Bu istatistikler göz önüne alındığında, kripto hedge fonlarının %54'ünden fazlasının zorunlu müşteri varlık ayrımını savunması, %15'inin ise rezervlerin kanıtına ilişkin bağımsız beyanlara duyulan ihtiyacı vurgulaması şaşırtıcı değil.

Açıkçası, kurumsal kripto benimsenmesinin hala genişletilmesi gereken çok fazla alanı var. Bu makalede bahsedilen eğilimler sadece yüzeyseldir. Resimde Blackrock'un ETF'si varken, bu alanın önümüzdeki birkaç yıl içinde nasıl gelişeceğini görmek ilginç olacak.