Web3 на Уолл-стрит: эра институционального внедрения криптовалюты

Внедрение криптовалюты с годами неуклонно росло, причем как отдельные лица, так и учреждения претендуют на свою долю в этой растущей экосистеме. Согласно последнему владельцу криптовалюты опрос По данным Finbold, 10,2% мирового населения, пользующегося Интернетом, владеют той или иной формой криптовалюты. Большая часть этого роста пришлась на экосистему в период с 2020 по 2021 год, когда рынок криптовалют поднялся до новых рекордных максимумов.

Институциональное усыновление: следующая большая волна!

Хотя ажиотаж вокруг предыдущего бычьего рынка уже давно утих, появились некоторые интересные тенденции, за которыми стоит следить. В частности, учреждения проявляют растущий интерес к криптовалюте. Недавний отчет По данным The Block, 52% компаний из списка Fortune 500 в какой-то момент реализовали инициативы Web3.

Мы знаем, мы знаем….. Старая песня «институты приходят» поется снова и снова с тех пор, как первая заявка на BTC ETF была подана близнецами Уинклвосс десять лет назад. С тех пор участники криптовалюты стали размышлять о том, когда наступит неизбежный момент, когда учреждения начнут стекаться в экосистему, опасаясь остаться в стороне.

Излишне говорить, что этот момент еще впереди, но, пожалуй, самым оптимистичным событием за последнее время является подача заявки на биткойн-ETF от BlackRock. Этот ведущий глобальный инвестиционный менеджер является одной из компаний, стремящихся представить спотовый биткойн-ETF на рынке США. Хотя SEC печально известна отказом от предыдущих биткойн-ETF, аналитики Bloomberg в настоящее время предсказание вероятность одобрения 65%.

Ну, это только верхушка айсберга. Прежде чем углубляться в тему ETF, давайте сначала посмотрим, что говорят последние данные о тенденциях внедрения криптовалютных институтов.

Crypto AUM растет, несмотря на встречные ветры

Теперь, когда ему исполнилось более десяти лет, Биткойн оказался жизнеспособным классом активов, привлекающим не только розничных инвесторов, но и корпорации. Согласно последним данным по управлению цифровыми активами обзор По данным CCData, общая сумма активов под управлением (AUM) для инвестиционных продуктов в цифровые активы по состоянию на июль 2023 года составляет 33,7 миллиарда долларов по сравнению с 22 миллиардами долларов год назад. Это увеличение примечательно, особенно если учесть, что печально известный крах Terra уничтожил почти половину общей капитализации рынка криптовалют в прошлом году.

Как и ожидалось, большинство институциональных инвесторов сосредоточены на продуктах на основе биткойнов, на долю которых приходится 71% доли рынка. Продукты на основе ETH следуют на втором месте, составляя 22%.

США доминируют в AUM, чему способствует влияние оттенков серого

Хотя США еще не утвердили биткойн-ETF, институциональные инвесторы продемонстрировали значительный аппетит к продуктам на основе биткойнов и ETH. Интересно, что стоит отметить, что более 70% капитала в США проходит через Grayscale, управляющую криптовалютными активами, которая обеспечивает доступ к Биткойну в качестве обеспечения посредством инвестиций в Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

По состоянию на июль 2023 года AUM GBTC составлял 18,6 миллиарда долларов. Недавнее изменение настроений, вызванное заявками на ETF, также сузило дисконт GBTC до чуть выше 25% — самого низкого уровня с мая 2022 года, во время краха Луны.

Проще говоря, скидка GBTC представляет собой разницу между рыночной ценой биткойнов и стоимостью, подразумеваемой ценой трастовых акций GBTC. Когда эта скидка сужается, это указывает на растущий спрос на доверие GBTC, и наоборот.

Например, когда в начале года материнская группа Grayscale DCG столкнулась с финансовыми трудностями, скидка выросла до более чем 47%. Однако после подачи заявки Blackrock на ETF в июне скидка GBTC значительно снизилась, что позволяет предположить, что учреждения, возможно, уже начали накапливать косвенное воздействие Биткойна через GBTC.

Источник: CCData

Хедж-фонды: долго в игре

Прошлый год, возможно, был не лучшим для многих людей, инвестирующих в рынок криптовалют, включая хедж-фонды. По данным исследования, количество хедж-фондов, решивших инвестировать в криптоактивы, упало с 37% до 29%. опрос компанией PWC. Однако есть и положительная сторона: 93% хедж-фондов отметили, что они ожидают, что оценки рынка криптовалют в 2023 году закроются выше, чем в 2022 году.

Растущий интерес к альткойнам

Еще одно примечательное наблюдение, связанное с внедрением криптоактивов, — это воздействие всего, кроме Биткойна. В то время как большинство других учреждений ограничены, когда дело доходит до принятия риска, крипто-хедж-фонды смогли использовать свой риск-ориентированный профиль, чтобы заняться более рискованными инвестициями в различные альткойны.

Конечно, Биткойн по-прежнему является цифровым активом, в который больше всего инвестируют, учитывая его роль средства сбережения, но хедж-фонды идут еще дальше и инвестируют в более нишевые продукты. Некоторые из известных категорий включают инфраструктуру (уровень 1), DeFi, решения для масштабирования уровня 2, оракулы и токены обмена, и это лишь некоторые из них.

Хедж-фонды постепенно переходят на DeFi

Прошло чуть больше трех лет с момента запуска первого токена управления DeFi, COMP, что положило начало безумию доходного фермерства. Хотя DeFi TVL в настоящее время находится на уровне 40 миллиардов долларов Когда-то на пике бычьего рынка она составляла более 170 миллиардов долларов. Но что еще более интригующе наблюдать, так это растущее использование DeFi традиционными учреждениями. В прошлом году JP Morgan провел свою первую транзакцию DeFi на публичном блокчейне.

Между тем, общее количество хедж-фондов, использующих децентрализованные биржи (DEX), растет с 2021 года, когда только 31% использовали DEX. Последняя статистика показывает, что эта цифра увеличилась до 44%, при этом большинство хедж-фондов выбрали Uniswap, dydx, Curve, Sushiswap и Pancakeswap в качестве пяти лучших DEX.

Источник: ПВК

Семейные офисы стремятся повысить узнаваемость

Семейные офисы проявляют повышенный интерес к инвестированию в цифровые активы, хотя по-прежнему действуют с осторожностью. Недавнийопрос Исследование, проведенное UBS, показало, что из 230 семейных офисов 56% семейных офисов уже инвестировали в криптоактивы. Примечательно, что большинство из этих семейных офисов в настоящее время распределяют лишь около 1% своего богатства в цифровые активы, но более 35% из них заявили, что они стремятся увеличить долю своего капитала в ближайшие годы.

Биткойн в зале заседаний: казначейские облигации превращаются в криптовалюту

До 2020 года большая часть институциональных инвестиций в BTC поступала от частных компаний. Однако ситуация изменилась, когда Microstrategy решила приобрести BTC на сумму 425 миллионов долларов.

Сегодня эта фирма, занимающаяся бизнес-аналитикой, является крупнейшим держателем BTC, владея более чем 150 000 BTC по состоянию на июль 2023 года. Кроме того, генеральный директор компании Майкл Сэйлор входит в число 100 крупнейших владельцев биткойнов и является очень ярым сторонником BTC.

Другие ведущие публично торгуемые компании, инвестировавшие в Биткойн, согласно списку Биткойн-казначейства , включая Tesla, Marathon Digital Holdings, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global и Galaxy Digital Holdings.

Коллекции NFT в центре внимания

Помимо прямого инвестирования в криптоактивы, другие учреждения изучают NFT, используя потенциал метавселенной для расширения своего присутствия в цифровой сфере. Одним из заметных брендов, добившихся значительных успехов, является Nike, который недавно заключил партнерское соглашение с EA Sports для интеграции одежды, разработанной с использованием NFT, в видеоигры.

По данным The Block, совокупный объем вторичных продаж цифровых коллекций компаний из списка Fortune 100 составил 1,6 миллиарда долларов. Лидером рейтинга является Nike, за ним следует журнал Time Magazine и другие ведущие бренды одежды, включая Adidas, Gucci и Lacoste.

Источник: Блок

Биткойн-ETF не за горами?

Как упоминалось ранее, заявка Blackrock на биткойн-ETF в июне 2023 года вызвала ажиотаж, побудив больше учреждений последовать этому примеру. Однако насущный вопрос заключается в следующем: одобрит ли Комиссия по ценным бумагам и биржам США наконец спотовый ETF на биткойны?

SEC подтвердила получение шести предложений по биткойн-ETF, в том числе от Blackrock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Fidelity и Invesco. Но, учитывая, что в прошлом они отклонили десятки предложений, неясно, будет ли какое-либо из них одобрено.

Тем не менее, стоит отметить, что Ларри Финк, генеральный директор Blackrock, когда-то скептически относившийся к биткойнам, входит в число корпоративных лидеров, медленно меняющих свою позицию. Недавно генеральный директор сказал Fox Business утверждает, что одной из причин подачи заявки на биткойн-ETF является «сделать криптовалюту более демократизированной и доступной для инвесторов».

Источник: Коингеко

Независимо от того, одобрит ли SEC ETF Blackrock, будет важным фактором, определяющим будущее крипторынка. Это решение особенно важно, потому что этот управляющий активами имеет активы под управлением AUM на сумму более 9 триллионов долларов, не говоря уже о репутационном влиянии, которое оно может оказать на общее внедрение криптовалюты.

Основные препятствия в институциональном принятии криптовалюты

В этом последнем разделе мы выделяем два основных препятствия, которые мешают учреждениям внедрять криптовалюты. Для тех, кто побывал в этом квартале, первый очевиден – регулирование. Второй вопрос — хранение криптовалюты, которое также сводится к безопасности хранения средств в экосистеме цифровых активов.

Нормативная неопределенность

Работа в неопределенной нормативно-правовой среде всегда была одним из самых больших недостатков криптовалютной индустрии. Согласно опросу PWC, 38% хедж-фондов ожидают, что их расходы на юридические услуги и соблюдение требований увеличатся в этом году из-за развивающийся нормативный ландшафт.

Власти США ужесточают давление на поставщиков услуг, особенно на банки, которые играют значительную роль в расширении институтов. И, несмотря на недавнюю передышку после того, как Ripple выиграла дело и американский судья заявил, что она не соответствует критериям ценных бумаг, SEC дала понять, что будет неустанна в своих усилиях по осушению болота.

В ответ на это мы, вероятно, увидим заметные сдвиги, в том числе переезд компаний в более дружественные юрисдикции, такие как Гонконг. Также вероятно, что необанки, такие как арахис , предлагающие услуги в криптосекторе, будет испытывать рост спроса со стороны институциональных клиентов.

Кастодиальные решения

После краха FTX и нескольких криптовалютно-ориентированных учреждений возникла тревожная тенденция: большое количество участников не проявили осмотрительности в сегрегации фондов. Хуже того, существуют и другие серьезные угрозы, в том числе безопасности, когда дело доходит до хранения криптовалюты. По оценкам Chainaанализа, 2022 год стал самым большим годом для взлома криптовалют: было скомпрометировано более 3,8 миллиардов долларов.

Учитывая эту статистику, неудивительно, что более 54% криптовалютных хедж-фондов выступают за обязательную сегрегацию активов клиентов, а 15% дополнительно подчеркивают необходимость независимых заявлений о подтверждении резервов.

Очевидно, что институциональное внедрение криптовалюты еще имеет много возможностей для расширения. Тенденции, упомянутые в этой статье, лишь поверхностно. Учитывая ETF Blackrock, будет интересно посмотреть, как будет развиваться это пространство в ближайшие несколько лет.