Web3 em Wall Street: a era da adoção institucional da criptografia

A adoção da criptomoeda tem aumentado constantemente ao longo dos anos, com indivíduos e instituições reivindicando uma participação neste ecossistema crescente. De acordo com a propriedade de criptografia mais recente enquete segundo Finbold, 10,2% da população global que usa a Internet possui alguma forma de criptomoeda. A maior parte deste crescimento foi atraída para o ecossistema entre 2020 e 2021, quando o mercado criptográfico atingiu novos máximos históricos.

Adoção Institucional: A Próxima Grande Onda!

Embora o entusiasmo do mercado altista anterior tenha esfriado há muito tempo, surgiram algumas tendências interessantes que vale a pena acompanhar. Mais notavelmente, as instituições estão demonstrando um interesse crescente nas criptomoedas. Um recente relatório do The Block revelou que 52% das empresas da Fortune 500 já adotaram, em algum momento, iniciativas Web3.

Nós sabemos, nós sabemos….. A velha canção “as instituições estão chegando” tem sido cantada repetidas vezes desde que o primeiro pedido de ETF BTC foi apresentado pelos gêmeos Winklevoss, há uma década. Desde então, tem sido um esporte para os participantes da criptografia especular quando surgiria o momento inevitável em que as instituições migrariam para o ecossistema com medo de serem deixadas de fora.

Escusado será dizer que esse momento ainda está por vir, mas talvez o desenvolvimento mais otimista ultimamente seja o pedido de ETF Bitcoin pela BlackRock. Este gestor líder de investimentos globais é uma das empresas que busca introduzir um ETF Bitcoin à vista no mercado dos EUA. Embora a SEC seja notória por rejeitar ETFs de Bitcoin anteriores, os analistas da Bloomberg estão atualmente prevendo 65% de chance de aprovação.

Bem, isso é apenas a ponta do iceberg. Antes de nos aprofundarmos no tópico ETF, vamos primeiro dar uma olhada no que os dados mais recentes revelam sobre as tendências de adoção de instituições criptográficas.

Crypto AUM está em ascensão apesar dos ventos contrários

Agora, com mais de uma década, Bitcoin provou ser uma classe de activos viável que atrai não só investidores de retalho, mas também empresas. De acordo com o mais recente gerenciamento de ativos digitais análise pela CCData, o total de ativos sob gestão (AUM) para produtos de investimento em ativos digitais em julho de 2023 era de US$ 33,7 bilhões, acima dos US$ 22 bilhões do ano anterior. Este aumento é notável, especialmente considerando que o infame colapso do Terra eliminou quase metade da capitalização total do mercado criptográfico no ano passado.

Como esperado, a maioria dos investidores institucionais está alocada em produtos baseados em Bitcoin, que respondem por 71% da participação de mercado. Os produtos baseados em ETH seguem em um distante segundo lugar, representando 22%.

EUA dominam AUM, apoiados pela influência da escala de cinza

Embora os EUA ainda não tenham aprovado um ETF Bitcoin, os investidores institucionais demonstraram um apetite significativo por produtos baseados em Bitcoin e ETH. Curiosamente, é importante notar que mais de 70% do capital nos EUA é canalizado através do Grayscale, um gestor de ativos criptográficos que fornece acesso ao Bitcoin como segurança através do investimento no Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Em julho de 2023, o AUM para GBTC era de US$ 18,6 bilhões. A recente mudança de sentimento, influenciada pelas aplicações de ETF, também reduziu o desconto do GBTC para pouco acima de 25% – o mais baixo desde maio de 2022, durante o colapso de Luna.

Simplificando, o desconto do GBTC representa a diferença entre o preço de mercado do Bitcoin e o valor implícito no preço das ações fiduciárias do GBTC. Quando esse desconto diminui, indica uma demanda crescente pelo fundo GBTC e vice-versa.

Por exemplo, quando o grupo-mãe da Grayscale, DCG, enfrentava algumas dificuldades financeiras no início do ano, o desconto aumentou para mais de 47%. Após a aplicação do ETF da Blackrock em junho, no entanto, o desconto do GBTC diminuiu significativamente, sugerindo que as instituições já podem ter começado a acumular exposição indireta ao Bitcoin através do GBTC.

Fonte: CCDados

Fundos de hedge: há muito tempo no jogo

O ano passado pode não ter sido um bom ano para muitas pessoas que investem no mercado de criptografia, incluindo fundos de hedge. O número de fundos de hedge que optam por investir em ativos criptográficos caiu de 37% para 29%, de acordo com um enquete pela PWC. No entanto, pelo lado positivo, 93% dos fundos de hedge observaram que esperam que as avaliações do mercado criptográfico fechem mais alto em 2023 do que em 2022.

Um interesse crescente em Altcoins

Outra observação digna de nota na adoção de ativos criptográficos é a exposição a tudo, menos ao Bitcoin. Embora a maioria das outras instituições sejam limitadas quando se trata de acomodar riscos, os fundos de hedge criptográficos conseguiram alavancar seu perfil orientado ao risco para assumir investimentos mais arriscados em várias altcoins.

É claro que o Bitcoin ainda é o ativo digital mais investido, dada a sua proposta como reserva de valor, mas os fundos de hedge estão indo um pouco mais longe para investir em mais produtos de nicho. Algumas das categorias proeminentes incluem infraestrutura (camada 1), DeFi, soluções de escalonamento de camada 2, oráculos e tokens de troca, para mencionar alguns.

Fundos de hedge mudando gradualmente para DeFi

Já se passaram pouco mais de 3 anos desde que o primeiro token de governança DeFi, COMP, foi lançado, dando início ao frenesi da produção agrícola. Embora o DeFi TVL esteja atualmente em US$ 40 bilhões , já ultrapassou US$ 170 bilhões no pico do mercado altista. Mas o que é mais intrigante de observar é o uso crescente de DeFi por instituições tradicionais. O JP Morgan realizou sua primeira transação DeFi em uma blockchain pública no ano passado.

Entretanto, o número total de fundos de cobertura que utilizam bolsas descentralizadas (DEX) tem aumentado desde 2021, quando apenas 31% utilizavam DEX. As estatísticas mais recentes mostram que este número aumentou para 44%, com a maioria dos fundos de hedge optando por Uniswap, dydx, Curve, Sushiswap e Pancakeswap como os 5 principais DEXs.

Fonte: Aquático

Family Offices que procuram aumentar a exposição

Os family offices estão demonstrando cada vez mais interesse em investir em ativos digitais, embora ainda atuem com cautela. Um recenteenquete conduzido pelo UBS, de 230 family offices revelou que 56% dos family offices já investiram em criptoativos. Notavelmente, a maioria destes family offices aloca atualmente apenas cerca de 1% da sua riqueza em ativos digitais, mas mais de 35% deles manifestaram que pretendiam aumentar a exposição nos próximos anos.

Bitcoin na sala de reuniões: títulos do Tesouro transformam-se em criptografia

Até 2020, a maioria dos investimentos institucionais em BTC vinha de empresas privadas. No entanto, isso mudou quando a Microstrategy decidiu comprar US$ 425 milhões em BTC.

Hoje, esta empresa de inteligência de negócios é a maior detentora de BTC, possuindo mais de 150.000 BTC em julho de 2023. Além disso, o CEO da empresa, Michael Saylor, está entre os 100 maiores proprietários de Bitcoin e é um defensor declarado do BTC.

Outras principais empresas de capital aberto que investiram em Bitcoin, conforme listado por Tesouros Bitcoin , incluem Tesla, Marathon Digital Holdings, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global e Galaxy Digital Holdings.

Coleções NFT em destaque

Além de investir diretamente em criptoativos, outras instituições estão explorando NFTs, aproveitando o potencial do metaverso para aumentar sua presença no mundo digital. Uma marca notável que está fazendo avanços significativos é a Nike, que recentemente fez parceria com a EA Sports para integrar roupas projetadas por NFT em videogames.

De acordo com o The Block, as empresas da Fortune 100 geraram um total acumulado de US$ 1,6 bilhão em vendas secundárias de coleções digitais. A Nike lidera o grupo, seguida pela Time Magazine e outras marcas de vestuário importantes, incluindo Adidas, Gucci e Lacoste.

Fonte: O bloco

Um ETF Bitcoin está chegando?

Conforme mencionado anteriormente, a aplicação do ETF Bitcoin da Blackrock em junho de 2023 gerou entusiasmo, levando mais instituições a seguir o exemplo. A questão urgente, entretanto, é: a SEC dos EUA finalmente aprovará um ETF Bitcoin Spot?

A SEC reconheceu o recebimento de seis propostas de ETF Bitcoin, incluindo as da Blackrock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Fidelity e Invesco. Mas, dado que rejeitaram dezenas de propostas no passado, é incerto se alguma delas será aprovada.

No entanto, é importante notar que Larry Fink, CEO da Blackrock, que já foi um cético em relação ao Bitcoin, está entre os líderes corporativos que estão mudando lentamente sua postura. O CEO recentemente contado Fox Business que uma das razões para se candidatar a um ETF Bitcoin é “tornar a criptografia mais democratizada e acessível aos investidores”.

Fonte: Coingecko

A aprovação ou não do ETF da Blackrock pela SEC será um determinante significativo para o futuro do mercado de criptografia. Esta decisão é importante principalmente porque este gestor de ativos desfruta de mais de US$ 9 trilhões em AUM, sem mencionar a influência de reputação que poderia ter na adoção geral da criptografia.

Principais obstáculos na adoção institucional de criptografia

Nesta seção final, destacamos os dois principais obstáculos que impedem as instituições de adotarem criptomoedas. Para quem já conhece o assunto, o primeiro é óbvio: a regulamentação. A segunda questão é a custódia criptográfica, que também se resume à segurança do armazenamento de fundos no ecossistema de ativos digitais.

Incerteza Regulatória

Operar em um ambiente regulatório incerto sempre foi uma das maiores desvantagens da indústria de criptomoedas. De acordo com o inquérito da PWC, 38% dos fundos de cobertura esperam que os seus custos legais e de conformidade aumentem este ano devido à evoluindo cenário regulatório.

As autoridades dos EUA têm reprimido os prestadores de serviços, especialmente os bancos, que desempenham um papel significativo na expansão das instituições. E, apesar de uma trégua recente depois que Ripple ganhou o seu caso e um juiz dos EUA declarou que não se enquadrava nos critérios de um título, a SEC sinalizou que será implacável nos seus esforços para drenar o pântano.

Em resposta a isto, é provável que vejamos mudanças notáveis, incluindo a mudança de empresas para jurisdições mais amigáveis, como Hong Kong. Também é provável que neobancos, como Amendoim , que oferece serviços no setor de criptografia, experimentará um aumento na demanda por parte de clientes institucionais.

Soluções de Custódia

Após o colapso da FTX e de várias instituições orientadas para criptomoedas, surgiu uma tendência preocupante: um bom número de atores não foi prudente na segregação de fundos. Pior ainda, existem outras ameaças importantes, incluindo a segurança, quando se trata de custódia de criptomoedas. Chainalysis estima que 2022 foi o maior ano para hackers de criptografia, com mais de US$ 3,8 bilhões comprometidos.

Tendo em conta estas estatísticas, não surpreende que mais de 54% dos fundos de hedge cripto defendam a segregação obrigatória dos ativos dos clientes, enquanto 15% enfatizam ainda mais a necessidade de declarações independentes de comprovação de reservas.

Evidentemente, a adoção institucional da criptografia ainda tem muito espaço para expansão. As tendências mencionadas neste artigo estão apenas arranhando a superfície. Com o ETF da Blackrock em cena, será interessante ver como esse espaço se desenvolverá nos próximos anos.