O mercado de ações é mais legítimo que o mercado de criptomoedas?

‍Recentemente, fui convidado a falar como parte de um painel na CSE TV sobre criptomoedas e tecnologia blockchain.

Uma das perguntas que nos fizeram foi sobre a visão do bilionário Charlie Munger sobre criptomoedas .

Ele disse em várias ocasiões que desejava que a criptomoeda nunca tivesse sido inventada e que a criptomoeda fosse para pessoas que queriam ficar ricas rapidamente fazendo muito pouco pela civilização.

O argumento de que o mercado de ações é de alguma forma mais legítimo do que o mercado de criptomoedas é falso se entendermos como funciona o sistema financeiro atual.

Pessoas como Charlie Munger, que lucraram muito com o mercado de ações tradicional, gostam de retratar os investidores criptográficos como desprezíveis e alimentadores de fundo, enquanto os corretores de Wall Street e os gerentes de fundos de hedge são os pilares da comunidade e são exemplos brilhantes do capitalismo.

O que o mercado de ações realmente faz?

Para entender os comentários de Munger, precisamos primeiro dar uma breve olhada naqueles que mais lucram com o funcionamento do sistema financeiro – os gestores de fundos de hedge.

Um gestor de fundos de hedge opera os veículos de investimento privado que normalmente apenas as pessoas mais ricas da América podem pagar. Os gerentes de fundos de hedge tentam controlar e muitas vezes manipulam o mercado de ações para seus próprios ganhos.

Eles costumam irritar a classe média e os investidores médios quando espremem o lucro de uma empresa para ganhos de curto prazo, independentemente das consequências de longo prazo - geralmente causando demissões, fusões e / ou falências, como na Sears ou na Trans World Airlines .

Embora não seja possível prever o futuro dessas empresas – há apenas um punhado de Sears nos Estados Unidos e a Trans World Airlines faliu em 2001 – gestores de fundos de hedge e invasores corporativos não fazem nada para tentar construir a economia.

Para obter altos retornos de seus investimentos para si mesmos e para seus clientes, os gestores de fundos de hedge geralmente participam de práticas financeiras questionáveis, como a venda de junk bonds, vendas a descoberto e hipotecas subprime, como foi o caso na recessão de 2008 .

Embora os governos tenham fingido sem entusiasmo limpar Wall Street durante a crise do subprime, essas práticas duvidosas e às vezes ilegais ainda são praticadas hoje.

A verdadeira diferença entre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas é que quando as pessoas roubam no mercado de criptomoedas, elas são rotuladas como golpistas e ladrões, mas quando as pessoas roubam no mercado de ações, quase não há consequências .

Durante toda a crise do subprime, nenhum CEO foi preso e apenas um banqueiro foi colocado atrás das grades. Na verdade, a taxa de acusação de crimes do colarinho branco parece estar caindo junto com o número de crimes do colarinho branco relatados.

Nos anos 80 e 90, havia cerca de 10.000 processos por ano nos Estados Unidos. Mas em 2019, o número de processos por crimes do colarinho branco foi de apenas 5.000 – o menor desde 1986, de acordo com o Bajoka Law Group.

Por causa da falta de responsabilidade, tem havido uma raiva crescente contra os gestores de fundos de hedge e a desigualdade no mercado de ações em geral. Tanto que um grupo de usuários do Reddit decidiu se unir e ensinar uma lição aos gerentes de fundos de hedge.

Quando os gerentes de fundos de hedge decidiram vender a descoberto uma ação chamada GameStop, os usuários do Reddit decidiram que continuariam comprando as ações, fazendo com que as ações subissem, fazendo com que os gerentes de fundos de hedge perdessem bilhões de dólares. Alguns grandes corretores, como Robinhood e Webull, entraram em pânico e pararam de negociar as ações.

Os corretores citaram a "extrema volatilidade" como o motivo para suspender as negociações da GameStop quando, na verdade, era para proteger os gestores de fundos de hedge.

Houve casos no passado em que a negociação parou porque uma ação caiu repentinamente, o que é chamado de disjuntor; isso é para evitar vendas de pânico, mas raramente - ou nunca - é usado quando o valor de uma ação sobe. Os investidores de todos os lugares reclamaram com razão quando o GameStop foi interrompido.

Mas, como sempre, nada mudou para nivelar o campo de jogo para o investidor médio. Quando alguns corretores poderosos podem interromper as negociações para proteger fundos de hedge, mas não pequenos investidores individuais, o sistema não é mais justo ou igualitário e fica cada vez mais difícil argumentar o contrário.

Então, o mercado de ações é para pessoas que querem ficar ricas rapidamente e fazer pouco pela civilização, mas encher seus próprios bolsos?

Charlie Munger está defendendo um sistema projetado para continuar ganhando dinheiro para os ricos e aqueles que não têm dinheiro ou poder de tirar proveito do sistema.

Uma maneira de Charlie Munger lucrar com um golpe foi durante o escândalo de fraude do Wells Fargo em 2016. O banco criou milhões de poupanças falsas e contas correntes em nome de seus clientes sem o conhecimento deles. Os clientes da Wells Fargo começaram a perceber taxas não autorizadas sendo cobradas em suas contas. Além disso, foram abertas linhas de crédito e cartões de crédito sem autorização.

A culpa inicial foi atribuída aos gerentes das agências, mas depois passou para os executivos que pressionaram os gerentes de contas a abrir o maior número possível de contas. Os órgãos reguladores descobriram e multaram a empresa em US$ 185 milhões como resultado dessa atividade ilegal.

A empresa enfrentou ações cíveis e criminais. No entanto, ninguém foi para a cadeia. Quanto ao estoque Wells Fargo? Levou um pequeno golpe, mas continuou subindo, sem ser afetado pelos golpes.

Charlie Munger também é investidor do Bank of America. Em agosto de 2014, o Bank of America concordou com um acordo de quase US$ 17 bilhões para liquidar reivindicações contra ele relacionadas à venda de títulos tóxicos vinculados a hipotecas, incluindo empréstimos imobiliários subprime, no que se acredita ser o maior acordo da história corporativa dos EUA.

Agora, para ficar claro, Carlie Munger não orquestrou nenhum desses golpes ou esquemas e provavelmente não sabia sobre eles, mas, independentemente disso, ele foi capaz de lucrar imensamente com eles. E quando ele critica a criptografia, ele está desconsiderando seu próprio lucro com as empresas que agiram de maneira antiética ou cometeram atos ilegais.

E mais, ele continua a investir nessas empresas (no momento em que escrevo, ele possui 1,59 milhão de ações da Wells Fargo no valor de aproximadamente US$ 76 milhões e 2,2 milhões de ações do Bank of America no valor de pouco mais de US$ 100 milhões). para que essas empresas desrespeitem a lei.

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Nenhum Sistema Monetário é Perfeito

A criptomoeda não é perfeita, mas os entusiastas da Web3 e aqueles que trabalham eticamente no ecossistema blockchain têm como objetivo criar um sistema melhor e mais justo.

No entanto, existem muitos atores mal-intencionados tentando tirar proveito da falta de regulamentação e do anonimato que acompanha o espaço, mas é melhor ou pior do que o mercado de ações e as moedas fiduciárias em geral? Infelizmente, a ganância é uma característica humana e estará presente em qualquer sistema que criarmos.

Existem muitos projetos excelentes de criptografia e blockchain por aí - muito mais do que projetos ruins, assim como a pessoa comum que investe no mercado de ações não está tentando mentir, trapacear ou roubar.

Mas no espaço criptográfico, não há órgãos reguladores, então você deve ser extremamente cuidadoso ao escolher investir em um projeto; há uma boa chance de você perder dinheiro.

Quanto à acusação de que as empresas de criptografia estão apenas ganhando dinheiro e não se importam com a economia?

Basta dar uma rápida olhada para perceber que existem muitos projetos criptográficos incríveis que visam formar comunidades on-line robustas que podem apoiar os criadores na criação de jogos, arte e plataformas incríveis, entre outras coisas.

Essas comunidades não beneficiam apenas quem tem dinheiro para investir, mas qualquer um pode ganhar dinheiro – e viver com o que foi construído.

Pensamentos finais

Tanto nos negócios quanto no espaço criptográfico, as pessoas se perdem; ou as pessoas se tornam muito gananciosas, perdem de vista o que é importante ou o negócio se torna muito incontrolável.

O objetivo final da criptografia e blockchain é democratizar o investimento para que você não precise passar por um corretor e que alguns corretores não possam interromper uma negociação na plataforma apenas porque não é bom para seus negócios.

Não é que a criptomoeda ofereça algo melhor do que o mercado de ações, é que ela tem o potencial de oferecer às pessoas comuns mais controle sobre o que investem.

Embora claramente ainda não estejamos lá, podemos esperar que um dia não tenhamos que nos preocupar com outra recessão porque bancos, gestores de fundos de hedge e outros investidores tentam burlar o sistema.

Que o sistema não será unilateral para os ricos e poderosos. Mas, para que isso aconteça, as criptomoedas precisarão ser regulamentadas, mas isso precisa ser feito de maneira cuidadosa e, ao mesmo tempo, permitir a capacidade de inovar.

Hussein Hallak