仮想通貨はその壮大なビジョンを実現することができるでしょうか?

テクノロジーの進歩によって定義されているように見える今日の世界において、暗号通貨はテクノロジー愛好家、金融専門家、そして一般の人々の想像力を同様に捉えている現象の 1 つです。デジタル通貨の支持者は、デジタル通貨が金融に革命をもたらすと主張している

これを想像してみてください。従来の銀行システムや法定通貨の制限を超えて、金融取引がシームレスに、多くの場合匿名で行われる世界です。それが暗号通貨の壮大なビジョンです。

言うまでもなく、暗号通貨の背後にあるテクノロジーには大きな可能性がありますが、分散型で国境のない金融システムを実現するデジタル通貨の概念は本当に実現するのでしょうか?確かに人気を集め、従来の金融システムをある程度混乱させてきましたが、特に長期的な安定性と安全性については依然として懸念があります。

国境のない金融システムの保証をさらに深く掘り下げる

暗号通貨の基本理念は、信頼を技術的なメカニズムに置き換えることです。これは、「コードは法である」という原則により、人間の偏見や間違いのない自己規制フレームワークを作成できるという考えを促進します。したがって、最初の保証は、信頼できる仲介者を排除することです。少なくとも、これが元のビットコイン ホワイト ペーパーで提示された中心的なアイデアであり、金融機関や第三者仲介業者を介さずに当事者間で直接取引を実行できるようにする暗号化ソリューションです。

しかし、仮想通貨業界は本当に従来の仲介業者を排除するのか、それとも新しい仲介業者に置き換えるのか?一部の専門家はすでに、暗号ベースの金融システムが従来の銀行業務の多くの問題を悪化させると主張しており、コモドのCTOであるカダン氏によると、これはすでに起きているという。

「現在、平均的な仮想通貨ユーザーのエクスペリエンスは従来の金融に近いものになっています。たとえば、暗号通貨の保有と取引には、多くの企業が信頼ベースの集中暗号通貨取引所に依存しています。集中型仮想通貨取引所は銀行と同様に運営されていますが、ユーザーにとってはリスクが大幅に高くなります。」

- Kadan Stadelmann 氏、Komodo CTO

当初、暗号通貨の概念は、ブロックチェーン技術に基づいて構築された分散型決済インフラストラクチャを確立することを目的としていました。この目的は達成可能であると主張する人もいますが、そのようなシステムの実装に伴う複雑な課題により、達成はほぼ不可能であるように見えます。

オライリー・メディアの CEO であるティム・オライリー氏によると、インターネットの次の進化として宣伝され、大絶賛されている Web3 は、テクノロジー領域内で分散型システムを確立するためのいくつかの取り組みの 1 つにすぎません。以前のビットコインと同様に、ビットコインは急速な集中化プロセスを経て、現在その運営を維持するために限られたソフトウェア開発者グループとマイニングプールに依存しています。彼の言葉では、

「ブロックチェーンは、私がこれまでに見た中で最も急速な分散型テクノロジーの再集中化であることが判明しました。 PC の場合、再集中化には 10 年かかりました。ウェブの場合は10年かかりました。しかし、ビットコインの価値の大部分が非常に少数の人々によって保持されるまで、わずか数年しかかかりませんでした。」

-ティム・オライリー氏、O'Reilly Media, Inc. CEO

によると報告ヒラリー・アレン著の国際通貨基金（IMF）によると、分散型自律組織（DAO）の議決権と暗号通貨分野での富の蓄積は、従来の金融システムよりもさらに集中する傾向があることが観察されています。さらに、分散型ブロックチェーン技術は、大量のトランザクションを効率的に処理するという課題に直面しており、トランザクションを取り消すメカニズムが欠けているため、多くの場合、利益を生み出すことを動機として、ユーザーにとって煩わしい分散型サービスを合理化しようとする仲介業者の出現につながっています。

国際決済銀行（BIS）の経済学者らは、主に集中ガバナンスの避けられない必要性とブロックチェーンのコンセンサスメカニズムが権力を集中させる傾向により、暗号通貨分野には「分散化幻想」が存在すると主張した。この声明は、仮想通貨エコシステムで真の分散化がどの程度達成されているかについて疑問を引き起こします。

一部の暗号通貨ビジネスは分散化を体現していると主張していますが、多くは実際にはこの原則を支持していないことは注目に値します。集中型取引所、ウォレットプロバイダー、ステーブルコイン発行者、その他のさまざまな仲介者は、暗号通貨エコシステム内で重要な役割を果たしています。これらの仲介業者の一部は規制の監視を受けずに運営されており、消費者保護と金融の安定性について懸念を示しており、従来の金融が直面している同様の課題を反映しています。

暗号通貨の失敗

CoinKickoff のグラフィックは、存在しなくなった年と最初に発売された年に基づいて、失敗した暗号コインの内訳を提供します。このデータは、2013 年から 2022 年までの 10 年にわたる仮想通貨の破綻をカバーしています。

悲しいことに、これらのプロジェクトの失敗の多くは、これらの分散型と思われる事業に対して多大な影響力と支配力を持っていた仲介者の存在という、残念な真実を明らかにしました。この啓示は真の地方分権の概念を打ち砕き、彼らの主張の信憑性について疑問を引き起こしました。

Visual Capitalist のレポートによると、2018 年には仮想通貨による被害が最も多くなり、合計 751 枚のコインが使用できなくなりました。このうち、390 コインは主に取引量不足が原因で失敗し、237 コインは不正問題により消滅の危機に瀕しました。その後数年間、規制回避、不適切なリスク管理、透明性の欠如が増加し、暗号通貨エコシステムの脆弱性が明らかになりました。

疑いもなく、伝統的な金融に見られるものを模倣したこの種の集中化の後には、伝統的な金融システムに見られるものと同様の市場の失敗、負の外部性、脆弱性も発生します。ロイター通信によると、2022年だけでも、ほとんどの人が絶対に破綻しないと考えていた仮想通貨界の大手企業のいくつかが破綻するか、破産申請した。レポート。リストには次のような企業が含まれます。

• セルシウスネットワーク
• ジェネシス・グローバル・キャピタル
• ボイジャーデジタル
• スリーアローズキャピタル
• コアサイエンティフィック
• FTX
• ブロックファイ

デジタル通貨の本当のコストはいくらですか?

大きな懸念の 1 つは、次のような仮想通貨の重大な悪影響です。ランサムウェア攻撃そして過剰なエネルギー消費。暗号通貨業界には適切な規制や消費者保護が欠如しており、ユーザーはハッキングや詐欺に対して脆弱であり、ビットコインなどで使用されているプルーフ・オブ・ワーク検証メカニズムは膨大な量のエネルギーを消費するため、環境への懸念が高まっています。

アースジャスティスレポート2022年7月までの1年間で、ビットコインのエネルギー消費量は驚くべき360億キロワット時（kWh）に達したという。この驚異的な数字を大局的に見ると、同じ期間におけるメイン州、ニューハンプシャー州、バーモント州、ロードアイランド州の 4 つの州の合計電力消費量に相当します。

仮想通貨セクターのこのような爆発的な成長は、エネルギー網に多大な負担をかけており、その結果、小売電気料金が値上がりし、総炭素排出量と地域の大気汚染の両方の増加につながっています。これらの結果は重要な環境的および社会的懸念を引き起こしており、業界の慣行とそれが広範なエネルギー情勢に及ぼす影響を詳しく調査する必要があります。関係者が技術革新と持続可能なエネルギー利用の間のバランスを見つけることに取り組む中、より持続可能な未来のためには、これらの問題に対処することが最重要となっています。

さらに、暗号通貨エコシステムの複雑さと操作の可能性により、ブームと不況が不安定になりやすくなっています。最も注目に値する例の 1 つは、ビットコイン価格の急騰です。 2017年、ビットコインの価値はほぼ20,000ドルの史上最高値に達し、その後大幅な暴落が続きました。 2018年、価値の急激な下落につながります。同様の好況と不況のサイクルは他の仮想通貨でも観察されています。こうした価格変動は市場に不安定性をもたらし、市場のピーク時に購入した投資家に潜在的な損失をもたらす可能性があります。

仮想通貨の投機的な性質も状況をさらに悪化させます。多くの投資家やトレーダーは、価格の上昇に伴ってすぐに利益を得ることを期待して暗号通貨を購入します。これは市場での過大評価やバブルを引き起こす可能性があります。誇大広告が沈静化したり、ネガティブなニュースが市場心理に影響を与えたりすると、価格が暴落し、誇大広告の段階で市場に参入した投資家に損失が生じる可能性があります。

多くの場合、暗号通貨市場での利益は、最初の投資家が支払った価格よりも高い価格で購入してくれる新しい投資家を見つけることにかかっています。これはよく「」と呼ばれます。大愚か者」理論では、投資家はいつでも自分の資産をより高い価格で他の人に売却できると信じています。しかし、新しい投資家の流れが鈍化すると、価格が停滞または下落する可能性があり、より高い価格で購入した人が潜在的な損失を被る可能性があります。

では、仮想通貨はその壮大なビジョンを実現できるのでしょうか?

暗号通貨の支持者は、デジタル通貨には金融包摂を促進する可能性があるという話をよく展開しますが、世界経済フォーラムは金融包摂と暗号通貨の関係について異なる視点を表明しています。同フォーラムは、金融包摂が重要な問題であることは認めているものの、仮想通貨はそれに関連する根本的な政治的および技術的課題に対処する究極の解決策ではない可能性があると主張している。同組織は、現在導入されているデジタル通貨は、従来の金融オプションがすでに提供しているものを超える、金融包摂にとって新たな重要な利点を提供しない可能性があると指摘している。

アメリカン大学ワシントン法科大学のヒラリー・アレン教授は、新しい金融テクノロジーが金融の安定に及ぼす影響を研究の中心に据えているが、次のように述べている。

「仮想通貨は分散化という約束を果たせず、その成長と衰退の不安定なサイクルは、従来の金融システムに統合された場合、重大な経済的影響をもたらし、実体経済への資本の流れを混乱させる可能性がある。」

- ヒラリー・アレン、アメリカン大学ワシントン法科大学教授

私たちは、仮想通貨がすべての経済的課題に対する魔法の解決策ではないということを認識すべきだと思います。潜在的な利点はありますが、仮想通貨だけでは金融市場の複雑さを迅速に解決できないことを理解することが重要です。

デジタル通貨の将来を探る際には、バランスの取れた視点でデジタル通貨にアプローチすることが不可欠です。現実的なアプローチによってのみ、金融界のダイナミックな状況を乗り越えながら、仮想通貨の真の可能性を育むことが期待できます。