PayPal は私を見捨てたが、暗号通貨は私を救った

2021年にナイジェリアで同じことが起こりました。PayPalやStripeなどの決済ゲートウェイがナイジェリア人にサービスを提供していなかったため、私は職を失いました。

しかし、それは一度だけではありませんでした。2022年にまた仕事を失いそうになりました。私はパニックに陥りました。代替策を探し始めたところ、Xで暗号通貨での支払いを受け入れるという会話に偶然出会いました。

私はすぐにその穴に落ちて、クライアントを説得して暗号通貨で支払うことに同意させ、仕事の報酬をUSDTで受け取りました。それ以来、振り返ることはなかったと言っても過言ではありません。これまでリモートワークで稼いだお金はすべて暗号通貨です。大げさに聞こえるかもしれませんが、暗号通貨（ステーブルコイン、私はニッチな分野に絞る必要があるため）は私の人生の方向を変えました。

私はナイジェリアに住み、働いていますが、そこではステーブルコインの採用が急増しています。この急増の理由は、ナイジェリア（アフリカ最大の経済大国）が現地通貨ナイラの壊滅的な切り下げと戦っていることにあります。これにより、国民は貯蓄が目の前で減っていくため、他の形で価値を保管せざるを得なくなりました。ステーブルコインを発見したきっかけは、仕事で報酬を得たかったからですが、最終的に利益が出たため、私はここに留まりました。特に、すでに述べた通貨切り下げを考慮するとなおさらです。私の話は珍しいことではないと思います。リモートで働く何千人ものフリーランサーや知識労働者が、同じ話をするでしょう。

この詳細な分析では、ステーブルコインとは何か、ステーブルコインの種類、使用例、ユーザーと企業の両方にとっての課題、そして今後の方向性など、ステーブルコインについて詳しく説明します。

以下は、この記事で取り上げる内容の概要です。

• ステーブルコインとは何ですか?
• ステーブルコインの種類
• ナイジェリアにおけるステーブルコインの導入を促進するユースケース
• ユーザーの課題
• 企業の課題
• フォワードパス
• 結論

ナイジェリアの経済の衰退とインフレは2023年12月に30年ぶりの高値28.9% Trade Economicsによると、このトレンドは、特に若者層を中心に何百万人もの人々をステーブルコインやその他の暗号通貨の取引や価値の保管に駆り立てている。Chainalysisのレポートによると、 2022年7月から2023年6月の間に、ナイジェリアは567億ドルを超える暗号通貨を受け取りました。これはアフリカ最高額で、2位の南アフリカの220億ドルの2倍以上だ。

出典: チェイナリシス

ステーブルコインとは何ですか?

ステーブルコインは、別の通貨、商品、または金融商品にペッグされた暗号通貨です。このペッグにより、ステーブルコインはペッグされた通貨と同じ価値を持ちます。たとえば、USDT は米ドルにペッグされています。暗号通貨市場は非常に不安定なため、暗号通貨への投資は魅力的ではありません。ステーブルコインは、暗号通貨の価値を安定させる代替手段を提供するため、この点で重要です。また、ステーブルコインは、新しいユーザーを暗号通貨業界に迎え入れる優れた方法でもあります。ナイジェリアは、ステーブルコインによる暗号通貨の採用の完璧な例です。

ナイジェリア中央銀行（CBN）を通じて政府が反暗号通貨規制の見通しを立てる中、ステーブルコインはナイジェリア人を暗号通貨に引き込む上で価値あるものであることが証明されている。ウォールストリートジャーナルからの抜粋記事これを簡潔に説明しています。「しかし、トレーダーや投資家にとって、ステーブルコインは世界中の多くの人気暗号通貨取引所が抱える問題に対処します。取引所は銀行と関係がないため、投資家はドル、ユーロ、またはその他の政府支援通貨を使用して取引したい暗号通貨を購入できません。そのため、暗号通貨を購入するために、トレーダーは銀行と関係のある取引所でドルでステーブルコインを購入し、その後、取引したい取引所にステーブルコインを転送することがよくあります。同様に、トレーダーは暗号通貨をドルで売ることができないため、代わりにステーブルコインで売ります。その結果、多くの取引所はドルではなくステーブルコインを取引ペアとして使用しています。」

最後の3つの文はナイジェリア市場には当てはまりません。なぜなら、CBNの指示に基づいて銀行は取引所と関係を持っていないからです。これにより、ナイジェリア人は暗号通貨を入手するための次善の選択肢であるピアツーピア（P2P）取引に頼らざるを得なくなりました。2023年、ナイジェリアは最高世界のP2P取引量。これは18位そして17日それぞれ 2021 年と 2022 年に導入される予定です。自分で言うのもなんですが、これは驚異的な導入率です。

ナイジェリアは、世界の暗号通貨導入指数でインドに次ぐ第2位です。また、若くてハイテクに精通した国民が金融ニーズを満たすために暗号通貨に目を向けていることから、同国がサハラ以南アフリカで暗号通貨取引の第1位であることは驚くことではありません。2022年7月から2023年6月まで、この地域は世界の暗号通貨取引量のわずか2.3％を占めました。これが小さいと思うなら、その通りです。次に新興市場であるラテンアメリカの7.3％と比較すると、サハラ以南アフリカは世界で最も小さい暗号通貨経済です。

サハラ以南のアフリカの暗号通貨の価値を受け取りました。出典: Chainlaysis。

ステーブルコインの種類:

• 法定通貨担保型ステーブルコイン:これらのステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨の準備金を担保として使用して、ステーブルコインの価値を保証します。これらの準備金は、Circle (USDC)、Tether (USDT)、TrueUSD (TUSD) などの独立した組織によって管理されています。これらはすべて、米ドルと 1:1 で裏付けられたデジタルドルです。

• 暗号通貨担保型ステーブルコイン:これらは他の暗号通貨に裏付けられたステーブルコインです。暗号通貨は変動しやすいため、暗号通貨担保型ステーブルコインは過剰担保になっています。つまり、準備金として保有されている暗号通貨の価値は、発行されているステーブルコインの価値をはるかに上回っています。これは、準備金暗号通貨の価格が下落する可能性に対する保険です。この例としては、MakerDAO の DAI が挙げられます。

• アルゴリズムステーブルコイン:これらは、アルゴリズムとスマートコントラクト(与えられた一連のコマンドと数式に基づいて動作するコンピュータプログラム)に裏付けられたステーブルコインです。アルゴリズムステーブルコインは担保が不足していることが多く、価値を維持するために必ずしも準備金に依存しているわけではありません。これらのステーブルコインは、市場のボラティリティを吸収するバランサーまたはシェアトークンを備えたシステムを介してペッグを維持します。例として、TerraブロックチェーンシステムのアルゴリズムステーブルコインTerraUSD (UST)があります。USTは、その価値を安定させるために、ガバナンストークンLUNAと相互作用しました。このダイナミクスは市場の需要に大きく依存しており、需要または供給が特定のしきい値を下回って減少または増加するとシステム全体が崩壊する可能性があるため、安全性を保証するものではありません。これは、次の例によって証明されています。 2022年5月のTerraUSD（UST）の暴落60％以上急落し、米ドルとのペッグが消滅した。この暴落は400億ドル以上が失われた数日で投資家の資金を回収します。

  
  

ナイジェリアにおけるステーブルコインの導入を促進するユースケース

投機が採用のきっかけとなっている他の多くの国とは異なり、ナイジェリアのステーブルコインの採用は一面的ではありません。多面的ではありますが、採用の大きな要因の 1 つは、ステーブルコインを使用して金融取引を効率的に実行できることです。以下では、ステーブルコインの使用例と、ナイジェリアで採用率が広まっている理由をいくつか見ていきます。

• インフレに対するヘッジ:

ナイジェリアは現在、最悪のインフレを経験している。2024年2月、ナイジェリアのインフレ率は31.70% 2024年1月の29.90%から1.80%上昇。前年比で比較すると、2023年2月のインフレ率は21.91%で、今年は9.79%上昇した。ほぼ同時に、ナイラはドルに対して約55%の価値を失った特にCBNが2023年6月に外国為替市場を統合した際にステーブルコインを切り下げて以来、このインフレと一連の経済悪化により、小規模な個人投資家は資産保全の代替手段としてステーブルコインにますます目を向けるようになっている。

米ドルのような強い通貨に連動するステーブルコインは、こうした価値の低下を防ぐ盾となる。そのため、ナイジェリアでは資産を守りたい人たちにとって、ステーブルコインは最適なツールとなっている。ナイジェリアのような同じ経済危機に陥っている他の国でも、同様の現象が起きている。 アルゼンチンそして七面鳥。

• 国境を越えた取引:

ナイジェリア人は海外からの送金に大きく依存している。世界銀行によると、2023年にナイジェリアに送金された金額は200億ドル。この金額のうち、ナイジェリアの外国為替市場に届いたのはわずか10%だった。 開示された大統領財政政策・税制改革委員会の委員長、タイウォ・オイェデレ氏は、次のように述べた。理由は大げさなものではない。従来の送金方法は、費用が高すぎるか、遅すぎるか、あるいはその両方であり、従来の銀行システムを使用する場合、送金手数料は 20% にも達する。

手数料で失うには大金だということは、皆さんも同意するだろう。その結果、ナイジェリア人は母国に送金する他の手段を模索している。ラゴス商工会議所（LCCI）が主催した2024年の経済見通しと予算分析のパネルディスカッションで講演したオイェデレ氏は、「世界銀行は、2023年の国外送金は約200億ドルだと発表した。その90％以上はナイジェリアに届いていないと推定している。国外送金されていたのだ」と語った。

「私たちはほぼあらゆる場所でたくさんのナイジェリア人と話をしてきましたが、彼らは現在どのように送金しているかを教えてくれました。彼らはデジタルアプリを使っています。私たちはそれらのアプリのリストを持っています。彼らは並行市場レートを使っています。つまり、彼らはドルを持ち込まずに、ここナイジェリアでナイラを入金しているのです。」

ナイジェリア人は、母国への送金にかかる手数料や官僚的な手続きを回避するためにデジタル アプリを使用するほか、暗号通貨を利用するケースが増えています。暗号通貨は、設計上、国境を越えて資金を送金するための高速、安全、低コスト (20% 未満) の手段を保証します。特にステーブルコインがそうです。

ナイジェリアの資本規制により国際市場へのアクセスが困難なため、母国に送金する以外に、ナイジェリアに拠点を置く多くの中小企業は暗号通貨に転向国際貿易を行うために。ヨーロッパやアジアに拠点を置く取引先と取引する商人も暗号通貨に目を向けるようになりました。

ユーザーの課題

これらの利点にもかかわらず、ナイジェリア人はステーブルコインを導入する際に課題に直面しています。

• 金融リテラシーの限界:採用率が目覚ましいにもかかわらず、ステーブルコインに関する金融リテラシーは、多くのナイジェリアのユーザーにとって依然として大きなハードルです。多くの人は、暗号通貨、ブロックチェーン技術、ステーブルコインのペッグメカニズムについて基本的な理解が必要です。この知識のギャップは、フィッシング詐欺、規制されていない商品への投資、ステーブルコインのボラティリティの誤解など、さまざまな方法で悪用される可能性のある脆弱性を生み出します。

• 規制の不確実性： CBNの暗号通貨に対する姿勢は曖昧です。2021年に中央銀行は商業銀行にすべての暗号通貨取引を禁止する書簡を発行し、国内の多くの暗号通貨に特化したサービスが閉鎖に追い込まれました。2022年にナイジェリアSECは暗号通貨の規制枠組みを発行し、取引所、カストディアン、デジタル資産の提供に対する登録要件を確立しました。この動きは、暗号通貨業界の妥協点を見つけるための取り組みでした。2023年には、SECが暗号通貨取引所とライセンスの申請を処理し始め、暗号通貨サービスプロバイダー向けの規制サンドボックスを設置し、RWAトークン化の取り組みへの支持を示しました。これらの明らかな「デジタル資産の受け入れに向けた動き」は、2024年にグレーゾーンに投げ込まれました。国家ステーブルコインの立ち上げを承認した後、cNGN（後に延期）、政府は取引所やP2Pサービスに対して、NGNトークンの閉鎖や上場廃止を迫っている。全体的に見て、規制は依然として不明確であり、不確実性によって導入の拡大ペースが鈍っている。

企業の課題

企業はステーブルコインの導入によって利益を得ていますが、課題も存在します。

• 価格変動性:ステーブルコインは法定通貨に固定されていますが、これらの通貨は変動する可能性があります。これにより、取引にステーブルコインに依存している企業にリスクの要素が生じる可能性があります。

  
  

• 既存システムとの統合:価格変動以外にも、ステーブルコインを既存の金融システムに統合するには、IT インフラストラクチャの大幅なアップグレードが必要となるため、企業は困難に直面します。特に小規模な企業にとっては困難です。

  
  

• 不明確な規制環境:ナイジェリアにおける暗号通貨を取り巻く不明確な規制環境は、潜在的な混乱や法的リスクにより、ビジネスをさらに阻害します。

• 潜在的な資本逃避:ステーブルコインの採用が増えると、企業や個人が資産を海外に移すことになり、資本逃避につながる可能性があります。これはナイジェリア経済に悪影響を及ぼすでしょう。

フォワードパス

課題はあるものの、ナイジェリアでステーブルコインを導入することの潜在的なメリットは否定できません。これを活用してナイジェリアと経済の持続可能な成長を確保する方法をいくつかご紹介します。

• 官民連携: CBN は金融機関やテクノロジー企業と連携して、ステーブルコインの導入に関する明確な規制を策定することができます。これにより、ユーザーと企業の両方にとって安全な環境が生まれます。

• 金融リテラシープログラム：金融リテラシーと暗号通貨教育を促進する取り組みは重要です。これらのプログラムは、ナイジェリア人がステーブルコインやその他のデジタル資産について情報に基づいた決定を下せるように支援します。このようなコミュニティがもっと必要です。スーパーチームナイジェリアステーブルコインの導入を広め、ブロックチェーン プロジェクトの構築、立ち上げ、成長を支援します。

  
  

• インフラ開発:インターネットへのアクセスを拡大し、スマートフォンの所有を促進する投資や取り組みが進むにつれて、より多くのナイジェリア人がデジタル経済に参加し、ステーブルコインを活用するようになるでしょう。

結論

ナイジェリアにおけるステーブルコインの導入は、発展途上です。課題は残っていますが、個人、企業、経済にとっての潜在的なメリットは大きいです。この技術を攻撃して阻止しようとするのではなく、教育、規制、インフラ開発を優先する協力的なアプローチを通じて、ナイジェリアはステーブルコインの力を活用して、より包括的で豊かな金融の未来を築くことができます。

この詳細な調査は、ナイジェリアにおけるステーブルコインの採用に関する包括的な概要を提供することを目的としています。機会と課題の両方を提示することで、CBN、金融機関、テクノロジー企業などの業界の主要プレーヤー間でのさらなる議論と意思決定の出発点として機能することができます。