ウォール街の Web3: 暗号通貨の制度的導入の時代

暗号通貨の採用は長年にわたって着実に増加しており、個人と機関の両方がこの成長するエコシステムでシェアを獲得しています。最新の仮想通貨所有権によると調査Finbold 氏によると、インターネットを利用している世界人口の 10.2% が何らかの形の暗号通貨を所有しています。この成長のほとんどは、仮想通貨市場が史上最高値を更新した2020年から2021年にかけてエコシステムに引き寄せられたものです。

施設内養子縁組: 次の大きな波!

以前の強気相場からの誇大宣伝はずっと前に冷めましたが、注目に値するいくつかの興味深い傾向が現れています。最も注目すべきは、各機関が暗号通貨への関心を高めていることです。最近の報告The Block は、フォーチュン 500 企業の 52% が、ある時点で Web3 イニシアチブを推進していることを明らかにしました。

私たちは知っています、私たちは知っています... 10年前にウィンクルボス双子によって最初のBTC ETF申請が提出されて以来、「機関がやってくる」という古い歌が何度も歌われてきました。それ以来、仮想通貨参加者にとって、取り残されることを恐れて金融機関がエコシステムに群がる避けられない瞬間がいつ起こるかを推測するのはスポーツとなっている。

言うまでもなく、その瞬間はまだ来ませんが、おそらく最近最も楽観的な展開は、ブラックロックによるビットコインETFの申請です。この大手世界的投資運用会社は、米国市場へのスポットビットコインETFの導入を検討している企業の1つです。 SEC は以前のビットコイン ETF を拒否したことで有名ですが、ブルームバーグのアナリストは現在、 予測する承認される確率は65%。

まあ、それは氷山の一角にすぎません。 ETFの話題を深く掘り下げる前に、まず最新のデータが暗号通貨機関の採用傾向について何を明らかにしているかを見てみましょう。

逆風にもかかわらず、仮想通貨のAUMは増加中

十年以上経った今、ビットコイン個人投資家だけでなく企業も魅了する実行可能な資産クラスであることが証明されています。最新のデジタル資産管理によるとレビューCCData によると、2023 年 7 月時点のデジタル資産投資商品の運用資産総額 (AUM) は 337 億ドルで、1 年前の 220 億ドルから増加しています。特に悪名高いTerraの崩壊により、昨年の仮想通貨時価総額の半分近くが消失したことを考えると、この増加は注目に値します。

予想通り、ほとんどの機関投資家はビットコインベースの商品に割り当てられており、市場シェアの 71% を占めています。 ETHベースの商品が2位に続いており、22％を占めています。

グレースケールの影響で米国がAUMを支配

米国はまだビットコインETFを承認していないが、機関投資家はビットコインとETHベースの商品に大きな関心を示している。興味深いことに、米国の資本の 70% 以上が、Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) への投資を通じて証券としてビットコインへのアクセスを提供する暗号資産管理会社、Grayscale を通じて注ぎ込まれていることは注目に値します。

2023 年 7 月の時点で、GBTC の運用資産は 186 億ドルでした。 ETF申請の影響を受けた最近のセンチメントの変化も、GBTCディスカウントを25％強まで縮小させ、ルナ崩壊時の2022年5月以来の低水準となった。

簡単に言うと、GBTC 割引は、ビットコインの市場価格と GBTC の信託株価が示唆する価値との差を表します。この割引が縮小すると、GBTC トラストに対する需要が増加していることを示し、その逆も同様です。

たとえば、Grayscale の親グループである DCG が今年初めにいくつかの財政難に直面していたとき、割引率は 47% 以上に拡大しました。しかし、ブラックロックが6月にETFを申請した後、GBTC割引は大幅に減少しており、金融機関がすでにGBTCを通じてビットコインへの間接的なエクスポージャーを蓄積し始めている可能性があることを示唆している。

ソース： CCデータ

ヘッジファンド: 長い間ゲームに参加

昨年は、ヘッジファンドを含む仮想通貨市場に投資している多くの人々にとって、良い年ではなかったかもしれません。ある調査によると、暗号資産への投資を選択したヘッジファンドの数は 37% から 29% に減少しました。 調査PWCによる。しかし、明るい面としては、ヘッジファンドの93%が、仮想通貨市場の評価額が2022年よりも2023年の方が高く終わると予想していると指摘しました。

アルトコインへの関心の高まり

暗号資産の導入におけるもう 1 つの注目すべき観察は、ビットコイン以外のあらゆるものへのエクスポージャーです。他のほとんどの金融機関はリスクへの対応に関して制約を受けていますが、仮想通貨ヘッジファンドはリスク志向のプロファイルを活用して、さまざまなアルトコインへのよりリスクの高い投資に取り組むことができています。

もちろん、価値の保存という目的を考えると、ビットコインは依然として最も多く投資されているデジタル資産ですが、ヘッジファンドはさらに一歩進んで、よりニッチな商品への投資を行っています。著名なカテゴリには、いくつか例を挙げると、インフラストラクチャ (レイヤー 1)、DeFi、レイヤー 2 スケーリング ソリューション、オラクル、交換トークンなどがあります。

ヘッジファンドは徐々にDeFiに移行

最初の DeFi ガバナンス トークンである COMP が発売され、イールド ファーミングの熱狂が始まってから 3 年あまりが経過しました。 DeFi TVL は現在400億ドル、強気相場のピーク時には一時1700億ドルを超えていました。しかし、観察するのにより興味深いのは、従来の機関による DeFi の使用が増加していることです。 JPモルガンは昨年、パブリックブロックチェーン上で初のDeFi取引を実施した。

一方、分散型取引所（DEX）を利用するヘッジファンドの総数は2021年以降増加傾向にあり、DEXを利用したヘッジファンドはわずか31％だった。最新の統計によると、この数字は44%に増加しており、ほとんどのヘッジファンドは上位5つのDEXとしてUniswap、dydx、Curve、Sushiswap、Pancakeswapを選択しています。

ソース： PWC

露出を増やすファミリーオフィス

ファミリーオフィスはデジタル資産への投資に関心を高めているが、依然として慎重に取り組んでいる。最近の調査UBSが実施した230のファミリーオフィスのうち、ファミリーオフィスの56％がすでに暗号資産に投資していることが明らかになった。注目すべきことに、これらのファミリーオフィスのほとんどは現在、デジタル資産に資産のわずか約1％を割り当てていますが、そのうちの35％以上が今後数年間でエクスポージャーを拡大したいと表明しています。

取締役会のビットコイン: 国債が仮想通貨に変わる

2020年まで、BTC機関投資のほとんどは民間企業からのものでした。しかし、Microstrategy が 4 億 2,500 万ドルの BTC 購入を決定したことで状況は変わりました。

現在、このビジネス インテリジェンス企業は最大の BTC 保有者であり、2023 年 7 月時点で 150,000 BTC 以上を保有しています。さらに、同社の CEO、マイケル セイラーはビットコイン所有者トップ 100 にランクされており、BTC の非常に率直な支持者です。

ビットコインに投資しているその他のトップ上場企業は次のとおりです。ビットコイン国債、Tesla、Marathon Digital Holdings、Hut 8 Mining Corp、Coinbase Global、Galaxy Digital Holdings が含まれます。

注目のNFTコレクション

暗号資産に直接投資することに加えて、他の機関はメタバースの潜在力を活用してデジタル領域での存在感を高めるNFTを模索しています。大きな進歩を遂げている注目すべきブランドの 1 つはナイキです。ナイキは最近 EA スポーツと提携して、NFT でデザインされたアパレルをビデオゲームに統合しました。

The Block によると、フォーチュン 100 企業はデジタル コレクションから累計 16 億ドルの二次売上を生み出しています。ナイキが先頭に立ち、タイムマガジンやアディダス、グッチ、ラコステなどのトップアパレルブランドがそれに続きます。

ソース： ブロック

ビットコインETFはもうすぐ登場するのか？

前述したように、2023年6月のブラックロックのビットコインETF申請は興奮を引き起こし、より多くの機関が追随するよう促した。しかし、差し迫った問題は、米国証券取引委員会が最終的にビットコインスポットETFを承認するかどうかということだ。

SECは、Blackrock、Bitwise、VanEck、WisdomTree、Fidelity、Invescoからの提案を含む6つのビットコインETFの提案を受けたことを認めた。しかし、過去に数十件の提案を拒否していることを考えると、そのうちのどれかが承認されるかどうかは不透明だ。

それにもかかわらず、かつてはビットコイン懐疑論者だったブラックロックの最高経営責任者（CEO）ラリー・フィンク氏が、徐々に姿勢を変えつつある企業リーダーの一人であることは注目に値する。最近の社長は言ったFox Businessは、ビットコインETFを申請する理由の1つは「仮想通貨をより民主化し、投資家にとってアクセスしやすいものにすること」だと述べている。

ソース：コインゲッコ

SECがブラックロックのETFを承認するかどうかは、仮想通貨市場の将来を大きく左右するだろう。この資産運用会社が暗号通貨の採用全体に与える可能性のある評判の影響は言うまでもなく、9兆ドルを超える運用資産を享受しているため、この決定は特に重要です。

暗号通貨の機関導入における主な障害

この最後のセクションでは、金融機関による暗号通貨の導入を妨げている 2 つの大きな障害に焦点を当てます。現場をよく知っている人にとって、最初の課題は明らかです。それは規制です。 2 番目の問題は暗号通貨の保管です。これも結局のところ、デジタル資産エコシステムに資金を保管する際のセキュリティに関係します。

規制の不確実性

不確実な規制環境での運営は、常に暗号通貨業界にとって最大の欠点の 1 つでした。 PWC の調査によると、ヘッジファンドの 38% が、今年は法務コストとコンプライアンスコストが増加すると予想しています。 進化する規制の風景。

米国当局は、金融機関の事業拡大に重要な役割を果たしているサービスプロバイダー、特に銀行を取り締まっている。そして、リップル社が勝訴し、米国の裁判官がリップル社が証券の基準に適合しないと宣言した後、最近の猶予期間があったにもかかわらず、SECは、リップル社がその沼地を水抜きするための執拗な努力を続けることを示唆した。

これに応じて、企業が香港のようなより友好的な管轄区域に移転するなど、顕著な変化が見られると思われます。また、次のようなネオバンクが存在する可能性もあります。ピーナッツ暗号通貨分野でサービスを提供する企業は、機関顧客からの需要が増加するでしょう。

保管ソリューション

FTX といくつかの仮想通貨指向機関の崩壊後、懸念すべき傾向が現れました。それは、かなりの数の関係者が資金の分別に慎重になっていないということです。さらに悪いことに、暗号通貨の保管に関しては、セキュリティを含む他の大きな脅威があります。チェイナリシスは、2022年は仮想通貨ハッキングの最大の年となり、38億ドル以上が侵害されたと推定している。

これらの統計を考慮すると、暗号通貨ヘッジファンドの 54% 以上が顧客資産の分離の義務を主張し、15% が準備金の証拠に関する独立した声明の必要性をさらに強調していることは驚くべきことではありません。

明らかに、機関による暗号通貨の採用にはまだ拡大の余地がたくさんあります。この記事で説明した傾向はほんの表面にすぎません。ブラックロックのETFも視野に入れており、今後数年間でこの分野がどのように展開するかを見るのは興味深いだろう。