機関は単一取引所のオーダーブックからネットワーク化されたルーティングに移行しており、この統合はその変化を示していますか? 機関は単一取引所のオーダーブックからネットワーク化されたルーティングに移行しており、この統合はその変化を示していますか? つながっている RFQ、オーダーブック、および引用ストリームをサポートする非保管設定で複数の場所に価格を配布する。これは、マーケティングではなく、ケーブル化の決定であり、取引外活動の飛躍と一致する。 カラダン フィニア市場 Finery MarketsのH1 2025レビューでは、OTCスポットの年間増加率が112.6%、実行された取引量が57.6%増加したことが報告されており、同期間に、stablecoinsはOTC取引の74.6%に達し、USDCの売上高は年々29倍に増加した。 Finery Marketsは、35カ国以上の顧客を接続し、RFQと引用ストリームを組み合わせたハイブリッドECNモデルを運用していると述べています。 How the integration changes the plumbing インテグレーションがどのように変化するか ECNは、接続された場所と相手方間で注文と固有のオファーをルーティングするネットワークです。Finery Marketsのモデルは明示的に非保管的で、参加者は取引所、保管人またはチェーンで資産を保管し、独自の二国間取引および決済協定を確立することを意味し、実際にはCaladanは同時に複数の場所に価格を配布し、相手方は1つのワークフローで企業のオファーを要求することができます。 Finery Marketsはまた、ハイブリッドセットアップを説明しています。それは、コード駆動のブックと引用駆動のRFQを組み合わせています。そのドキュメントは、価格設定は確実であり、最終的な実行価格についての不確実性を減らすために最後の視点を使用しないと述べています。急速な市場では、最適な実行論理を監査する必要がある機関にとって、ルーティングされたオーダーブックの充填とRFQの応答を1つの場所で比較する能力は重要な運用変化です。 これは単一のベンダーの賭けではありません。それはデスクが接続性を扱う方法の変化です。ECNは既存のOEMSまたはスマートオーダールーター、プレミアムサービス、および決済ネットワークと並んで座ります。実用的な目標は同じです、つまり、引数を合計し、最適な執行ルールを強制し、監護と執行を別々に保管することです。 データ、そしてそれが意味するもの Finery の H1 2025 レポートは重要な文脈です。OTC スポット ボリュームは年間で 112.6% 増加し、取引数は 57.6% 増加しました。これは、より大きなチケットとより頻繁な実行の両方を示しています。 Stablecoin の関与は取引の 74.6% に達し、仮想通貨の流れは 277.4% 増加し、仮想通貨の成長率は 48.5% を上回っています。 ポリシーは物語の一部です。欧州連合のMiCA政権は、不適切なstablecoinsを削除または中止するために取引所を推し進めた一方で、コンプライアンスオプションが拡大しました。ロイターは、欧州経済領域での削除を報告し、承認された発行国への割合を転換しました。 報告書はまた、アルトコインの足跡が拡大していることに留意しています。メジャーが依然として支配しているにもかかわらず、アルトコインは2025年半ばに合計OTCボリュームの16.7%を占め、SOL、LTC、XRP、TRX、およびADAが一貫して現れています。 誰が勝ち、そして何が日々変化するか ブローカー、取引所、または支払い会社は価格発見と執行コントロールを獲得します。ECNリンクを使用して、デスクは複数の市場メーカーから同時に企業のオファーを要求し、回答を比較し、内部規則に適合する最高の実行可能な価格を打つことができます。混合チケットサイズの場合、これは単一収入ルートと比較してスライプを減らすことができます。 Caladanのような流動性プロバイダの場合、支払いは配布と測定です。複数の収入価格ストリーミングとRFQ応答はエンドポイントで追跡することができ、スプレッド、最後の取引サイズをカリブレートし、場所と資産によって確率を満たすのに役立ちます。 エンドクライアントにとっての利点は、より良いトップ・オブ・ブックだけでなく、よりクリーンな監査トラックでもあります。統合されたワークフローは、引用時間、応答時間、および各会場の詳細を表示することができます。 で、 Konstantin Shulga, CEO of Finery Markets said, 
 
 「我々は、拡大するネットワークにCaladanを歓迎することを楽しみにしています。 “We are excited to welcome Caladan to our expanding network.” 彼は、伝統的な金融スキルセットと仮想通貨ネイティブの構築の間に合うこととしてこの動きを記録し、オートコールの場面を越えて機会を拡大する。 で、 Julia Zhou, COO of Caladan said, 
 
 「Finery MarketsのECNテクノロジーは、価格配布を即座に拡大し、世界中のOTCサイトでの存在を深めることを可能にします」   “Finery Markets’ ECN technology allows us to instantly scale price distribution and deepen our presence across OTC venues globally.” 彼女は、多収入流動性へのアクセスを標準化するより広範な計画の一環として統合を位置づけました。 考慮すべきリスクと制約 非保管 ECN はリスクが存在する場所を変更し、リスクを除去しません。 相手方と決済リスクは、参加者が確立した二国間関係とともに残ります。 Finery の独自の法的通知は、相手方が独自の取引および決済協定を確立し、プラットフォームはこれらの契約の当事者ではありません。 Stablecoinの集中は、別のリスククラスを導入します。Fineryのレポートは、最後の手段の債権者と二次市場がデペグをバッファする能力について直接の質問を提起します。その答えは、発行者のガバナンスと、これらのステーブルコインをルーティングする場所の深さに依存します。ルーティングは、ストレスの時に価格を見るのに役立ち、発行者または銀行パートナーが圧力の下にあるときの救済の結果を保証しません。 実行主張にも検証が必要です。確固たる価格設定と最後の見方のないハイブリッドECNは価格確実性を向上させることができます。その証拠は、高変動性のウィンドウの間の充填比率と応答時間です。これは測定可能で、機関が2025年にどのECNまたはOEMSプロバイダーを評価する方法の一部でなければなりません。 わたしの意見と最後の考え これは市場のマイクロ構造の物語です。数字は、stablecoin rails が現在、制度的な決済のデフォルトであり、クロスインベントルーティングがベースラインになることを示唆しています。 統合は、迅速な市場における価格確実性、場所ごとに測定可能な最良の実行、および決済における低い運用トラックである3つの点を一斉に改善する場合に重要になります。OTCのstablecoinのシェアが高く残っている間、メトリックがその方向に移動する場合、市場はネットワーク化されたプランビングに向かい、単一収入依存から離れ続けるでしょう。 ストーリーを気に入ってシェアすることを忘れないでください! 
 
 この著者は、当社のビジネスブログプログラムを通じて出版する独立した貢献者です HackerNoonは、品質のためのレポートをレビューしましたが、ここに記載されている主張は著者に属します。 この著者は、当社のビジネスブログプログラムを通じて出版する独立した貢献者です HackerNoonは、品質のためのレポートをレビューしましたが、ここに記載されている主張は著者に属します。 ビジネスブログプログラム ビジネスブログプログラム

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なぜCaladanのフィナーリーマーケットは、仮想通貨取引のためのStablecoin-First、Multi-Venueの未来を信号化するのか

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