क्रिप्टो मार्केट मेकिंग: एक पूर्ण परिचय

तरलता किसी भी व्यापारिक स्थल की जीवनदायिनी है, चाहे वह पारंपरिक हो या क्रिप्टो। तरलता के बिना, एक्सचेंज केवल बेकार सॉफ्टवेयर के टुकड़े हैं, जिनका लाभदायक व्यवसाय से कोई लेना-देना नहीं है।

ट्रेडिंग में तरलता के पीछे प्रेरक शक्ति बाजार निर्माता हैं - पेशेवर, परिष्कृत लोग जो ट्रेडिंग को जीवंत बनाते हैं।

इस लेख में, मैं क्रिप्टो में मार्केट मेकिंग के माध्यम से चलूंगा, यह पारंपरिक से कैसे भिन्न है, यह कौन सी रणनीति लागू करता है, साथ ही साथ इसके जोखिम और प्रोत्साहन भी।

आएँ शुरू करें।

मार्केट मेकर कौन हैं और वे क्या करते हैं?

एक बाजार निर्माता (एमएम) एक पेशेवर व्यापारी है जो सक्रिय रूप से एक विशेष संपत्ति में दो-तरफा बाजारों को उद्धृत करता है, बोलियां प्रदान करता है और प्रत्येक के बाजार के आकार के साथ पूछता है।

बाजार निर्माता बाजारों को तरलता और गहराई प्रदान करते हैं और बोली-पूछने के प्रसार में अंतर से लाभ प्राप्त करते हैं।

बाजार निर्माता संस्थागत व्यापारी (एक बैंक, व्यापारिक फर्म, दलाल, या ब्रोकरेज हाउस) या व्यक्ति हो सकते हैं।

ज्यादातर मामलों में, एमएम उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी हैं . वे वैश्विक स्टॉक, मुद्रा और क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों में काम करते हैं।

अक्सर, market makers are hired by exchanges to provide liquidity on particular assets and maintain the market in a good state.

अनिवार्य रूप से, वे निम्न कार्य करते हैं:

• बोली बोली-पूछो दिन भर की संपत्ति की कीमतें
• स्प्रेड को अधिकतम सीमा से नीचे रखें
• न्यूनतम गहराई बनाए रखें
• न्यूनतम समय सीमा (अपटाइम आवश्यकता), आदि के लिए आदेश बनाए रखें।

अन्य परिदृश्यों में, बाजार निर्माताओं का अपने हितों में एक्सचेंजों और व्यापार के साथ कोई सहयोग नहीं हो सकता है।

क्रिप्टो मार्केट मेकिंग की विशिष्टता

हालांकि पारंपरिक और क्रिप्टो दोनों बाजारों में बाजार निर्माता तरलता प्रदान करने का समान कार्य करते हैं, लेकिन उनके बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं।

मुख्य अंतर यह है कि क्रिप्टो बाजार अभी भी एक जंगली रन है: एक्सचेंज तकनीकी और नियामक दोनों दृष्टिकोणों से सुरक्षित नहीं हैं, संपत्ति की कीमतें अत्यधिक अस्थिर हैं, "वॉश ट्रेड" एक आम बात है, और कोई भी मौलिक या तकनीकी विश्लेषण पर्याप्त नहीं है। पर भरोसा। हालांकि क्रिप्टो बाजार ने अब तक प्रभावशाली ढंग से प्रगति की है, फिर भी इस पर खेलना एक अंधे चालक के साथ सवारी की तरह लगता है। इसका तात्पर्य अपने पारंपरिक प्रतिपक्ष की तुलना में अधिक "छिपे हुए रत्न" से है।

क्रिप्टो ट्रेडिंग की अन्य बारीकियां:

• परिसंपत्तियों की अपेक्षाकृत कम तरलता,

• का महत्वपूर्ण जोखिम फिसलन ,

• मूल्य हेरफेर में आसानी,

• उच्च संभावना फ्लैश क्रैश जब बड़े ऑर्डर आते हैं, और इसी तरह।

  
  

सकारात्मक पक्ष पर, क्रिप्टो में, पारंपरिक बाजारों की तुलना में एमएम के लिए प्रवेश बाधाएं बहुत कम हैं। इसके अलावा, एमएम आमतौर पर निर्माता के शुल्क भुगतान से मुक्त होते हैं और यहां तक कि छूट के साथ प्रोत्साहन भी दिया जाता है - ट्रेडिंग शुल्क का एक निश्चित प्रतिशत जो तरलता लेने वाला भुगतान करता है।

विशिष्ट क्रिप्टो बाजार निर्माता ब्रोकरेज हाउस, हेज फंड या निजी फर्म हैं जिनके पास पर्याप्त संसाधन और विशेषज्ञता है।

मार्केट मेकर बनाम ऑटोमेटेड मार्केट मेकर

हालांकि वे समान लगते हैं, बाजार निर्माता और स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम) पूरी तरह से अलग संस्थाएं हैं।

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एमएम पेशेवर व्यापारी हैं (एक व्यक्ति या एक दलाल फर्म की तरह एक कानूनी इकाई), अक्सर एक विशेष लाइसेंस के तहत काम करते हैं, बाजारों को तरलता प्रदान करते हैं, और बोली-पूछने वाले स्प्रेड पर कमाते हैं।

दूसरी ओर, एएमएम एक प्रकार का विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज (डीईएक्स) प्रोटोकॉल है जो मूल्य संपत्ति के गणितीय सूत्र पर निर्भर करता है। पारंपरिक एक्सचेंज की तरह ऑर्डर बुक का उपयोग करने के बजाय, संपत्ति की कीमत एक विशेष मूल्य निर्धारण एल्गोरिदम के अनुसार होती है।

उदाहरण के लिए, यूनिस्वैप व्यापार की कीमत निर्धारित करने के लिए निम्नलिखित गणितीय वक्र का उपयोग करता है:

एक्स * वाई = के

जहां x और y तरलता पूल में दो संपत्तियों की राशि हैं, yi दूसरे की राशि है , और k एक निश्चित स्थिरांक है , जिसका अर्थ है कि पूल की कुल तरलता हमेशा समान रहती है।

एक एएमएम का काम इस तरह दिखता है:

एक तरलता पूल एक एएमएम को तरलता प्रदान करता है। एक बार तरलता जोड़ने के बाद, स्थापित मूल्य निर्धारण एल्गोरिथम के अनुसार ट्रेड किए जाते हैं। प्रत्येक व्यापार (या स्वैप) पर शुल्क (आमतौर पर 1% -1.5%) लगाया जाता है, जिसे बाद में चलनिधि प्रदाताओं को तरलता पूल में उनके योगदान के अनुपात में भुगतान किया जाएगा।

एएमएम के विपरीत, एमएम मूल्य वक्र तक सीमित नहीं हैं और अपने स्वयं के फैलाव को बनाए रखते हैं। नियमित बाजार निर्माण में एएमएम की तुलना में अधिक सक्रिय भागीदारी शामिल है।

क्रिप्टो मार्केट मेकर कैसे पैसा कमाते हैं?

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, क्रिप्टो बाजार बनाना एक बहुत ही जोखिम भरा गतिविधि है। तो यह कैसे भुगतान करता है? इसके पीछे क्या प्रोत्साहन है? उत्तर फैला हुआ है।

बड़े पैमाने पर ट्रेडिंग वॉल्यूम से निपटने के दौरान मार्केट मेकर्स प्रत्येक ट्रेड के साथ बिड-आस्क स्प्रेड के बराबर राशि में छोटा मुनाफा लेते हैं।

दिन के अंत में, बाजार निर्माताओं के पास ऐसे हजारों या लाखों ट्रेडों को निष्पादित किया जाएगा और इसलिए, एक प्रभावशाली समग्र लाभ होगा।

आइए एक मार्केट मेकर के ऑर्डर के उदाहरण पर एक नज़र डालें:

• $1 . पर 1000 इकाइयों के लिए खरीद-आदेश
• $1.02 . पर 1000 इकाइयों के लिए बिक्री-आदेश
• प्रसार $ 0.02 . है

1000 इकाइयों के व्यापार से हुआ कुल लाभ: $20।

क्रिप्टो मार्केट मेकिंग स्ट्रैटेजी

मैं यहाँ उनके बारे में संक्षेप में बताऊँगा:

• डेल्टा न्यूट्रल मार्केट मेकिंग

  
  

एक मार्केट मेकर इन्वेंट्री जोखिम (नीचे देखें) के खिलाफ सेल्फ-हेज करना चाहता है और इसे किसी अन्य ट्रेडिंग वेन्यू में ऑफलोड करना चाहता है। उसके लिए, एक MM कम तरलता वाले एक्सचेंज पर लिमिट ऑर्डर देगा, और जब वे भरे जाते हैं, तो उच्च तरलता के साथ एक्सचेंज करने के लिए तुरंत एक मार्केट ऑर्डर (विपरीत दिशा में) भेजें।

इसलिए, यदि एक एमएम एक एक्सचेंज पर इन्वेंट्री खरीदता है, तो वे इसे दूसरे पर बेच देंगे। इस मामले में, हमारे एमएम दोनों एक्सचेंजों पर खुले स्थान होंगे, उनका योग शून्य है, और कोई एकमुश्त स्थिति नहीं है (एक एक्सचेंज पर लाभ दूसरे पर नुकसान की भरपाई करता है)। कम तरलता विनिमय पर एमएम की पेशकश की कीमत उच्च तरलता विनिमय पर बाजार आदेश भरने की लागत होगी, साथ ही एक छोटा लाभ भी होगा।

• उच्च आवृत्ति "स्पर्श पर" बाजार बनाना

  
  

में यह रणनीति , बाजार निर्माता पुस्तक के दोनों किनारों पर खरीद और बिक्री के आदेश देते हैं, आमतौर पर "एट-द-टच" (पूरे एक्सचेंज पर खरीदने और बेचने के लिए सर्वोत्तम मूल्य की पेशकश), जिसका अर्थ है कि जब भी कोई व्यक्ति साथ आएगा तो वे भरे जाएंगे। बाजार आदेश ।

• ग्रिड बाजार बनाना

  
  

इस मामले में, एक मार्केट मेकर मूल्य के मूविंग एवरेज के आसपास बढ़ते आकार के पूरे बुक में सीमित ऑर्डर देता है और फिर उन्हें वहीं छोड़ देता है।

विचार यह है कि कीमत पूरे दिन ऑर्डर के माध्यम से 'चलेगी', खरीद और बिक्री के बीच फैलाव अर्जित करेगी।

क्रिप्टो मार्केट मेकिंग के प्रमुख जोखिम और बाधाएं

(i) सूची जोखिम

बाजार बनाने का सबसे दर्दनाक जोखिम इन्वेंट्री जोखिम के रूप में जाना जाता है।

इन्वेंटरी का अर्थ है एक विशेष मात्रा में संपत्ति जो एक बाजार निर्माता को एक खरीद / बिक्री आदेश को भरने में सक्षम होने के लिए स्टोर करना पड़ता है।

इन्वेंट्री जोखिम हर बार तब दिखाई देता है जब किसी परिसंपत्ति की कीमत एक प्रवृत्ति के साथ बढ़ने लगती है । दूसरे शब्दों में, छिटपुट रूप से उतार-चढ़ाव के बजाय, जो शायद एक एमएम के लिए सबसे अच्छी स्थिति है, कीमत लगातार एक विशेष दिशा में जाने लगती है।

मान लीजिए कि एक परिसंपत्ति की कीमत नीचे की ओर बढ़ने लगती है। तो यहां एक एमएम के लिए क्या होता है, जबकि वे इस संपत्ति के लिए खरीद और बिक्री दोनों पक्षों पर कार्य करते हैं? सही! उनके बाय-ऑर्डर भरना शुरू हो जाएंगे, जबकि सेल ऑर्डर नहीं भरे जाएंगे। इस स्थिति को संभालने के लिए, हमारे एमएम मूल्य खोने वाली संपत्ति की सूची में वृद्धि करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप कुल सूची मूल्य समय के साथ घट जाएगा।

जल्दी या बाद में, कीमत एक लाभदायक स्तर पर वापस आ सकती है, और बाजार निर्माता अपनी इन्वेंट्री को प्लस के साथ बेचने में सक्षम होगा। हालांकि, अगर कीमतों में गिरावट की स्थिति बनी रहती है, तो एमएम की इन्वेंट्री एक तरफ बंद हो जाएगी।

दिन के अंत में, बाजार निर्माता को अपना संचालन बंद करने और बेहतर कीमतों की प्रतीक्षा करने के लिए मजबूर किया जाएगा या अपने संचालन को जारी रखने के लिए नुकसान पर अपनी सूची बेचना शुरू कर देगा।

तो संक्षेप में, इन्वेंट्री जोखिम वह संभावना है जो एक बाज़ार निर्माता को अपनी इन्वेंट्री के लिए खरीदार नहीं मिल सकता है, जिसके परिणामस्वरूप गलत समय पर अधिक संपत्ति रखने का जोखिम होता है। एक अन्य परिदृश्य यह है कि जब एक बाजार निर्माता को संपत्ति बहुत जल्दी बेचनी पड़ती है, जबकि उनकी कीमतें बढ़ रही होती हैं।

किसी भी बाजार-निर्माण में इन्वेंट्री जोखिम अपरिहार्य है, चाहे वह पारंपरिक या क्रिप्टो बाजारों पर किया गया हो। हालाँकि, जब क्रिप्टो की बात आती है, तो इसकी संभावना नाटकीय रूप से बढ़ जाती है, क्योंकि क्रिप्टो संपत्ति उनके पारंपरिक विकल्पों की तुलना में अधिक अस्थिर होती है।

(ii) अन्य चिंताएं और बाधाएं

एक्सचेंजों की गैर-विनियमित स्थिति

अधिकांश क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज ऑफ-शोर संचालित करते हैं और इसलिए एक नियामक प्रहरी की देखरेख को दरकिनार करते हैं। इसलिए एक विशेष क्रिप्टो एक्सचेंज के साथ पेशेवर जुड़ाव पर विचार करते समय एक बाजार निर्माता को अतिरिक्त सतर्क रहने की जरूरत है।

सुरक्षा का मसला

क्रिप्टोक्यूरेंसी अक्सर कारनामों और हैक के संपर्क में आती है। इसलिए सुरक्षा हमेशा सभी प्रकार के क्रिप्टो व्यापारियों के लिए एक नंबर की चिंता रही है।

विलंबता मुद्दा

लेटेंसी का मतलब डेटा ट्रांसमिशन में देरी है। बाजार बनाने की दक्षता के लिए, विलंबता यथासंभव कम होनी चाहिए। दूसरे शब्दों में, एक निर्माता को अपने ग्राहकों से निष्पादन मूल्य के दोनों तरफ ट्रेडों के साथ त्वरित प्रतिक्रिया प्राप्त करने की आवश्यकता होती है। इसे प्राप्त करने का एक सिद्ध तरीका बाज़ार-निर्माता के सर्वरों को एक क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज के साथ मिलाना है जिसके साथ एक निर्माता काम करता है। हालांकि, सभी क्रिप्टो एक्सचेंज बाजार निर्माताओं के लिए ऐसा विकल्प प्रदान नहीं करते हैं, और सही विलंबता तक पहुंचना बाजार निर्माताओं के लिए एक मुद्दा हो सकता है।

बाजार बनाने वाले सॉफ्टवेयर विकास की लागत

यह अभी बहुत बड़ा है। हालांकि, बहुत सारे ऑफ-द-शेल्फ सॉफ़्टवेयर समाधान हैं जो प्रक्रिया को थोड़ा सस्ता बनाने में मदद कर सकते हैं।

मानकीकरण का अभाव

पारंपरिक वित्तीय बाजारों के विपरीत, क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए कोई मानक प्रोटोकॉल नहीं हैं। इस प्रकार इसे एक्सचेंज के एपीआई में समायोजित करने के लिए अतिरिक्त प्रयास की आवश्यकता हो सकती है। इसके अलावा, एपीआई में कभी-कभी कुछ समस्याएं हो सकती हैं जिसके परिणामस्वरूप डाउनटाइम त्रुटियां, निष्पादन में अंतराल और अन्य नकारात्मक प्रभाव हो सकते हैं।

व्यापारिक पूंजी

बाजार बनाने के लिए प्रभावशाली व्यापारिक पूंजी की आवश्यकता होती है। इसे ध्यान में रखते हुए, पारंपरिक बाजार अक्सर MM को क्रेडिट लाइन प्रदान करते हैं। हालाँकि, क्रिप्टो में, यह एक सामान्य प्रथा नहीं है। MM को अपने आप ट्रेडिंग पूंजी जमा करनी होती है और इस निवेश पर 100% जोखिम उठाना पड़ता है।

क्रिप्टो मार्केट मेकर्स को येलो नेटवर्क क्या ऑफर करता है

पीला नेटवर्क का पारिस्थितिकी तंत्र सभी प्रकार के बाजार निर्माताओं के लिए डिज़ाइन किया गया है: संस्थागत, मध्यम आकार की फर्म या व्यक्ति। यह लेनदेन की उच्च गति प्रदान करता है, समग्र तरलता , और कनेक्टिविटी में आसानी।

ओपनवेयर 'एस ArkeBot बाजार निर्माताओं की रणनीतियों के प्रदर्शन को सुविधाजनक बनाने और वांछित प्रसार और तरलता बनाए रखने में मदद करता है। ArkeBot की मुख्य विशेषताएं हैं:

• स्वचालन: बॉट अनुकूलन योग्य रणनीतियों के साथ विकेन्द्रीकृत या केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर चल सकता है
• लगातार प्रसार: बाजार निर्माताओं के लिए लाभ सुनिश्चित करते हुए एक कुशल बाजार बनाए रखने के लिए स्प्रेड को अनुकूलित किया जा सकता है।
• तरलता: कॉन्फ़िगर करने योग्य एपीआई एंडपॉइंट्स के माध्यम से प्रमुख एक्सचेंजों जैसे बिनेंस, हुओबी, बिटफिनेक्स, या अन्य के लिए हॉटलिंक के माध्यम से तरलता की व्यवस्था की जा सकती है। ऑर्डर बुक को थर्ड पार्टी लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स के साथ भी जोड़ा जा सकता है।
• ट्रेडिंग रणनीति: सामान्य ट्रेडिंग रणनीतियों की आसान तैनाती और मॉड्यूलर और अनुकूलन योग्य एल्गोरिदम और स्क्रिप्ट के माध्यम से नई रणनीतियों को कॉन्फ़िगर करने का विकल्प।
• प्रदर्शन को नियंत्रित करने के लिए ऑनलाइन विश्लेषण और निगरानी उपकरण ।

अंतिम शब्द

मार्केट मेकर किसी भी एसेट ट्रेडिंग की रीढ़ होते हैं। वे नई संपत्तियों के लिए बाजार बनाते और विकसित करते हैं और नए व्यापारिक स्थानों को जीवित रहने और बढ़ने का मौका देते हैं। क्रिप्टो और पारंपरिक दोनों बाजारों में, एमएम तरलता प्रदान करते हैं और संपत्ति की कीमतों की स्थिरता की खरीद करते हैं, जिसके लिए निंजा स्तर के कौशल और प्रासंगिक संसाधनों की आवश्यकता होती है। जबकि बाजार बनाना हर किसी के लिए नहीं है, क्रिप्टो बाजार में इस गतिविधि में शामिल होना आसान है।

पेशे में महारत हासिल करें, आवश्यक संसाधन जमा करें और संगीत कार्यक्रम की शुरुआत करें। यह कठिन है, लेकिन यह इसके लायक है।

येलो नेटवर्क के लिए जूली प्लावनिक द्वारा लिखित।

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