Jan 01, 1970
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Creación de criptomercados: una introducción completa
Demasiado Largo; Para Leer
Aunque los creadores de mercado en los mercados tradicionales y criptográficos realizan la misma función de proporcionar liquidez, existen algunas diferencias críticas entre ellos. La principal diferencia es que el mercado de las criptomonedas sigue siendo un desenfreno: los intercambios no son seguros tanto desde el punto de vista técnico como regulatorio, los precios de los activos son increíblemente volátiles, las "operaciones de lavado" son una práctica común y ninguno de los análisis fundamentales o técnicos es suficiente para depender de. Aunque el criptomercado ha progresado de manera impresionante hasta ahora, jugar en él todavía se siente como un viaje con un conductor ciego. Implica muchas más "gemas ocultas" que su contraparte tradicional. Obtenga más información sobre la creación de criptomercados aquí.People Mentioned
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La liquidez es el elemento vital de cualquier centro de negociación, ya sea tradicional o criptográfico. Sin liquidez, los intercambios son solo piezas de software inútiles, que no tienen nada en común con un negocio rentable.
La fuerza impulsora detrás de la liquidez en el comercio son los creadores de mercado : tipos profesionales y sofisticados que hacen que el comercio cobre vida.
En este artículo, analizaré la creación de mercado en criptografía, en qué se diferencia de la tradicional, qué estrategias aplica, así como sus riesgos e incentivos.
Empecemos.
¿Quiénes son los creadores de mercado y qué hacen?
Un creador de mercado (MM) es un comerciante profesional que cotiza activamente mercados de dos caras en un activo en particular, proporcionando ofertas y demandas junto con el tamaño del mercado de cada uno.
Los creadores de mercado brindan liquidez y profundidad a los mercados y se benefician de la diferencia en el diferencial entre oferta y demanda.
Los creadores de mercado pueden ser comerciantes institucionales (un banco, una empresa comercial, un corredor o una casa de bolsa) o individuos.
En la mayoría de los casos, los MM
A menudo, market makers are hired by exchanges to provide liquidity on particular assets and maintain the market in a good state.
En esencia, se comprometen a:
- Cotizar precios de activos de oferta y demanda a lo largo del día
- Mantener los diferenciales por debajo de un límite máximo
- Mantener la profundidad mínima
- Mantener pedidos por un límite de tiempo mínimo (el requisito de tiempo de actividad), etc.
En otros escenarios, los creadores de mercado podrían no tener colaboraciones con los intercambios y el comercio en sus propios intereses.
Detalles de la creación de mercado criptográfico
Aunque los creadores de mercado en los mercados tradicionales y criptográficos realizan la misma función de proporcionar liquidez, existen algunas diferencias críticas entre ellos.
La principal diferencia es que el mercado de las criptomonedas sigue siendo un desenfreno: los intercambios no son seguros tanto desde el punto de vista técnico como regulatorio, los precios de los activos son increíblemente volátiles, las "operaciones de lavado" son una práctica común y ninguno de los análisis fundamentales o técnicos es suficiente para depender de. Aunque el criptomercado ha progresado de manera impresionante hasta ahora, jugar en él todavía se siente como un viaje con un conductor ciego. Implica muchas más "gemas ocultas" que su contraparte tradicional.
Otros detalles del comercio de criptomonedas:
liquidez relativamente baja de los activos,
riesgo significativo de
deslizamiento ,facilidad de manipulación de precios,
alta probabilidad de
accidentes repentino cuando llegan grandes pedidos, y cosas por el estilo.
En el lado positivo, en criptografía, las barreras de entrada son mucho más bajas para los MM que en los mercados tradicionales. Además, los MM generalmente están libres del pago de la tarifa del fabricante e incluso están incentivados con reembolsos , un cierto porcentaje de la tarifa de negociación que paga el tomador de liquidez.
Los creadores de criptomercado típicos son las casas de bolsa, los fondos de cobertura o las empresas privadas con suficientes recursos y experiencia.
Creadores de Mercado vs. Creadores de Mercado Automatizados
Aunque suenen similares, los creadores de mercado y los creadores de mercado automatizados (AMM) son entidades completamente diferentes.
Como se mencionó anteriormente, los MM son comerciantes profesionales (un individuo o una entidad legal como una firma de corredores), a menudo operan bajo una licencia especial, brindan liquidez a los mercados y ganan con los diferenciales de oferta y demanda.
Por otro lado, los AMM son un tipo de protocolo de intercambio descentralizado (DEX) que se basa en una fórmula matemática para fijar el precio de los activos. En lugar de utilizar un libro de pedidos como un intercambio tradicional, los activos se valoran de acuerdo con un algoritmo de fijación de precios particular.
Por ejemplo,
x * y = k
donde x e y son montos de dos activos en el fondo de liquidez , yi es el monto del otro y k es una constante fija , lo que significa que la liquidez total del fondo siempre tiene que permanecer igual.
El trabajo de un AMM se ve así:
un grupo de liquidez proporciona liquidez a un AMM. Una vez que se agrega la liquidez, las transacciones se realizan de acuerdo con el algoritmo de precios establecido. A cada operación (o swap) se le cobra una comisión (normalmente del 1 % al 1,5 %), que luego se pagaría a los proveedores de liquidez de forma proporcional a su contribución al fondo de liquidez.
A diferencia de los AMM, los MM no están restringidos a la curva de precios y mantienen sus propios diferenciales. La creación de mercado regular implica una participación más activa en comparación con los AMM.
¿Cómo ganan dinero los creadores de criptomercados?
Como se mencionó anteriormente, la creación de criptomercados es una actividad tremendamente arriesgada. Entonces, ¿cómo se paga? ¿Cuál es el incentivo detrás de esto? La respuesta se difunde.
Los creadores de mercado obtienen pequeñas ganancias en la cantidad equivalente a los diferenciales de oferta y demanda con cada operación mientras manejan volúmenes de negociación masivos.
Al final del día, los creadores de mercado tendrían miles o incluso millones de transacciones ejecutadas y, por lo tanto, una ganancia general impresionante.
Veamos un ejemplo de órdenes de un creador de mercado:
- Orden de compra por 1000 unidades a $1
- Orden de venta por 1000 unidades a $1.02
- El diferencial es de $ 0.02
Ganancia total obtenida al negociar 1000 unidades: $20.
Estrategias de creación de mercado criptográfico
Voy a caminar brevemente a través de ellos aquí:
Creación de mercado neutral delta
Un creador de mercado busca autocobertura contra el riesgo de inventario (ver más abajo) y quiere descargarlo en otro centro de negociación. Para eso, un MM colocaría órdenes de límite en un intercambio con baja liquidez, y cuando se completen, enviará inmediatamente una orden de mercado (en el lado opuesto) para intercambiar con mayor liquidez.
Entonces, si un MM compró inventario en un intercambio, lo vendería en otro. En este caso, nuestro MM tendría posiciones abiertas en ambos intercambios, suman cero y no hay una posición absoluta (las ganancias en un intercambio compensan las pérdidas en el otro). El precio que ofrecería el MM en el intercambio de baja liquidez sería el costo de completar la orden de mercado en el intercambio de mayor liquidez, más una pequeña ganancia.
Creación de mercado de alta frecuencia "al tacto"
En
Creación de mercado de red
En este caso, un creador de mercado coloca órdenes limitadas a lo largo del libro, de tamaño creciente, alrededor de un promedio móvil del precio , y luego las deja allí.
La idea es que el precio 'recorra' las órdenes a lo largo del día, ganando los diferenciales entre compras y ventas.
Riesgos y obstáculos clave de la creación de criptomercados
(i) El riesgo de inventario
El riesgo más doloroso de la creación de mercado se conoce como el riesgo de inventario .
Inventario significa una cantidad particular de activos que un creador de mercado debe almacenar para poder completar una orden de compra/venta.
El riesgo de inventario aparece cada vez que el precio de un activo comienza a moverse con una tendencia . En otras palabras, en lugar de fluctuar esporádicamente, que es probablemente el mejor de los casos para un MM, el precio comienza a moverse constantemente en una dirección particular.
Digamos que el precio de un activo comienza a tener una tendencia a la baja . Entonces, ¿qué sucede con un MM aquí mientras actúan tanto en el lado de compra como en el de venta de este activo? ¡Derecha! Sus órdenes de compra comenzarán a ejecutarse, mientras que las órdenes de venta no lo harán. Para manejar esta situación, nuestro MM aumentaría el inventario del activo que está perdiendo valor, lo que resultará en que el valor total del inventario disminuirá con el tiempo.
Tarde o temprano, el precio podría volver a un nivel rentable y el creador de mercado podría vender su inventario con más. Sin embargo, si la situación con la caída de precios continúa, el inventario de MM estaría bloqueado por un lado.
Al final del día, el creador de mercado se vería obligado a detener su operación y esperar mejores precios o comenzar a vender su inventario con pérdidas para mantener su operación.
En resumen, el riesgo de inventario es la probabilidad de que un creador de mercado no pueda encontrar compradores para su inventario, lo que genera el riesgo de tener más activos en el momento equivocado. Otro escenario es cuando un creador de mercado tiene que vender activos demasiado pronto mientras sus precios están subiendo.
El riesgo de inventario es inevitable en cualquier creación de mercado, ya sea en los mercados tradicionales o criptográficos. Sin embargo, su probabilidad aumenta drásticamente cuando se trata de criptomonedas, ya que los activos criptográficos son mucho más volátiles que sus alternativas convencionales.
(ii) Otras preocupaciones y cuellos de botella
Estado no regulado de los intercambios
La mayoría de los intercambios de criptomonedas operan en el extranjero y, por lo tanto, eluden la supervisión de un organismo de control regulador. Por lo tanto, un creador de mercado debe ser muy cauteloso al considerar la participación profesional en un intercambio de cifrado en particular.
Problema de seguridad
Las criptomonedas a menudo están expuestas a exploits y hacks. Por lo tanto, la seguridad siempre ha sido una preocupación número uno para todos los tipos de comerciantes de criptomonedas.
Problema de latencia
Latencia significa un retraso en la transmisión de datos. Para la eficiencia de creación de mercado, la latencia debe ser lo más baja posible. En otras palabras, un fabricante necesita obtener respuestas rápidas de sus clientes con transacciones en ambos lados de un precio de ejecución. Una forma comprobada de lograr esto es colocar los servidores del creador de mercado con los de un intercambio de criptomonedas con el que trabaja un creador. Sin embargo, no todos los intercambios de criptomonedas ofrecen esta opción para los creadores de mercado, y alcanzar la latencia correcta puede ser un problema para los creadores de mercado.
Costo del desarrollo de software de creación de mercado
Es enorme. Sin embargo, hay muchas soluciones de software listas para usar que podrían ayudar a que el proceso sea un poco más económico.
Falta de estandarización
A diferencia de los mercados financieros tradicionales, no existen protocolos estándar para los intercambios de criptomonedas. Por lo tanto, puede requerir un esfuerzo adicional para adaptarse a la API de un intercambio. Además, las API a veces pueden tener algunos problemas que provocan errores de tiempo de inactividad, retrasos en la ejecución y otros efectos negativos.
Capital comercial
La creación de mercado requiere un capital comercial impresionante. Teniendo esto en cuenta, los mercados tradicionales suelen proporcionar a MM líneas de crédito. Sin embargo, en criptografía, esta no es una práctica común. Los MM tienen que acumular capital comercial por su cuenta y asumir el 100% del riesgo de esta inversión.
Qué ofrece Yellow Network a los creadores de criptomercados
- Automatización: el bot puede ejecutarse en intercambios descentralizados o centralizados con estrategias personalizables
- Spread constante: el spread se puede optimizar para mantener un mercado eficiente y al mismo tiempo garantizar beneficios para los creadores de mercado.
- Liquidez: la liquidez se puede organizar a través de un enlace directo a los principales intercambios como Binance, Huobi, Bitfinex u otros a través de puntos finales de API configurables. Los libros de pedidos también se pueden combinar con proveedores de liquidez de terceros.
- Estrategia comercial: fácil implementación de estrategias comerciales comunes y opción para configurar nuevas estrategias sobre la marcha a través de scripts y algoritmos modulares y personalizables.
- Herramientas de análisis y monitoreo en línea para controlar el rendimiento.
última palabra
Los creadores de mercado son la columna vertebral de cualquier negociación de activos. Crean y desarrollan mercados para nuevos activos y brindan a los nuevos lugares de negociación oportunidades para sobrevivir y crecer. Tanto en los mercados criptográficos como en los tradicionales, los MM brindan liquidez y procuran la estabilidad de los precios de los activos, lo que requiere un nivel ninja de habilidades y recursos relevantes. Si bien la creación de mercado no es para todos, es más fácil participar en esta actividad en el criptomercado.
Domina la profesión, acumula los recursos necesarios y empieza a orquestar el concierto. Es difícil, pero vale la pena.
Escrito por Julie Plavnik para Yellow Network .
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