Web3 à Wall Street : l'ère de l'adoption institutionnelle de la cryptographie

L’adoption des crypto-monnaies n’a cessé d’augmenter au fil des ans, les individus et les institutions revendiquant leur part dans cet écosystème en pleine croissance. Selon la propriété crypto la plus récente enquête Selon Finbold, 10,2 % de la population mondiale utilisant Internet possède une forme de crypto-monnaie. L’essentiel de cette croissance a été attiré par l’écosystème entre 2020 et 2021, lorsque le marché de la cryptographie a atteint de nouveaux sommets sans précédent.

Adoption institutionnelle : la prochaine grande vague !

Même si le battage médiatique suscité par le précédent marché haussier s'est depuis longtemps calmé, certaines tendances intéressantes sont apparues et méritent d'être surveillées. Plus particulièrement, les institutions manifestent un intérêt croissant pour les cryptomonnaies. Une récente rapport par The Block a révélé que 52 % des entreprises Fortune 500 ont, à un moment donné, poursuivi des initiatives Web3.

Nous savons, nous savons… La vieille chanson « les institutions arrivent » a été chantée encore et encore depuis que la première demande d'ETF BTC a été déposée par les jumeaux Winklevoss il y a dix ans. Depuis lors, c'est un sport pour les participants à la cryptographie de spéculer sur le moment inévitable où les institutions afflueront vers l'écosystème de peur d'être laissées de côté.

Inutile de dire que ce moment est encore à venir, mais le développement le plus optimiste ces derniers temps est peut-être le dépôt de Bitcoin ETF par BlackRock. Ce gestionnaire d’investissement mondial de premier plan fait partie des sociétés qui cherchent à introduire un ETF Bitcoin au comptant sur le marché américain. Bien que la SEC soit connue pour avoir rejeté les précédents ETF Bitcoin, les analystes de Bloomberg sont actuellement prédire une chance de 65 % d’être approuvé.

Eh bien, ce n'est que la pointe de l'iceberg. Avant d’approfondir le sujet des ETF, examinons d’abord ce que révèlent les dernières données sur les tendances d’adoption des institutions de cryptographie.

L'AUM de crypto-monnaie est en hausse malgré les vents contraires

Aujourd'hui, âgé de plus de dix ans, Bitcoin s’est avérée être une classe d’actifs viable qui attire non seulement les investisseurs particuliers mais également les entreprises. Selon la dernière gestion des actifs numériques revoir Selon CCData, le total des actifs sous gestion (AUM) pour les produits d'investissement en actifs numériques en juillet 2023 s'élève à 33,7 milliards de dollars, contre 22 milliards de dollars il y a un an. Cette augmentation est notable, d’autant plus que le tristement célèbre effondrement de Terra a anéanti près de la moitié de la capitalisation boursière totale de la cryptographie l’année dernière.

Comme prévu, la plupart des investisseurs institutionnels se concentrent sur les produits basés sur Bitcoin, qui représentent 71 % de la part de marché. Les produits basés sur l'ETH suivent loin derrière, représentant 22 %.

Les États-Unis dominent les actifs sous gestion, soutenus par l'influence de Grayscale

Bien que les États-Unis n’aient pas encore approuvé un ETF Bitcoin, les investisseurs institutionnels ont démontré un appétit significatif pour les produits basés sur Bitcoin et ETH. Il est intéressant de noter que plus de 70 % du capital aux États-Unis est acheminé via Grayscale, un gestionnaire d’actifs cryptographiques qui donne accès au Bitcoin en tant que sécurité via un investissement dans le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

En juillet 2023, les actifs sous gestion du GBTC s'élevaient à 18,6 milliards de dollars. Le récent changement de sentiment, influencé par les demandes d'ETF, a également réduit la réduction GBTC à un peu plus de 25 % – le plus bas depuis mai 2022, lors de l'effondrement de Luna.

En termes simples, la remise GBTC représente l'écart entre le prix du marché du Bitcoin et la valeur impliquée par le prix de l'action de confiance de GBTC. Lorsque cette décote se réduit, cela indique une demande croissante pour la confiance GBTC, et vice versa.

Par exemple, lorsque le groupe mère de Grayscale, DCG, a été confronté à des difficultés financières plus tôt dans l'année, la décote s'est élargie à plus de 47 %. Cependant, suite à la demande d'ETF de Blackrock en juin, la remise GBTC a considérablement diminué, ce qui suggère que les institutions pourraient déjà avoir commencé à accumuler une exposition indirecte au Bitcoin via GBTC.

Source: CCDonnées

Fonds spéculatifs : longs dans le jeu

L’année dernière n’a peut-être pas été une bonne année pour de nombreuses personnes investissant sur le marché de la cryptographie, y compris les hedge funds. Le nombre de hedge funds choisissant d’investir dans des actifs cryptographiques est passé de 37 % à 29 %, selon une étude. enquête par PWC. Cependant, du côté positif, 93 % des hedge funds ont indiqué qu’ils s’attendent à ce que les valorisations du marché de la cryptographie clôturent à un niveau plus élevé en 2023 qu’en 2022.

Un intérêt croissant pour les Altcoins

Une autre observation remarquable dans l’adoption des actifs cryptographiques est l’exposition à tout sauf au Bitcoin. Alors que la plupart des autres institutions sont limitées lorsqu’il s’agit de gérer le risque, les hedge funds cryptographiques ont pu tirer parti de leur profil axé sur le risque pour effectuer des investissements plus risqués dans divers altcoins.

Bien sûr, Bitcoin reste l’actif numérique le plus investi, compte tenu de sa proposition de réserve de valeur, mais les hedge funds vont encore plus loin en investissant dans des produits de niche. Certaines des catégories les plus importantes incluent l'infrastructure (couche 1), la DeFi, les solutions de mise à l'échelle de couche 2, les oracles et les jetons d'échange, pour n'en citer que quelques-unes.

Les hedge funds passent progressivement à DeFi

Cela fait un peu plus de 3 ans depuis le lancement du premier jeton de gouvernance DeFi, COMP, déclenchant la frénésie de l'agriculture de rendement. Alors que le DeFi TVL est actuellement à 40 milliards de dollars , il dépassait autrefois 170 milliards de dollars au plus fort du marché haussier. Mais ce qui est plus intrigant à observer, c'est l'utilisation croissante de DeFi par les institutions traditionnelles. JP Morgan a réalisé l'année dernière sa première transaction DeFi sur une blockchain publique.

Pendant ce temps, le nombre total de hedge funds utilisant des bourses décentralisées (DEX) est en augmentation depuis 2021, alors que seulement 31 % utilisaient les DEX. Les dernières statistiques montrent que ce chiffre est passé à 44 %, la plupart des hedge funds optant pour Uniswap, dydx, Curve, Sushiswap et Pancakeswap comme les 5 meilleurs DEX.

Source: Motomarine

Les family offices cherchent à accroître leur exposition

Les family offices manifestent un intérêt croissant pour l’investissement dans les actifs numériques, même s’ils restent prudents. Une récenteenquête menée par UBS, sur 230 family offices a révélé que 56 % des family offices ont déjà investi dans des actifs cryptographiques. Il convient de noter que la plupart de ces family offices n’affectent actuellement qu’environ 1 % de leur patrimoine aux actifs numériques, mais plus de 35 % d’entre eux ont déclaré qu’ils cherchaient à accroître leur exposition dans les années à venir.

Bitcoin dans la salle de réunion : les bons du Trésor se transforment en crypto

Jusqu’en 2020, la plupart des investissements institutionnels en BTC provenaient d’entreprises privées. Cependant, cela a changé lorsque Microstrategy a décidé d'acheter 425 millions de dollars en BTC.

Aujourd'hui, cette société de veille économique est le plus grand détenteur de BTC, possédant plus de 150 000 BTC en juillet 2023. De plus, le PDG de la société, Michael Saylor, se classe parmi les 100 principaux propriétaires de Bitcoin et est un fervent partisan du BTC.

Autres grandes sociétés cotées en bourse qui ont investi dans Bitcoin, répertoriées par Trésors Bitcoin , incluent Tesla, Marathon Digital Holdings, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global et Galaxy Digital Holdings.

Les collections NFT à l'honneur

En plus d'investir directement dans les actifs cryptographiques, d'autres institutions explorent les NFT, exploitant le potentiel du métaverse pour renforcer leur présence dans le domaine numérique. Nike est une marque notable qui fait des progrès significatifs, qui s'est récemment associée à EA Sports pour intégrer des vêtements conçus par NFT dans les jeux vidéo.

Selon The Block, les sociétés Fortune 100 ont généré un total cumulé de 1,6 milliard de dollars de ventes secondaires à partir de collections numériques. Nike est en tête du peloton, suivi de Time Magazine et d'autres grandes marques de vêtements, notamment Adidas, Gucci et Lacoste.

Source: Le bloc

Un ETF Bitcoin est-il au coin de la rue ?

Comme mentionné précédemment, l'application Bitcoin ETF de Blackrock en juin 2023 a suscité l'enthousiasme, incitant davantage d'institutions à emboîter le pas. La question urgente, cependant, est la suivante : la SEC américaine approuvera-t-elle enfin un ETF Bitcoin Spot ?

La SEC a accusé réception de six propositions d'ETF Bitcoin, dont celles de Blackrock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Fidelity et Invesco. Mais étant donné qu’ils ont rejeté des dizaines de propositions dans le passé, il n’est pas certain que l’une d’entre elles sera approuvée.

Néanmoins, il convient de noter que Larry Fink, PDG de Blackrock, autrefois sceptique envers Bitcoin, fait partie des dirigeants d'entreprise qui changent lentement de position. Le PDG récemment dit Fox Business que l'une des raisons de postuler à un ETF Bitcoin est de « rendre la crypto plus démocratisée et accessible aux investisseurs ».

Source: Coingecko

Que la SEC approuve ou non l'ETF de Blackrock sera un facteur déterminant pour l'avenir du marché de la cryptographie. Cette décision est particulièrement importante parce que ce gestionnaire d’actifs bénéficie de plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, sans parler de l’influence de sa réputation sur l’adoption globale de la cryptographie.

Obstacles majeurs à l’adoption institutionnelle de la cryptographie

Dans cette dernière section, nous soulignons les deux obstacles majeurs qui empêchent les institutions d’adopter les crypto-monnaies. Pour ceux qui ont fait le tour du quartier, le premier est évident : la réglementation. Le deuxième problème est celui de la conservation des cryptomonnaies, qui se résume également à la sécurité du stockage des fonds dans l’écosystème des actifs numériques.

Incertitude réglementaire

Opérer dans un environnement réglementaire incertain a toujours été l’un des plus gros inconvénients du secteur des cryptomonnaies. Selon l'enquête de PWC, 38 % des hedge funds s'attendent à une augmentation de leurs coûts juridiques et de conformité cette année en raison de la évolution paysage réglementaire.

Les autorités américaines ont pris des mesures sévères contre les prestataires de services, en particulier les banques, qui jouent un rôle important dans la montée en puissance des institutions. Et, malgré un récent répit après que Ripple ait gagné sa cause et qu'un juge américain ait déclaré qu'il ne répondait pas aux critères d'un titre, la SEC a signalé qu'elle serait sans relâche dans ses efforts pour assécher le marais.

En réponse à cela, nous assisterons probablement à des changements notables, notamment le déplacement d’entreprises vers des juridictions plus conviviales comme Hong Kong. Il est également probable que les néobanques, comme Cacahuètes , qui proposent des services dans le secteur de la cryptographie, connaîtra une demande croissante de la part des clients institutionnels.

Solutions de garde

Suite à l’effondrement de FTX et de plusieurs institutions orientées crypto, une tendance inquiétante est apparue : bon nombre d’acteurs n’ont pas fait preuve de prudence dans la ségrégation des fonds. Pire encore, il existe d’autres menaces majeures, notamment la sécurité, en matière de garde cryptographique. Chainalysis estime que 2022 a été l’année la plus importante en matière de piratage cryptographique, avec plus de 3,8 milliards de dollars compromis.

Compte tenu de ces statistiques, il n’est pas surprenant que plus de 54 % des fonds spéculatifs cryptographiques plaident en faveur d’une ségrégation obligatoire des actifs des clients, tandis que 15 % soulignent en outre la nécessité de déclarations indépendantes de preuve de réserves.

De toute évidence, l’adoption institutionnelle de la cryptographie a encore beaucoup de marge de progression. Les tendances mentionnées dans cet article ne font qu’effleurer la surface. Avec l’ETF de Blackrock en image, il sera intéressant de voir comment cet espace se développera au cours des prochaines années.