La SEC a sauvé Coinbase du destin qui a frappé Voyager, Celsius, BlockFi et Gemini

Le plus grand secret de l'industrie de la cryptographie - le Shadow Banking System, où des crypto-monnaies d'une valeur de milliards de dollars sont empruntées et prêtées sur une base non garantie, entre certains des plus grands noms de l'industrie, a été révélée ces derniers mois comme le principal moteur du spectaculaire marché haussier ... ainsi que l'effondrement et la contagion qui sont toujours en cours .

Alors que les banques fantômes crypto traversent leurs moments les plus difficiles, c'est la décision de la Securities and Exchange Commission (SEC) de déclarer un programme de prêt qu'une offre de sécurité non enregistrée aurait pu involontairement sauver Coinbase du même coup mortel qui a frappé BlockFi, Celsius, Voyager , Gémeaux et bien d'autres.

Les banques fantômes cryptographiques sont des entreprises qui se livrent à des activités de type bancaire telles que l'emprunt et le prêt, mais qui ne sont évidemment pas des banques agréées. liquidité en cas de panique bancaire.

Avec la promesse de « Moins de risque qu'une banque avec de meilleurs rendements pour les clients. », des banques fantômes cryptographiques telles que Celsius, BlockFi, Voyager et Gemini ont réussi à attirer des milliards d'AUM d'investisseurs professionnels et de détail, qui ont ensuite été prêtés aux plus grandes baleines cryptographiques du monde, comme 3AC et Alameda Research.

Au milieu du marché haussier de 2021, le deuxième acteur de l'industrie de la cryptographie avait son propre projet de lancer un programme de prêt, à savoir Coinbase Lend.

Bien que les détails du programme Lend de Coinbase ne soient plus accessibles au public, j'ai découvert que le programme fonctionnerait en "associant les prêteurs du stablecoin USDC à des emprunteurs qualifiés" et que " Coinbase garantirait que les principaux créanciers prêtent ".

Il n'est pas clair si Coinbase associerait directement les emprunteurs aux prêteurs ou créerait simplement un pool à partir duquel ils pourraient entreprendre des activités de prêt.

Bien que la sémantique du libellé de Coinbase ait moins d'importance pour cette histoire, le playbook était censé être similaire à celui des plus grandes banques cryptographiques fantômes; empruntez des cryptos d'une valeur de milliards de dollars à des clients déjà intégrés à Coinbase et prêtez-les sur le marché fantôme de la dette aux plus grandes sociétés de négoce propriétaires, fonds spéculatifs et teneurs de marché au monde.

Les détails du programme Lend de Coinbase ont attiré l'attention de la SEC, et le régulateur américain a réagi avec férocité et agressivité en menaçant de poursuivre Coinbase en justice si le programme était lancé.

Le programme Coinbase Lend a été immédiatement abandonné, Coinbase notant le « traitement injuste » de la SEC puisque de nombreuses autres banques cryptographiques fantômes se livraient à ces mêmes activités lucratives d'emprunt et de prêt.

Le reste appartient maintenant à l'histoire.

La décision de la SEC a involontairement sauvé Coinbase du même sort catastrophique qui a frappé BlockFi, Celsius, Voyager, Gemini et bien d'autres - l'effondrement de Terra/LUNA, l'explosion de 3AC, le fiasco de FTX & Alameda Research et la contagion en cours .

Rétrospectivement, il est facile pour les critiques et les sceptiques de la cryptographie de pointer du doigt les sociétés de cryptographie ou de faire l'éloge des régulateurs du monde entier, mais très peu de gens comprennent la plomberie et l'infrastructure de l'écosystème de la cryptographie, la crypto bancaire parallèle étant le plus grand mystère de tous.

Mon objectif est de fournir des informations privilégiées sur les rouages secrets et de faire la lumière pour renforcer notre industrie qui sera l'épine dorsale de l'infrastructure pour la croissance mondiale dans les décennies à venir.