Lanzamiento de Oku Morpho Etherlink: Cómo un aumento del 3,300% de TVL cambia Tezos DeFi para siempre

¿Qué sucede cuando un protocolo que maneja miles de millones se encuentra con una red medida en millones? ¿Qué sucede cuando un protocolo que maneja miles de millones se encuentra con una red medida en millones? La pregunta es importante porque , el blockchain Tezos Layer 2, ahora alberga uno de los protocolos de préstamo de más rápido crecimiento en la financiación descentralizada. , un agregador no custodial desarrollado por GFX Labs, integró el Protocolo Morpho en Etherlink. Esta implementación da a los usuarios de Tezos acceso a las capacidades de préstamo y préstamo a través de una plataforma que compite directamente con la de Aave Defiendo el préstamo. Etiquetado Ojo 66,7% de cuota de mercado El Protocolo Morpho funciona de manera diferente a los sistemas de préstamo basados en pool tradicionales. Donde las plataformas como Aave agrupan a todos los prestamistas y prestamistas en pooles compartidos, Morpho ajusta a los prestamistas directamente con los prestamistas cuando sea posible, y luego vuelve al préstamo basado en pool sólo cuando sea necesario. , con 6.700 millones de dólares en TVL y 3.500 millones de dólares en préstamos activos a través de Ethereum, Arbitrum y otras cadenas. superó los 10 mil millones de dólares en depósitos en agosto de 2025 La integración llega a medida que el préstamo de DeFi alcanza niveles históricos.En junio de 2025, el sector , superando los picos de 2021, 2022 y 2024. Morpho contribuyó significativamente a este crecimiento, con su TVL aumentando . $55.7 mil millones en TVL 38% a partir de enero de 2025 ¿Cómo funciona el préstamo Morpho para usuarios que no están familiarizados con los protocolos peer-to-peer? Las plataformas de préstamo tradicionales funcionan como los bancos que mantienen depósitos en un cajero.Todo el mundo pone dinero en el mismo lugar, y los prestamistas toman de ese pozo compartido.Las tasas de interés se ajustan en función de cuánto del pozo se toma prestado.Cuando más personas prestan, las tasas aumentan para atraer a más depositantes.Cuando menos personas prestan, las tasas caen. Morpho cambia este modelo. Piensa en él como un mercado que intenta conectar a los prestamistas individuales directamente con los prestamistas individuales antes de utilizar el método del pool. Si quieres prestar 1.000 USDC y alguien quiere prestar exactamente esa cantidad en términos similares, Morpho te conecta directamente. Esta conexión directa significa mejores tasas para ambas partes porque el protocolo elimina el spread intermediario que crean los pool tradicionales. Cuando no existe un encuentro directo, Morpho utiliza el sistema de pool como una copia de seguridad.Este enfoque híbrido da a los usuarios las garantías de liquidez de los sistemas basados en pool mientras captura los beneficios de eficiencia del encuentro entre pares cuando sea posible.El protocolo maneja toda la lógica de encuentro automáticamente a través de contratos inteligentes, por lo que los usuarios simplemente depositan o prestan como en cualquier otra plataforma. Los requisitos de garantía siguen estando en consonancia con los estándares de DeFi. Los prestamistas deben depositar activos por valor del 125% al 200% de su valor de préstamo, dependiendo del mercado específico y del par de activos. Si el valor de su garantía cae por debajo de un umbral, el protocolo liquida automáticamente la garantía suficiente para pagar el préstamo y proteger a los prestamistas. ¿Por qué Oku y MEV Capital eligieron Etherlink para esta implementación? Etherlink ofrece confirmaciones de transacciones en menos de 500 milisegundos con tarifas que normalmente cuestan La red Layer 2 opera como una blockchain compatible con EVM alimentada por la tecnología Tezos Smart Rollups. A diferencia de la mayoría de las soluciones Layer 2 que construyen estructuras de gobernanza separadas, Etherlink hereda directamente el modelo de seguridad de Tezos Layer 1 y el sistema de gobernanza en cadena. Alrededor de $ 0,001 por transacción Las características de rendimiento de la red atrajeron múltiples protocolos DeFi a lo largo de 2025. Entregó hasta 30 veces más velocidades de almacenamiento de contratos inteligentes y redujo los tiempos de puente de 15 días a menos de un minuto. La actualización de Calypso en marzo de 2025 La trayectoria de TVL de Etherlink cuenta la historia de crecimiento.La red tenía 1,4 millones de dólares cuando salió de la beta en febrero de 2025. Pulsó TVL por encima de los 40 millones de dólares. , lo que representa un aumento del 3.300% en seis meses. Programa de incentivos de Apple Farm 47,7 millones de dólares para agosto de 2025 Dan Zajac, líder de desarrollo de negocios de Oku, dijo en un comunicado que Morpho en Etherlink representa un punto de inflexión para el préstamo en la red. “Los usuarios ahora pueden controlar sus activos o prestar a tasas competitivas, todo en un solo lugar. “Los usuarios ahora pueden controlar sus activos o prestar a tasas competitivas, todo en un solo lugar. La arquitectura de la plataforma es importante para los protocolos de préstamo. Las operaciones de contratos inteligentes que requieren actualizaciones frecuentes del estado, como los cálculos de tipos de interés y los controles de garantías, se benefician de un acceso más rápido al almacenamiento.Los mercados de préstamos de Morpho realizan estas operaciones constantemente a medida que los préstamos acumulan intereses y los valores de las garantías fluctúan. ¿Qué papel juega MEV Capital en este ecosistema? MEV Capital opera como una firma de gestión de activos digitales enfocada en las estrategias de DeFi. Fundada en 2021 por Laurent Bourquin y Gytis Trilikauskis, la firma proporciona gestión de riesgo a nivel institucional para el préstamo en cadena y la generación de rentabilidad. La compañía ejecuta estrategias principalmente expuestas a stablecoins y sirve a entidades criptográficas nativas, individuos de alto valor neto y inversores institucionales. Bourquin pasó varios años en la Société Générale Corporate and Investment Banking antes de cofundar MEV Capital.La empresa construyó su reputación a través de sofisticadas estrategias de cobertura, incluyendo enfoques basados en opciones para prevenir . Pérdida impermanente para los proveedores de liquidez de Uniswap v3 La caja Etherlink representa la primera implantación de MEV Capital en el ecosistema de Tezos. “Esta caja marca la entrada estratégica de MEV Capital en el ecosistema de Tezos, donde las características de rendimiento de Etherlink permiten la infraestructura de préstamo institucional que hemos pionero en otras cadenas”, dijo Laurent Bourquin, CEO de MEV Capital. En el sistema de Morpho, la curatorialización de cajas significa seleccionar los activos que pueden ser utilizados como garantías, establecer las proporciones de préstamo a valor y monitorear continuamente el riesgo.Los curadores obtienen tasas de la actividad de cajas mientras asumen la responsabilidad de la seguridad de los fondos de los depositantes.El papel de MEV Capital consiste en analizar las condiciones del mercado, ajustar los parámetros según sea necesario y asegurarse de que la caja mantenga los niveles de riesgo adecuados. La firma gestiona la exposición de la caja a tres tokens de rendimiento de Midas: mMEV, mBASIS y mTBILL. Estos tokens representan diferentes estrategias con diferentes perfiles de riesgo y potencial de rendimiento. ¿Qué son los tokens Midas y cómo generan rendimiento? Midas opera como una plataforma de tokenización que convierte estrategias financieras en tokens ERC-20 llamados Liquid Yield Tokens. Cada token rastrea el rendimiento de una estrategia subyacente específica, con el valor del token fluctuando en función de los retornos de la estrategia en lugar de mantener un peg de $ 1 como las stablecoins tradicionales. Los tres tokens en el cofre de MEV Capital sirven a fines diferentes. mTBILL rastrea las facturas del Tesoro estadounidense a corto plazo y El token proporciona exposición a los valores respaldados por el gobierno a través de una estructura que mantiene activos en un vehículo de propósito especial a distancia de la quiebra. Actualmente tiene un rendimiento del 4,06% APY mBASIS implementa una estrategia de comercio básica, también llamada comercio de carga. Este enfoque se beneficia de las diferencias de precios entre los mercados spot y futuros para Bitcoin, Ethereum y altcoins seleccionados.Cuando los precios futuros superan los precios spot, la estrategia captura el spread. a partir de octubre de 2024, aunque los retornos varían con la dinámica del mercado. entre un 20% y un 40% en condiciones de mercado favorables mMEV representa estrategias de rendimiento de DeFi neutras para el mercado gestionadas por MEV Capital. El token refleja los enfoques propietarios de la empresa para capturar valor de varios protocolos de DeFi. , lo que lo convierte en la opción de mayor rendimiento entre los tres tokens en el cofre. alcanzar el 12,01% APY más recompensas adicionales Los tres tokens recibieron la aprobación regulatoria en Liechtenstein y tienen derechos de pasaporte en toda Alemania y Europa. en octubre de 2024, haciendo los tokens accesibles a los inversores minoristas en toda Europa. . removed the $100,000 minimum investment requirement 100 millones de dólares en TVL para mayo de 2025 La estructura del cofre permite a los usuarios depositar USDC y recibir intereses de prestarlo contra estos tres activos de rendimiento como garantía.Los prestamistas pueden bloquear sus tokens Midas y prestar USDC a tasas competitivas, manteniendo la exposición a los rendimientos del token mientras acceden al capital líquido. ¿Cómo se adapta Oku a esta infraestructura de préstamo? Oku sirve como la interfaz front-end que conecta a los usuarios tanto a los mercados de préstamos de Morpho como a los puertos de comercio de Uniswap v3. En 2022, construir una interfaz que aporte funciones de intercambio centralizado a los protocolos descentralizados. $1.6 millones de subvención de la Fundación Uniswap La plataforma opera a través de Los usuarios pueden ejecutar swaps a través de 12 diferentes sistemas de enrutamiento y activos de puente a través de 14 protocolos de puente, todo desde una única interfaz.El motor de enrutamiento de Oku escanea las fuentes de liquidez disponibles para encontrar los precios óptimos para cada transacción. Más de 35 cadenas Para la integración Morpho específicamente, Oku proporciona análisis de mercado en vivo, seguimiento de tasas de interés en tiempo real y herramientas de gestión de garantías simplificadas.Los usuarios pueden monitorear sus posiciones de préstamo, rastrear el interés acumulado y ajustar sus ratios de garantía sin cambiar entre múltiples plataformas. La plataforma lanzada en Etherlink en , trayendo la funcionalidad de Uniswap v3 a la red Tezos Layer 2. La implementación de Morpho extiende las capacidades de Oku más allá de la negociación en préstamos y préstamos. Junio 2025 Anthony Hayot, Jefe de Adopción de DeFi en Nomadic Labs, conectó la integración con objetivos ecosistémicos más amplios. “La implementación de Morpho en Etherlink marca un hito importante para el ecosistema de Tezos DeFi. Al combinar el rendimiento de Etherlink con la franquicia líder de Morpho, estamos permitiendo una nueva generación de mercados de préstamos eficientes, transparentes y centrados en el usuario, pavimentando el camino para la compostabilidad de activos en el mundo real”, dijo Hayot. “Estamos muy orgullosos de iniciar esta nueva integración con un curador de Tier 1, como MEV Capital, que destaca la creciente madurez y sofisticación del ecosistema Tezos DeFi”. “Estamos muy orgullosos de iniciar esta nueva integración con un curador de Tier 1, como MEV Capital, que destaca la creciente madurez y sofisticación del ecosistema Tezos DeFi”. ¿Qué significa esto para el paisaje competitivo de DeFi? La integración pone a Etherlink como una alternativa viable para los usuarios que buscan costes de transacción más bajos sin sacrificar la seguridad o la descentralización.La implementación de Morpho a través de múltiples cadenas demuestra la estrategia del protocolo de encontrar a los usuarios donde están en lugar de forzarlos a una sola red. El mercado total de préstamos de DeFi continúa expandiéndose.El sector mantiene , con 526 protocolos de préstamo activos y al menos 170 manteniendo más de $ 1 millón en TVL a partir de junio de 2025. la competencia sigue siendo intensa, con Aave manteniendo el liderazgo del mercado mientras Morpho, Compound y otros luchan por la participación. 35% de todos los DeFi TVL La trayectoria de crecimiento de Etherlink difiere de otras redes de capa 2 principalmente en su timing y tecnología subyacente, mientras que redes como Arbitrum y Optimism construyeron grandes ecosistemas antes , Etherlink entra en un mercado donde decenas de soluciones de capa 2 compiten por los usuarios y la liquidez. La escalación de la capa 2 de Ethereum se volvió aglomerada La conexión de la red a Tezos ofrece tanto ventajas como limitaciones. Sin embargo, el ecosistema de Tezos sigue siendo más pequeño que el de Ethereum en términos de actividad de desarrolladores, madurez de herramientas y base de usuarios. Sistema de gobernanza en cadena La combinación de la infraestructura de préstamo de Morpho, los productos tokenizados de Midas y las características de rendimiento de Etherlink crea una pila optimizada para productos de rendimiento compostables conforme a la normativa. "Productos como mMEV y mRE7YIELD finalmente hacen accesibles a los inversores institucionales las estrategias avanzadas de agricultura de rendimiento", según un informe. “Los consideramos como un paso importante hacia llevar la financiación al por mayor completamente en cadena”. Información de Nomadic Labs ¿Qué desafíos pueden limitar la adopción? Los efectos de la red favorecen a las plataformas establecidas. $ 26.9 mil millones de TVL de Aave y años de operación le dan ventajas en el reconocimiento de la marca, la base de código auditada y la confianza de la comunidad. $ 6.7 mil millones de TVL de Morpho, aunque sustancial, representa solo alrededor de un cuarto del tamaño de Aave. $ 47.7 millones de TVL de Etherlink se sienta varios órdenes de magnitud por debajo de estas cifras. La fragmentación de la liquidez plantea problemas reales para los usuarios de DeFi. Cuando el capital se extiende a través de decenas de cadenas y cientos de protocolos, cada mercado individual se vuelve más delgado. Los mercados más delgados significan un spread más amplio entre los precios de oferta y demanda, haciendo que las transacciones sean más caras. El cofre curado por MEV Capital comienza con tres activos de garantía específicos. Esta selección limitada contrasta con las plataformas de préstamo más grandes que apoyan docenas de activos y cientos de mercados. Los usuarios que poseen otros tokens de rendimiento o que quieran prestar diferentes activos deben mirar en otro lugar. La profundidad del mercado para el préstamo USDC contra los tokens Midas dependerá enteramente de cuánto capital MEV Capital atrae al cofre y cuántos prestamistas quieren esta combinación específica de activos. El riesgo de contratos inteligentes permanece constante en todas las plataformas DeFi. Sin embargo, cada nuevo despliegue crea nuevas superficies de ataque potenciales, especialmente cuando se integra con otros protocolos y puentes entre cadenas.El lanzamiento de Etherlink en febrero de 2025 significa menos pruebas de batalla en comparación con redes que han operado durante años. Más de 25 auditorías de empresas como OpenZeppelin, Spearbit y Cantina La incertidumbre regulatoria afecta particularmente a los proyectos de tokenización de activos del mundo real. Mientras que Midas aseguró aprobaciones en Liechtenstein con derechos de pasaporte en toda Europa, las regulaciones continúan evolucionando. Los cambios en los marcos regulatorios podrían afectar la disponibilidad, la estructura o los métodos de generación de rendimiento de los tokens. Los tokens siguen estando indisponibles para los inversores estadounidenses, cortando el acceso a uno de los mayores mercados para los productos DeFi. ¿Cómo esta integración cambia el cálculo para los desarrolladores de Tezos? La implementación demuestra que Etherlink puede soportar protocolos complejos DeFi sin modificación.La base de código de Morpho, escrita originalmente para Ethereum, se ejecuta en Etherlink sin cambios debido a la compatibilidad EVM de la red. Construir en Etherlink significa acceder a la comunidad de Tezos mientras utiliza las conocidas herramientas de Ethereum. Los desarrolladores pueden usar Hardhat, Foundry, MetaMask y otras herramientas EVM estándar. Al mismo tiempo, obtienen acceso al sistema de gobernanza en cadena de Tezos y a la base de usuarios establecida de la red. La combinación de Oku, Morpho y Midas crea una plantilla para otros proyectos. Un protocolo DeFi puede implementarse en Etherlink, integrarse con interfaces existentes como Oku, y ofrecer productos que combinen fuentes de rendimiento en cadena y en el mundo real. El Etherlink , que se espera lanzar junto con el entorno EVM, permitirá a los desarrolladores construir usando lenguajes nativos de Tezos como Michelson, SmartPy y Ligo mientras todavía se conecta a los protocolos DeFi de Etherlink. Conexión Runtime ¿Qué viene a continuación para los usuarios y el ecosistema más amplio? Los usuarios pueden acceder a la integración inmediatamente visitando La plataforma admite carteras Ethereum estándar como MetaMask, haciendo el proceso de embarque familiar a cualquiera que haya utilizado aplicaciones DeFi antes. El comercio El cofre inicial proporciona una base para la expansión.El éxito o el fracaso de MEV Capital en curar este primer mercado influirá en si otros curadores de cofre eligen implementar en Etherlink.Más curadores significan más opciones de seguridad, lo que significa más razones para que los usuarios muevan la liquidez a la red. La competencia se intensificará a medida que otras redes de la capa 2 lleven a cabo integraciones similares. Cada protocolo DeFi principal ahora se enfrenta a decisiones sobre qué cadenas apoyar, y la liquidez permanece fragmentada en decenas de redes. Etherlink compite no sólo con otros proyectos relacionados con Tezos, sino con Arbitrum, Optimism, Base, zkSync, y muchos otros por la atención del desarrollador y el capital de usuario. El éxito de esta integración podría acelerar el crecimiento de Etherlink más allá de los programas de incentivos que inicialmente impulsaron la adopción.Si los usuarios encuentran valor genuino en la combinación de transacciones rápidas, tasas bajas y acceso a productos de rendimiento de nivel institucional, el crecimiento orgánico podría mantener el impulso después de que terminen los programas de recompensas. Reflexiones y análisis finales La integración Oku-Morpho en Etherlink representa más que una implementación técnica: prueba si una red de capa 2 puede construir una infraestructura DeFi significativa lo suficientemente rápido como para competir con los jugadores establecidos que tienen años de inicio. Three factors will determine success. First, whether MEV Capital can attract sufficient capital to make the lending markets liquid enough for practical use. Second, whether Etherlink can maintain its growth trajectory after incentive programs wind down. Third, whether users perceive enough value in the combination of low fees, fast transactions, and yield opportunities to justify the friction of moving capital to a newer, less proven network. Los préstamos de DeFi alcanzaron niveles históricos en 2025, con el sector alcanzando los 55,7 mil millones de dólares en TVL. Este crecimiento indica un creciente interés institucional y al por menor en los productos de préstamos en cadena. Etherlink entra en este mercado en expansión con ventajas de infraestructura que podrían atraer a los usuarios si la red ejecuta bien. La estrategia multi-cadea de Morpho valida el enfoque de reunir a los usuarios en varias redes en lugar de forzarlos a una sola cadena.El protocolo de 10 mil millones de dólares en depósitos en varias cadenas demuestra que los usuarios adoptarán plataformas de préstamo independientemente de la red subyacente, siempre que la economía funcione y la seguridad parezca buena. Al permitir el préstamo contra billetes del Tesoro tokenizados, estrategias comerciales básicas y productos de rentabilidad institucional, la integración enlaza las finanzas tradicionales y descentralizadas de maneras que podrían apelar a una base de usuarios más amplia que las ofertas típicas de DeFi. Si esta integración marca el comienzo del crecimiento sostenible para Tezos DeFi o sigue siendo un experimento prometedor en un paisaje de Layer 2 sobresaturado depende de la ejecución en los próximos meses.La infraestructura existe.Los protocolos funcionan. El desafío consiste en atraer y retener suficientes usuarios y capital para alcanzar una masa crítica en un entorno donde innumerables alternativas compiten por la atención. Por el momento, Tezos tiene su tiro en la relevancia de DeFi a través de Etherlink. El próximo capítulo depende de si los usuarios eligen la velocidad y las tarifas bajas sobre las redes establecidas con una liquidez más profunda y registros de seguimiento más largos. ¡No te olvides de gustar y compartir la historia! Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Programa de blogs de negocios Programa de blogs de negocios