¿Qué diablos quiere decir que los consultores de recaudación de fondos no pueden tomar un porcentaje?

Entonces, se dio cuenta de que los consultores de recaudación de fondos de "capital y capital" tienden a cobrar MUCHO menos que casi cualquier corredor de bolsa que pueda encontrar (el promedio de la industria es de alrededor del 1-4%), pero no aceptarán un porcentaje, y solicitan una cantidad sustancial Pago por adelantado sin ninguna garantía.

Si estás pensando, “¿Por qué no puedo simplemente darles un pedazo del pastel? Es mejor dinero para ellos, y puedo pagar si cerramos; Sin condiciones. ¡Todos ganan!” Entonces no estás solo.

Para los nerds financieros que encuentran su camino aquí:

Los consultores de recaudación de fondos en acciones, deuda, bienes raíces y otros espacios titulizados no pueden hacerlo, éticamente, al menos para transacciones en los Estados Unidos o transacciones que involucren inversionistas con sede en los Estados Unidos, firmas miembro de FINRA o fiduciarios con sede en los Estados Unidos.

Para aquellos que no están inmersos en las profundidades de la jerga financiera:

Simplemente ponga cualquier forma de pago basado en contingencias, comisión, tarifa de búsqueda, tarifa de éxito, corte, "rebanada", bono de referencia u otros nombres para una "parte del pastel" está fuera del alcance de los consultores de recaudación de fondos, excepto para aquellos con Membresía válida de FINRA y la(s) licencia(s) correspondiente(s) de la serie FINRA.

Si FINRA o la SEC lo atrapan tomando ese pedazo del pastel, (probablemente) harán de usted un ejemplo. Los valores no solo significan activos tokenizados, acciones o derivados. Las rondas de financiación basadas en deuda todavía se consideran valores en muchos casos: es MÁS PROBABLE que la deuda se considere un valor si el plazo del préstamo o nota supera los cinco años, aumentando aún más en la marca de la nota de diez años.

¿Quién determina qué lo convierte en un “pedazo del pastel”?

En última instancia, la Comisión de Bolsa y Valores ( SEC ) y la Autoridad Reguladora FINANCIERA ( FINRA ) trabajan juntas para tomar estas determinaciones. Para una simple prueba de fuego, su consultor puede estar en riesgo de tomar un pedazo del pastel si:

• No tienen una base de costo estable y realista para sus esfuerzos que no sea un porcentaje de la transacción.

• Solo se les paga si la financiación alcanza un determinado hito o se cierra con éxito.

  • Esto se conoce comúnmente como "Base de contingencia "

    
    

• Solo se les paga en función de la cantidad de "Financiación atribuible" que recaudó.

• Solo cobran por “comisiones”.

• Solo se les paga una pequeña parte de su precio antes de que se corten los cheques.

• Usted ofrece pagarles "del primer cheque" O

• Ofrecen un reembolso o garantizan que recibirá un reembolso si el evento no tiene éxito.

  • Por cualquier motivo, excepto algo así como negligencia grave por su parte.

    
    

Los consultores expertos en recaudación de fondos saben que, en términos generales, cualquier término como el siguiente puede poner su cuello en peligro con los reguladores en los EE. UU.:

• “ Solo te pagan si… ”

• “Quiero una garantía de que nos financiará o nos ofrecerá un reembolso…”

• “Puedo pagarte un pequeño porcentaje por adelantado, pero quiero saber que tienes piel en el juego ”.

• “ Se le paga después de que se emite el primer cheque”.

• etc.

  
  

Como resultado, la mayoría de las acciones, valores y capital (que operan legalmente) los consultores de recaudación de fondos normalmente cobran tarifas fijas por hora o por proyecto , generalmente basado en la cantidad de tiempo, esfuerzo y conocimiento especializado necesario para hacer el trabajo.

Los aumentos más grandes a menudo significan más partes móviles y mayor complejidad. Algunas exenciones de registro de la SEC en realidad no permitirán que las empresas recauden más de una cantidad específica en dólares por año.

Por ejemplo:

• Reglamento A ( Reg A )
  • Nivel 1 (límite de $20 millones por período de 12 meses) o
  • Nivel 2 (límite de $75 millones por período de 12 meses)
  • Reg ulación Crowd F unding ( Reg CF ) ($5 millones por período de 12 meses)

Muchas preguntas finalmente se reducen a la pregunta:

¿Los consultores de recaudación de fondos son “agentes de bolsa no registrados”?

La respuesta es:

No, no dentro de un ámbito normal de trabajo.

• No proporcionamos la diligencia debida para los inversores.

• No gestionamos transacciones.

• No nos reunimos con inversores en su nombre.

• No somos fiduciarios ni proveedores de depósitos en garantía (aunque los consultores éticos siguen las mejores prácticas fiduciarias, en términos generales).

¿Por qué los corredores de bolsa pueden cobrar tarifas de éxito mientras que los consultores de recaudación de fondos no pueden?

Los corredores de bolsa tienen licencias especiales, protocolos estrictos y requisitos específicos de contabilidad para garantizar que ninguna información se pierda. También tienen información personal, seguros de fianzas y otras cosas en riesgo cuando administran transacciones.

Eso significa que hay normas y reglas específicas que deben seguir para ser agentes de bolsa.

De hecho, cualquier parte que toque el dinero de las transacciones de valores (incluidas las transacciones exentas de registro, como una emisión Reg D) desde el momento en que un inversionista lo envía y el momento en que la parte receptora lo reclama necesitará licencias especiales.

Siguiendo la "Decisión de la hoja de plata", los corredores no pueden pagar tarifas de referencia si están supeditadas al cierre de un trato. Estas tarifas se considerarán "compensación basada en transacciones" y estarán sujetas a la regulación en virtud de la Sección 15 de la Ley de Valores de 1934, con muy pocas excepciones .

Consejo Nacional de Adjudicación (NAC) el 29 de junio de 2019

“ La decisión de la hoja de plata ” Denuncia No. 2014042606902

“El Panel de Audiencia también encontró que Silver Leaf pagó una compensación basada en transacciones a corredores no miembros y no estableció ni mantuvo un sistema de supervisión razonablemente diseñado para evitar esos pagos”.

Básicamente, esto significa que los corredores no pueden compartir su tarifa de éxito con nadie que esté involucrado en la transacción. Desde entonces, la SEC ha propuesto una serie de posibles exenciones, basadas en el concepto de "buscadores", pero aún no ha publicado ninguna guía concreta.

Aquí está más información sobre las exclusiones propuestas para buscadores de “Nivel 1” y “Nivel 2”.

Para ser claros, los consultores de recaudación de fondos no son "buscadores". Pueden participar en la gestión de relaciones con inversores a través de chats o correos electrónicos, pero lo hacen con una declaración clara de que están trabajando en nombre de la empresa con la que están comprometidos.

Se espera que los buscadores sean personas ajenas a la empresa en la mayoría de los casos.

No es raro que las empresas más grandes (Serie B, etc.) contraten a un director ejecutivo o director financiero interino para dirigir las actividades de recaudación de fondos. Estas personas son "personas con información privilegiada" y se espera que lideren las reuniones de inversores y, a menudo, se lleven una pequeña parte del pastel.

También se limitan a criar con SOLO UNA empresa por año calendario. Esta es una exención especial utilizada por las empresas que buscan recaudar fondos y pueden pagar el salario ejecutivo de un año completo MÁS una bonificación de compensación basada en acciones.

Los consultores de recaudación de fondos que se involucran en prácticas como cobrar tarifas de éxito o solicitar otros paquetes de compensación "basados en transacciones" están tomando medidas que corren el riesgo de colocarse en la categoría de "corredor no miembro" .

En el mejor de los casos, esto puede desencadenar órdenes de cese y desistimiento de FINRA. En el peor de los casos, el consultor y su cliente pueden correr el riesgo de una acción civil o penal (en el caso de fraude u otra actividad delictiva). Clientes que han recaudado fondos, a cambio de tarifas de éxito que se pagan a corredores no miembros también pueden ser obligados a rescindir su ofrecimiento.

Esto requiere que el "emisor" pague todas las inversiones de todos los inversores al 100%. En muchos casos, las empresas se han visto obligadas a rescindir una oferta y TAMBIÉN a pagar intereses sobre los fondos.

Los bancos (específicamente bancorps) a menudo tienen licencias de "transmisor de dinero" y "Negocio de servicios monetarios (MSB)" estado por estado, generalmente junto con otros requisitos.

Si ha oído hablar de proyectos criptográficos que se regulan en los EE. UU., se trata principalmente de que se aprueben para transmisores de dinero y/o licencias de MSB.

Los corredores de bolsa tienen varias restricciones más estrictas sobre lo que pueden hacer, en comparación con los consultores de recaudación de fondos.

Por ejemplo, una transacción de colocación privada puede estar exenta de los requisitos de presentación de la SEC ( todavía tiene que presentar el Formulario D bajo las exenciones de la Regulación D). Un corredor de bolsa seguirá estando sujeto a ciertas partes de la Sección 15 de la Ley de Valores de 1933.

Vale la pena señalar que solo unas pocas circunstancias seleccionadas permitirán que un consultor de recaudación de fondos participe legalmente en la conexión de inversores con empresas. Parte de estas circunstancias incluyen:

• En la mayoría de los casos, los corredores de bolsa están vinculados a un trabajo de banca de inversión. Normalmente requieren un compromiso de plazo mínimo para aceptar el riesgo y responder por los aspirantes a la Serie 7.

• Ni siquiera puede tomar las pruebas para convertirse en un corredor de bolsa con licencia (Serie 7, etc.) sin el respaldo de una empresa regulada por FINRA.

• Las partes interesadas pueden presentarse al examen de Fundamentos de la industria de valores (SIE) sin contar con el respaldo de una firma miembro de FINRA. El SIE es un requisito previo para todos los exámenes de la Serie.

Agentes de bolsa con licencia en serie (BD)

Los corredores de bolsa con licencia están involucrados en la estructuración de acuerdos, así como en la gama de servicios proporcionados por consultores de recaudación de fondos. Algunas responsabilidades adicionales incluyen canales de marketing especializados y relaciones con bancos de inversión.

Los BD también pueden precomprar y vender valores de un cliente (a menos que sean valores restringidos).

La mayoría de las veces, los BD provienen de un entorno de banca de inversión, lo que significa que, por lo general, tienen un Rolodex de contactos potencialmente relevantes. La mayoría de los BD también se limitan a vender valores generales.

El término "Valores generales" generalmente cubre instrumentos financieros corporativos tales como:

• Equidad

• Bonos corporativos (deuda)

• Financiamiento Mezzanine (deuda con garantía basada en acciones)

• Etc.

  
  

Otras licencias relevantes incluyen las licencias Serie 7 y Serie 24 . Si tiene dudas sobre si tienen o no licencias legítimas, use el sitio BrokerCheck de FINRA.

FINRA Depósito Central de Registro Número (Número CRD):

FINRA BrokerCheck

Si no están en la lista o no tienen al menos una de las siguientes licencias, tenga en cuenta que es posible que no sepan que están trabajando fuera de los límites de la ley.

• Serie 7

• Serie 8 (ya no se emiten)

• Serie 9 y 10 (Esta combinación ha reemplazado a la Serie 8), o

• Serie 24

Consultores de recaudación de fondos de capital y capital: alcance del trabajo

Los consultores de recaudación de fondos tienen una limitación específica en su ámbito de trabajo. Pueden ayudar en la creación de garantías, la revisión de materiales y la realización de actividades de divulgación y gestión de relaciones con los inversores.

Los consultores de recaudación de fondos NO pueden comprometerse con ningún acuerdo u oferta en nombre de sus clientes BAJO NINGUNA CIRCUNSTANCIA.

Además, los consultores de recaudación de fondos no deben estar presentes en actividades de diligencia debida o actividades de asesoramiento de inversiones, como recomendar las ofertas de sus clientes a inversores no acreditados, fuera del alcance de cualquier exención relacionada, como Reg D 506 (b/c).

Muchos consultores de recaudación de fondos prefieren mantener la exclusividad al involucrar solo a inversionistas acreditados en los aumentos de sus clientes.

Aquí hay algunas cosas que impiden que los consultores de recaudación de fondos se lleven su parte del pastel:

• Ley de Valores de 1933

  • Sección 12

  • Sección 15 (Casas de Bolsa, Personas de Control, Personas Registradas)

    
    

• FINRA

  • Regla Sección 2000

    
    

Por ejemplo,

• Regla 2040 (Pagos a Personas No Registradas)

• Subsección 2100 (Transacciones con Clientes)

• Regla 2111 (Idoneidad)

• Subsección 2200 (Comunicaciones y Divulgaciones)

• Regla 2210 (Comunicaciones con el Público)

  
  

En resumen, entre las grandes trampas que conlleva aceptar cualquier forma de bonificación basada en el desempeño, los consultores de recaudación de fondos generalmente prefieren apegarse a las estructuras de compensación por horas o por proyecto.

Entonces, ¿por qué alguien contrataría a un consultor de recaudación de fondos?

A menudo venimos con habilidades más profundamente especializadas, tendemos a comunicarnos de manera más efectiva con el nivel C y rara vez enviamos asociados (que no tenemos) para que hagan el trabajo por nosotros.

Más allá de las habilidades o preferencias que pueda tener, los consultores de recaudación de fondos son, en general, MUCHO más baratos para colaborar.

Puede pagarle a un consultor de recaudación de fondos entre $ 25k y $ 100k por mes, pero tienden a depender de flujos de trabajo y líneas de comunicación mucho más rápidos. El trato generalmente se hace en 30-90 días.

Si recauda una Serie A en un acuerdo normal de $ 2-4 millones contra una valoración de $ 10- $ 20 millones, espere pagarle a un corredor de bolsa:

• 4-8% de los fondos recaudados (1-4% es normal en operaciones que superan los $5-$10 millones recaudados); Y

• 1-3% del capital ofrecido, ya sea directamente o como "garantías" con un gran descuento.

Ese 4-8% puede ascender a $160k-$320k además del capital que pagó para "endulzar el bote". Las ofertas también pueden tardar hasta un año o más en cerrarse.

Los consultores de recaudación de fondos son muy similares a los BD en su ámbito de trabajo, pero generalmente por una recompensa mucho más modesta y en un período de tiempo mucho más corto. Los consultores de recaudación de fondos generalmente se retiran una vez que se cierran los contratos para su aumento, por lo que solo les paga por el término del compromiso.