
 
 
 
 Autoři : (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, katedra průmyslového inženýrství a operačního výzkumu (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, katedra matematiky (tianrui.xu@berkeley.edu). Authors: (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, katedra průmyslového inženýrství a operačního výzkumu (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, katedra matematiky (tianrui.xu@berkeley.edu). Stůl vlevo Abstract Abstraktní 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Introduction 1.1 Periodic auction and continuous limit order book 1.2 Comparison and main flaws of limit order book 1.3 Optimal policies to cure auction’s inefficiencies and related works 
 
 
 
 
 
 
 
 Auctions market modeling with transaction fees and randomization 2.1 The market characteristics 2.2 Clearing Price rule 2.3 Strategic Trader’s optimization and market quality 2.4 Data and numerical analysis 2.5 Strategic trader with full information: efficient but unfair market 2.6 Imperfect information and inefficiency of auctions 
 
 
 
 
 
 Monitoring policies: transaction fees and clearing time randomization 3.1 Bilevel optimization between the exchange and the strategic trader 3.2 Randomization without fees 3.3 Optimal transaction fees indexed on time to improve price impact for the trader 3.4 Optimal transaction fees indexed on time: improving market quality while benefiting from the fees 
 
 Conclusions Závěry A. Appendix: Numerical Methods A.1 Problém strategického prodejce A.2 Příloha: Problém regulačního orgánu Příloha: Illustrate Poznámka 2.4 Reference Abstraktní Nedostatky mechanismu kontinuální limitní knihy objednávek vyvolávají otázku, zda by kontinuální obchodní sezení a periodická aukční sezení přinesly lepší efektivitu. Tento dokument chce jít dále v návrhu periodické aukce, když jsou obchodníkům k dispozici jak kontinuální trh, tak periodický aukční trh. V periodické aukci zjišťujeme, že strategický obchodník by mohl využít nahromaděných informací dostupných po celou dobu trvání aukce tím, že dorazí v nejbližší chvíli před uzavřením aukce, čímž zvýší dopad ceny na trh. Takový cenový dopad odkládá clearingovou cenu od efektivní ceny a může narušit efektivitu periodické aukční trhy. Tímto způsobem navrhujeme a kvantifikujeme účinek dvou prostředků ke zmírnění těchto nedostatků: 1.1 Periodická dražba a kontinuální limitní kniha objednávek Kontinuální limitní kniha objednávek (CLOB pro krátké nebo nepřetržité dvojité aukce) a periodické aukce (také nazývané sériové aukce nebo call aukce) jsou dva nejčastěji používané elektronické obchodní systémy po celém světě. Například New York Stock Exchange, NASDAQ (USA), London Stock Exchange všechny používají systém nepřetržité limitní knihy objednávek během běžných obchodních hodin a přechod na periodický aukční systém pro otevírání a uzavírání aukcí k určení otevřené ceny a uzavírací ceny každého obchodního dne. CBOE Europe má jak nepřetržité limitní knihy objednávek a periodické aukce otevřené během běžných obchodních hodin. Obchodní mechanismy obou systémů jsou následující. Kontinuální trh s limitními příkazy provádí nepřetržitě clearing příchozích příkazů, tj. když existuje shodná objednávka mezi tržním příkazem a limitním příkazem. Každý shodný příkaz obchoduje za cenu, která závisí na jeho požadované ceně a na ceně limitního příkazu, ke kterému je připojen. Ve srovnání, periodický aukční trh provádí příchozí příkazy jako dávku a uplatňuje jednotnou cenu na všechny provedené příkazy v této dávce po určitém časovém horizontu. Abychom byli konkrétnější, tržní příkaz by zahájil dražbu, která by byla otevřena po určitý časový interval až do terminálního času, který se nazývá čas clearing. 
 
 Tento dokument je k dispozici v archivu pod licencí CC BY 4.0 DEED. Tento papír je Pod licencí CC BY 4.0 DEED. Dostupné v archivu Dostupné v archivu

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

EScholar Technologies

EScholar

Tento zvuk je produkován v původním jazyce příběhu!

Příliš dlouho; Číst

CTA: Download the FREE AI Productivity Shift report

Apple, Alphabet Data ukazují, proč periodické aukce mohou být budoucností obchodování

About Author

KOMENTÁŘE

ZAVĚŠIT ZNAČKY

TENTO ČLÁNEK BYL PŘEDSTAVEN V

Related Stories

Coinshift Launches csUSDL, Announces Strategic Partnerships

Coinshift Launches csUSDL, Announces Strategic Partnerships

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps