
 
 
 
 Penulis : (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, Jabatan Kejuruteraan Industri dan Penyelidikan Operasi (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Jabatan Matematik (tianrui.xu@berkeley.edu). Authors: (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, Jabatan Kejuruteraan Industri dan Penyelidikan Operasi (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Jabatan Matematik (tianrui.xu@berkeley.edu). Jadual kiri Abstract abstrak 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Introduction 1.1 Periodic auction and continuous limit order book 1.2 Comparison and main flaws of limit order book 1.3 Optimal policies to cure auction’s inefficiencies and related works 
 
 
 
 
 
 
 
 Auctions market modeling with transaction fees and randomization 2.1 The market characteristics 2.2 Clearing Price rule 2.3 Strategic Trader’s optimization and market quality 2.4 Data and numerical analysis 2.5 Strategic trader with full information: efficient but unfair market 2.6 Imperfect information and inefficiency of auctions 
 
 
 
 
 
 Monitoring policies: transaction fees and clearing time randomization 3.1 Bilevel optimization between the exchange and the strategic trader 3.2 Randomization without fees 3.3 Optimal transaction fees indexed on time to improve price impact for the trader 3.4 Optimal transaction fees indexed on time: improving market quality while benefiting from the fees 
 
 Conclusions Kesimpulan A. Appendix: Numerical Methods A.1 Masalah Penjual Strategik A.2 Tambahan: Masalah Pengawal B Tambahan: Peringatan Ilustrasi 2.4 Referensi abstrak Kelemahan mekanisme buku pesanan had yang berterusan menimbulkan soalan sama ada sesi perdagangan berterusan dan sesi lelongan berkala akan membawa kecekapan yang lebih baik. Maklumat ini ingin melangkah lebih jauh dalam merancang lelongan berkala apabila kedua-dua pasaran berterusan dan pasaran lelongan berkala tersedia kepada pedagang. Dalam lelongan berkala, kami mendapati bahawa seorang pedagang strategik boleh mengambil keuntungan daripada maklumat yang terkumpul yang tersedia sepanjang tempoh lelongan dengan tiba pada saat terakhir sebelum lelongan ditutup, meningkatkan kesan harga pada pasaran. Kesan harga sedemikian memindahkan harga penagihan daripada harga yang berkesan dan boleh mengganggu kecekapan pasaran lelongan berkala. Oleh itu, kami mencadangkan dan mengukur kesan dua penyelesaian untuk mengurangkan kelemahan ini: secara rawak masa penutupan lelongan dan secara optimal merancang yuran dasar transaksi. Hasil kami menunjukkan bahawa dasar-das 1.1 Pembelanjaan berkala dan buku pesanan had berterusan Buku pesanan had berterusan (CLOB untuk lelongan ganda pendek atau berterusan) dan lelongan berkala (juga dikenali sebagai lelongan batch atau lelongan panggilan) adalah dua sistem perdagangan elektronik yang paling biasa digunakan di seluruh dunia. Sebagai contoh, Bursa Saham New York, NASDAQ (AS), Bursa Saham London semua menggunakan sistem buku pesanan had berterusan semasa jam dagangan biasa dan beralih ke sistem lelongan berkala untuk lelongan pembukaan dan penutupan untuk menentukan harga terbuka dan harga penutupan setiap hari dagangan. CBOE Eropah mempunyai kedua-dua buku pesanan had berterusan dan lelongan berkala terbuka semasa jam dagangan biasa. CowSwap pertukaran mata wang kripto menggunakan lelongan berkala untuk menyelesaikan pesanan. Mekanisme dagangan kedua-dua sistem adalah sebagai berikut. Pasaran buku pesanan had yang berterusan menjalankan pesanan masuk secara berterusan, iaitu, apabila terdapat pesanan tamat antara pesanan pasaran dan pesanan had. Setiap pesanan tamat berdagang pada harga yang bergantung kepada harga yang diminta dan harga pesanan had yang dipertandingkan dengan. Sebagai perbandingan, pasaran lelongan berterusan melaksanakan pesanan masuk sebagai tempoh batch dan memohon harga yang seragam kepada semua pesanan yang dijalankan dalam serangkaian ini selepas cakupan masa tertentu. Untuk menjadi lebih spesifik, pesanan pasaran akan memulakan lelongan yang akan dibuka untuk tempoh masa tertentu sehingga masa terminal yang dipertandingkan, yang dipanggil masa perdagangan penutupan. Semasa lelongan, pertukaran menerima pesanan daripada peserta pasaran. Peserta pasaran memberikan harga yang disyorkan kepada pertukaran di mana mereka bersedia untuk 
 
 Dokumen ini boleh didapati di archiv di bawah lesen CC BY 4.0 DEED. Dokumen ini ialah di bawah lesen CC BY 4.0 DEED. Tersedia dalam Archive Tersedia dalam Archive

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

EScholar Technologies

EScholar

Audio ini dihasilkan dalam bahasa asal cerita!

Terlalu panjang; Untuk membaca

CTA: Download the FREE AI Productivity Shift report

Data Apple dan Alphabet menunjukkan mengapa lelongan periodik boleh menjadi masa depan perdagangan

About Author

KOMEN

GANTUNG TANDA

ARTIKEL INI DIBENTANGKAN DALAM

Related Stories

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps