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比特币的主导地位不断增强,第三季度 ETF 兴奋不已

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9 分钟 read2023/11/10
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太長; 讀書

第四季度加密货币市场出现显着增长,其中比特币处于领先地位。然而,第三季度出现了交易量下降、币安法律问题和安全漏洞等挑战。比特币的主导地位不断增强,Base 等 Layer 2 解决方案也获得了关注。新兴的叙事包括代币化的现实世界资产和社交 DApp,Friend.tech 的成功就是例证。尽管面临挑战,市场仍然充满活力并有望增长。
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Author of the Bitcoin Global Macro, a newsletter focusing on digital assets, macro insights & investment ideas.

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Original Reporting

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要点

  • 市场概况:第四季度加密货币市场大幅上涨,比特币价格上涨超过 25%,总市值达到 1.3 万亿美元,而第三季度则停滞不前。


  • 第三季度交易量下降:第三季度排名前十的加密货币交易所的交易活动下降了 23%,交易量总计 6.1 万亿美元,低于第二季度的 8.3 万亿美元。尤其是币安,由于法律挑战,其市场份额骤降至 44%。


  • BTC 主导地位和 ETF 预期:到第三季度末,比特币的主导地位从 2023 年第二季度的 46% 上升至 51%,因为人们对最早 2024 年在美国推出比特币现货 EFT 的可能性越来越兴奋。


  • 第 1 层和第 2 层动态:第 1 层区块链的活跃用户减少了 2%,而第 2 层区块链的活跃用户增长了 18%。 Base 是以太坊第 2 层解决方案,成为重要参与者,每天处理的交易量峰值为 180 万笔。


  • 加密货币风险投资资金:第三季度加密货币风险投资市场面临阻力,加密货币和区块链领域的投资额仅为 19.75 亿美元,创下 2020 年第四季度以来的新低。


  • 加密安全漏洞: 2023 年第三季度出现了几起重大安全漏洞; Mixin Network 遭受了最大的泄露,损失约 2 亿美元。其他值得注意的黑客事件包括 Multichain、CoinEx、Curve Finance 和 Alphapo。


  • 新兴叙事:加密货币领域的两种新兴叙事包括代币化现实世界资产 (RWA) 和社交 DApp (SocialFi),后者的例子是 Friend.tech DApp 的成功,该应用的活跃钱包数量快速增长。


10 月份,加密货币市场呈现显着上升趋势,比特币价格飙升超过 25%,总市值达到令人印象深刻的 1.3 万亿美元。然而,回顾 2023 年第三季度,与当前的市场动态相比,我们发现了一段相对停滞且乐观情绪低迷的时期。


在这篇全面的市场概述中,我们将深入研究各种加密货币指标的表现,并阐明数字资产领域中的一些新兴叙述和利基创新。


市场概况

Coingecko 的数据显示,第三季度加密货币总市值下降 9.6%,收于 1.12 万亿美元,低于上一季度的 1.24 万亿美元。尽管围绕比特币现货 ETF 在美国获得批准的可能性的讨论引发了疯狂


从好的方面来看,市场现在根据最新的事态发展定价的是“何时”而不是“如果”的可能性,最早可能会在明年看到几只比特币现货 ETF 在美国首次亮相。


交易所交易量持续下降

前 10 名加密货币交易所的交易活动骤降 23%;根据 TokenInsight 的报告,第三季度的交易量总计 6.1 万亿美元,而第二季度的交易量为 8.3 万亿美元。值得注意的是,币安是受打击最严重的加密货币交易所,由于该交易所目前在包括美国在内的多个司法管辖区面临法律障碍,其市场份额下降至 44%。就背景而言,币安的市场份额超过 66%今年早些时候,在灾难开始之前。


数据:Coinmarketcap

数据:Coinmarketcap



比特币的基本面正在改善

虽然比特币的价格在 2023 年第三季度的大部分时间里都停滞不前,但本季度已经上涨了 28% 以上,而且很少有指标表明这可能是长期牛市的开始。

我在下面重点介绍了这方面的四个主要驱动因素:


1. BTC 供应停滞不前

目前流通中的非活跃 BTC 供应量比例为 29.6%,这是自比特币首次亮相以来的最高水平。这表明 BTC 长期持有者有坚定的信念,也可能为 2024 年预期的减半做好准备,届时比特币每区块的奖励将从目前的 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC。

2. 矿工承诺并继续投资

比特币的计算能力(哈希率)一直在上升,表明网络变得越来越安全。目前,算力为 445 EH/s,高于 2023 年第二季度初的 393 EH/s。

数据:Glassnode

数据:Glassnode


3. 比特币的主导地位呈上升趋势

比特币的主导地位也在上升,目前为 51%,而 2023 年第二季度开始时为 46%。从历史上看,比特币主导地位的上升往往先于牛市。同样有趣的是,山寨币对的流动性正在枯竭,这在 BTC/ETH 图表中很明显。

4. 未来 ETF 的批准令人兴奋

这种兴奋围绕着比特币现货 ETF 的批准和包括 Blackrock 在内的知名基金经理提交的申请,以及 Grayscale 对 SEC 的法律胜利。贝莱德首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)最近也公开表示,鉴于当前地缘政治紧张局势和宏观不确定性,比特币最近的反弹是“向优质资产的飞跃”。


Layer 1 停滞,Layer 2 崛起

2023 年第三季度,第一层智能合约区块链的活跃用户数量有所下降,Near 是在其生态系统中推出 USDC 稳定币后唯一一个链上活动有所增加的生态系统。


Layer 1 和 Layer 2 的活跃用户份额、每日交易量和产生的费用也发生了显着变化,由于与以太坊网络相关的高额费用,更多的加密货币原生者选择了后者。


image

资料来源: 富达数字资产

Base 成为领先的第 2 层链

Base 是 Coinbase 开发的以太坊 Layer 2 解决方案,基于 Optimism 的 OP 堆栈构建,现在是 Layer 2 领域的有力竞争者。该链于 8 月 9 日上线,日交易量峰值达到 180 万笔。这可以归因于 Friend.tech 等热门项目,这是一个基于 Base 构建的社交 DApp。


去中心化金融(DeFi)

根据DeFi Llama 的数据,与更广泛的加密市场类似,第三季度 DeFi 协议的锁定总价值 (TVL) 从 450 亿美元暴跌至 380 亿美元。


Liquid Stake 是 TVL 中排名第一的 DeFi 领域

自从以太坊过渡到权益证明(PoS)区块链并最终允许提款的合并以来,通过流动质押衍生品(LSD)质押的 ETH 总数一直在上升,构成了DeFi 的链上活动。

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数据:币安研究院

根据 Coingecko 的数据,第三季度质押 ETH 数量超过 2730 万,环比增长 350 万。截至撰写本文时,Lido Finance 占据了最大份额,超过 77%,这引发了关于它是否对以太坊网络构成中心化风险的争论


NFT 和区块链游戏

自 2 月份以来,NFT 市场、该加密货币细分市场的交易量和销售额一直处于下降趋势。 DappRadar 的最新报告显示,第三季度交易量为 13.9 亿美元,低于上一季度的 29 亿美元。

数据:DappRadar

数据:DappRadar


然而,有趣的是,在 2023 年第三季度,尽管区块链游戏保持了 NFT 领域最主要类别的地位,但与 NFT 社交 DApp 的互动有所增加。


加密货币风险投资资金 2023 年第三季度

加密货币风险投资市场也继续面临阻力,投资者在 2023 年第三季度仍保持观望。根据 Galaxy 的一份报告,在此期间,加密货币和区块链领域的投资额仅为 19.75 亿美元,创下 2020 年第四季度以来的新低。

数据:银河

数据:银河


币安实验室和以太坊基金会是最大的投资者之一

尽管第三季度的融资活动创下多年来的新低,但包括币安实验室、以太坊基金会、HashKey Capital 和 Coinbase Ventures 在内的一些值得注意的投资者向区块链和加密项目分配了大量资金。值得注意的是,区块链基础设施和服务项目在上一季度吸引了最多的资金。


2023 年第三季度主要加密货币安全漏洞

  • Mixin 网络 - $200.000.000

    Mixin Network 于 2023 年 9 月遭受黑客攻击。黑客破坏了 Mixin 云服务提供商的数据库,导致价值 2 亿美元的数字资产丢失。


  • 多链 - $126.000.000

    7月7日,多链跨链协议因MPC桥上的数字资产被黑客“利用”而异常流失1.26亿美元。根据链上数据,超过 1.02 亿美元从 Multichain 的 Fantom 桥上被盗走,尽管事后分析显示这次黑客攻击也可能是 Multichain 团队的阴谋。


  • CoinEx - $70.000.000

    CoinEx在9月份遭遇网络攻击,造成约7000万美元的损失。该交易所指出,此次攻击是由其风险控制系统发现的,该系统“检测到多个热钱包的异常提款”。


  • 曲线金融 - $61.700.000

    Curve Finance 上使用 Vyper 的多个矿池于 2023 年 7 月因重入漏洞而受到损害,造成超过 6000 万美元的损失。然而,令人惊讶的是,黑客后来在以太坊网络上发布了一条消息,表示他们将归还资金以避免破坏受损的协议。到目前为止,他们已经返还了价值 890 万美元的 Alchemix ETH (alETH)。


  • 阿尔法波 - $60.000.000

    Alphapo 也在 7 月遭到黑客攻击,其踪迹指向臭名昭著的 Lazarus Group,这是一个来自朝鲜的网络犯罪集团。最初,损失估计约为 2100 万美元,但后来当链上侦探发现黑客还破坏了 Alphapo 的旧地址时,损失被上调至 6000 万美元。


  • Stake.com - $41.300.000

    Stake.com 于 2023 年 9 月遭遇安全漏洞,导致损失 4130 万美元。攻击者最初将价值 1600 万美元的 DAI、USDT、USDC 和 ETH 从 Stake.com 的 ETH 地址转移到他们的个人地址,然后将资金转换为 ETH。


  • 已付硬币 - $37.300.000

    CoinsPaid 于 2023 年 9 月成为朝鲜黑客攻击的受害者。黑客损失了 3730 万美元。


2023 年第三季度加密货币监管的主要进展

7 月 13 日——联邦地区法官 Analisa Torres裁定,通过程序化方式向公共买家出售 XRP 以及向 Ripple Labs 员工分发 XRP 的行为并不违反有关未注册证券的证券法规。


8 月 11 日——法官决定支持联邦检察官以干扰证人指控为由撤销 FTX 创始人保释的动议后,Sam Bankman-Fried 被监禁


8 月 29 日– 加密资产管理公司 Grayscale Investments 在美国证券交易委员会寻求将其场外交易灰度比特币信托 (GBTC) 转换为公开上市的比特币 ETF 方面取得了重大胜利


新兴叙事

现实世界资产代币化:这个新的 DeFi 细分领域目前是加密圈内外的热门话题。根据 Coingecko 的统计数据,代币化的美国国库券是今年 RWA 领域最重要的链上驱动力,从 1 月份的 1.14 亿美元增长到截至 9 月底的超过 6.65 亿美元。


社交 DApps (SocialFi):这是另一个正在获得巨大关注的新兴创新领域。 Friend.tech DApp 是第三季度表现尤为出色的一个很好的例子;过去一个月,独立活跃钱包 (UAW) 的数量增长了 200% 以上,达到 576,000 个。


结论

2023 年第三季度对于加密货币市场来说可谓是坐过山车。一方面,鉴于比特币 ETF 即将在美国获得批准的消息,市场出现了一些乐观情绪;另一方面,比特币以外的更广泛市场对此消息没有做出重大反应。不过,展望未来,势头正在逐渐增强。随着我们迈向 2024 年减半,比特币最近的上涨可能标志着新价格趋势的开始。


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