Die Dominanz von Bitcoin wächst, die ETF-Aufregung nimmt im dritten Quartal zu. Krypto-Übersicht

Die zentralen Thesen

• Marktüberblick: Der Kryptomarkt hat im vierten Quartal einen bemerkenswerten Aufschwung erlebt, wobei der Preis von Bitcoin um über 25 % stieg und die Gesamtmarktkapitalisierung 1,3 Billionen US-Dollar erreichte, im Gegensatz zur Stagnation im dritten Quartal.

  
  

• Handelsvolumen ging im dritten Quartal zurück: Die Handelsaktivität an den Top-10-Krypto-Börsen ging im dritten Quartal um 23 % zurück, wobei sich das Handelsvolumen auf insgesamt 6,1 Billionen US-Dollar belief, verglichen mit 8,3 Billionen US-Dollar im zweiten Quartal. Insbesondere Binance musste aufgrund rechtlicher Herausforderungen einen Marktanteilsrückgang auf 44 % hinnehmen.

  
  

• BTC-Dominanz und ETF-Vorfreude: Die Dominanz von Bitcoin stieg bis zum Ende des dritten Quartals auf 51 %, gegenüber 46 % im zweiten Quartal 2023, da die Aufregung über die Möglichkeit einer Einführung eines Bitcoin-Spot-EFT in den USA bereits im Jahr 2024 zunimmt.

  
  

• Layer-1- und Layer-2-Dynamik: Layer-1-Blockchains verzeichneten einen Rückgang der aktiven Benutzer um 2 %, während Layer-2-Ketten ein Wachstum von 18 % verzeichneten. Base, eine Ethereum Layer 2-Lösung, erwies sich als bedeutender Akteur und wickelte einen Spitzenwert von 1,8 Millionen täglichen Transaktionen ab.

  
  

• Krypto-VC-Finanzierung: Der Krypto-VC-Markt sah sich im dritten Quartal mit Gegenwind konfrontiert, da nur 1,975 Milliarden US-Dollar in den Krypto- und Blockchain-Sektor investiert wurden, was einen neuen Tiefpunkt seit dem vierten Quartal 2020 darstellt.

  
  

• Krypto-Sicherheitsverstöße: Im dritten Quartal 2023 kam es zu mehreren schwerwiegenden Sicherheitsverstößen; Den größten Verstoß erlitt Mixin Network mit einem Schaden von rund 200 Millionen US-Dollar. Andere bemerkenswerte Hacks waren Multichain, CoinEx, Curve Finance und Alphapo.

  
  

• Aufkommende Narrative: Zwei aufkommende Narrative im Kryptoraum umfassen tokenisierte Real-World-Assets (RWA) und Social DApps (SocialFi), wobei letzteres durch den Erfolg der Friend.tech DApp veranschaulicht wird, die ein schnelles Wachstum bei aktiven Wallets verzeichnete.

Der Kryptomarkt befand sich im Oktober auf einem bemerkenswerten Aufwärtstrend: Der Bitcoin-Preis stieg um über 25 % und die Gesamtmarktkapitalisierung erreichte beeindruckende 1,3 Billionen US-Dollar. Ein Rückblick auf das dritte Quartal 2023 zeigt jedoch eine Phase relativer Stagnation und gedämpften Optimismus im Vergleich zur aktuellen Marktdynamik.

In diesem umfassenden Marktüberblick werden wir uns mit der Leistung verschiedener Krypto-Metriken befassen und einige der aufkommenden Narrative und Nischeninnovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte beleuchten.

Marktübersicht

Laut Coingecko sank die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung im dritten Quartal um 9,6 % und schloss bei 1,12 Billionen US-Dollar, verglichen mit 1,24 Billionen US-Dollar im Vorquartal. Dies trotz der Hektik, die durch Diskussionen über die Möglichkeit einer Bitcoin-Spot-ETF-Zulassung in den USA ausgelöst wurde

Positiv zu vermerken ist, dass der Markt jetzt die Wahrscheinlichkeit des „wann“ und nicht des „ob“ einpreist, basierend auf den neuesten Entwicklungen, die dazu führen könnten, dass bereits im nächsten Jahr mehrere Bitcoin-Spot-ETFs in den USA auf den Markt kommen.

Die Handelsvolumina an den Börsen gingen weiter zurück

Die Handelsaktivitäten an den Top-10-Krypto-Börsen brachen um 23 % ein; Laut einem Bericht von TokenInsight belief sich das Handelsvolumen im dritten Quartal auf insgesamt 6,1 Billionen US-Dollar, verglichen mit 8,3 Billionen US-Dollar im zweiten Quartal. Bemerkenswert ist, dass Binance die am stärksten betroffene Krypto-Börse war und deren Marktanteil aufgrund der rechtlichen Hürden, mit denen die Börse derzeit in mehreren Gerichtsbarkeiten, einschließlich den USA, konfrontiert ist, auf 44 % sank. Im Vergleich dazu hatte Binance einen Marktanteil von über 66 %. Anfang des Jahres, bevor seine Probleme begannen.

Die Grundlagen von Bitcoin verbessern sich

Während der Bitcoin-Preis im dritten Quartal 2023 größtenteils stagnierte, ist er in diesem Quartal um über 28 % gestiegen, und nur wenige Kennzahlen deuten darauf hin, dass dies der Beginn eines säkularen Bullenmarktes sein könnte.

Nachfolgend habe ich die vier Haupttreiber dafür hervorgehoben:

1. Das BTC-Angebot stagniert

Der Prozentsatz des inaktiven BTC-Angebots im Umlauf liegt derzeit bei 29,6 %, dem höchsten Wert seit der Einführung von Bitcoin. Dies deutet darauf hin, dass BTC-Langzeit-HODLer eine starke Überzeugung haben und sich wahrscheinlich auch auf die erwartete Halbierung im Jahr 2024 einstellen, bei der sich die Bitcoin-Belohnung pro Block von derzeit 6,25 BTC auf 3,125 BTC halbieren wird.

2. Bergleute sind engagiert und investieren weiter

Die Rechenleistung (Hash-Rate) von Bitcoin ist gestiegen, was darauf hindeutet, dass das Netzwerk immer sicherer wird. Derzeit liegt die Hash-Rate bei 445 EH/s, ein Anstieg gegenüber 393 EH/s zu Beginn des zweiten Quartals 2023.

3. Bitcoins Dominanz tendiert nach oben

Auch die Dominanz von Bitcoin nimmt zu und liegt derzeit bei 51 %, verglichen mit 46 % zu Beginn des zweiten Quartals 2023. Historisch gesehen ging eine Zunahme der Dominanz von Bitcoin oft Bullenmärkten voraus. Es ist auch interessant zu beobachten, dass die Liquidität bei Altcoin-Paaren versiegt, was im BTC/ETH-Chart deutlich wird.

4. Zukünftige ETF-Zulassungen sorgen für Aufregung

Diese Aufregung um die Genehmigung des Bitcoin Spot ETF und die von prominenten Fondsmanagern, darunter Blackrock, eingereichten Anträge sowie der juristische Sieg von Grayscale gegen die SEC. Auch Larry Fink, CEO von Blackrock, bezeichnete die jüngste Erholung von Bitcoin angesichts der aktuellen geopolitischen Spannungen und makroökonomischen Unsicherheiten kürzlich als „Flucht in die Qualität“.

Schicht 1 stagniert und Schicht 2 steigt

Im dritten Quartal 2023 kam es zu einem Rückgang der Anzahl aktiver Benutzer auf Layer-1-Smart-Contract-Blockchains, wobei Near das einzige Ökosystem war, das nach der Einführung des USDC-Stablecoins im Ökosystem von Near einen Anstieg seiner On-Chain-Aktivitäten verzeichnete.

Auch in der Layer-1- und Layer-2-Landschaft kam es zu deutlichen Veränderungen beim Anteil aktiver Benutzer, täglicher Transaktionen und generierter Gebühren, wobei sich aufgrund der hohen Gebühren im Zusammenhang mit dem Ethereum-Netzwerk immer mehr Krypto-Native für Letzteres entscheiden.

Quelle: Fidelity Digital Assets

Base entwickelt sich zur führenden Layer-2-Kette

Base, eine von Coinbase entwickelte und auf dem OP-Stack von Optimism basierende Ethereum Layer 2-Lösung, ist jetzt ein starker Konkurrent im Layer 2-Bereich. Die erst am 9. August gegründete Kette verzeichnete einen Spitzenwert von 1,8 Millionen täglichen Transaktionen. Dies ist auf beliebte Projekte wie Friend.tech zurückzuführen, eine Social-Media-DApp, die auf Base aufbaut.

Dezentrale Finanzierung (DeFi)

Ähnlich wie auf dem breiteren Kryptomarkt ist der Total Value Locked (TVL) der DeFi-Protokolle laut DeFi Llama im dritten Quartal von 45 Milliarden US-Dollar auf 38 Milliarden US-Dollar gesunken.

Liquid Staking war der DeFi-Sektor Nr. 1 in TVL

Seit dem Übergang von Ethereum zu einer Proof-of-Stake (PoS)-Blockchain und schließlich der Fusion, die Abhebungen ermöglichte, ist die Gesamtzahl der über Liquid Staking Derivatives (LSDs) gestaketen ETH gestiegen und macht einen erheblichen Teil davon aus On-Chain-Aktivität in DeFi.

Daten: Binance Research

Laut Coingecko überstieg die Zahl der abgesteckten ETH im dritten Quartal 27,3 Millionen, nachdem sie im Quartalsvergleich um 3,5 Millionen gestiegen war. Lido Finance macht zum Zeitpunkt des Schreibens mit über 77 % den Löwenanteil aus, was eine Debatte darüber auslöst, ob es ein Zentralisierungsrisiko für das Ethereum-Netzwerk darstellt.

NFTs und Blockchain Gaming

Der NFT-Markt, das Handelsvolumen und die Verkäufe in dieser Krypto-Subnische befinden sich seit Februar im Abwärtstrend. Der neueste Bericht von DappRadar zeigt, dass im dritten Quartal ein Handelsvolumen von 1,39 Milliarden US-Dollar verzeichnet wurde, verglichen mit 2,9 Milliarden US-Dollar im Vorquartal.

Es ist jedoch interessant zu beobachten, dass es im dritten Quartal 2023 zu einer verstärkten Interaktion mit NFT-Social-Fi-DApps kam, obwohl Blockchain-Gaming seine Position als dominierende Kategorie im NFT-Bereich behauptete.

Krypto-VC-Finanzierung Q3 2023

Auch der Krypto-VC-Markt sah sich weiterhin mit Gegenwind konfrontiert, da die Anleger im dritten Quartal 2023 zurückhaltend blieben. Einem Bericht von Galaxy zufolge wurden in diesem Zeitraum nur 1,975 Milliarden US-Dollar in den Krypto- und Blockchain-Sektor investiert, was einen neuen Tiefpunkt seit dem vierten Quartal 2020 darstellt.

Binance Labs und Ethereum Foundation gehören zu den größten Investoren

Während die Finanzierungsaktivität im dritten Quartal einen Mehrjahrestiefstand markierte, stellten mehrere namhafte Investoren, darunter Binance Labs, die Ethereum Foundation, HashKey Capital und Coinbase Ventures, einen erheblichen Betrag an Mitteln für Blockchain- und Kryptoprojekte bereit . Insbesondere Blockchain-Infrastruktur- und Serviceprojekte erhielten im Vorquartal die meisten Mittel.

Große Krypto-Sicherheitsverstöße im dritten Quartal 2023

• Mixin-Netzwerk – 200.000.000 $

  Das Mixin-Netzwerk wurde im September 2023 gehackt. Der Verstoß ereignete sich, als Hacker die Datenbank des Cloud-Dienstleisters von Mixin kompromittiert hatten, was zum Verlust digitaler Vermögenswerte im Wert von 200 Millionen US-Dollar führte.

  
  

• Multichain – 126.000.000 $

  Am 7. Juli wurden dem Multichain-Cross-Chain-Protokoll ungewöhnlich 126 Millionen US-Dollar entzogen, als die digitalen Assets auf der MPC-Brücke von Hackern „ausgenutzt“ wurden. Laut On-Chain-Daten wurden über 102 Millionen US-Dollar von der Fantom-Brücke von Multichain abgezogen, obwohl eine Nachanalyse ergab, dass dieser Hack auch ein Raubzug des Multichain-Teams gewesen sein könnte.

  
  

• CoinEx – 70.000.000 $

  CoinEx erlebte im September einen Cyberangriff, der zu einem Verlust von etwa 70 Millionen US-Dollar führte. Die Börse stellte fest, dass der Angriff von ihrem Risikokontrollsystem entdeckt wurde, das „anomale Abhebungen von mehreren Hot Wallets erkannte“.

  
  

• Curve Finance – 61.700.000 $

  Mehrere Pools auf Curve Finance, die Vyper nutzen, wurden im Juli 2023 durch eine Reentry-Schwachstelle kompromittiert, was zu einem Verlust von über 60 Millionen US-Dollar führte. In einer überraschenden Wendung der Ereignisse veröffentlichte der Hacker jedoch später eine Nachricht im Ethereum-Netzwerk, in der er erklärte, dass er die Gelder zurückgeben würde, um eine Zerstörung der kompromittierten Protokolle zu vermeiden. Bisher haben sie Alchemix ETH (alETH) im Wert von 8,9 Millionen US-Dollar zurückgegeben.

  
  

• Alphapo – 60.000.000 $

  Auch Alphapo wurde im Juli gehackt, wobei Hinweise auf die berüchtigte Lazarus-Gruppe, ein Cyberkriminalitätssyndikat aus Nordkorea, hindeuteten. Ursprünglich wurden die Verluste auf rund 21 Millionen US-Dollar geschätzt, später jedoch auf 60 Millionen US-Dollar nach oben korrigiert, als On-Chain-Detektive herausfanden, dass die Hacker auch die alten Adressen von Alphapo kompromittiert hatten.

  
  

• Stake.com – 41.300.000 $

  Bei Stake.com kam es im September 2023 zu einer Sicherheitsverletzung, die zu einem Verlust von 41,3 Millionen US-Dollar führte. Die Angreifer überwiesen zunächst DAI, USDT, USDC und ETH im Wert von 16 Millionen US-Dollar von der ETH-Adresse von Stake.com an ihre persönliche Adresse und wandelten die Gelder anschließend in ETH um.

  
  

• Bezahlte Münzen – 37.300.000 $

  CoinsPaid wurde im September 2023 Opfer eines Angriffs nordkoreanischer Hacker. Die Hacker erbeuteten 37,3 Millionen US-Dollar.

Wichtige Entwicklungen in der Kryptoregulierung Q3 2023

13. Juli – Bundesbezirksrichterin Analisa Torres entschied , dass der Verkauf von XRP an öffentliche Käufer über programmatische Mittel und die Verteilung von XRP an Mitarbeiter von Ripple Labs keinen Verstoß gegen die Wertpapiervorschriften für nicht registrierte Wertpapiere darstellten.

11. August – Sam Bankman-Fried wurde inhaftiert , nachdem ein Richter entschieden hatte, den Antrag der Bundesanwaltschaft auf Aufhebung der Kaution des FTX-Gründers unter Berufung auf den Vorwurf der Zeugenmanipulation zu unterstützen.

29. August – Grayscale Investments, ein Krypto-Asset-Manager, hat einen bedeutenden Sieg gegen die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission errungen, als sie ihren außerbörslichen Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen börsennotierten Bitcoin-ETF umwandeln wollte.

Neue Erzählungen

Tokenisierte reale Vermögenswerte: Diese neue DeFi-Subnische ist derzeit ein heißes Thema sowohl innerhalb als auch außerhalb von Kryptokreisen. Laut Statistiken von Coingecko waren tokenisierte US-Schatzwechsel in diesem Jahr der wichtigste On-Chain-Treiber des RWA-Sektors und stiegen von 114 Millionen US-Dollar im Januar auf über 665 Millionen US-Dollar Ende September.

Social DApps (SocialFi): Dies ist ein weiterer aufstrebender Innovationsbereich, der stark an Bedeutung gewinnt. Ein gutes Beispiel, das im dritten Quartal besonders gut abschnitt, ist die Friend.tech DApp; Im vergangenen Monat ist die Zahl der Unique Active Wallets (UAWs) um über 200 % auf 576.000 gestiegen.

Abschluss

Das dritte Quartal 2023 war eine ziemliche Achterbahnfahrt für den Kryptomarkt. Einerseits herrschte angesichts der Nachricht, dass in den USA bald eine Bitcoin-ETF-Zulassung erwartet wird, ein gewisser Optimismus, andererseits reagierte der breitere Markt außerhalb von Bitcoin nicht besonders auf diese Nachricht. Mit Blick auf die Zukunft nimmt die Dynamik jedoch allmählich zu. Die jüngste Rallye von Bitcoin könnte den Beginn eines neuen Preistrends markieren, während wir uns der Halbierung im Jahr 2024 nähern.

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