Tôi hiện đang đọc Alchemy of Finance của George Soros và nó đã truyền cảm hứng cho tôi viết đoạn ý thức này về luận điểm vĩ mô của tôi liên quan đến việc hợp nhất ETH. Soros là MỤC TIÊU khi nói đến đầu tư vĩ mô. Acolytes của anh ấy - chẳng hạn như Paul Tudor Jones và Stan

Druckenmiller - theo đúng nghĩa của họ là những siêu sao, nhưng họ có được rất nhiều thành công nhờ các chiến lược và nguyên tắc đã được Soros làm sáng tỏ trong nhiều năm.

Alchemy of Finance trình bày một cuộc thảo luận triết học hấp dẫn về những gì thúc đẩy thị trường - và nếu bạn thực sự nghiêm túc về nghề quản lý tiền của chính mình hoặc của người khác, thì đây là cuốn sách cần phải đọc.

Lý thuyết trung tâm của Soros - mà ông gọi là “lý thuyết phản xạ” - là có một vòng phản hồi giữa những người tham gia thị trường và giá thị trường. Ý tưởng cơ bản là nhận thức của những người tham gia thị trường về một tình huống thị trường nhất định sẽ ảnh hưởng và định hình tình huống đó diễn ra như thế nào. Kỳ vọng của những người tham gia thị trường ảnh hưởng đến các dữ kiện thị trường (hay còn gọi là “các nguyên tắc cơ bản”), từ đó hình thành kỳ vọng của những người tham gia, v.v. Nói một cách đơn giản hơn, những người tham gia - có ý thức hay không - thường đóng một vai trò quan trọng trong việc mang lại chính tương lai mà họ suy đoán. Những thành kiến của họ có thể củng cố xu hướng giá tăng hoặc giảm bởi vì tương lai trở thành một lời tiên tri tự hoàn thành.

Đó là một lời giải thích rất ngắn và không đầy đủ về lý thuyết phản xạ - nhưng tôi sẽ giải thích nó chi tiết hơn khi chúng ta tiếp tục. Hiện tại, chúng ta hãy đưa điều này trở lại với tiền điện tử và nó liên quan như thế nào đến việc hợp nhất.

Các đầu vào

Sự kiện

Hợp nhất xảy ra hoặc không. Đó là sự kiện tương lai mà chúng tôi đang kinh doanh. Bản thân việc hợp nhất không bị ảnh hưởng bởi giá ETH và sẽ thành công hay thất bại chỉ dựa trên kỹ năng của các nhà phát triển cốt lõi Ethereum.

Luồng cấu trúc

Việc hợp nhất sẽ thực hiện hai việc:

1. Nó sẽ loại bỏ lượng phát thải ETH của Proof-of-Work trên mỗi khối (tức là ETH được trả cho các thợ đào để đổi lấy sức mạnh tính toán mà họ cung cấp để duy trì mạng). Hiện tại, tổng lượng phát thải này là ~ 13.000 ETH mỗi ngày. Việc hợp nhất dự kiến sẽ thay thế khoảng 13.000 ETH phát thải hàng ngày này cho những người khai thác bằng một lượng phát thải nhỏ hơn nhiều khoảng 1.000 đến 2.000 ETH mỗi ngày, thay vào đó sẽ chuyển đến những người xác thực mạng (tức là những người đặt cược ETH, những người nhận được nhiều ETH hơn để giúp xác định giao dịch ETH nào là hợp lệ và giao dịch nào không). Những phát thải này sẽ xảy ra với tốc độ như nhau bất kể giá ETH và việc sử dụng mạng Ethereum.

   
   

2. Một lượng phí gas nhất định sẽ bị đốt cháy mỗi khối (có nghĩa là ETH được sử dụng để thanh toán các khoản phí đó sẽ bị xóa vĩnh viễn khỏi lưu thông). Biến này phụ thuộc vào việc sử dụng mạng. Việc sử dụng mạng là một biến phản xạ, tôi sẽ giải thích chi tiết hơn ở phần sau.

Tổng lạm phát ETH = Khối lượng phát thải - Phí khí đốt

Tôi sẽ coi Phát thải khối như một hằng số trong các điều kiện cục bộ hiện tại. Những điều kiện địa phương này có thể bị vi phạm, nhưng nó sẽ xảy ra trong thời gian rất dài (tức là hàng trăm năm). Vì vậy, chúng ta có thể thoải mái coi biến này như một hằng số.

Phí khí đốt Phụ thuộc vào việc sử dụng mạng.

Lạm phát = Khí thải khối> Phí khí đốt Giảm phát = Khối lượng phát thải <Phí khí đốt

Những người tin rằng ETH sẽ trở thành một loại tiền tệ giảm phát cũng phải tin rằng việc sử dụng mạng (và do đó, số lượng ETH được đốt trong các khoản phí do người dùng trả) sẽ đủ cao để vô hiệu hóa lượng ETH được phát ra mỗi khối như một phần thưởng cho những người xác nhận. Tuy nhiên, để đánh giá liệu chúng có khả năng đúng hay không, trước tiên chúng ta phải hỏi - điều gì quyết định mức độ sử dụng của một mạng tiền điện tử nhất định như Ethereum?

Người dùng có nhiều lựa chọn khi chọn chuỗi mạng hợp đồng thông minh lớp 1. Các chuỗi lớp 1 khác bao gồm Solana, Cardano, Gần, v.v. Sau đây là các yếu tố mà tôi tin rằng ảnh hưởng đến việc người dùng chọn một chuỗi này hơn chuỗi kia:

1. Mindshare - Chuỗi nào được biết đến rộng rãi hơn? Phương tiện truyền thông xã hội và các bài đăng trên blog là những phương tiện chính mà thông qua đó thông tin được phổ biến về các chuỗi lớp 1 khác nhau.

   
   

2. Ứng dụng - Mạng nào có bộ ứng dụng phi tập trung (dApps) mạnh mẽ nhất? Ứng dụng nào trong số những ứng dụng này là người dẫn đầu danh mục? Ứng dụng nào trong số những ứng dụng này có tính thanh khoản cao nhất để giao dịch? vân vân.

Mindshare

Mindshare và giá ETH có mối quan hệ phản xạ. Biểu đồ trên cho thấy xu hướng tìm kiếm trên Google cho “Ethereum” và giá ETH. Như bạn có thể thấy, chúng có mối tương quan rất chặt chẽ. Nếu tôi chạy mối tương quan giữa hai chuỗi dữ liệu, thì r = 0,77. Về mặt khái niệm, điều này có ý nghĩa. Mối quan tâm đến mạng Ethereum tăng và giảm theo giá của mã thông báo gốc của nó - và khi giá tăng, nhiều người nghe về ETH hơn và muốn mua và sử dụng mạng, khiến giá tăng thêm.

Các ứng dụng

Chất lượng của các ứng dụng trên mạng bắt đầu từ chất lượng và số lượng kỹ sư của nó. Là một nhà phát triển, bạn tạo ra những thứ để mọi người sử dụng. Nếu không có ai sử dụng mạng, bạn không có khả năng phát triển trên mạng đó. Rõ ràng, một nhà phát triển muốn viết mã bằng một ngôn ngữ mà họ biết rõ, nhưng sở thích đó chỉ là thứ yếu so với số lượng người dùng mà một người có thể tương tác trên một mạng phi tập trung nhất định.

Số lượng nhà phát triển liên quan trực tiếp đến số lượng người dùng mà tác phẩm của họ có thể phục vụ. Và như chúng tôi đã thiết lập ở trên, số lượng người dùng của một mạng nhất định có liên quan trực tiếp đến giá của mã thông báo gốc của nó. Và vì số lượng người dùng và giá có mối quan hệ phản xạ, nên số lượng nhà phát triển và giá cũng phải chia sẻ mối quan hệ phản xạ. Khi giá tăng lên, nhiều người nghe về Ethereum hơn, nhiều người sử dụng mạng hơn và nhiều nhà phát triển được thu hút để phát triển các ứng dụng trên mạng để thu hút cơ sở người dùng lớn và ngày càng tăng của nó. Các ứng dụng càng tốt thì càng có nhiều người dùng tham gia mạng. Vòng và vòng chúng ta đi - phản xạ 101.

Kết quả đầu ra

Mức độ giảm phát của ETH phụ thuộc vào số lượng phí gas bị đốt cháy.

Mức phí gas bị cháy phụ thuộc vào số lượng mạng được sử dụng.

Việc sử dụng mạng phụ thuộc vào số lượng người dùng và chất lượng của các ứng dụng.

Số lượng người dùng và chất lượng của các ứng dụng có mối quan hệ phản ánh với giá ETH.

Do đó, theo tính chất bắc cầu, mức độ giảm phát và giá của ETH có mối quan hệ phản xạ.

Với suy nghĩ đó, có hai trạng thái tương lai tiềm năng của thế giới.

Hợp nhất Xảy ra:

Nếu hợp nhất thành công, có một mối quan hệ phản xạ tích cực giữa giá và lượng tiền tệ giảm phát. Do đó, các nhà giao dịch sẽ mua ETH ngày hôm nay, biết rằng giá càng cao thì mạng lưới sẽ được sử dụng nhiều hơn và giảm phát càng nhiều, khiến giá tăng cao, khiến mạng lưới được sử dụng nhiều hơn, v.v. . Đây là một vòng tròn đức hạnh cho những con bò đực. Mức trần là khi tất cả nhân loại có một địa chỉ ví Ethereum.

Hợp nhất không xảy ra:

Nếu việc hợp nhất không thành công, sẽ có một mối quan hệ phản xạ tiêu cực giữa giá và lượng tiền tệ giảm phát. Hay nói một cách khác, sẽ có một mối quan hệ phản xạ tích cực giữa giá cả và lượng tiền tệ lạm phát. Do đó, trong trường hợp này, tôi tin rằng các nhà giao dịch sẽ bán khống hoặc chọn không sở hữu ETH.

Có một điểm mấu chốt cho mối quan hệ này ở chỗ mạng là mạng phi tập trung hoạt động lâu nhất. ETH đạt mức vốn hóa thị trường rất lớn mà không có tường thuật hợp nhất. Các dApp phổ biến nhất được xây dựng bằng Ethereum và Ethereum cũng sở hữu số lượng nhà phát triển lớn nhất của bất kỳ chuỗi lớp 1 nào. Do đó, và như tôi đã đề cập trong bài luận trước đây “ Đặt giá thầu tối đa ”, tôi tin rằng ETH sẽ không thấp hơn mức giá $ 800 đến $ 1.000 mà nó đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử TerraUSD / Three Arrows.

Ý kiến của thị trường

Bây giờ chúng ta cần xác định những gì chúng ta cho rằng thị trường tin tưởng liên quan đến việc liệu việc hợp nhất sẽ thành công hay thất bại.

Theo quan điểm của tôi, điều đó được xác định tốt nhất từ biểu đồ bên dưới, biểu đồ hiển thị tỷ giá hối đoái ETH / BTC. Càng lên cao, ETH càng vượt trội hơn Bitcoin. Vì Bitcoin là tài sản dự trữ cho thị trường vốn tiền điện tử, nên đối với tôi, nếu ETH hoạt động tốt hơn nó ở giai đoạn này, điều đó có nghĩa là thị trường tin rằng việc hợp nhất thành công ngày càng có nhiều khả năng hơn.

Kể từ khi hậu quả của khoản tín dụng tiền điện tử không còn, ETH đã vượt trội hơn BTC khoảng 50%. Vì vậy, tôi nghĩ thật công bằng khi cho rằng thị trường đang ngày càng tin tưởng rằng một sự hợp nhất thành công đang đến gần. Ngày hợp nhất dự kiến hiện tại - theo như các nhà phát triển cốt lõi Ethereum đưa ra - là ngày 15 tháng 9 năm 2022.

Nhưng đó chỉ là quan điểm của thị trường giao ngay. Chúng tôi nghĩ các nhà giao dịch phái sinh tin vào điều gì?

Biểu đồ trên minh họa cấu trúc kỳ hạn tương lai cho Ether. Cấu trúc kỳ hạn tương lai biểu thị giá hiện tại của hợp đồng tương lai theo thời gian đáo hạn của chúng. Nó cho phép chúng tôi đưa ra dự đoán về điều kiện cung và cầu cho các kỳ hạn khác nhau bằng cách tính phí bảo hiểm hoặc chiết khấu của hợp đồng tương lai so với giá giao ngay cơ bản.

Backwardation = Giá tương lai <Giá giao ngay hiện tại; Giao dịch tương lai với mức chiết khấu Contango = Giá tương lai> Giá giao ngay hiện tại; Giao dịch tương lai với mức phí bảo hiểm

Cho rằng toàn bộ đường cong tính đến tháng 6 năm 2023 đang giao dịch ngược lại - có nghĩa là thị trường tương lai dự đoán giá ETH vào ngày đáo hạn sẽ thấp hơn giá giao ngay hiện tại - áp lực bán nhiều hơn áp lực mua ở mức ký quỹ.

Đây là biểu đồ về mối quan tâm mở đối với hợp đồng tương lai ETH. Lãi suất mở là tổng số hợp đồng tương lai mở mà những người tham gia thị trường nắm giữ tại một thời điểm nhất định. Như bạn có thể thấy, nó đang tăng lên khỏi mức thấp nhất đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử vào giữa tháng 6. Sở thích mở đang tăng lên cùng lúc với đường cong đang lùi lại. Đối với tôi, điều đó cho thấy áp lực bán ở mức cao và đang gia tăng ở mức ký quỹ. Ngược lại, nếu đường cong nằm trong Contango (giá kỳ hạn> giá giao ngay hiện tại) và lãi suất mở đang tăng, điều đó cho thấy áp lực mua cao và gia tăng ở biên độ.

Có hai lý do tiềm ẩn cho áp lực bán hiện tại:

1. Bạn đang sở hữu ETH vật lý từ lâu, nhưng không chắc liệu việc hợp nhất có thành công hay không hay khi nào nó xảy ra - vì vậy, bạn bảo vệ hoàn toàn hoặc một phần mức độ phơi bày ETH của mình bằng cách bán các hợp đồng tương lai với giá cao hơn giá giao ngay hiện tại.
2. Bạn mong đợi quá trình hợp nhất xảy ra và muốn có thể nhận các mã thông báo chia tách chuỗi miễn phí sẽ được đúc và phân phối cho tất cả những người nắm giữ ETH khi một số phe trung thành của ETH chắc chắn chống lại việc hợp nhất và tạo ra một fork để duy trì ETH Chuỗi Proof-of-Work. Vì vậy, bạn là ETH vật lý dài - nhưng bạn cũng muốn phòng ngừa rủi ro ETH của mình bằng cách bán các hợp đồng tương lai. Nếu bạn bán hợp đồng tương lai với mức chiết khấu thấp hơn giá trị của (các) mã thông báo chia chuỗi nhận được, thì bạn sẽ kiếm được lợi nhuận.

Ở phía bên kia của các dòng hợp đồng tương lai định hướng này là các nhà tạo lập thị trường. Họ chạy danh mục đầu tư trung lập, có nghĩa là họ không tiếp xúc hoàn toàn với ETH. Do đó, khi họ mua hợp đồng tương lai từ người bán, những người mà tôi đã mô tả ở trên, họ phải bán ETH thực tế trên thị trường giao ngay để tự bảo vệ mình. Điều này làm tăng thêm áp lực bán đối với thị trường giao ngay hoặc thị trường tiền mặt.

Nhưng hãy nhớ - tôi vừa cho bạn thấy rằng ETH đã vượt trội hơn BTC tới 50%. Việc các nhà tạo lập thị trường bán ra trên thị trường giao ngay không phù hợp với dòng chảy dài của phe bò. Điều này rất đáng khích lệ. Điều đó có nghĩa là niềm tin của thị trường vào một sự hợp nhất thành công là HIỂU RÕ và bị che lấp bởi các luồng bảo hiểm rủi ro giao ngay ngắn hạn của các nhà tạo lập thị trường.

Nếu thị trường tin rằng tỷ lệ hợp nhất xảy ra đang tăng lên từng ngày, điều gì sẽ xảy ra với tất cả những người đã bảo hiểm thông qua hợp đồng tương lai nếu việc hợp nhất thành công?

1. Nếu hợp nhất thành công, những người sở hữu ETH giao ngay sẽ mua lại hàng rào của họ để họ mua ETH dài hạn và có thể hưởng lợi từ phản xạ tích cực mà tôi đã mô tả ở trên.

   
   

2. Nếu hợp nhất thành công và các mã thông báo chia tách chuỗi được phân phối, chúng sẽ được bán với bất kỳ giá trị nào chúng có giá trị và những người đã bảo vệ vị trí của họ sẽ ngay lập tức rút lại chúng. Bây giờ, họ có thể quyết định bán ETH giao ngay để đóng hoàn toàn vị thế của mình - nhưng tôi cá rằng những nhà giao dịch đó sẽ chiếm thiểu số. ETH sẽ được phát hiện và có thể được hưởng lợi từ tính phản xạ tích cực.

Tôi tin rằng việc hợp nhất thành công sẽ dẫn đến áp lực mua ở mức ký quỹ, làm đảo lộn định vị hợp đồng tương lai của các nhà tạo lập thị trường trong quá trình này. Họ sẽ đi từ hợp đồng tương lai dài / giao ngay ngắn sang hợp đồng tương lai ngắn hạn hoặc giao ngay ngắn / giao ngay. Giao ngay họ bán phải được bao phủ (nghĩa là mua giao ngay), và nếu họ mua ròng hợp đồng kỳ hạn ngắn, bây giờ họ phải tham gia thị trường và mua thêm giao ngay. Việc rút ngắn các luồng phái sinh dẫn đến việc lùi trước hợp nhất sẽ dẫn đến hậu hợp nhất contango.

Quyết định giao dịch

Đối với những người tin rằng việc hợp nhất sẽ diễn ra thành công theo lịch trình, câu hỏi sau đó sẽ trở thành: bạn nên thể hiện quan điểm lạc quan của mình như thế nào?

ETH giao ngay / vật lý

Giao dịch đơn giản nhất là bán fiat bẩn thỉu để lấy ETH, hoặc ETH dư thừa trong danh mục đầu tư tiền điện tử của bạn.

Tài chính Lido

Lido Finance là công cụ xác thực Chuỗi báo hiệu Ethereum lớn nhất. Lido cho phép bạn đặt cược ETH với họ để kiếm phần thưởng xác thực. Đổi lại, Lido nhận 10% phần thưởng ETH kiếm được. Lido có một DAO đã phát hành mã thông báo, LDO.

Nếu bạn muốn chấp nhận rủi ro hợp nhất nhiều hơn, đây là một lựa chọn hấp dẫn. Nó rủi ro hơn sở hữu ETH giao ngay, bởi vì đề xuất giá trị của Lido hoàn toàn phụ thuộc vào việc hợp nhất thành công - trong khi với ETH giao ngay, nó vẫn có thể sans-merge thành công vì nó có các đề xuất giá trị khác (tức là nó cung cấp năng lượng lớn thứ hai blockchain công khai theo thị trường).

Do kết quả của lần chơi beta cao hơn này khi hợp nhất, LDO đã tăng hơn 6 lần kể từ cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử vào giữa tháng 6.

Hợp đồng tương lai ETH dài

Đối với những người muốn có thêm nước trái cây bằng cách thêm đòn bẩy vào giao dịch, giao dịch hợp đồng ETH dài hạn là một lựa chọn tốt. Do cơ sở tiêu cực, những người nắm giữ hợp đồng tương lai dài được trả tiền để tiếp xúc với ETH.

Cơ sở = Hợp đồng tương lai - Giao ngay

Nhìn vào cấu trúc kỳ hạn, các hợp đồng tương lai đáo hạn vào tháng 12 năm 2023 là rẻ nhất. Nếu hợp nhất thành công, do giá trị thời gian còn lại, chúng sẽ chuyển động dữ dội vào contango làm bìa quần đùi. Các hợp đồng tương lai hết hạn vào tháng 9 năm 2023 sẽ có giá trị thời gian còn lại từ 1 đến 2 tuần sau khi hợp nhất và bạn sẽ không nhận được hiệu ứng cơ bản giống như khi bạn mua hợp đồng tương lai tháng 12.

Tùy chọn cuộc gọi ETH dài

Đối với những người thích đòn bẩy nhưng không muốn lo lắng về việc bị thanh lý như bạn làm với các hợp đồng tương lai, mua quyền chọn mua là một chiến lược tốt. Vols ngụ ý hiện tại trên giao dịch kỳ hạn tháng 9 và tháng 12 dưới mức vol đã thực hiện. Điều này được mong đợi, vì hedgers không chỉ sử dụng hợp đồng tương lai mà còn sử dụng cả quyền chọn.

Theo giai thoại, khi tôi tham gia thị trường để mua các tùy chọn gọi ETH trị giá 3.000 đô la Mỹ vào tháng 12 năm 2022 của mình, tôi đã có thể giao dịch gần mức giá được đưa ra với kích thước lớn hơn nhiều so với trên màn hình. Tôi được cho biết điều này là bởi vì các đại lý đều là các lựa chọn cuộc gọi dài ồ ạt, vì những người bảo hiểm đã gọi ghi đè để bảo vệ các vị trí ETH dài của họ. Các đại lý rất vui khi giảm tỷ lệ bán quyền chọn mua dài hạn của họ vì nó giải phóng lợi nhuận và họ đang hiển thị mức giá rất chặt chẽ ở phía chào bán.

Tương tự như cấu trúc kỳ hạn tương lai, tháng 12 gọi giao dịch rẻ hơn về khối lượng ngụ ý so với lệnh gọi tháng 9, đặc biệt là ở cánh. Một lý do khác tại sao tôi thích các cuộc gọi Dec là tôi không cần phải chính xác về thời gian hợp nhất. Mặc dù các nhà phát triển cho chúng tôi biết ngày 15 tháng 9 là ngày, nhưng ngày giao hàng công nghệ được biết là sẽ trượt. Tôi không muốn lo lắng về việc bị nghỉ một vài tuần vào ngày hoàn thành hợp nhất.

Nếu bạn không hiểu bất cứ điều gì tôi vừa nói, hãy gắn bó với các sản phẩm đơn giản hơn để tôi không thấy ảnh chụp của bạn trên Faces of REKT.

Hợp đồng tương lai tháng 12 dài so với hợp đồng tương lai tháng 9 ngắn hạn

Đây là một trò chơi mở rộng đường cong. Bạn cần phải theo dõi số tiền ký quỹ của mình rất cẩn thận. Mặc dù bạn không tiếp xúc với giá ETH, nhưng một mặt bạn sẽ cho thấy một khoản lỗ chưa thực hiện và mặt khác là một khoản lợi nhuận chưa thực hiện. Nếu sàn giao dịch được đề cập không cho phép bạn bù đắp những khoản này, thì bạn sẽ phải đặt thêm ký quỹ vào phần thua lỗ của giao dịch - nếu không, bạn sẽ bị thanh lý.

Bạn đang giao dịch hợp đồng tương lai tháng 9 ngắn hạn với mức chiết khấu, có nghĩa là bạn trả theo giá trị thời gian (hoặc giá trị thời gian). Bạn đang giao dịch hợp đồng tương lai tháng 12 dài với mức chiết khấu, có nghĩa là bạn nhận được số tiền này. Khi bạn thực sự tiếp xúc với theta, bạn thực sự kiếm tiền mỗi ngày do theta thuần dương (giả sử không có biến động trong giá giao ngay). Nếu chúng tôi tin rằng sẽ có một đợt giảm giá mạnh sau hợp nhất, thì hợp đồng tương lai tháng 12 sẽ tăng cao hơn so với hợp đồng tương lai tháng 9. Do đó, đường cong sẽ dốc dần và bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn trên vị thế tháng 12 dài hơn là bạn bị mất trên vị trí tháng 9 ngắn hạn của mình.

(Xin lỗi về biệt ngữ– chỉ cần nhớ lưu ý về Faces of REKT trong phần trước.)

Mua tin đồn, bán sự thật?

Giả sử bạn mua được một số công cụ liên quan đến ETH, câu hỏi sẽ trở thành - bạn có giảm hoặc đóng vị thế mua của mình hoàn toàn ngay trước khi hợp nhất xảy ra không?

Khi phản xạ tích cực kéo giá ETH trước khi hợp nhất cao hơn, sách giáo khoa giao dịch gợi ý rằng ít nhất bạn nên giảm vị thế của mình ngay trước khi hợp nhất. Tuy nhiên, thực tế thực tế hiếm khi diễn ra như mong đợi.

Tuy nhiên…

Việc giảm lạm phát mang tính cơ cấu sẽ chỉ xảy ra sau hợp nhất. Tôi hy vọng chúng ta sẽ thấy nó diễn ra tương tự như giảm một nửa Bitcoin - tức là, tất cả chúng ta đều biết ngày chúng sẽ xảy ra, tuy nhiên, Bitcoin vẫn luôn tăng sau khi giảm một nửa.

Điều đó nói rằng, có thể giá ETH sẽ giảm nhẹ vào và ngay sau khi hợp nhất. Những người cắt giảm một phần hoặc toàn bộ ban đầu sẽ cảm thấy tuyệt vời về quyết định của họ. Tuy nhiên, khi giảm phát bắt đầu và do mối quan hệ phản xạ giữa giá ETH cao và tăng và việc sử dụng mạng, giá có thể tiếp tục tăng dần lên. Tại thời điểm đó, bạn sẽ phải quyết định khi nào quay trở lại vị trí của mình. Đây thường là một tình huống giao dịch rất khó khăn về mặt tinh thần. Bạn đã tin vào xu hướng dài hạn, nhưng muốn giao dịch quanh vị trí của mình– và bây giờ, bạn phải trả giá cao hơn để thiết lập lại vị thế của mình. Điều đó thật đau đớn, bởi vì bạn luôn chờ đợi sự sụt giảm đó khi bạn biết đã đến lúc mua lại. Nhưng sự sụt giảm - hoặc ít nhất, giảm đến mức bạn đang tìm kiếm - không bao giờ xảy ra và bạn cũng không bao giờ thiết lập lại kích thước như cũ vị trí, hoặc bạn bỏ lỡ một phần lớn lợi nhuận.

Với thử nghiệm suy nghĩ đó trong đầu và niềm tin của tôi về khả năng phản xạ của tình huống này, tôi sẽ không giảm vị trí của mình khi bắt đầu hoặc ngay sau khi hợp nhất. Nếu có bất cứ điều gì, tôi sẽ bổ sung vào vị trí của mình nếu thị trường bán tháo– vì tôi tin rằng điều tốt nhất không (và không thể) được định giá vào thị trường ngày hôm nay.

Làm thế nào để bán

Để thấu đáo về mặt trí tuệ, chúng ta cũng phải xem xét chiến lược tốt nhất để rút ngắn sự kiện hợp nhất xảy ra. Với tâm lý thị trường hiện tại và hành động giá, những người sắp hợp nhất ETH ngắn hạn đang giao dịch theo phản xạ tích cực. Đó là một tình huống rất nguy hiểm. Khi bạn bán một thứ gì đó, mức tăng tối đa của bạn sẽ được giải phóng 100%, vì giá chỉ có thể về 0 (so với mức lỗ tối đa vô hạn ở phía tăng). Vì vậy, thời điểm là vô cùng quan trọng.

Thời gian tốt nhất để rút ngắn là ngay trước khi hợp nhất được cho là xảy ra. Đây sẽ là lúc kỳ vọng ở mức cao nhất, và bạn sẽ có một khoảng thời gian ngắn giữa thời điểm tham gia giao dịch và thời điểm hợp nhất có thể xảy ra hay không. Nếu việc hợp nhất không thành công, việc bán phá giá sẽ diễn ra nhanh chóng và luẩn quẩn do kỳ vọng cao của thị trường so với thực tế khách quan. Điều đó sẽ cho phép bạn thoát khỏi giao dịch của mình một cách nhanh chóng, với lợi nhuận trong tay.

Tôi sẽ đề nghị sử dụng các tùy chọn bán cho chiến lược này. Xem lại đường cong tương lai ở trên, hợp đồng tương lai tháng 3 năm 2023 có mức chiết khấu thấp nhất. Điều đó có nghĩa là, trong ngắn hạn, bạn phải trả ít nhất. Điều đó cũng có nghĩa là các quyền chọn mua vào tháng 3 năm 2023 sẽ hấp dẫn nhất. Nếu tôi bán khống, tôi sẽ mua 1.000 tiền đặt cọc vào tháng 3 năm 2023 ETH vào ngày 14 tháng 9. Bạn biết trước khoản lỗ tối đa của mình, đó là phí bảo hiểm được trả cho các quyền chọn bán. Nếu hợp nhất diễn ra thành công, điều này cho phép bạn loại bỏ các khoản lỗ không bị ràng buộc. Mục tiêu giảm giá của bạn là một bước đi nhanh chóng thông qua cảnh cáo của bạn dưới 1.000 đô la.

Catharsis

Viết những bài luận này là một cách tuyệt vời để tôi thực sự suy nghĩ về các giao dịch của mình và cuối cùng củng cố sự tự tin của tôi vào việc định vị danh mục đầu tư của mình. Nếu tôi không thể giải thích một cách hợp lý những suy nghĩ đằng sau việc xây dựng danh mục đầu tư của mình, thì tôi cần phải kiểm tra lại các quyết định giao dịch của mình. Trong quá trình viết các bài luận trước đây, tôi đã thay đổi đáng kể danh mục đầu tư của mình và mất niềm tin vào những niềm tin đã có trước đây vì tôi không thể bảo vệ chúng tốt bằng văn xuôi viết.

Nỗ lực của tôi trong việc áp dụng lý thuyết phản xạ của Soros vào việc hợp nhất ETH đã làm tăng sự tự tin của tôi. Tôi đã tự hỏi mình nên làm gì khi dẫn đến việc hợp nhất, và sau khi đặt những suy nghĩ này xuống giấy tục ngữ, tôi biết mình phải làm gì. Mua cái nhúng chết tiệt!