Введение в торговлю с использованием кредитного плеча на технологии блокчейн

Таблица ссылок

Аннотация и введение

1 обзор литературы

2 Требования к методологии и артефактам

3. Реализация и интеграция артефакта

4 Оценка артефактов

5 Обсуждение

6. Заключение, будущая работа и ссылки.

Абстрактный

Мы документируем текущий исследовательский процесс по внедрению и интеграции цифрового артефакта, выполняя жизненный цикл торговли с использованием заемных средств с помощью технологии блокчейна без разрешения. Используя основные функции «системы Dai Stablecoin», развернутой на блокчейне Ethereum, мы обеспечиваем эквивалентную подверженность позиции с кредитным плечом, одновременно детерминированно автоматизируя процессы мониторинга и ликвидации. Мы демонстрируем реализацию и раннюю интеграцию артефакта в защищенную среду обмена с помощью микросервиса, использующего стандартизированные вызовы API. Первые результаты, представленные в этой статье, были получены в сотрудничестве с командой заинтересованных сторон хостинговой организации, многонациональной онлайн-брокерской компании и биржи криптовалют. Мы используем методологию исследования дизайна (DSR), определяющую проектирование, разработку и оценку артефакта. Наши результаты показывают, что, хотя реализовать жизненный цикл торговли с использованием кредитного плеча на блокчейне возможно, интеграция артефакта в традиционную среду обмена предполагает множество компромиссов и недостатков. Обобщая предварительные выводы, представленные в этой статье, мы представляем три предложения по реализации, интеграции и последствиям выполнения ключевых бизнес-процессов с помощью технологий блокчейна без разрешения. Проводя исследования в области вычислительного проектирования, мы вносим свой вклад в дискурс информационных систем о прикладной полезности технологий блокчейна без разрешения в финансах и за их пределами.

Введение

Торговля с кредитным плечом — это практика увеличения покупательной способности портфеля активов за счет торговли заемными средствами. Торговля с использованием кредитного плеча, или маржинальная торговля, обычно используется трейдерами для устранения дефицита ликвидности или с целью достижения дополнительной подверженности выбранным активам. Торговля с кредитным плечом обычно оформляется как недискреционное одностороннее соглашение между трейдером и брокерской платформой, в рамках которого трейдеру предоставляется краткосрочный кредит под залог стоимости залогового или маржинального счета. Трейдер имеет залоговый счет в брокерской компании, против которого брокерская компания обеспечивает торговлю с использованием заемных средств либо непосредственно на спотовых рынках, либо путем использования набора регулируемых производных инструментов, таких как контракты на разницу (CFD) или фьючерсные контракты с переменными сроками погашения. В большинстве случаев трейдер может продолжать торговать с использованием заемных средств до тех пор, пока стоимость залогового или маржинального счета превышает любые убытки, понесенные в результате обесценивания открытых позиций трейдера.

Если в какой-то момент стоимость открытых позиций, принадлежащих трейдеру, упадет ниже определенной нижней границы, брокерская компания или кредитор обычно выставляет маржинальное требование. Если после одной или нескольких попыток маржинальное требование не будет выполнено, брокерская компания или кредитор попытается ликвидировать трейдера, закрыв позиции в портфеле трейдера, удерживая при этом любые залоговые активы для возмещения первоначального кредита. Брокерские и биржевые платформы стали мощными игроками в торговле с использованием заемных средств или маржинальной торговлей, обрабатывая значительную часть глобальных объемов торговли акциями на сумму более 60 триллионов долларов ежегодно.

На крайне волатильных рынках криптовалют трейдеры со значительной склонностью к риску могут обнаружить непомерно высокие коэффициенты кредитного плеча на нерегулируемых биржах, умножая покупательную способность своего капитала вплоть до чрезмерных сумм. Поскольку нерегулируемые биржи криптовалют могут в одностороннем порядке контролировать логику исполнения соглашения, возникли случаи, когда тайные поставщики услуг предлагали производные транзакции с кредитным плечом, кратным 100x и выше[1], извлекая выгоду из агрессивных систем ликвидации, в которых маржа трейдера или залоговые активы несправедливо конфискован до фактической ликвидации[2].

В этой статье мы документируем постоянные усилия по изучению возможности реализации жизненного цикла позиции с кредитным плечом с помощью технологии блокчейна. Используя методологию исследования в области дизайна, мы проектируем, разрабатываем и оцениваем цифровой артефакт, включающий торговую инфраструктуру для децентрализованного рычага на основе блокчейна. Мы используем систему стабильной монеты Dai, развернутую на блокчейне Ethereum, для выполнения полного жизненного цикла торговли с использованием заемных средств в детерминированной и прозрачной вычислительной среде, предоставляемой блокчейном Ethereum. Артефакт является результатом непрерывного процесса разработки, проводимого между авторами и командой хостинговой организации, ведущей международной брокерской платформы. Мы отвечаем на исследовательский вопрос: в какой степени технология блокчейна может улучшить выполнение сделок с использованием заемных средств? С этой целью мы (i) демонстрируем реализацию торговли с использованием кредитного плеча на блокчейне Ethereum с использованием системы стабильной монеты Dai (ii) демонстрируем и обсуждаем усилия по интеграции реализации в традиционно «защищенную» биржевую инфраструктуру и (iii) оцениваем проблемы и компромиссы, необходимые при внедрении и интеграции технологий блокчейна без разрешения в условиях предприятия.

Обобщая результаты, полученные в ходе этой продолжающейся работы, для будущих исследований ИБ, мы представляем три предложения по реализации, интеграции и влиянию технологии блокчейна без разрешения. Проводя науку о вычислительном дизайне (Рай, 2017), мы стремимся внести новый вклад в растущую дискуссию о процессах проектирования цифровых артефактов с использованием технологий блокчейна. В частности, мы стремимся стимулировать дальнейший дискурс о несоответствиях между неразрешенными технологиями и корпоративной инфраструктурой. Мы утверждаем, что основанные на проектировании и эмпирические исследования ИБ имеют жизненно важное значение для формирования прикладного взгляда на эффективность новой ИТ-инфраструктуры. Учитывая способность к междисциплинарным и проблемно-ориентированным исследованиям, сообщество ИС имеет исключительно хорошие возможности для изучения потенциала инновационных цифровых технологий в финансовой отрасли и за ее пределами.

[1] https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8270-2

[2] https://www.bitmex.com/app/liquidation#Liquidation-Process