A estratégia Hot Tub é baseada em arbitragem, uma técnica de negociação de risco muito baixo que lucra com as diferenças de preço de um determinado ativo em vários locais de negociação. Um exemplo de arbitragem é comprar em uma bolsa a um determinado preço e, em seguida, vender o mesmo ETH usando outra bolsa cotada a um preço mais alto. Essencialmente, é “compre na baixa, venda na alta”, mas é feito instantaneamente. ETH é um grande negócio. É o tipo mais frequente de (MEV) na rede principal da Ethereum, que gerou uma receita total de para os pesquisadores em 2022. Geralmente denominado como “MEV positivo”, a arbitragem (ou arb'ing) facilita o processo de descoberta de preço para cripto -ativos e melhora a eficiência do mercado. A arbitragem Valor Extraível Máximo $ 145 milhões Enquanto o MEV envolve negociações front-running e back-running em um DEX para gerar lucro, a estratégia Hot Tub difere porque arbitramos em dois ou mais DEXs, capitalizando as diferenças de preços entre futuros perpétuos e mercados à vista. Além disso, o MEV não ocorre no Optimism (e isso permanece verdadeiro mesmo após a atualização do Bedrock), pois o mempool não é público, portanto não é possível reordenar as transações. Isso significa que os traders de arbitragem não precisam competir com bots MEV no Optimism. A estratégia de arbitragem aquecendo a banheira de hidromassagem aceita depósitos em WETH e USDC com dois cofres diferentes. Cada cofre reúne os depósitos para capitalizar as oportunidades de arbitragem. O Hot Tub Como essa estratégia compra ETH a um preço baixo e imediatamente vende ETH a um preço mais alto, os lucros podem ser obtidos com risco mínimo capitalizando as diferenças de preço entre o mercado em Perp e os mercados à vista ETH-USDC em bolsas descentralizadas (como como ). ETH-USD Uniswap 🤫No futuro, podemos até expandir a estratégia para incluir muito mais ativos e outras cadeias. A estratégia aproveita as oportunidades de arbitragem lucrativas conforme elas ocorrem - quando o preço do ETH diverge significativamente entre futuros perpétuos e mercados à vista. Quanto mais os mercados forem voláteis durante a sua estadia no Hot Tub, mais essa estratégia poderá render para você. Depois que a estratégia executa qualquer negociação de arbitragem, o cofre realiza um retorno que é o mais próximo possível do lucro 'livre de risco'. Inscreva-se para ter acesso antecipado ao Hot Tub👇 https://perp.com/hottub-signup?embedable=true Passo a passo da estratégia da banheira de hidromassagem As estratégias empregadas para os dois cofres são muito semelhantes, mas com pequenas diferenças para oferecer rendimento denominado em ETH embrulhado (WETH) ou USDC. Vejamos primeiro o cofre do USDC, onde você pode jogar com segurança, ganhar um rendimento de seus estábulos e empilhar mais USDC. USDC Cofre Usaremos um exemplo para ilustrar a estratégia do cofre. Suponha que o ETH tenha um preço de 1.000 USD no Perp, mas apenas 900 USDC no Uniswap. A lista abaixo descreve a sequência de eventos e como o cofre gera um lucro USDC para os depositantes: Suponha que um total de 10.000 USDC seja depositado no cofre do USDC e enviado para Perp. Quando há uma oportunidade arb entre o cofre do USDC e o Uniswap/outros DEXs spot, o cofre compra ETH no Uniswap e vende ETH do cofre do USDC. Aqui, o lucro arb é denominado em USDC. O arb bot troca 900 USDC por 1 ETH no Uniswap. O arb bot troca 1 ETH por 1.000 USDC do cofre do USDC (já que ETH é igual a 1.000 USD em Perp). O cofre do USDC detém 1 ponto ETH e uma posição curta equivalente em Perp. O cofre do USDC retira 1.000 USDC do Perp. Como resultado, o valor do cofre em Perp = colateral + unrealizedPnL = (10.000 - 1.000) + 0 = 9.000 USDC. O cofre do USDC então transfere 1.000 USDC para o bot Arb. Por fim, o arb bot transfere o lucro de 100 USDC para o cofre. Este exemplo acima é apenas um exemplo simples e é improvável que as diferenças de preço sejam tão grandes na prática. Também é importante observar que todas essas etapas e transações ocorrem quase instantaneamente em uma única transação, tornando muito mais viável para qualquer pessoa acessar o alfa de arbitragem! Agora que você sabe como a estratégia funciona em alto nível, vamos ver o que acontece da perspectiva do usuário depois que ele deposita o USDC no cofre. Retirando lucros do USDC Vault Depois que o arb do exemplo acima for executado, assuma que após um período de negociação, os preços em Perp e Uniswap para ETH convergirão para $ 950. Depois de depositar no cofre do USDC, você receberá um token que representa sua parte no pool. O preço da ação acompanha o desempenho do cofre e deve ser queimado para reivindicar seu depósito inicial e quaisquer lucros em USDC. Para deixar isso mais claro, vamos supor que o cofre do USDC tenha três depositantes: Alice, Bob e Carol. Dos $ 10.000 depositados no cofre, Alice depositou $ 4.000, enquanto Bob e Carol depositaram $ 3.500 e $ 2.500, respectivamente. O preço da ação começou com um valor de $ 1 e seu valor é igual ao total de ativos no pool (de acordo com o preço do índice Perp) dividido pela oferta total de ações. Seguindo o exemplo acima, Alice receberia 4.000 ações para representar seu patrimônio, enquanto Bob e Carol receberiam 3.500 e 2.500 tokens LP, respectivamente. Depois de realizar os lucros da oportunidade arb, o total de ativos mantidos pelo cofre aumentou de valor. Inicialmente, o valor total dos ativos era igual a 10.000 USDC. No entanto, com os lucros da negociação de arbitragem de 100 USDC, o valor total dos ativos agora é igual a 10.100 USDC. Como resultado, o preço da ação agora é de 1,01 USD após a negociação de arbitragem. Multiplicar o preço da ação pelo número de ações detidas por Alice (4.000) nos dá 4.040 USD. Mas o que acontece depois que o lucro arb é realizado e alguém quer retirar seu capital do cofre? Digamos que Alice queira retirar seus fundos. O cofre USDC primeiro calculará o lucro arb, neste caso, é 100 USDC, então a parte de Alice é 40% desse valor = 40 USDC. Como ela está retirando sua ação, a posição futura de ETH e perpétua também deve ser reduzida em 40% para manter a neutralidade do delta. Isso significa que 0,4 ETH é vendido no Uniswap em troca de USDC para reduzir as participações à vista para 0,6 ETH. A posição curta de swap perpétuo também é reduzida para 0,6 ETH. Em seguida, 40% do valor do cofre em Perp, que neste estágio é igual a 9.050 USDC (= ), será retirado. A participação de Alice no valor do cofre mantido em Perp é de 40% de 9050 = 3.620 USDC. E então, com a venda do ETH à vista no Uniswap (0,4 ETH x 950 USDC) = 380 USDC, isso soma ao depósito inicial de A de 4.000 USDC. [collateralValue + realizouPnL] + UnrealizedPnL Em seguida, 40% do lucro arb, 40 USDC, são adicionados ao valor de Alice e ela retira um total de 4.040 USDC. Além disso, sempre que você retirar seus fundos, suas cotas de pool serão queimadas. Como o total de ativos e o total de ações diminuem proporcionalmente após a retirada de Alice (ambos caem 40%), o preço da ação permanece o mesmo. Mas Bob e Carol agora ganham uma porcentagem maior dos lucros de quaisquer outras oportunidades de arbitragem agora que Alice deixou o pool. Sempre que ocorre uma retirada, o cofre do USDC vende ETH à vista e reduz o tamanho da posição perpétua para garantir a neutralidade delta, equilibrando as posições à vista e perp. Cofre ETH Como é o processo para o cofre ETH Hot Tub? É um esboço semelhante ao cofre do USDC, mas o bot de arbitragem neste caso faz uma das duas coisas: Quando o preço Perp < preço spot DEX, venda ETH no spot DEX, então compre ETH no cofre ETH para gerar lucro em ETH. Quando o preço spot DEX < preço Perp, venda ETH no cofre ETH e compre ETH no DEX spot para lucrar em ETH. Digamos que o preço do ETH seja de 900 USD no Perp, mas seja de 1000 USDC no Uniswap. Veja como a estratégia gera retorno em ETH para os depositantes: Suponha que um total de 10 WETH seja depositado no cofre ETH. O cofre ETH atualmente não deposita WETH no Perp, porque o cofre ETH sempre abre posições com alavancagem de 1x, portanto é improvável que seja liquidado. Manter o local ETH no cofre em vez de Perp também economizará nas taxas de gás. Quando há uma oportunidade arb entre o cofre ETH e Uniswap/outros DEXs spot. Como o preço é mais alto no Uniswap, a estratégia vende ETH neste DEX spot e compra ETH do cofre ETH. Aqui, o lucro arb é denominado em ETH. O arb bot troca 1 ETH por 1000 USDC no Uniswap. O arb bot troca 1000 USDC por 1,1111 ETH no cofre ETH (já que ETH é igual a 900 USD em Perp). O cofre então deposita 1.000 USDC para Perp e abre uma posição longa de 1,1111 ETH. O cofre transfere 1.1111ETH do cofre para o arb bot. Como resultado, o valor do cofre em Perp = colateral + unrealizedPnL = 1000 + 0 = 1000 USDC. Os ativos totais do cofre (em termos nocionais de ETH em vez de USDC) = saldo de ETH à vista do cofre + (valor do cofre no preço do índice Perp / Perp) = (10 - 1,1111) + (1000 / 900) = 10 ETH O arb bot transfere o lucro de 0,1111 ETH para o cofre. Vale a pena notar que é improvável que o cofre da ETH seja liquidado pela mudança de preço, a menos que esteja pagando muito em taxas de financiamento. Por exemplo, se assumirmos que o preço do ETH é $ 1.000 em Perp, então a garantia do cofre ETH = 1.000 USDC. Quando o cofre ETH abre uma posição longa de 1 ETH com 1000 USDC, o valor da posição = 1000. A taxa de margem do cofre é calculada como o valor da conta dividido pelo valor da posição, o que nos dá 100%. Mesmo que o preço do ETH caia para US$ 1, a garantia do cofre valerá 1.000 USDC, o PnL não realizado será -$ 999 enquanto o valor da posição for 1. Portanto, a taxa de margem permanece 100% = (1.000 - 999) / 1. Retirando lucros do ETH Vault Quando você deseja retirar, sua parte do lucro arb é calculada, a posição longa de swap perpétuo é reduzida, enquanto o USDC mantido pelo cofre é usado para comprar ETH para manter uma posição neutra delta. Sempre que ocorrer uma retirada, o vault ajustará as posições spot e perp para que fiquem sempre equilibradas. Como exemplo, digamos que o cofre ETH tenha três depositantes: Alice (4 WETH), Bob (3,5 WETH) e Carol (2,5 WETH), com um total de 10 WETH. Supondo que o preço do ETH converja para US$ 950 em Perp e Uniswap, o valor do cofre em Perp aumenta para US$ 950. Se Alice retirar todas as suas ações, o cofre calculará o lucro arb como 40% de 0,1111 WETH = 0,04444 WETH. O saldo à vista de ETH do cofre é reduzido em 3,55556 WETH (40% de 8,8889 ETH), enquanto a posição comprada em Perp também é reduzida em 40%, de 1,1111 ETH para 0,66666 ETH. Alice também obtém sua parte do PnL realizado com o fechamento parcial da posição longa perpétua, igual a 22,22 USDC. O cofre agora mantém uma posição longa de 0,66666 ETH e o valor da conta em Perp agora é igual a 1055,555 USD, já que 1000 USDC foram depositados e 55,555 USDC em PnL foram obtidos da posição longa, pois o preço do ETH aumentou de 900 para 950. Como Alice depositou 40% de todos os ativos, 40% do valor da conta é retirado de Perp = 422,222 USDC, que é usado para comprar ETH spot em um Optimism DEX para obter 0,4444442105 WETH. Um total de 0,04444 + 3,55556 + 0,4444442105 = 4,0444442105 WETH é transferido para Alice e suas ações são queimadas. Após a retirada de Alice, Bob e Carol ganharão uma parcela maior dos lucros da arbitragem (a menos que outra pessoa deposite) à medida que mais oportunidades forem encontradas. Alfa de Arbitragem Tornada Acessível a Todos A Hot Tub encontrará e executará continuamente oportunidades de arbitragem para gerar um rendimento de baixo risco, mas estável ao longo do tempo para os depositantes. Ao usar a mesma estratégia, o processo difere ligeiramente entre os cofres ETH e USDC para garantir que os depositantes obtenham lucros no ativo de sua escolha. O Hot Tub abrirá muito em breve! Para ter a chance de aproveitar os lucros da estratégia e aumentar o calor em seu jogo de criptografia, certifique-se na lista de permissões o mais rápido possível. de se inscrever Depois de testar em um ambiente de negociação ao vivo, ambos os cofres geraram retornos superiores a 6% APR. Após o lançamento do Hot Tub, lançaremos um painel no Dune Analytics que rastreará todas as métricas importantes, como APR e valor total bloqueado. Tem alguma outra pergunta? Confira as ou pergunte-nos no ! perguntas frequentes sobre a banheira de hidromassagem Discord Também publicado aqui.
