La stratégie Hot Tub est basée sur l'arbitrage, une technique de trading à très faible risque qui profite des différences de prix pour un actif particulier sur plusieurs plates-formes de négociation. Un exemple d'arbitrage consiste à acheter sur un échange à un certain prix, puis à vendre le même ETH en utilisant un autre échange en citant un prix plus élevé. Essentiellement, c'est « acheter bas, vendre haut », mais c'est fait instantanément. des ETH est une grosse affaire. Il s'agit du type de (MEV) le plus fréquent sur le réseau principal d'Ethereum, qui a généré un revenu total de pour les chercheurs en 2022. Habituellement appelé « MEV positif », l'arbitrage (ou arb'ing) facilite le processus de découverte des prix pour la cryptographie. -actifs et améliore l'efficacité du marché. L'arbitrage valeur maximale extractible 145 millions de dollars Alors que le MEV implique des transactions en amont et en aval sur un DEX pour générer des bénéfices, la stratégie Hot Tub diffère car nous arbitrons sur deux DEX ou plus, en capitalisant sur les différences de prix entre les contrats à terme perpétuels et les marchés au comptant. De plus, MEV ne se produit pas sur Optimism (et cela reste vrai même après la mise à niveau de Bedrock), car le mempool n'est pas public, il n'est donc pas possible de réorganiser les transactions. Cela signifie que les traders d'arbitrage n'ont pas à rivaliser avec les robots MEV sur Optimism. La stratégie d'arbitrage Réchauffer le bain à remous accepte les dépôts dans WETH et USDC avec deux coffres différents. Chaque chambre forte regroupe les dépôts pour capitaliser sur les opportunités d'arbitrage. Hot Tub Étant donné que cette stratégie achète des ETH à bas prix, puis vend immédiatement des ETH à un prix plus élevé, des bénéfices peuvent être réalisés avec un risque minimal en capitalisant sur les différences de prix entre le marché sur Perp et les marchés au comptant ETH-USDC sur des bourses décentralisées (telles que comme ). ETH-USD Uniswap 🤫À l'avenir, nous pourrions même étendre la stratégie pour inclure beaucoup plus d'actifs et d'autres chaînes. La stratégie tire parti des opportunités d'arbitrage rentables au fur et à mesure qu'elles se présentent - lorsque le prix de l'ETH diverge considérablement entre les contrats à terme perpétuels et les marchés au comptant. Plus les marchés sont volatils pendant votre séjour dans le Hot Tub, plus cette stratégie peut potentiellement vous rapporter. Une fois que la stratégie a exécuté toutes les transactions d'arbitrage, le coffre-fort réalise un rendement qui se rapproche le plus possible d'un profit « sans risque ». Inscrivez-vous pour un accès anticipé au bain à remous👇 https://perp.com/hottub-signup?embedable=true Procédure pas à pas de stratégie de bain à remous Les stratégies employées pour les deux coffres sont très similaires, mais avec de légères différences pour offrir un rendement libellé en ETH enveloppé (WETH) ou en USDC. Regardons d'abord le coffre-fort USDC, où vous pouvez jouer en toute sécurité, gagner un rendement de vos écuries et empiler plus d'USDC. Coffre-fort USDC Nous allons utiliser un exemple pour illustrer la stratégie du coffre-fort. Supposons que l'ETH est au prix de 1 000 USD sur Perp mais seulement 900 USDC sur Uniswap. La liste ci-dessous décrit la séquence des événements et comment le coffre-fort génère un profit USDC pour les déposants : Supposons qu'un total de 10 000 USDC soit déposé dans le coffre USDC et envoyé à Perp. Lorsqu'il existe une opportunité d'arbitrage entre le coffre-fort USDC et Uniswap / d'autres DEX spot, le coffre-fort achète des ETH sur Uniswap et vend des ETH à partir du coffre-fort USDC. Ici, le profit arb est libellé en USDC. Le bot arb échange 900 USDC contre 1 ETH sur Uniswap. Le bot arb échange 1 ETH contre 1 000 USDC du coffre USDC (puisque ETH équivaut à 1 000 USD sur Perp). Le coffre USDC détient alors 1 place ETH et une position courte équivalente sur Perp. Le coffre-fort USDC retire 1 000 USDC de Perp. En conséquence, la valeur du coffre-fort sur Perp = collatéral + PnL non réalisé = (10 000 - 1 000) + 0 = 9 000 USDC. Le coffre-fort USDC transfère ensuite 1 000 USDC au bot Arb. Enfin, le bot arb transfère le bénéfice de 100 USDC au coffre-fort. Cet exemple ci-dessus n'est qu'un exemple simple et il est peu probable que les différences de prix soient aussi importantes dans la pratique. Il est également important de noter que toutes ces étapes et transactions se déroulent presque instantanément en une seule transaction, ce qui rend beaucoup plus facile pour quiconque d'accéder à l'arbitrage alpha ! Maintenant que vous savez comment la stratégie fonctionne à un niveau élevé, regardons ce qui se passe du point de vue de l'utilisateur après avoir déposé l'USDC dans le coffre. Retirer des bénéfices du coffre-fort de l'USDC Après l'exécution de l'arb de l'exemple ci-dessus, supposons qu'après une période de négociation, les prix sur Perp et Uniswap pour ETH convergent alors vers 950 $. Après avoir déposé dans le coffre USDC, vous recevrez un jeton qui représente votre part du pool. Le cours de l'action suit les performances du coffre-fort et doit être brûlé pour réclamer votre dépôt initial et tout profit en USDC. Pour clarifier cela, supposons que le coffre-fort de l'USDC ait trois déposants : Alice, Bob et Carol. Sur les 10 000 $ déposés dans le coffre-fort, Alice a déposé 4 000 $, tandis que Bob et Carol ont déposé respectivement 3 500 $ et 2 500 $. Le prix de l'action a commencé avec une valeur de 1 $ et sa valeur est égale au total des actifs du pool (selon le prix de l'indice de Perp) divisé par l'offre totale d'actions. En suivant l'exemple ci-dessus, Alice recevrait 4 000 actions pour représenter ses avoirs, tandis que Bob et Carol recevraient respectivement 3 500 et 2 500 jetons LP. Après avoir réalisé les bénéfices de l'opportunité arb, le total des actifs détenus par le coffre-fort a augmenté de valeur. Initialement, la valeur totale des actifs s'élevait à 10 000 USDC. Cependant, avec les bénéfices du commerce d'arbitrage de 100 USDC, le montant de l'actif total est maintenant égal à 10 100 USDC. En conséquence, le cours de l'action est désormais de 1,01 USD suite à la transaction d'arbitrage. Multiplier le prix de l'action par le nombre d'actions détenues par Alice (4 000) nous donne 4 040 USD. Mais que se passe-t-il une fois que le profit de l'arb est réalisé et que quelqu'un veut retirer son capital du coffre-fort ? Disons qu'Alice veut retirer ses fonds. Le coffre USDC calculera d'abord le profit arb, dans ce cas, il s'agit de 100 USDC, donc la part d'Alice est de 40% de ce montant = 40 USDC. Parce qu'elle retire sa part, la position au comptant ETH et à terme perpétuel doit également être réduite de 40% pour maintenir la neutralité delta. Cela signifie que 0,4 ETH est vendu sur Uniswap en échange de l'USDC pour réduire les avoirs au comptant à 0,6 ETH. La position courte de swap perpétuel est également réduite à 0,6 ETH. Ensuite, 40 % de la valeur du coffre-fort sur Perp, qui à ce stade est égal à 9 050 USDC (= ), seront retirés. La part d'Alice dans la valeur du coffre-fort détenue à Perp est de 40 % de 9050 = 3 620 USDC. Et puis avec la vente du spot ETH sur Uniswap (0,4 ETH x 950 USDC) = 380 USDC, cela correspond au dépôt initial de A de 4 000 USDC. [collateralValue + filledPnL] + UnrealizedPnL Ensuite, 40% du bénéfice arb, 40 USDC, sont ajoutés au montant d'Alice, et elle retire un total de 4 040 USDC. De plus, chaque fois que vous retirez vos fonds, vos parts de pool sont brûlées. Étant donné que le total des actifs et le total des actions diminuent en proportion après le retrait d'Alice (les deux baissent de 40%), le prix de l'action reste le même. Mais Bob et Carol gagnent désormais un pourcentage plus élevé des bénéfices de toute nouvelle opportunité d'arbitrage maintenant qu'Alice a quitté le pool. Chaque fois qu'un retrait se produit, le coffre-fort de l'USDC vend des ETH au comptant et réduit la taille de la position perpétuelle pour assurer la neutralité du delta en équilibrant les positions au comptant et perp. Coffre-fort ETH À quoi ressemble le processus pour le coffre-fort ETH Hot Tub? C'est un schéma similaire au coffre USDC, mais le bot d'arbitrage dans ce cas fait l'une des deux choses suivantes : Lorsque le prix Perp < prix spot DEX, vendez des ETH sur le DEX spot, puis achetez des ETH sur le coffre-fort ETH pour générer un profit en ETH. Lorsque le prix au comptant du DEX est inférieur au prix du Perp, vendez des ETH sur le coffre-fort ETH, puis achetez des ETH sur le DEX au comptant pour profiter d'ETH. Disons que l'ETH est au prix de 900 USD sur Perp mais qu'il est de 1000 USDC sur Uniswap. Voici comment la stratégie génère un rendement en ETH pour les déposants : Supposons qu'un total de 10 WETH est déposé dans le coffre-fort ETH. Le coffre-fort ETH ne dépose actuellement pas de WETH dans Perp, car le coffre-fort ETH ouvre toujours des positions avec un effet de levier 1x, il est donc peu probable qu'il soit liquidé. Détenir une place ETH dans le coffre-fort au lieu de Perp permettra également d'économiser sur les frais d'essence. Lorsqu'il y a une opportunité d'arb entre le coffre-fort ETH et Uniswap / d'autres DEX spot. Comme le prix est plus élevé sur Uniswap, la stratégie vend des ETH sur ce spot DEX et achète des ETH du coffre-fort ETH. Ici, le profit arb est libellé en ETH. Le bot arb échange 1 ETH contre 1000 USDC sur Uniswap. Le bot arb échange 1000 USDC contre 1,1111 ETH sur le coffre ETH (puisque ETH équivaut à 900 USD sur Perp). Le coffre-fort dépose ensuite 1000 USDC à Perp et ouvre une position longue de 1,1111 ETH. Le coffre-fort transfère 1,1111 ETH du coffre-fort au bot arb. En conséquence, la valeur du coffre-fort sur Perp = collatéral + PnL non réalisé = 1000 + 0 = 1000 USDC. Actif total du coffre (en termes théoriques ETH au lieu de USDC) = solde ETH au comptant du coffre + (valeur du coffre sur le prix de l'indice Perp / Perp) = (10 - 1,1111) + (1000 / 900) = 10 ETH Le bot arb transfère le bénéfice de 0,1111 ETH au coffre-fort. Il convient de noter qu'il est peu probable que le coffre-fort ETH soit liquidé par un changement de prix, à moins qu'il ne paie beaucoup en frais de financement. Par exemple, si nous supposons que le prix de l'ETH est de 1 000 $ sur Perp, alors la garantie du coffre-fort ETH = 1 000 USDC. Lorsque le coffre-fort ETH ouvre une position longue de 1 ETH avec 1000 USDC, la valeur de la position = 1000. Le ratio de marge du coffre-fort est calculé comme la valeur du compte divisée par la valeur de la position, ce qui nous donne 100 %. Même si le prix de l'ETH chute à 1 $, la garantie du coffre-fort vaudra 1 000 USDC, le PnL non réalisé sera de - 999 $ alors que la valeur de la position est de 1. Par conséquent, le ratio de marge reste de 100 % = (1 000 - 999) / 1. Retrait des bénéfices du coffre-fort ETH Lorsque vous souhaitez retirer, votre part du profit arb est calculée, la position de swap perpétuelle longue est réduite, tandis que l'USDC détenu par le coffre-fort est utilisé pour acheter des ETH afin de maintenir une position delta neutre. Chaque fois qu'un retrait se produit, le coffre-fort ajustera les positions de point et de perp afin qu'elles soient toujours équilibrées. Par exemple, supposons que le coffre-fort ETH compte trois déposants : Alice (4 WETH), Bob (3,5 WETH) et Carol (2,5 WETH), avec un total de 10 WETH. En supposant que le prix de l'ETH converge vers 950 $ sur Perp et Uniswap, la valeur du coffre-fort sur Perp augmente à 950 USD. Si Alice retire toutes ses actions, le coffre-fort calculera le profit arb comme 40% de 0,1111 WETH = 0,04444 WETH. Le solde au comptant ETH du coffre-fort est réduit de 3,55556 WETH (40 % de 8,8889 ETH) tandis que la position longue sur Perp est également réduite de 40 %, passant de 1,1111 ETH à 0,66666 ETH. Alice obtient également sa part de PnL réalisée grâce à la clôture partielle de la position longue perpétuelle, égale à 22,22 USDC. Le coffre-fort détient désormais une position longue de 0,66666 ETH et la valeur du compte sur Perp est désormais égale à 1055,555 USD, puisque 1000 USDC ont été déposés et 55,555 USDC en PnL ont été gagnés grâce à la position longue alors que le prix de l'ETH est passé de 900 à 950. Depuis qu'Alice a déposé 40% de tous les actifs, 40% de la valeur du compte est retirée de Perp = 422,222 USDC, qui est utilisée pour acheter des ETH au comptant sur un Optimism DEX pour obtenir 0,4444442105 WETH. Un total de 0,04444 + 3,55556 + 0,4444442105 = 4,0444442105 WETH est transféré à Alice et ses actions sont brûlées. Après le retrait d'Alice, Bob et Carol gagneront une plus grande part des bénéfices d'arbitrage (à moins que quelqu'un d'autre ne dépose) à mesure que de nouvelles opportunités se présentent. Arbitrage Alpha accessible à tous Hot Tub trouvera et exécutera continuellement des opportunités d'arbitrage pour générer un rendement à faible risque mais stable dans le temps pour les déposants. Tout en utilisant la même stratégie, le processus diffère légèrement entre les coffres ETH et USDC pour garantir que les déposants réalisent des bénéfices dans l'actif de leur choix. Le Hot Tub va ouvrir très bientôt ! Pour avoir une chance de profiter des bénéfices de la stratégie et de faire monter la pression sur votre jeu crypto, assurez-vous à la liste blanche dès que possible. de vous inscrire Après des tests dans un environnement de trading en direct, les deux coffres ont généré des rendements supérieurs à 6 % APR. Après le lancement de Hot Tub, nous publierons un tableau de bord sur Dune Analytics qui suivra toutes les mesures importantes telles que l'APR et la valeur totale verrouillée. Vous avez d'autres questions ? Consultez la ou demandez-nous sur ! FAQ sur les spas Discord Également publié ici.
