O domínio do Bitcoin cresce, a excitação do ETF aumenta na visão geral da criptografia do terceiro trimestre

Principais conclusões

• Visão geral do mercado: O mercado criptográfico teve um aumento notável no quarto trimestre, com o preço do Bitcoin subindo mais de 25% e a capitalização de mercado total atingindo US$ 1,3 trilhão, em contraste com a estagnação do terceiro trimestre.

  
  

• O volume de negociação diminuiu no terceiro trimestre: A atividade de negociação nas 10 principais exchanges de criptomoedas caiu 23% no terceiro trimestre, com volumes de negociação totalizando US$ 6,1 trilhões, abaixo dos US$ 8,3 trilhões no segundo trimestre. A Binance, em particular, viu a sua quota de mercado cair para 44% devido a desafios legais.

  
  

• Domínio do BTC e antecipação de ETF: O domínio do Bitcoin aumentou para 51% no final do terceiro trimestre, acima dos 46% no segundo trimestre de 2023, à medida que aumenta o entusiasmo com a possibilidade de um Bitcoin Spot EFT ser lançado nos EUA já em 2024.

  
  

• Dinâmica da Camada 1 e Camada 2: Os blockchains da Camada 1 tiveram uma diminuição de 2% no número de usuários ativos, enquanto as cadeias da Camada 2 tiveram um crescimento de 18%. Base, uma solução Ethereum Layer 2, emergiu como um player significativo, lidando com um pico de 1,8 milhão de transações diárias.

  
  

• Financiamento de cripto VC: O mercado de cripto VC enfrentou ventos contrários no terceiro trimestre, com apenas US$ 1,975 bilhão investidos no setor de criptografia e blockchain, marcando um novo mínimo desde o quarto trimestre de 2020.

  
  

• Violações de segurança criptográfica: O terceiro trimestre de 2023 testemunhou várias violações de segurança importantes; A Mixin Network sofreu a maior violação, com cerca de US$ 200 milhões comprometidos. Outros hacks notáveis foram Multichain, CoinEx, Curve Finance e Alphapo.

  
  

• Narrativas emergentes: Duas narrativas emergentes no espaço criptográfico incluem ativos tokenizados do mundo real (RWA) e DApps sociais (SocialFi), sendo esta última exemplificada pelo sucesso do DApp Friend.tech, que experimentou um rápido crescimento em carteiras ativas.

O mercado criptográfico teve uma trajetória ascendente notável em outubro, com o preço do Bitcoin subindo mais de 25% e a capitalização de mercado total atingindo impressionantes US$ 1,3 trilhão. No entanto, uma retrospectiva do terceiro trimestre de 2023 revela um período de relativa estagnação e otimismo moderado em comparação com a atual dinâmica do mercado.

Nesta visão geral abrangente do mercado, nos aprofundaremos no desempenho de várias métricas criptográficas e lançaremos luz sobre algumas das narrativas emergentes e inovações de nicho no domínio dos ativos digitais.

Visão geral do mercado

A capitalização total do mercado de criptografia caiu 9,6% no terceiro trimestre, fechando em US$ 1,12 trilhão, abaixo dos US$ 1,24 trilhão no trimestre anterior, de acordo com Coingecko . Isso apesar do frenesi causado pelas discussões em torno da possibilidade de aprovação do ETF Bitcoin Spot nos EUA.

No lado positivo, o mercado está agora avaliando a probabilidade de “quando”, e não “se”, com base nos desenvolvimentos mais recentes, que podem levar à estreia de vários ETFs Bitcoin Spot nos EUA já no próximo ano.

Os volumes de negociação nas bolsas continuaram a diminuir

A atividade de negociação despencou 23% nas 10 principais exchanges de criptomoedas; de acordo com um relatório da TokenInsight, os volumes de negociação do terceiro trimestre totalizaram US$ 6,1 trilhões, em comparação com US$ 8,3 trilhões no segundo trimestre. Notavelmente, a Binance foi a bolsa de criptomoedas mais atingida, com sua participação de mercado caindo para 44%, graças aos obstáculos legais que a bolsa enfrenta atualmente em várias jurisdições, incluindo os EUA. Para contextualizar, a Binance desfrutou de uma participação de mercado de mais de 66% no início do ano antes de seus problemas começarem.

Melhoria dos Fundamentos do Bitcoin

Embora o preço do Bitcoin tenha permanecido estagnado durante a maior parte do terceiro trimestre de 2023, ele subiu mais de 28% neste trimestre, e poucas métricas indicam que este poderia ser o início de um mercado altista secular.

Destaquei os quatro principais motivadores para isso abaixo:

1. O fornecimento de BTC está parado

A porcentagem de oferta inativa de BTC em circulação está atualmente em 29,6%, a mais alta desde a estreia do Bitcoin. Isso sugere que os HODLers de longo prazo do BTC têm uma forte convicção e também estão provavelmente se posicionando para o halving esperado em 2024, que verá a recompensa do Bitcoin por bloco reduzida pela metade, dos atuais 6,25 BTC para 3,125 BTC.

2. Os mineiros estão comprometidos e continuam a investir

O poder computacional (taxa de hash) do Bitcoin tem aumentado, indicando que a rede está se tornando cada vez mais segura. Atualmente, a taxa de hash está em 445 EH/s, acima dos 393 EH/s no início do segundo trimestre de 2023.

3. Tendência ascendente do domínio do Bitcoin

O domínio do Bitcoin também está aumentando, atualmente em 51%, em comparação com 46% no início do segundo trimestre de 2023. Historicamente, um aumento no domínio do Bitcoin muitas vezes precedeu os mercados em alta. Também é interessante observar que a liquidez está diminuindo nos pares altcoin, o que fica evidente no gráfico BTC/ETH.

4. Futuras aprovações de ETF que causam entusiasmo

Essa empolgação em torno da aprovação do ETF Bitcoin Spot e dos pedidos apresentados por gestores de fundos proeminentes, incluindo Blackrock, bem como a vitória legal da Grayscale contra a SEC. Larry Fink, CEO da Blackrock, também se referiu recentemente à recente recuperação do Bitcoin como uma “fuga para a qualidade” à luz das atuais tensões geopolíticas e incertezas macro.

Camada 1 estagnada e camada 2 aumentando

O terceiro trimestre de 2023 testemunhou um declínio no número de usuários ativos em blockchains de contratos inteligentes de Camada 1, com Near sendo o único ecossistema que registrou um aumento em sua atividade na cadeia após o lançamento do stablecoin USDC no ecossistema de Near.

O cenário da Camada 1 e da Camada 2 também testemunhou mudanças notáveis na sua parcela de usuários ativos, transações diárias e taxas geradas, com mais cripto nativos optando por esta última devido às altas taxas associadas à rede Ethereum.

Fonte: Fidelity Digital Assets

Base emerge como uma cadeia líder da camada 2

Base, uma solução Ethereum Layer 2 desenvolvida pela Coinbase e construída na pilha OP do Optimism, é agora um forte concorrente no espaço da Camada 2. A rede, lançada recentemente em 9 de agosto, testemunhou um pico de 1,8 milhão de transações diárias. Isso pode ser atribuído a projetos populares como Friend.tech, um DApp socialfi, que está sendo desenvolvido no Base.

Finanças Descentralizadas (DeFi)

Semelhante ao mercado de criptografia mais amplo, o valor total bloqueado (TVL) nos protocolos DeFi caiu de US$ 45 bilhões para US$ 38 bilhões durante o terceiro trimestre, de acordo com DeFi Llama .

Liquid Staking foi o setor DeFi nº 1 na TVL

Desde a transição do Ethereum para uma blockchain Proof-of-Stake (PoS) e, finalmente, a fusão, que permitiu retiradas, o número total de ETH apostados através de Liquid Staking Derivatives (LSDs) tem aumentado, constituindo uma parcela significativa do atividade on-chain em DeFi.

Dados: Pesquisa Binance

De acordo com Coingecko, o número de ETH apostados ultrapassou 27,3 milhões no terceiro trimestre, tendo crescido 3,5 milhões no trimestre. A Lido Finance responde pela maior parte com mais de 77% no momento da escrita, o que está causando um debate sobre se representa um risco de centralização para a rede Ethereum.

NFTs e jogos Blockchain

O mercado de NFT, os volumes de negociação e as vendas neste subnicho criptográfico estão em tendência de baixa desde fevereiro. O último relatório da DappRadar revela que o terceiro trimestre registrou US$ 1,39 bilhão em volume de negócios, abaixo dos US$ 2,9 bilhões do trimestre anterior.

No entanto, é interessante observar que durante o terceiro trimestre de 2023, houve um aumento da interação com DApps sociais NFT, embora os jogos blockchain mantivessem sua posição como a categoria mais dominante no espaço NFT.

Financiamento Crypto VC, terceiro trimestre de 2023

O mercado de cripto VC também continuou a enfrentar ventos contrários, com os investidores permanecendo à margem no terceiro trimestre de 2023. De acordo com um relatório da Galaxy, apenas US$ 1,975 bilhão foram investidos no setor de criptografia e blockchain durante este período, marcando um novo mínimo desde o quarto trimestre de 2020.

Binance Labs e Ethereum Foundation entre os maiores investidores

Embora a atividade de financiamento no terceiro trimestre tenha marcado o menor nível em vários anos, vários investidores notáveis, incluindo Binance Labs, Ethereum Foundation, HashKey Capital e Coinbase Ventures, alocaram uma quantidade significativa de fundos para projetos de blockchain e criptografia. Notavelmente, os projetos de infraestrutura e serviços de blockchain atraíram a maior parte do financiamento durante o trimestre anterior.

Principais violações de segurança criptográfica, terceiro trimestre de 2023

• Rede Mixin - $ 200.000.000

  A Mixin Network sofreu um hack em setembro de 2023. A violação ocorreu quando hackers comprometeram o banco de dados do provedor de serviços em nuvem da Mixin, resultando na perda de ativos digitais no valor de US$ 200 milhões.

  
  

• Multichain – $ 126.000.000

  O protocolo multichain cross-chain foi drenado anormalmente de US$ 126 milhões em 7 de julho, quando os ativos digitais na ponte MPC foram “explorados” por hackers. De acordo com dados da rede, mais de US$ 102 milhões foram drenados da ponte Fantom da Multichain, embora a pós-análise tenha revelado que esse hack também poderia ter sido um puxão de tapete pela equipe da Multichain.

  
  

• CoinEx – $ 70.000.000

  A CoinEx sofreu um ataque cibernético em setembro, resultando na perda de aproximadamente US$ 70 milhões. A bolsa observou que o ataque foi descoberto pelo seu sistema de controle de risco, que “detectou retiradas anômalas de várias carteiras quentes”.

  
  

• Curva Finanças - $ 61.700.000

  Vários pools no Curve Finance, usando Vyper, foram comprometidos por meio de uma vulnerabilidade de reentrada em julho de 2023, resultando em uma perda de mais de US$ 60 milhões. No entanto, em uma reviravolta surpreendente, o hacker postou posteriormente uma mensagem na rede Ethereum, afirmando que devolveriam os fundos para evitar arruinar os protocolos comprometidos. Até agora, eles devolveram US$ 8,9 milhões em Alchemix ETH (alETH).

  
  

• Alfapo – $ 60.000.000

  Alphapo também foi hackeado em julho, com trilhas apontando para o infame Grupo Lazarus, um sindicato do crime cibernético da Coreia do Norte. Inicialmente, as perdas foram estimadas em cerca de US$ 21 milhões, mas posteriormente foram revisadas para cima para US$ 60 milhões quando detetives da rede descobriram que os hackers também haviam comprometido os endereços antigos da Alphapo.

  
  

• Stake.com – $ 41.300.000

  Stake.com sofreu uma violação de segurança em setembro de 2023, resultando em uma perda de US$ 41,3 milhões. Os invasores inicialmente transferiram US$ 16 milhões em DAI, USDT, USDC e ETH do endereço ETH da Stake.com para seu endereço pessoal, após o que converteram os fundos em ETH.

  
  

• MoedasPagas – $37.300.000

  CoinsPaid foi vítima de um ataque de hackers norte-coreanos em setembro de 2023. Os hackers drenaram US$ 37,3 milhões.

Principais desenvolvimentos na regulamentação criptográfica do terceiro trimestre de 2023

13 de julho – A juíza distrital federal Analisa Torres decidiu que o ato de venda de XRP a compradores públicos por meio programático e a distribuição de XRP a funcionários da Ripple Labs não violavam os regulamentos de valores mobiliários sobre títulos não registrados.

11 de agosto – Sam Bankman-Fried foi encarcerado após a decisão de um juiz de apoiar a moção dos promotores federais para revogar a fiança do fundador da FTX, citando alegações de adulteração de testemunhas.

29 de agosto – Grayscale Investments, uma gestora de ativos criptográficos, obteve uma vitória significativa contra a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em sua busca para converter seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de venda livre em um ETF Bitcoin listado publicamente.

Narrativas Emergentes

Ativos tokenizados do mundo real: Este novo subnicho DeFi é atualmente um tema quente dentro e fora dos círculos criptográficos. De acordo com estatísticas da Coingecko, os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados foram o impulsionador on-chain mais significativo do setor RWA este ano, crescendo de US$ 114 milhões em janeiro para mais de US$ 665 milhões no final de setembro.

DApps Sociais (SocialFi): Esta é outra área emergente de inovação que está ganhando força significativa. Um bom exemplo que se saiu particularmente bem no terceiro trimestre é o DApp Friend.tech; no mês passado, o número de carteiras ativas exclusivas (UAWs) cresceu mais de 200%, para 576.000.

Conclusão

O terceiro trimestre de 2023 foi uma grande montanha-russa para o mercado de criptografia. Por um lado, houve algum otimismo dada a notícia de uma esperada aprovação do ETF Bitcoin nos EUA e, por outro lado, o mercado mais amplo fora do Bitcoin não teve uma grande reação a esta notícia. No entanto, olhando para o futuro, o dinamismo está gradualmente a aumentar. A recente recuperação do Bitcoin pode marcar o início de uma nova tendência de preços à medida que avançamos em direção ao halving em 2024.

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