パーミッションレスからアグレッシブへ: 暗号通貨規制の進化

暗号通貨、またはビットコイン (史上初の通貨) は、2009 年に非常に小さなマニアックなニッチ市場として始まりました。当時、その概念を完全に理解している人はほとんどおらず、ましてやその可能性を推測する人はほとんどいませんでした。史上初めて本物が BTC を使って購入されたのは 2010 年 5 月 22 日のことであり、それはピザ 2 枚でした。 2 人のアメリカ人開発者間で行われた P2P トランザクション。したがって、仮想通貨は大物議員によって規制されるほど人気がなかったと断言できます。

最初の購入は、雪玉が坂を転がり始めるようなものでした。人々はビットコインをグローバルかつ許可不要の支払い方法として使い始めました。たとえ非合法なものであっても、それは偽名コインであったため、追跡やブロックが困難でした。こうして、最初の BTC に特化したマーケットプレイスが誕生しました。Silk Road は、ダークネット上で Tor ブラウザを介してのみ利用可能です。麻薬から武器まであらゆる種類の違法品を販売していたからだ。

残念ながら、これはビットコインにとって最良の宣伝とは言えませんでした。このように、仮想通貨が最初に大きな「規制上の遭遇」をしたのは、2013 年に米国連邦捜査局 (FBI) がサイトを解体し、創設者ロス・ウルブリヒトを逮捕したときでした。ビットコインは犯罪を行うために設計されたものではありませんでしたが、しばらくの間、一般的な意見（そして議員の頭の中）にそのように留まりました。

一方で、「ブロックチェーン」と「分散型台帳技術」という用語が機関投資家の注目を集め始めました。ビットコインの基礎となるテクノロジーは、それぞれの分野を改善することが約束されつつあったため、世界の規制当局はそれについて柔軟に対応できるようになりました。

最初のステップ + サンドボックス

長年にわたり、多くの企業や組織が独自のプロセスで分散台帳をテストしたり、このテクノロジーを中心とした新しいサービスを直接作成したりし始めました。イノベーションの抑圧を避けるために、一般的な規制アプローチは「許可のないイノベーション」でした。暗号通貨分野の開発者は一般に、規制当局からの明示的な許可を必要とせずに、このテクノロジーの新しい使用方法を自由に実験および探索できるべきです。

例えば、米国商品先物取引委員会（CFTC）委員のJ・クリストファー・ジャンカルロ氏は2016年にこれについて講演した。彼の言葉:

「「危害を加えない」は、間違いなくインターネットの発展に対する正しいアプローチでした。同様に、「害を与えない」ことは DLT にとって正しいアプローチです。繰り返しになりますが、民間部門が主導しなければならず、規制当局はイノベーションと投資の妨げを避け、予測可能で一貫性があり、わかりやすい法的環境を提供しなければなりません（...）イノベーターと投資家は政府の許可を求める必要はなく、政府の寛容だけを求めるべきだと私は信じています。現代の金融市場規制による運用の複雑さと資本消費の増加に対処するために必要な作業を実行できるように、DLT を開発します。」

暗号通貨の規制サンドボックス

一方、米国や世界の他の地域では、規制サンドボックス仮想通貨企業にとって暫定的な解決策として登場し始めました。これらは規制当局によって開始されたプログラムであり、企業があらゆる種類の規制要件にすぐに直面することなく、新しい製品、サービス、またはモデルをテストできるように、管理および監視された環境が構築されます。これらのテストの結果を考慮することで、（理論的には）将来に向けた適切なルールを作成できる可能性があります。

暗号通貨企業にサンドボックス手法を適用した最初の当局の 1 つは、カナダの証券管理者でした ( CSA )、2016 年。同年、英国金融行為監視機構 (FCA)打ち上げられた少なくとも 24 社の暗号通貨およびフィンテック企業が含まれる独自のサンドボックス プログラム。今後数年のうちに、各国の当局が日本、 パナマ、 マン島、スペイン、欧州連合、さらに多くの地域がこの傾向に加わることになるでしょう。しかし、それは世界中の暗号通貨規制の出発点にすぎません。

急激な成長とさらなるインシデント

サンドボックスが単に消滅したとは言えません。彼らはまだ周りにいます世界的に。しかし、当局は常に、その基盤となるテクノロジーよりも仮想通貨に対して懐疑的であり、それは大きく変わったわけではありません。 2021 年の世界の仮想通貨時価総額は 2 兆 7,000 億ドルのピークに達し [CMC]、少なくとも 103 か国 (52%) が仮想通貨に対してマネーロンダリング防止 (AML) およびテロ資金供与対策 (CFT) 法と税金を適用しています。関連活動[米国議会図書館のレポート]。

この規模の市場では、何らかの事件や犯罪が増加するのは必然です。による2022 年の仮想通貨犯罪報告書Chainalies によると、「2021 年に暗号通貨をベースにした犯罪は過去最高を記録し、不正アドレスによる被害額は年間で 140 億ドルとなり、2020 年の 78 億ドルから増加しました。」盗難資金と仮想通貨詐欺がその年の主な犯罪でした。

一方、エルサルバドルでは2021年6月までに大規模な規制措置が講じられ、ビットコインが正式に法定通貨となった。この事実は、コインの使用だけでなく、おそらく暗号通貨の時価総額全体を増加させました。そして、国際通貨基金（IMF）をはじめとするグローバル組織の懸念。 彼らはこう表現したこの種の養子縁組が、アメリカ国内およびその他の国に一連の財政的および法的問題をどのように引き起こす可能性があるのか。

しかし、2022年は、いくつかの不幸で注目を集めた事件のため、世界の議員が仮想通貨の世界に対して本格的に警戒する年となるだろう。

テラ、3AC、FTX

それを信じるのはさらに難しいこれすべて同じ年に起こりました。しかし、それは大きなドミノ倒しのようなものだったと言えます。最初の市場暴落には、Terra (LUNA) とそのステーブルコインである Terra USD (UST) が関係していました。 USTは2022年5月8日に1ドルのペッグを失い、パニック売りを引き起こし、USTの価値が0.1ドルまで急落しました。この崩壊は、UST のペッグ回復の失敗と並行して、Terra プロトコルの 400 億ドルという驚異的な損失をもたらしました。

2番目の「事件」にはベンチャーファンドのスリーアローズキャピタル（3AC）が関係しており、テラ（LUNA）トークンの大量保有を含む最大100億ドルの資産と投資を管理していた。 Terra の破綻後、3AC は財政難に直面し、最終的には世界の債権者から 35 億ドルの負債を抱えていました。 2022年6月の破産申請は波及効果をもたらし、機関債権者に影響を与え、ジェネシス・トレーディング、ボイジャー、セルシウスなどの暗号プロトコルに損失をもたらしたほか、個人投資家にも影響を与えた。

最後の事件は、当時世界第 3 位の仮想通貨取引所である FTX を中心に行われました。 FTXは深刻な資金管理ミスにより、2022年11月に流動性危機に直面した。バイナンスが保有するFTT（FTXネイティブトークン）を売却する決定により、顧客の出金が急増し、FTXは対応できなかった。 FTXは破産を申請し、創設者のサム・バンクマン・フリード氏は2022年12月に逮捕された。

FTXの破綻により、投資家保護と規制監視に対する懸念が高まり、機関投資家や個人投資家に巨額の損失（30億ドル以上）が生じた。これは、同年の Terra と 3AC と同様に、規制の面で業界全体に目に見える影響をもたらすことは言うまでもない。

現在の見通し

規制上の暗号通貨への対応は地域によって異なることに注意する必要がありますが、最近では多くの国で「積極的」モードになっている可能性があります。ただし、このアプローチはまったく新しいものではありません。米国のニューヨークでは厳しい規制が適用されています。ビットライセンス2015 年以降、中国やその他の国は仮想通貨ビジネスを対象にしています。 完全に禁止この業界。

現在、他の地域でも暗号通貨に対する規制が強化されています。たとえば、米国では証券取引委員会 (SEC)訴訟を起こしている2013 年以来、150 を超える暗号通貨プロジェクトとブランドが設立されました。2023 年には、世界的な暗号通貨取引所 Coinbase、Kraken、Binance などの大手企業がターゲットに加わりました。

その結果、Changpeng Zhao（バイナンスの元CEO）は米国のAML法違反の罪で有罪を認めた。交換期待されています趙氏は国内で裁判を受けることになるが、40億ドル以上の罰金を支払う必要がある。少なくとも、Binance の製品はまだ正常に動作しており、同社には新しい CEO が就任しているため、2023 年に大規模な暴落は発生しません。

欧州連合では、仮想通貨に対する初の国境を越えた包括的な規制枠組みが導入される予定です。 全力で新しい暗号資産市場（MiCA）は、EU 27 加盟国を対象に、ステーブルコイン発行会社を含むすべての暗号通貨プロバイダーを規制する予定です。

による研究によると、 CoinGecko 、仮想通貨は 119 か国で合法、22 か国で違法、25 か国で中立、62 か国で規制されています。仮想通貨禁止の大部分はアフリカとアジアで適用されています。一方で、 PwCが示すように、2023年以来、世界中の少なくとも42か国が新しい暗号通貨規制を策定しています。これには、ステーブルコイン規制、トラベルルールの遵守、ライセンスと上場のガイダンス、暗号フレームワークの開発に関する規則が含まれます。

将来の暗号通貨規制

次に何が起こるかを確かに知ることはできませんが、経験に基づいた推測をすることはできます。 Terra と FTX の事件後、ステーブルコインと仮想通貨取引所は規制当局にとって最優先事項となっています。欧州連合はすでにMiCAに制限を設けており、他の地域も遅かれ早かれ追随することになるだろう。アメリカではステーブルコイン固有の請求書検討中です。のイギリス、香港、 シンガポール、 オーストラリア、 そして南アフリカ同じ道を進んでいます。

一方、によれば、アトランティック・カウンシル, 「世界のGDPの98パーセントを占める130カ国がCBDC（中央銀行デジタル通貨）を模索している。」これらの国は、CBDC を中心に独自の暗号通貨規制を適用し、CBDC を法定通貨として採用する可能性があります。彼らはある程度のコントロールを持ち、プライバシーの問題、 けれど。

これ以外にも、ブリッジ、非代替トークン (NFT)、スマートコントラクト、ID ソリューション、ミームコインなどの分散型金融 (DeFi) ツールなど、仮想通貨業界の規制当局がほとんど未開拓の領域があります。将来、政府の法律でこれに触れる可能性はありますか?少なくともいくつかのケースについてはすでに知っています。

たとえば、EU 法案を可決したスマートコントラクトに「キルスイッチ」を含めることを義務付ける。この措置では、これらのアプリには、詐欺行為などの特定の状況で実行を終了するための、アクセス可能で元に戻せるメカニズムが必要になります。同様に、証券監督者国際機構 (IOSCO) 出版されたDeFi活動に対する潜在的な規制に関するレポート。

将来は、暗号通貨業界の多くの側面、特に法定通貨に何らかの形で関連する側面で規制されるようです。ただし、次のような仲介業者なしでツールを使用することはできます。オバイト、P2P オペレーションをサポートするために最善を尽くします。覚えておいてください。 フリーダムソフトウェア』も自由に取引できるよう開発中です。

ほとんどの暗号通貨エコシステムには単一の中央機関や制御ポイントが存在しないため、規制当局がネットワーク全体をシャットダウンしたり制御したりすることが困難になっています。 DAGベースの暗号エコシステムには強力なセンター（ブロックプロデューサーなど）が存在しないオバイト完全に規制に耐えられるようになります。一般に、ピアツーピア (P2P) トランザクションでは仲介者の必要性がなくなるため、規制当局がトランザクションを監視および制御することが困難になります。

さらに、Obyte を含む一部の暗号通貨のプライバシー機能は、個々の取引を追跡および監視する際に規制当局にとって課題となっています。分散型台帳の不変の性質により、一度記録された取引は変更または改ざんできないことが保証され、規制による干渉に対する耐性がさらに強化されます。データと資金を保護したくて、集中型サービスと分散型サービスのどちらかを選択する必要がある場合は、常に分散型サービスを選択してください。

storyset による注目のベクター画像 /フリーピク