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金融の戦い: 注文フローに対する支払い vs. 最善の執行

に TradingJoe3m2023/04/18

長すぎる; 読むには

オーダーフローの支払いは、証券会社が顧客の注文を特定のマーケットメーカーまたは他の取引場所に向けることに対して報酬を受け取る慣行です。最善の執行は、証券会社が取引を執行する際に顧客にとって最も有利な条件を確保しなければならないという規制要件です。それらの違いを理解することは、取引活動について十分な情報に基づいた決定を下そうとする投資家にとって不可欠です。 TradingJoe は、最高執行モデルを使用して株式、オプション、ETF の手数料無料の取引を提供する英国のプラットフォームです。以下のリンクから順番待ちリストにサインアップして、ベータ版への早期アクセスと最初の取引で £100 を取得します。 Trading-joe.com

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概念をわかりやすく説明し、取引への影響を理解する

序章

金融市場が進化するにつれて、変化する状況に対応するために新しい戦略と概念が導入されます。トレーダー、投資家、規制当局がよく議論する 2 つの重要な概念は、注文フローに対する支払い (PFOF) と最良執行です。

それらは似ているように見えるかもしれませんが、根本的に異なっており、これらの違いを理解することは、十分な情報に基づいた投資決定を行う上で非常に重要です。

このブログ投稿では、PFOF と Best Execution の核心を掘り下げ、それらの違いを強調し、それぞれのアプローチの長所と短所を調べます。

注文フローの支払い (PFOF)

オーダーフローの支払いは、証券会社が顧客の注文を特定のマーケットメーカーまたは他の取引場所に向けることに対して報酬を受け取る慣行です。

マーケットメーカーは、流動性を提供し、すべての取引に買い手と売り手を確保することで取引を促進するエンティティです。

このサービスの見返りとして、マーケットメーカーはビッドアスクスプレッドの一部を受け取ります。

PFOF は、顧客に前払い料金を請求することなく収益を生み出すことができるため、特に手数料無料の取引プラットフォームの間で人気を博しています。

PFOF の利点:

低い手数料または手数料なし: 証券会社はマーケットメーカーから報酬を受け取るため、顧客に最小限の手数料または手数料を請求する余裕がありません。
流動性の向上: PFOF はマーケットメーカーに流動性とタイトなビッドアスクスプレッドを提供するインセンティブを与えます。これは投資家にとって有益です。

PFOF の短所:

利益相反: 証券会社は、他のマーケットメーカーよりも高収入のマーケットメーカーを優先する可能性があり、その結果、顧客にとって最善の執行が得られない可能性があります。
価格改善の制限: PFOF は、マーケットメーカーが可能な限り最良の価格を提示しない場合、価格改善の機会を制限する可能性があります。

最高の実行

最善の執行は、証券会社が取引を執行する際に顧客にとって最も有利な条件を確保しなければならないという規制要件です。これには、価格、速度、約定の可能性などの要因が含まれます。

証券会社は、高い水準を維持するために、定期的に執行品質を見直して分析する義務があります。

最善の実行の長所:

投資家の保護: Best Execution は、可能な限り最高の取引結果を確実に受け取ることにより、投資家を保護するように設計されています。
透明性: 証券会社は、顧客が情報に基づいた意思決定を行えるように、執行慣行に関する透明性の高いレポートを提供する必要があります。

最善の実行の短所:

主観性: 「最良の」実行を構成するものを決定することは、主観的である可能性があります。さまざまな要因がさまざまな顧客にとってさまざまなレベルの重要性を持っている可能性があるためです。
コスト: 最良の実行を確保するには、手数料の形で顧客に転嫁される可能性のある追加コストが伴う場合があります。

主な違い

目的: PFOF は証券会社にとって収益を生み出す慣行であり、ベストエクセキューションは投資家を保護するための規制要件です。
報酬: PFOF は、ブローカーが注文の指示に対して報酬を受け取ることを含みますが、Best Execution は、顧客の取引執行を最適化することに重点を置いています。
利益相反: PFOF は証券会社に利益相反を引き起こす可能性がありますが、Best Execution はそのような利益相反を緩和することを目的としています。