नीचे व्यक्त कोई भी विचार लेखक के व्यक्तिगत विचार हैं और इन्हें निवेश निर्णय लेने का आधार नहीं बनाया जाना चाहिए, न ही निवेश लेनदेन में शामिल होने की सिफारिश या सलाह के रूप में माना जाना चाहिए। हम सभी सट्टेबाज हैं. इस ब्रह्मांड में हमारा हर क्षण अनिश्चितता से भरा है। अप्रत्याशित अस्तित्व से गुज़रने की हमारी कोशिश में, हमारा मस्तिष्क लगातार हमारे पर्यावरण का एक संभाव्य मानचित्र बनाता है। हमारे कार्य तथ्यों पर नहीं बल्कि विभिन्न परिणामों में अनुमानित संभावनाओं पर आधारित हैं। एक सरल उदाहरण जो मेरे अस्तित्व पर लागू होता है वह है स्कीइंग करते समय हिमस्खलन शुरू होने का जोखिम। बैककंट्री में सबसे आनंददायक पाउडर रन 35° से 40° की पिचों पर होते हैं। यह हिमस्खलन के लिए भी एकदम सही ढाल है। अंदर जाने से पहले, मेरा गाइड देखी गई बर्फ और मौसम की स्थिति को देखते हुए हिमस्खलन की संभावना का आकलन करता है। मेरा गाइड अन्य गाइडों की हालिया टिप्पणियों पर भी निर्भर करता है जिन्होंने उसी क्षेत्र में स्कीइंग की है। यदि जोखिम बहुत अधिक है, तो हम स्की नहीं करते हैं। एक अधिक सामान्य उदाहरण यह है कि लिफ्ट लेनी है या सीढ़ियाँ। पहला, दूसरे की तुलना में तेज़ है। हालाँकि, लिफ्ट यांत्रिक उपकरण हैं जो कभी-कभी विफल हो जाते हैं, और विफलता से गंभीर चोट या मृत्यु हो सकती है। आप अपेक्षित मूल्य (संभावना * परिणाम) का आकलन करते हैं, चाहे आप इसके प्रति सचेत हों या नहीं, लिफ्ट को 30 मंजिल तक ले जाने से बचाए गए समय और प्रयास के बारे में, चोट या मृत्यु की संभावना के बारे में आपके विश्वास को देखते हुए, बनाम सीढ़ियाँ चढ़ने से। जो यात्रा का कम जोखिम भरा तरीका है लेकिन इसमें अधिक समय लगता है और यह अधिक थका देने वाला होता है। आप हर दिन का हर सेकंड अपने जीवन के साथ जुआ खेल रहे हैं। यह कोई बुरी बात नहीं है; यह भविष्य का सटीक पूर्वानुमान लगाने में मानवता की असमर्थता का सार है। और यह कितना भयानक अस्तित्व होगा यदि हम ठीक-ठीक जान लें कि भविष्य कैसा होगा। मुझे हमारी अपूर्णता पसंद है. कुछ कार्यों के बारे में आप स्वयं को जो कहानी सुनाते हैं, वह उनके जोखिम के बारे में आपकी धारणा को सूचित करती है। मैं इसे कथा कहूँगा। मनुष्य जैसे सामाजिक प्राणियों के लिए, कथा मुख्य रूप से भीड़ की "बुद्धिमत्ता" के माध्यम से बनाई जाती है। अच्छा हो या बुरा, सबसे सशक्त कहानियाँ वे हैं जिन पर हर कोई विश्वास करता है। वस्तुनिष्ठ तथ्यों से भी कथा का निर्माण होता है। अधिकांश मामलों में, तथ्य अलग-अलग घटनाएँ हैं जो कुछ व्यवहारों के जोखिम की ओर इशारा करते हैं। यह एक तथ्य है कि 40° पिच पर हिमस्खलन अधिक होता है। यह सच है कि लिफ्ट में यात्रा करते समय लोग घायल हुए हैं या मारे गए हैं। सामान्य बातचीत और वस्तुनिष्ठ तथ्य मिलकर कथा का निर्माण करते हैं। हालाँकि तथ्य बहुत अच्छे हैं, लेकिन एक इंसान के तौर पर अब तक ली गई कुल यात्राओं की तुलना में लिफ्ट में मरने वालों की सटीक संख्या जानना चुनौतीपूर्ण है। यह जानना भी चुनौतीपूर्ण है कि समान ढलान पर लिए गए रनों की कुल संख्या की तुलना में 40° पिच पर हिमस्खलन में मरने वाले स्कीयरों की संख्या कितनी है। सटीक बीमांकिक डेटा का पता लगाने की हमारी क्षमता के अभाव में, हम दूसरों पर भरोसा करते हैं। यह कुछ इस तरह चलता है। हिमस्खलन: मैं जानता हूं कि इस प्रकार के हिमस्खलन अधिक प्रचलित हैं। लेकिन मेरा मार्गदर्शक, जिसके पास यह निर्धारित करने का व्यापक अनुभव और प्रशिक्षण है कि कौन सी ढलानें हिमस्खलन-प्रवण हैं, का मानना है कि यह विशेष रेखा सुरक्षित है। सुरक्षित का मतलब यह नहीं है कि हिमस्खलन नहीं होगा; सुरक्षित का तात्पर्य है कि हिमस्खलन की संभावना स्वीकार्य होने के लिए काफी कम है। इसलिए, उनकी प्रशिक्षण प्रणाली में मेरे भरोसे के कारण, जो समय के साथ हजारों पर्वतारोहण गाइडों के अनुभव से विकसित हुई, मैं इस ढलान पर उनका अनुसरण करूंगा। लिफ्ट: मैं जानता हूं कि लिफ्ट में चढ़ना सीढ़ियां चढ़ने से ज्यादा खतरनाक है। लेकिन बाकी सभी लोग लिफ्ट ले रहे हैं। यदि बाकी सभी लोग लिफ्ट ले रहे हैं, तो यह सुरक्षित होनी चाहिए। हर कोई एक ही समय में गलत नहीं हो सकता. इसके अतिरिक्त, ऐसे बिल्डिंग कोड हैं जो प्रशिक्षित इंजीनियरों के अनुभव का उपयोग करके बनाए गए थे, और यह एलिवेटर सुरक्षित के रूप में प्रमाणित है। इसलिए, जिन इंजीनियरों से मैं कभी नहीं मिलूंगा उनकी विशेषज्ञता और भीड़ की बुद्धिमत्ता पर भरोसा करते हुए, मैं लिफ्ट की सवारी में सुरक्षित महसूस करता हूं। जिस तरह से हम संभाव्यताएँ निर्दिष्ट करते हैं वह तथ्यों या प्रौद्योगिकी पर निर्भर नहीं करता है, बल्कि तथ्यों के प्रति हमारी धारणा और प्रौद्योगिकी कितनी अच्छी है, इस पर निर्भर करती है। ये धारणाएँ इस बात पर आधारित हैं कि अन्य मनुष्य, जिनके बारे में हम मानते हैं कि वे अपने प्रशिक्षण और अनुभव के कारण हमसे अधिक जानते हैं, तथ्य कहते हैं या अच्छी तकनीक कहते हैं। क्रिप्टो: इसे क्रिप्टो में जोड़ने के लिए, निम्नलिखित पर विचार करें। मान लीजिए कि एक नया प्रोजेक्ट नई तकनीक का उपयोग करके किसी समस्या को हल करने का दावा करता है। जिस समस्या को हल करने का वे दावा करते हैं वह सर्वविदित है, और इस समस्या को हल करने का प्रयास करने वाली अन्य परियोजनाओं के टोकन अत्यधिक मूल्यवान हैं। आप मानते हैं कि परियोजना के इंजीनियर इस समस्या को हल करने के लिए काफी स्मार्ट और प्रतिभाशाली हैं। आप इस पर विश्वास करते हैं क्योंकि अन्य इंजीनियर जिन्होंने सफल क्रिप्टो प्रोजेक्ट लॉन्च किए हैं, उन्हें सलाह दे रहे हैं। आपको टीम पर भी भरोसा है क्योंकि उन्होंने सुप्रसिद्ध तकनीक-केंद्रित विश्वविद्यालयों से स्नातक किया है और उनके पास सफल तकनीकी कंपनियों में पूर्व कार्य अनुभव है। क्योंकि कथा मजबूत है (कहानी + तकनीक), आप निवेश करते हैं। लेकिन अपनी विचार प्रक्रिया को गहराई से जानने पर, क्या अधिक महत्वपूर्ण है: कहानी या तकनीक? कहानी। कहानी तकनीक से अधिक महत्वपूर्ण है। आपकी सफलता की अनुमानित संभावना इस बात पर आधारित है कि अन्य लोग समस्या के बारे में क्या कहते हैं और अन्य लोग टीम की तकनीकी क्षमता के बारे में क्या कहते हैं। बहुत कम मामलों में आपके पास केवल बुनियादी स्तर पर तकनीक का मूल्यांकन करने की क्षमता होती है। यही कारण है कि आप दूसरों पर भरोसा करते हैं जिनके बारे में आपका मानना है कि वे आपसे बेहतर जानकारी रखते हैं ताकि यह संकेत मिल सके कि क्या तकनीक से समस्या का समाधान होने की अत्यधिक संभावना है। हालाँकि आपके तकनीकी कौशल आमतौर पर परियोजना का उचित मूल्यांकन करने के लिए अपर्याप्त हैं, आप आसानी से समझ सकते हैं कि कोई कहानी अच्छी है या नहीं। एक अच्छी कहानी वह है जिसे अधिक से अधिक लोग एक-दूसरे को बताएं। बेशक यह बहुत अच्छा है अगर कहानी के बारे में सकारात्मक तरीके से बात की जाए। उदाहरण के लिए, "इस चक्र में सभी खुदरा व्यापारी सीईएक्स से डीईएक्स पर स्विच करने जा रहे हैं।" लेकिन भले ही कहानी के बारे में नकारात्मक रूप से बात की गई हो: "ऐसा कोई रास्ता नहीं है कि खुदरा व्यापारी CEX को DEX के लिए छोड़ देंगे।", CEX से DEX में ट्रेडिंग वॉल्यूम के स्थानांतरण की कहानी अभी भी फैलाई जा रही है। अगर लोग कहानी पर विश्वास करते हैं तो मुझे इसकी परवाह नहीं है; मैं बस यही चाहता हूं कि वे इसका सकारात्मक या नकारात्मक रूप बताएं। क्योंकि आप लघु अवधि की तुलना में लंबी अवधि में अधिक पैसा कमाते हैं, चक्र के दौरान आशावाद निराशावाद पर जीत हासिल करेगा। यह ठीक इसी तरह है कि मानव मस्तिष्क कैसे जुड़ा हुआ है। मेरा काम क्या है? जबकि मेरा आधिकारिक शीर्षक मैलस्ट्रॉम में मुख्य निवेश अधिकारी है, मुझे इसे बदलकर मुख्य कहानी अधिकारी कर देना चाहिए। मैं कहानियां सुनाता हूं. कहानी जितनी अच्छी और संक्षिप्त होगी, उतनी ही तेजी से फैलेगी। कहानी की वायरलिटी जितनी अधिक होगी, उस कहानी से जुड़े टोकन का मूल्य उतना ही अधिक होगा। तकनीक कोई मायने नहीं रखती! मैलस्ट्रॉम के सभी वित्तीय पेशेवरों ने पेंसिल्वेनिया विश्वविद्यालय के व्हार्टन स्कूल ऑफ बिजनेस से वित्त डिग्री के साथ स्नातक की उपाधि प्राप्त की है। मैंने इसकी योजना इस तरह से नहीं बनाई थी; यह अभी हुआ। हालाँकि हम क्रिप्टोग्राफ़िक और ब्लॉकचेन तकनीक के संभावित अनुप्रयोगों को समझते हैं, लेकिन हम क्रिप्टोग्राफर, वितरित नेटवर्क विशेषज्ञ नहीं हैं, या हमारे पास गहन तकनीकी कंप्यूटर विज्ञान का ज्ञान नहीं है। जब हम सौदे करते हैं, तो हम उन कौशल वाले अन्य लोगों को तकनीकी परिश्रम को आउटसोर्स करते हैं। अन्य प्री-सेल टोकन राउंड में प्रमुख वीसी फर्म या योग्य एन्जिल्स हो सकते हैं। कुछ लोग परियोजना के अत्यधिक सम्मानित तकनीकी सलाहकार हो सकते हैं। इस प्रकार के सत्यापनकर्ताओं की अनुपस्थिति में, हम तकनीक के साथ सहज हो सकते हैं क्योंकि संस्थापकों ने सफल परियोजनाएं लॉन्च की हैं, और सफल से मेरा मतलब उन अनुप्रयोगों से है जो अतीत में कई क्रिप्टो परियोजनाओं द्वारा उपयोग किए गए थे। हमारा काम यह पता लगाना है कि कहानी को देखते हुए किस प्रोजेक्ट की सफलता की सबसे अच्छी संभावना है। सफलता व्यापक और दूर तक फैली स्थूल और सूक्ष्म कहानी पर निर्भर करती है। आप किसी कहानी से जुड़े टोकन पर सबसे अधिक पैसा कमाते हैं, जिसे "कभी नहीं" से "शायद" घटित होने के रूप में देखा जाता है। मैं 0.01% की सफलता की कथित संभावना वाले टोकन में निवेश करना पसंद करूंगा, जिसमें 50% की सफलता की कथित संभावना वाले टोकन की तुलना में पौरुषता के विकास चरण की एक कहानी है, लेकिन एक ऐसी कहानी है जो सामान्य ज्ञान के चरण तक पहुंच गई है। यदि सफलता की संभावना 0.01% से बढ़कर केवल 1% हो जाती है क्योंकि कहानी तुरंत कई लोगों के दिमाग को प्रभावित करती है, तो मैं अपना 100 गुना पैसा खर्च करता हूँ। लेकिन एक टोकन के साथ मेरे पैसे को 100 गुना करने का एकमात्र तरीका जिसमें 50% की सफलता की संभावना है, वह यह है कि वास्तविक परिणाम, जो भी प्रारूप उस परियोजना के लिए प्रासंगिक है, इतने आश्चर्यजनक हैं कि विकास बढ़ती धारणा के बजाय देखे गए परिणामों से आता है। भविष्य की सफलता का. मैक्रो स्टोरी एक देखी गई प्रवृत्ति के बारे में बताती है और यह परियोजना इसका कैसे लाभ उठाएगी। यह एक प्रवृत्ति से अधिक एक कहानी है क्योंकि हम एक छोटा सा आंदोलन कर रहे हैं और इसके प्रभाव को अनिश्चित भविष्य में और भी आगे बढ़ा रहे हैं। मैक्रो स्टोरी: "खुदरा डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम सीईएक्स से डीईएक्स में स्थानांतरित हो रहा है।" BitPerp एक सतत (perp) स्वैप DEX का निर्माण कर रहा है। BitPerp का टोकन पंप करेगा क्योंकि इसकी मैक्रो कहानी वर्तमान में अच्छी तरह से ज्ञात नहीं है, लेकिन इसमें कई दिमागों को संक्रमित करने की वायरल क्षमता है। सूक्ष्म कहानी बताती है कि क्यों यह विशेष परियोजना एक विशेष मैक्रो कहानी के भीतर प्रतिस्पर्धा करने वाले सभी लोगों में से अपनी श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ होगी। माइक्रो स्टोरी: "बिटपर्प को आर्थर हेस ने सलाह दी है, जिन्होंने सतत स्वैप का आविष्कार करने में मदद की।" जब अन्य लोग सुनते हैं कि आर्थर इसमें शामिल है, तो वे मान लेते हैं कि परियोजना को अन्य सभी प्रतिस्पर्धी परियोजनाओं में सर्वश्रेष्ठ मदद करने के लिए कुछ जोरदार सलाह मिलेगी। यह ब्लॉग आमतौर पर मैक्रो कहानियों के बारे में है। अधिकांश समय, मैं चोर केंद्रीय बैंकरों और राजनेताओं के बारे में कहानियाँ बता रहा हूँ जो फिएट मनी छापकर समय और मानव श्रम के मूल्य को नष्ट कर रहे हैं। मैं कहानी बता रहा हूं कि कैसे बिटकॉइन और क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र मानव गरिमा की इस संगठित चोरी का प्रतिकार हैं। लेकिन चूंकि मैं एक ट्रेडिंग बुक चलाता हूं, मैं क्रिप्टो के रुझानों के बारे में सूक्ष्म कहानियां भी बताता हूं और मेरे चुने हुए सिक्कों और टोकन की कीमत कैसे बढ़ेगी क्योंकि अधिक लोग विश्वास करते हैं और संबंधित कहानी के बारे में सुनते हैं। मैं गहराई से सूक्ष्म कहानियाँ नहीं लिखता जो अक्सर बिटकॉइन और एथेरियम के बाहर विशिष्ट टोकन के बारे में होती हैं। लेकिन, यह तेजी के बाजार का समय है। मैंने उन महत्वपूर्ण ताकतों की नींव रखी जो क्रिप्टो उपयोग और अपनाने को प्रेरित करेंगी; यह मेरा सामान ढालने का समय है। परिणाम क्या परिणाम, और इससे मेरा तात्पर्य ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि, कुल लॉक मूल्य, अद्वितीय वॉलेट की संख्या इत्यादि से भी कोई फर्क पड़ता है? हां, वे मायने रखते हैं, लेकिन टोकन की कीमत के लिए उनका महत्व इस बात पर निर्भर करता है कि आप प्रचार जीवन चक्र के किस भाग में निवेश कर रहे हैं। जब आप किसी कहानी/प्रवृत्ति में निवेश करते हैं तो आपको लगता है कि यह "कभी नहीं" से "शायद" घटित होने की स्थिति में पहुंच जाएगी, तो किसी परियोजना के आकर्षण का महत्व कम होता है। बाज़ार को ज़्यादा उम्मीद नहीं है क्योंकि बाज़ार का मानना है कि यह टोकन एक ऐसी प्रवृत्ति से जुड़ा है जिसके भविष्य में बढ़ने की संभावना नहीं है। इसलिए, औसत दर्जे के परिणामों को भी अभूतपूर्व माना जाता है क्योंकि उम्मीदें बहुत कम हैं। जब आप किसी कहानी/प्रवृत्ति में निवेश करते हैं, जिसके बारे में आपका मानना है कि यह "शायद" से "निश्चित रूप से" घटित होगी, तो किसी परियोजना के आकर्षण का महत्व अधिक होता है। बाज़ार की उम्मीदें ऊंची हैं क्योंकि वे उज्ज्वल भविष्य में विश्वास करते हैं। पिछले चरण में जो नतीजे चौंकाने वाले माने जाएंगे, वे इस चरण में औसत दर्जे के माने जाएंगे। आश्चर्यजनक परिणाम पर्याप्त नहीं हैं; इस चरण में, अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए एक परियोजना को वास्तव में क्रांतिकारी होना चाहिए। शिटकॉइन स्टोरी टाइम इस निबंध और विचार अभ्यास का उद्देश्य पाठकों को उस वैचारिक ढांचे का एक दृश्य प्रदान करना है जो मैलस्ट्रॉम का मार्गदर्शन करता है। आने वाले महीनों में, मेरे द्वारा लिखे गए अधिकांश निबंध हमारे पास मौजूद विशिष्ट टोकन और उनकी स्थूल और सूक्ष्म कहानियों पर केंद्रित होंगे। ये टोकन लॉन्च हो गए हैं या आगामी सार्वजनिक लॉन्च होने वाले हैं, और इस प्रकार, मैं कहानी को व्यापक और दूर तक फैलाने की कोशिश कर रहा हूं। अगर आप किसी भी टोकन के बारे में बात करते हैं तो मुझे कोई फर्क नहीं पड़ता। मुझे इस बात की परवाह है कि मैं ऐसी उत्तेजक कहानी और समर्थक तर्क प्रस्तुत करता हूं कि आप दूसरों के साथ इस पर सकारात्मक या नकारात्मक तरीके से चर्चा करें। जब मैंने सोशल मीडिया पर निम्नलिखित पढ़ा तो मुझे पता चला कि मैं सफल हो गया हूं:\ “क्या आपने आर्थर का नवीनतम निबंध पढ़ा? यार, वह आदमी बहुत मूर्ख है। ऐसा कोई रास्ता नहीं है कि पेंडले बिनेंस को पछाड़कर क्रिप्टो में सबसे बड़ा डेरिवेटिव ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म बन जाएगा। मैं यह भी नहीं जानता कि ब्याज दर स्वैप क्या है, न ही क्रिप्टो में कोई अन्य डेजेंस है। या “क्या आपने आर्थर का नवीनतम निबंध पढ़ा? भाड़ में जाओ, हममें से किसी के पास एथेना पर्याप्त मात्रा में नहीं है। टेदर नीचे जा रहा है, और एथेना निश्चित रूप से शीर्ष यूएसडी-पेग्ड स्थिर मुद्रा बनने जा रहा है। नीचे उन स्थूल और सूक्ष्म कहानियों का एक मोटा विचार दिया गया है जिन्हें मैं आने वाले महीनों में बताना चाहता हूं। खुदरा डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम CEX से DEX में स्थानांतरित हो जाएगा। विचाराधीन परियोजनाएँ: dYdX, GMX, और संभवतः एक अन्य चुनौतीकर्ता ETH स्टेकिंग के लॉन्च से DeFi में ब्याज दर स्वैप ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि होगी विचाराधीन परियोजना: पेंडले DEX क्वांटो डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ाने के लिए कम मार्केट कैप वाले दसियों अरब डॉलर मूल्य के शिटकॉइन का उपयोग करने का एक तरीका है। विचाराधीन परियोजना: क्राव DEX ऑन-चेन तरलता मिडलवेयर द्वारा प्रदान की जाएगी जो बाजार बनाने वाली फर्मों की वर्तमान फसल को बाधित करती है। विचाराधीन परियोजना: अमृत जैसे ही DEX मूल्य खोज के लिए प्राथमिक स्थान बन जाता है, निपटान और परिसमापन के लिए कीमतें प्रदान करने वाले ऑन-चेन ऑरेकल का महत्व बढ़ जाएगा। विचाराधीन परियोजना: भड़कना टीथर और कोई भी स्थिर मुद्रा फिएट की कस्टडी के लिए ट्रेडफाई बैंक का उपयोग क्यों करती है, इस पर दबाव का सामना करना पड़ेगा और हम ट्रेडफाई पर भरोसा किए बिना फिएट से जुड़े स्थिर सिक्के बना सकते हैं। विचाराधीन परियोजना: एथेना पुल बनाए बिना परिसंपत्तियों की क्रॉस-चेन ब्रिजिंग को कैसे हल करें। विचाराधीन परियोजना: एक्सेलर फसल अभी, ऊर्जा और ध्यान यूएस-सूचीबद्ध स्पॉट ईटीएफ द्वारा जमा की जा रही आश्चर्यजनक मात्रा में बिटकॉइन पर है। यह, वैश्विक फिएट डिबेसमेंट तांडव के साथ, बिटकॉइन को फिएट मुद्रा के संदर्भ में अथाह ऊंचाइयों तक ले जाएगा। और आगामी यूएस-सूचीबद्ध ईथर ईटीएफ ईथर की कीमतों को भी बढ़ा देगा। मुझे अपना बिटकॉइन और ईथर मिल गया है। मैं कुछ और खरीद सकता हूं, लेकिन कुल मिलाकर मेरा ध्यान शिटकॉइन्स पर केंद्रित हो रहा है। क्या ऐसे टोकन हैं जिन्हें मैं खरीद सकता हूं जो बिटकॉइन और, दूसरे, ईथर से बेहतर प्रदर्शन करेंगे? यह मैलस्ट्रॉम की बाधा दर है। हम कुछ परियोजनाओं के बारे में यथासंभव जानकार बनकर और अद्भुत कहानियाँ सुनाकर इसे पूरा करते हैं।
