La baisse de la liquidité et le dénouement des teneurs de marché montrent que la crypto-contagion est loin d'être terminée

Ces derniers mois, l'industrie de la cryptographie a traversé certains des moments les plus difficiles depuis sa naissance en 2009.

Dans les coulisses, le secret Crypto Shadow Debt Market a été sévèrement ébranlé alors que certains des plus grands acteurs de la cryptographie ont pris conscience du risque de contrepartie - une situation où personne ne fait confiance à personne.

Une fois célébré, le fonds spéculatif 3AC a fait faillite en quelques jours. Comme ils étaient l'un des plus gros emprunteurs du marché virtuel de la dette cryptographique, leur effondrement a créé un profond effet d'entraînement dans l'ensemble de l'industrie de la cryptographie.

L'effondrement de FTX & Alameda Research était un véritable événement Black Swan qui a pris toute l'industrie au dépourvu.

Lors de mes discussions avec de nombreux acteurs de l'industrie de la cryptographie, je peux confirmer que le marché de la dette parallèle de la cryptographie - qui a fortement alimenté la croissance rapide de l'industrie de la cryptographie - est actuellement complètement gelé, avec littéralement aucune transaction en cours.

Les grandes entités de prêt et d'emprunt qui sont encore debout, se retirent d'une exposition supplémentaire aux acteurs de la cryptographie avides de dettes ou réduisent leur exposition.

Le fournisseur de services de données Kaiko a créé un beau graphique montrant la liquidité dans la fourchette de prix de +-2% pour la paire BTC/USDT, qui démontre une baisse significative de la liquidité du marché suite à l'effondrement de FTX & Alameda et l'a surnommé le " Alameda Gap , » faisant référence à une perte de liquidité du marché alors que la société de tenue de marché Alameda Research a effectivement fermé ses portes.

Je veux offrir une explication alternative et déclarer que la perte de liquidité montrée dans le graphique de Kaiko est, en fait, due aux effets de débordement du marché de la dette crypto fantôme étant à l'arrêt complet, et nommez-le « Crypto Credit Crunch ». gap », faisant référence à la crise du crédit plus connue de 2008 , lorsque TradFi a connu une forte baisse de l'activité de prêt des institutions financières.

Les bilans des teneurs de marché de la cryptographie sont réduits et dénoués alors que les prêteurs appellent des prêts en prévision d'une contagion et d'une incertitude supplémentaires.

En conséquence, la liquidité diminue, ce qui déclenchera une volatilité accrue et de fortes fluctuations des prix.

La contagion n'est pas terminée et l'écosystème crypto devrait se préparer à plus d'incertitude.

Nous pouvons nous attendre à ce que les fournisseurs de liquidités se retirent du trading et réduisent le nombre d'échanges sur lesquels ils négocient, qu'il s'agisse de carnets d'ordres centralisés ou d'AMM.