La tokenisation des actifs du monde réel est passée de la promesse théorique à la réalité institutionnelle en 2025. Mais derrière les titres des marchés RWA de milliards de dollars se cache un défi fondamental en matière d’infrastructure : les institutions financières traditionnelles exigent des cadres de sécurité, de conformité et d’exploitation que les réseaux blockchain existants n’étaient pas conçus pour fournir. Ivo Grigorov, PDG de , apporte à la fois l'expertise bancaire et la conviction de la blockchain à ce problème, ayant travaillé dans les finances traditionnelles depuis 2016 tout en construisant sur les marchés des cryptomonnaies.Avec 29 millions de dollars en soutien de Nimbus Capital et Magnus Capital, Real Finance est en train d'architer une blockchain Layer 1 qui intègre les évaluateurs de risque, les assureurs et les entreprises de tokenisation directement dans le consensus, visant à tokeniser 500 millions de dollars en actifs au cours de sa première année. La vraie finance https://x.com/RealFinOfficial/status/1998780396775907753?embedable=true Nous avons parlé avec Ivo des réalités techniques et commerciales de la mise en chaîne du capital institutionnel, des raisons pour lesquelles les infrastructures existantes manquent et de ce qu’il faut pour construire des rails financiers que les banques traditionnelles utiliseront réellement.   Ishan Pandey: Vous avez travaillé dans le secteur bancaire traditionnel et êtes actif dans la blockchain depuis 2016. Quel problème spécifique sur le marché de la tokenisation RWA vous a convaincu qu'une nouvelle infrastructure de la couche 1 était nécessaire, plutôt que de construire sur les chaînes existantes? Le problème principal est que les blockchains existants n'ont jamais été conçus pour gérer le risque financier comme un concept de première classe.La plupart des chaînes traitent les RWAs comme des jetons simples tout en poussant l'évaluation des risques, l'assurance et la responsabilité hors chaîne.Ce modèle pourrait fonctionner pour les actifs crypto-natifs, mais il se décompose fondamentalement pour les banques et les institutions réglementées. Ivo Grigorov: Dans les finances traditionnelles, la classification des risques, le soutien aux capitaux et la récupération des catastrophes ne sont pas des couches optionnelles - ce sont le système lui-même.Quand j'ai regardé les L1 existants, il n'y avait aucun moyen d'imposer un embarquement d'actifs honnête, de pénaliser une mauvaise classification ou d'incorporer des assurances directement dans la logique du protocole.   Ishan Pandey: Vous visez 500 millions de dollars d’actifs tokenisés en première année.Quelles classes d’actifs priorisez-vous, et quelles lacunes rencontrez-vous lors de l’inscription à chaque catégorie? Nous accordons la priorité aux actifs générateurs de flux de trésorerie où la tokenisation apporte une efficacité immédiate: la dette immobilière, le crédit privé, les créances commerciales, les billets structurés et certains instruments semblables à des obligations. Ivo Grigorov: Chaque catégorie a des barrières différentes. Les biens immobiliers nécessitent des structures de propriété claires et une couverture d'assurance à long terme. Le crédit privé a besoin de modélisation de probabilité fiable et de transparence autour des garanties. Les créances nécessitent une vérification forte et des cycles de règlement courts. Le défi commun à tous est la confiance - en particulier, comment rendre le risque, la couverture d'assurance et l'application transparente et vérifiable sur la chaîne. le modèle de REAL s'attaque à cela en intégrant les tokenisateurs, les pointeurs de risque et les assureurs directement dans le consensus avec la mise en jeu et la coupe, de sorte que ces lacunes soient traitées au niveau du protocole plutôt que par la surveillance manuelle.   Ishan Pandey: Comment le cadre de risque intégré et le mécanisme de récupération des catastrophes de Real fonctionnent-ils au niveau du protocole, et comment convaincrez-vous les responsables des risques institutionnels qu’ils répondent à leurs normes? Au niveau du protocole, chaque actif sur REAL est embarqué à travers un pipeline défini: tokenisation, score de risque et optionnellement assurance.Chacune de ces fonctions est effectuée par un validateur d'affaires qui doit parier sur les jetons $ASSET et peut être pénalisée si leur performance dérive de la réalité. Ivo Grigorov: Si un validateur d'assurance ne remplit pas ses obligations, le protocole émet des jetons de dette réseau qui sont remboursés au fil du temps grâce à des récompenses de consensus redirigées - sans provoquer de nouvelle inflation. Lorsqu'ils voient que le risque, l'assurance, les pénalités et la récupération sont imposés par le code et les incitations économiques - pas la discrétion de la gouvernance - la conversation change complètement.   Ishan Pandey: À quoi ressemble l’intégration lorsqu’une banque réglementée souhaite utiliser l’infrastructure de Real Finance ? Les banques ne se connectent pas en une nuit.L'intégration commence généralement par un pilote limité: une classe d'actifs, une juridiction, une structure d'émission.D'un point de vue technique, elles interagissent avec REAL à travers des flux d'embarquement autorisés, tout en bénéficiant d'une couche de règlement non autorisée. Ivo Grigorov: Les obstacles réglementaires varient selon la juridiction - les exigences de déclaration, les règles de garde et l'éligibilité des investisseurs diffèrent considérablement entre, par exemple, le Panama et l'Autriche.C'est pourquoi REAL se concentre sur la connaissance de la réglementation mais pas sur la réglementation spécifique.Nous fournissons des primitifs normalisés - classes de risque, couverture d'assurance, métadonnées - tout en permettant aux institutions de se conformer localement. La clé est que les banques n’ont pas besoin d’abandonner leurs processus existants. REAL les complète en transformant ces processus en logique sur chaîne vérifiable.   Ishan Pandey: L’engagement de Nimbus Capital est structuré différemment du VC traditionnel.Qu’est-ce que cela signifie sur la vision du capital institutionnel de l’infrastructure RWA? Nimbus ne parie pas sur l'appréciation du prix des jetons - ils engagent du capital lié à une infrastructure qui accueillera des actifs réels qui seront tokenisés et réglés sur REAL. Ivo Grigorov: Il montre que les institutions évaluent l’infrastructure RWA de la même manière qu’elles évaluent les systèmes de compensation ou les voies de règlement : en fonction de la fiabilité, de la gestion des risques et de l’efficacité du capital, et non des cycles hype.   Ishan Pandey: Pourquoi 2025 est-il différent de trois ans auparavant pour la tokenisation RWA? Ivo Grigorov: Il y a trois ans, la réglementation était incertaine, l'infrastructure était immature et les institutions continuaient à expérimenter conceptuellement.A'hui, les cadres réglementaires sont plus clairs, les bilans sont sous pression pour trouver des rendements, et les outils blockchain ont suffisamment mûri pour soutenir les opérations réelles. Plus important encore, les institutions comprennent maintenant que ne rien faire est plus risqué que d’expérimenter.   Ishan Pandey: Comment votre contexte bancaire traditionnel influence-t-il le design de REAL ? Certains concepts ne sont pas négociables : la classification des risques, le soutien du capital, la responsabilité et les mécanismes de récupération. Ivo Grigorov: Ce que la blockchain nous permet de réimaginer, c’est l’application. Au lieu de documents de politique et de comités, nous utilisons des stakes, des coupures et des métadonnées transparentes. Au lieu de modèles de risque opaques, nous mettons des hypothèses en chaîne. REAL est essentiellement la logique financière traditionnelle imposée par la cryptoéconomie.   Ishan Pandey: Comment les différences réglementaires régionales affectent-elles l’architecture de REAL ? Nous construisons une couche de protocole universel, et non des chaînes spécifiques à la région. Les principaux éléments - classes d'actifs, niveaux de risque, couverture d'assurance - sont compréhensibles à l'échelle mondiale. Ivo Grigorov: Cette approche permet à REAL de s’étendre à travers l’Europe, le Moyen-Orient et l’Asie sans fragmenter la liquidité ou la sécurité.   Ishan Pandey: Quels conseils donneriez-vous aux fondateurs pour construire une infrastructure blockchain au niveau institutionnel? Les institutions ne se soucient pas de la nouveauté - elles se soucient du risque, de la responsabilité et des modes d'échec. Ivo Grigorov: Si votre système ne peut pas répondre clairement à «ce qui se passe quand quelque chose va mal», il n’est pas prêt pour le capital institutionnel. N’oubliez pas d’aimer et de partager l’histoire ! 
 
 Cet auteur est un contributeur indépendant publiant via notre programme de blogging d'affaires. HackerNoon a examiné le rapport pour la qualité, mais les allégations contenues ici appartiennent à l'auteur. #DYO Cet auteur est un contributeur indépendant publiant via notre programme de blogging d'affaires. HackerNoon a examiné le rapport pour la qualité, mais les allégations contenues ici appartiennent à l'auteur. #DYO Blogging d’affaires Blogging d’affaires

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Ivo Grigorov sur la construction d'une blockchain de 500 millions de dollars pour les banques traditionnelles

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