马斯克以其价值 625 亿美元的特斯拉股票作为抵押，获得了 125 亿美元的个人贷款

特色图片：HackerNoon 的 Midjourney AI，提示“最富有的人或最负债的人”

事实指控

四、融资结构

55. 在签署时，交易融资包括三个部分：向交易完成后的 Twitter 提供的贷款、向马斯克提供的个人保证金贷款（以他的特斯拉股票为抵押）以及马斯克本人的股权承诺。

56. Morgan Stanley Senior Funding, Inc. 和其他贷方在日期为 2022 年 4 月 25 日的债务承诺函中承诺向 Twitter 提供总额高达 130 亿美元的贷款。承诺的融资包括一笔 65 亿美元的定期贷款， 5 亿美元的循环信贷额度和 60 亿美元的过桥融资。尽管债务承诺书要求马斯克协助贷款人推销债务，但他未能这样做并不能免除贷款人的融资义务，融资也不以贷款人推销债务的能力为条件。贷款人的义务仅取决于合并本身的完成和某些其他条件的满足，这些条件的满足取决于被告的控制。

57. Morgan Stanley Senior Funding, Inc. 和其他贷方在同样日期为 2022 年 4 月 25 日的保证金贷款承诺函中承诺向马斯克个人提供 125 亿美元的保证金贷款。这笔贷款将由价值 625 亿美元的马斯克的特斯拉作为担保股票——签署时约有 6200 万股。

58. 根据日期为 2022 年 4 月 20 日的股权承诺书，马斯克还亲自同意向母公司出资或以其他方式提供 210 亿美元的股权资本，用于支付收购价格。由于他的大部分净资产都与特斯拉股票挂钩，马斯克需要出售——实际上已经出售了——数百万股这些股票来为他的股权承诺提供资金。

59. 马斯克的融资结构意味着，如果特斯拉的股价下跌，合并对他来说可能会变得更加昂贵（如果特斯拉的股价上涨，合并的成本就会大大降低）。对于股权部分，特斯拉的股价越低，特斯拉马斯克需要出售的股票就越多，以提供他承诺的现金。对于保证金贷款，特斯拉股价的大幅下跌将需要马斯克向融资来源质押更多的股票或现金作为抵押品。