区块链技术赋予世界各地的人们自由交易的权利，将一种全新的经济活动模式推向了前沿。

从无板、抗审查的 P2P 支付到自主交易，再到无许可借贷协议；一系列令人难以置信的创新为所有人创造了一片乐土和大量机会！

或者他们告诉我们。

受到真正公平的经济生态系统承诺的诱惑，来自全球各个角落的个人和组织蜂拥而至，尝试使用加密货币并获得财务自由。

在努力应对孤立网络笨拙的界面、高得离谱的汽油费和大量交易失败后不久，终端用户开始感到生活中去中心化的基础设施变得更加贫穷，并最终逃离。

当然，该行业的周期性以其令人难以置信的财务收益吸引了人们的兴趣。然而，在用户活动的表面之下，发生了一些更阴险的事情。具有不对称信息优势的参与者正在操纵技术并在他们眼皮底下窃取用户的机会。

作为一个开放的、分布式的云网络，区块链技术通过一种竞争/合作的混合机制来工作，其中矿工（POW）或区块生产者（POS）等节点将交易打包成区块，将这些区块提交给其他节点，并传播区块在整个网络中，将它们附加到链的顶部。作为提供这些计算密集型服务的回报，节点通过令牌排放、交易费用或两者的组合来激励。这种盈利模式是周期中性的，无论是牛市还是熊市，如果交易是广播节点为其服务赚取的。

最初，网络参与者只是乐于为发展中的数字经济做出贡献并从中获利……

然而，就像任何其他利润丰厚的 Verticle 一样，不诚实的玩家会出现并开始榨取非技术用户的一切。

你好MEV

MEV 或最大可提取价值是组织交易以优先考虑的做法，包括那些将为矿工/区块生产者赚取最多的交易，即使这意味着创建这样的交易并扣留所有其他交易。

在乌托邦式的公平经济中，交易将根据时间顺序进行处理，先进先出。

然而，公共产品（如交易自由）的市场力量需要激励结构。就区块链而言，这些市场力量主要以费用计价。每当用户在链上提交交易时，他们都必须为此支付费用。他们支付的金额决定了他们交易的执行速度。您支付的越多，您的交易快速确认的可能性就越高。

随着一条链获得用户/应用程序，持续活动的数量开始使网络因交易而膨胀，反过来迫使参与者提高他们的费用出价以正常运行。如果用户出价太低，他们的交易可以在内存池中无限期暂停，直到费用下降（如果他们真的这样做的话！）

鉴于大多数建立在这些链上的应用程序通常都具有某种财务价值，费用市场可以形成并永久地迫使膨胀的成本来使用网络。导致交易金额较小的用户被淘汰。

这只是 MEV 的最基本形式，我称之为“交易费用”。这是危害最小的，因为它确实会产生操作摩擦，但不会窃取。

从用户那里榨取价值的狡猾的 MEV 以其他形式存在。

存在哪些形式的 MEV？

一般来说，MEV 有五个基于接触点的核心变体：

1. FrontRunning——去中心化交易所
2. 套利——DEX
3. 清算——借贷
4. 交易费用——交易吞吐量（如上所述）
5. 广义——重新调整交易用途

让我们从经验观察中回顾这些：

领跑

用您自己的交易替换另一笔交易的行为。

假设您想用 1 ETH换取 LINK 代币。你去 DEX（例如 UniSwap）并获得 1 ETH 250 LINK 的报价。您可以接受该费率并以 0.001 ETH 作为汽油费执行交易。一些领先的机器人看到您的出价，认为汇率太高了，并希望自己进行交易。它会复制你的交易，从它自己的钱包提交该交易，并只需支付 0.002 ETH 作为汽油价格。有效地进行您的交易，使您的交易失败，因为该价格不再适用于您的交易，并迫使您尝试以更高的价格再次进行交易。您不知道为什么/谁/发生了什么，但是因为您已经开始交易，所以您有义务。再次投入相同的 1 ETH 交易规模，DEX 只能为你提供 246 个 LINK 代币。沮丧但并没有完全气馁，你接受了交易并再次支付 0.001 ETH 作为燃料……猜猜谁在看！

那个该死的机器人马上回来，看到你坚持进行交易，并再次做同样的事情！您再次在 UniSwap 仪表板中收到通知，您的交易因汽油费不足而失败。现在，在上帝的愤怒下，你执意要完成这个该死的交易！您输入 1 ETH，仅获得 242 LINK 代币，认为仍然值得，进入交易，但现在提供 0.002 ETH 作为 gas 费用以确保交易。但这还没有结束！我们心爱的机器人飞奔进来，看到你的交易，意识到你已经提高了你的气，并决定通过允许你的交易执行来收回它的最后一笔交易，将 LINK/ETH 价格推高至 238 个代币，然后卖回 238 个 LINK去市场。

* 快速回顾一下，该机器人以 1 ETH 的价格获得了 250 个 LINK 代币，然后以 1 ETH 的价格获得了 246 个 LINK，最后以 1 ETH 的价格出售了 238 个 LINK 代币。因此，它目前拥有 8 个 LINK 代币（减去 gas）并且拥有 250 个 LINK 头寸，上涨了 3% 如果它以当前现货价格卖出以收回其 1ETH，则需要卖出约 244 个代币。最后给它带来约 14 个 LINK 代币的运营利润（减去汽油费）。

套利

利用价格差异。

另一个与贸易相关的场景。这次给最终用户带来的痛苦要少一些。套利是一项实际工作。人们发现市场效率低下并通过稳定市场获利，将价差（减去汽油费）收入囊中。

如果 1inch exchange 的交易率为 1 ETH 到 500 UNI 代币，而 Matcha 的交易率为 1 ETH 到 510 UNI 代币。然后套利者可能想要介入，在 Matcha 上购买 UNI 代币，将交易率推高至 1:503，然后在 1inch 上出售它们，推动交易率与 Matcha 相匹配。作为其操作的结果，套利者应该能够保留 4 个 UNI 代币（减去汽油费）作为利润。

没那么快。套利者的操作意图一发出，套利机器人就来了！看到这种情况下的获利潜力，套利机器人会提取该交易，复制逻辑并以更高的汽油费提交自己的交易；使手动套利者过时。

清算

将更多的痛苦强加于本已痛苦的境地。

在清算场景中，MEV 提取有两个向量。

第一种情况是自己更换清算人。让我们使用 AAVE 作为示例平台。用户 A 以 4,000 美元的价格存入 5 个 ETH，以获得 10,000 美元的 USDT 贷款。每当 ETH 的价格暴跌至 2,100 美元以下时，他们的头寸就会自动清算以偿还贷方。清算机器人可以监控这些事件，并在进行清算的确切时刻介入进行清算，并为此收取费用。

第二种情况是借款人因违反协议而必须支付的清算溢价。除了收取提供服务的费用外，清算机器人还会向借款人收取附加费。

交易费用

优先考虑价格较高的交易。

前面已经提到，这是 MEV 的基本形式。在这里，用户需要支付浮动价格的汽油费。拥有更多资金用于速度和安全保证的较富有的用户最终会排挤资金较少的用户，最终不会给他们公平的机会来享受同样的机会。

假设用户 A 有 100,000 美元，用户 B 有 5,000 美元。他们都看到了价值 1,000 美元的套利机会。如果他们同时提交交易，但用户 A 愿意支付 900 美元的汽油费，而用户 B 只愿意支付 750 美元，那么这个竞争环境就不“公平”。从长远来看，这将导致资金更充裕的用户利用所有此类机会，获得所有潜在利润（即使利润率更小），并使规模较小的用户无法增加其投资组合的希望。

广义的

永远拒绝积压的交易。

这是交易费用的更高级版本，因为它们没有设定的目的或对交易活动的歧视。它们的唯一目的是拒绝所有其他用户获利的机会。

即使用户决定他们愿意通过将交易提交到内存池来等待交易完成，他们最终也会受到与交易费用相同的概念的影响。 MEV 机器人扫描所有记录的活动并始终用自己的活动替换它们。

MEV 是好是坏？

取决于谁在问。

它既好又坏……有利于长期链安全和价格准确性。对最终用户不利。

一方面，MEV 确实激励了经济的连贯性。通过持续监控价格，仲裁机器人收紧价差并最大限度地减少差异，最终提供更准确、一致的价格。此外，高昂的网络费用最终会转化为更高的安全保证。鉴于可能获得更多利润，更多机器参与计算过程，分散网络。更高的去中心化程度往往与更高的参与者贡献相关，以保持挖掘/验证节点始终在线，从而提高安全性。

另一方面，这些力量对最终用户具有破坏性。这些严密的操作将潜在的用户群限制在富裕的个人中，并排除了绝大多数人口。更不用说他们利用资金较少、知识较少的参与者，并且毫无悔意地盲目抢劫他们。

随着技术的发展和越来越多的人意识到 MEV 对更大行业的全面影响，这种“机会”可能会逐渐消失。

已经提出的解决 MEV 问题的一种解决方案是 Chainlink 的 FSS（公平排序服务），它以双管齐下的方式工作。首先，它将链下交易聚合成块，并按时间顺序发布。其次，它对链上数据进行加密，以防止在他们包含交易之前将其透露给矿工/区块生产者。它打算通过为此功能使用智能合约而不是单个节点来证明此活动是公平的。 （ Chainlink 2.0 第 5 节）

目前，如果我们想继续使用加密货币，我们作为用户真正可以做的只有一件事。最小化链上交互。

我希望这能够对这个不那么透明的行动的内部运作有所启发。

非常感谢您的阅读。

愿这对您有好处，并保护您免于支付不必要的费用。

长寿和繁荣🥂。

如果您想更深入地了解 MEV 的黑暗艺术，这里有一些额外的资源：

— Flash Boys 2.0 （必读）

— MEV 上的 Chainlink

— MEV 上的以太坊

也发布在这里。