初创企业收购：作为卖方如何完成收购流程

这是两部分讨论的第一部分，我将概述初创公司创始人和领导者如何为潜在收购做好准备（作为卖方）。在本文中，我将讨论如何理解并购流程的目标、向潜在买家介绍您的业务故事以及为该流程聘请银行和法律顾问。在第二篇（也是最后一篇）文章中，我将介绍如何准备尽职调查、谈判估值和收购条款，以及准备退出（或继续经营）业务。

快速介绍

我最初是一名软件工程师，后来从事技术私募股权、并购和企业战略工作超过 7 年。如果您想进一步了解我，这是我的LinkedIn个人资料。

作为技术领导者，为什么您应该关心并购流程？

尽管人工智能公司进行了多轮融资，但新技术投资的整体市场和软件需求环境仍然不温不火。在这样的环境下，对于那些不认为作为独立企业能够实现规模突破、并希望为员工和投资者提供流动性的初创公司而言，收购是一条重要的退出途径。大多数初创公司创始人和领导者对并购流程都不熟悉，因此对并购目标、流程和策略有基本的了解可以简化潜在收购或合并的路径，并帮助您谈判出一个有吸引力的退出方式。

一旦开始进行并购谈判，该做什么？

1. 弄清楚你被收购的原因是什么？科技并购交易有多种形式，包括扩大产品组合的战略收购、横向合并（两家类似的公司合并以增加市场份额）、收购招聘和以技术为重点的收购。虽然收购方可能有不同的论点，但你应该利用最初的并购对话来确定买家对该业务感兴趣的两三个主要原因。从买家的角度理解收购目标将在两个重要方面帮助你：

   
   

   首先，它将帮助您更好地向潜在收购者展示您的故事和业务。

   
   

   其次，如果您了解买家的目标和选择，您可以策略性地协商估价，以获得有吸引力的价格，同时仍然比下一个最佳选择更具吸引力。

   
   

2. 获得正确的帮助 - 聘请顾问（即投资银行）或决定单独行动：决定是否聘请投资银行在收购过程中代表您是一个重要的决定。首先，它会影响您的领导层需要做的工作量，包括接触潜在买家、审查买家名单以及为买家准备尽职调查材料以评估业务。其次，投资银行可以收取总购买价格（即企业价值）的 2% 到 10% 之间的费用，因此聘请（或不聘请）银行的决定将对投资者和员工的回报产生重大影响。根据经验，如果您的企业产生的 ARR（年度经常性收入）超过 1000 万美元，那么聘请投资银行来帮助运行销售流程是值得的。对于较小的交易，如果您愿意撸起袖子花时间为买家准备尽职调查材料，那么没有银行也可以完成。如果您决定单独行动，您的投资者可以在并购过程中成为宝贵的资源，帮助您审查买家、准备尽职调查材料以及与选定方进行谈判。

   
   

3. 聘请律师——聘请并购顾问：虽然您可以决定不通过投资银行进行该流程，但在几乎所有情况下，您都应该聘请一位值得信赖的并购律师来帮助起草 NDA（保密协议）、准备买家可能要求的法律文件，并协商最终买卖协议 (SPA) 的条款，该协议将概述交易的细节。同样，您的投资者在选择合适的并购律师时是非常宝贵的资源，因为几乎所有投资者都会聘请法律顾问来帮助他们进行新投资和其他法律程序。

现在就这些了，我将在下一篇文章中介绍尽职调查、谈判和退出流程。敬请期待！