了解去中心化资产管理 - 第 1 部分：过去、现在和未来

在充满活力的加密货币领域，自 2009 年比特币诞生以来，一场传奇一直在上演。传统金融努力跟上数字化快速发展的步伐，带来了挑战和机遇，需要创造性的解决方案。随着全球经济和金融市场相互交织，有效资产管理的关键作用日益凸显，对投资者、机构和政府都产生影响。一个典型的例子是三箭资本的兴衰，凯尔和苏将一笔微不足道的投资变成了一笔巨额财富，然后又眼睁睁地看着它因反复无常的卢娜而垮台。

然而，区块链技术以骑士的身份出现，凭借透明度、安全性和去中心化控制，挑战资产管理的传统陷阱。在应对不稳定的加密货币环境的需求的推动下，数字资产的传奇不断发展。

传统资产管理的规模达到惊人的126 万亿美元，而去中心化金融 (DeFi) 的规模约为400 亿美元，但这些领域之间的宇宙碰撞开创了一个充满可能性的新时代。

本章结束时，在创新和决心的推动下，叙述仍在继续。全世界都在注视着加密货币和资产管理书写着它们相互交织的未来，一个充满希望和潜力的故事仍在展开。

追踪演变：去中心化资产管理的过去

在不确定性的迷雾之中，出现了一个巨大的障碍——安全担忧的幽灵。交易所大劫案的故事，例如MtGox 的 740K 比特币消失和Binance 的 7K 比特币丢失，讲述了加密资产领域的脆弱性和不稳定的令人难以忘怀的故事。这些不祥的违规行为甚至让最大胆的资产管理者感到不安，导致他们在面对这种危险时接受加密货币投资的愿望动摇。

随着加密货币市场的成熟，一个变革的时代来临了——2010 年代末见证了 DeFi 的崛起，这是一场因渴望打造一个没有中介机构的金融格局而引发的创新运动。 DeFi 是去中心化金融协议和应用程序的交响乐，它利用区块链智能合约的力量来授予用户对其资产的完全控制权。在这个时代，质押、流动性挖矿和流动性挖矿等新颖概念占据了舞台中心，吸引了普通人和堕落者的心。

Yearn Finance 是第一个获得巨大关注的著名 DeFi 资产管理协议之一。 Yearn 于 2020 年推出，提供了一个自动化流动性挖矿平台，使用户能够优化各种 DeFi 平台的收益生成。它允许投资者进行一笔存款，然后通过各种策略尝试获得最高收益。 Vault 产品有助于降低与重新平衡或在协议之间移动相关的成本，特别是对于较小的余额。它们还有助于参与更奇特的策略，例如利用期权的策略，而无需自己手动执行。

届时，您可以在 Yearn 上获得高达 1,200% APY 的奖励。

听起来很疯狂，对吧？

投资者大多刚刚了解世界第八大奇迹——复利。我会在 3 天、1 周还是 1 个月内还款？当然，这只是一个庞氏经济学。谁早提供流动性，谁就获得更高的APY，谁晚提供流动性，谁就成为退出流动性。当然，其中很大一部分项目最终都失败了，主要是因为它们无法维持如此高的兴趣水平。

流动性挖矿、流动性挖矿、流动性挖矿成为 DeFi 资产管理的显着特征。这些涉及用户提供流动性，将代币锁定到 DeFi 协议，以换取协议代币形式的奖励。重要的是要考虑到 DeFi 在那段时期还处于萌芽阶段。新兴的商业模式主要强调短期收益，而不是为长期可行性和协议可持续性奠定坚实的基础。

驾驭当下

当前，金融领域的资产管理已经发生了重大变化，传统资产市场与数字资产市场并存、相互影响。传统金融与数字资产和加密货币的日益增长的融合为资产管理者和投资者带来了一个充满活力且不断发展的格局。

数字资产的机构采用率一直在上升，资产管理公司、对冲基金和养老基金等主要参与者都将加密货币视为合法的资产类别。

许多传统金融机构现在提供比特币和以太坊基金等加密货币投资产品，以满足机构需求。此外，主要证券交易所已开始上市数字资产相关产品，例如交易所交易基金（ETF），以满足寻求多元化加密货币投资的散户投资者。这些基金允许投资者跟踪一篮子数字资产的表现，使他们能够参与加密货币市场，而无需进行广泛的研究和个人资产选择。

截至 2022 年，全球管理资产 (AUM) 约为 126 万亿美元。全球金融市场财富达329.1 万亿美元，其中约 38.3% 的财富由全球资产管理行业管理。 CCData最新《数字资产管理评论》报告显示，数字资产投资产品总管理规模较6月增长9.05%，达到334亿美元，其中，投资于比特币的产品管理规模大幅增长12.4%，达到244亿美元。 Blackrock、Grayscale、Bitwise 等管理

数字资产与传统市场的日益融合证明了人们越来越接受和认可加密货币作为可行的投资选择。

要了解为什么去中心化资产管理尚未像其他 DeFi 协议那样普及，将其与传统金融市场中的资产管理进行比较至关重要。

在 TradFi 领域，成为投资者的每一步都被精心概述。这一综合流程包括介绍、咨询、交易敲定以及为投资者提供持续的客户支持。在 TradFi 框架内，这些任务得到了专业的管理，让投资者扮演着简单的角色：存入资金、累积利息、然后一次又一次地存入。确定合适股票或制定策略的负担减轻了，最大限度地缩短了学习曲线，让投资者有一种安心感，并摆脱了这些担忧。

传统资产管理在受监管的框架内运作，通过监督和保护措施为投资者提供安全感。相比之下，DeFi 的性质引起了人们对潜在欺诈和有限追索权的担忧，由于感知到的风险而对传统投资者起到了威慑作用。此外，TradFi 中已建立的基础设施（包括托管服务和咨询公司）提供的便利与 DeFi 平台形成鲜明对比，后者通常需要用户处理私钥并浏览复杂的智能合约，从而导致更陡峭的学习曲线和潜在的错误。

TradFi 专业基金经理提供的专业知识与 DeFi 对算法策略或社区决策的依赖并存，可能会影响投资者的信心。最终，成熟的传统市场和新兴的 DeFi 领域之间的成熟度差距发挥着关键作用，因为 DeFi 不断树立其可靠性和安全性的声誉。

为什么去中心化资产管理没有获得预期的吸引力？

过去三年，DeFi 领域的资产管理发生了重大转变。最初专注于最大化单个资产的回报，现在的重点已转向创建强大且适应性强的存储库，以满足加密经验有限或没有加密经验的用户的需求。这种演变为消费者带来了众多好处，他们现在可以利用 DeFi 生态系统中蓬勃发展的经济活动。

除了主流的 DeFi 协议之外，Enzyme Finance 和 dHedge 等平台也出现了替代方法。这些协议与传统的被动管理模式不同，为投资者提供了参与由经验丰富的个人（包括其他投资者、KOL 和社区管理员）管理的金库或矿池的机会，而不仅仅是像以前那样的机构或协议。感谢我们的老朋友 Babylon Finance 为生态系统创建了这张市场地图。

总体而言，DeFi 资产管理的这一转变意味着一个更具包容性和用户友好的环境，使更广泛的受众能够参与 DeFi 领域并从其提供的各种机会中受益。

尽管链上资产管理具有明显的优势，但它在 DeFi 领域并未获得预期的吸引力。根据CoinGecko 的 2023 年第二季度加密行业报告，资产管理协议的跌幅最大，从 1.81 亿美元跌至 1.18 亿美元，下降了 34.5%。鉴于所有加密货币的总市值约为1.2 万亿美元，所有加密货币财富中只有约 0.01% 是通过去中心化资产管理进行管理的。换句话说，去中心化资产管理的财富份额比传统金融的财富份额小约 3830 倍。

是的，我们还早！

与有效资产管理所需的耐心和持久策略相比，加密生态系统呈现出不耐烦和注意力短暂的悖论。加密货币社区所青睐的快速步伐与成功的资产管理产品所需的承诺相矛盾。杠杆加密货币衍生品和模因币等高波动性期权往往让资产管理黯然失色，缺乏刺激和兴奋。

毫无疑问，你的投资者会发现很难抗拒某些标题的诱惑，让人想起这样的故事。与此同时，他们的投资只产生了潜在年利润的 15-30%。投资者可能会质疑将资金委托给你们这些管理者的理由，目的是每年只产生几美分的回报，而其他人似乎只需要加入 meme 社区即可实现 100 倍到 1000 倍的大幅收益。

与其他市场的投资者相比，加密货币投资者具有独特的心态和文化。与传统市场相比，加密市场仍然相对新颖，促使许多没有积极寻求改变生活机会的人冒险进入加密市场。与满足 5% 回报率的股票投资者不同，加密货币投资者和爱好者只有在投资至少翻倍时才会感到满意。

投资者对活跃交易的偏好使问题进一步复杂化，因为它与资产管理所必需的长期参与相冲突。因此，为了让去中心化资产管理在 DeFi 领域蓬勃发展，除了自动化收益策略之外，市场还需要各种量身定制的产品来满足加密货币投资者的偏好。

DeFi 在资产管理方面需要哪些必要的增强？用户真正需要资产管理什么？未来几年去中心化资产管理将如何发展？您可以在本文的下一部分中找到答案和进一步的见解，我们的愿景将成为中心舞台。