Cách Dự đoán Hành vi Thị trường Dựa trên Bầu cử

Cảnh báo kích hoạt: Tôi bày tỏ một số quan điểm chính trị.

Dự đoán thị trường là một chủ đề mà tôi quan tâm trong nhiều năm. Ý tưởng cho phép bất kỳ ai ở nơi công cộng đặt cược về các sự kiện trong tương lai và sử dụng tỷ lệ cược mà các cược này được thực hiện như một nguồn trung lập đáng tin cậy về xác suất dự đoán của các sự kiện này, là một ứng dụng hấp dẫn của thiết kế cơ chế.

Những ý tưởng có liên quan chặt chẽ, như tương lai , luôn khiến tôi quan tâm như những công cụ sáng tạo có thể cải thiện khả năng quản trị và ra quyết định. Và như Augur và Omen , và gần đây là PolyMarket , đã cho thấy, thị trường dự đoán là một ứng dụng hấp dẫn của blockchain (trong cả ba trường hợp, Ethereum).

Và cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2020, có vẻ như các thị trường dự đoán cuối cùng cũng bước vào ánh đèn sân khấu, với các thị trường dựa trên blockchain đặc biệt tăng từ mức gần 0 vào năm 2016 lên hàng triệu đô la vào năm 2020 .

Là một người quan tâm sâu sắc đến việc thấy các ứng dụng Ethereum vượt qua hố sâu để được áp dụng rộng rãi, điều này tất nhiên đã khơi dậy sự quan tâm của tôi. Lúc đầu, tôi có xu hướng chỉ đơn giản là quan sát chứ không tự mình tham gia: Tôi không phải là chuyên gia về chính trị bầu cử Hoa Kỳ, vậy tại sao tôi lại mong đợi ý kiến của mình đúng hơn ý kiến của những người khác đã giao dịch?

Nhưng trong phạm vi mạng xã hội Twitter của mình, tôi thấy ngày càng nhiều lập luận từ những Người rất thông minh mà tôi tôn trọng lập luận rằng thị trường thực tế là phi lý và tôi nên tham gia và đặt cược chống lại họ nếu tôi có thể. Cuối cùng, tôi đã bị thuyết phục.

Tôi đã quyết định thực hiện một thử nghiệm trên blockchain mà tôi đã giúp tạo ra: Tôi đã mua NTRUMP trị giá 2.000 đô la (mã thông báo trả 1 đô la nếu Trump thua) vào tháng 8.

Sau đó tôi ít biết rằng vị trí của tôi cuối cùng sẽ tăng lên 308.249 đô la, thu về cho tôi lợi nhuận hơn 56.803 đô la và rằng tôi sẽ thực hiện tất cả các khoản cược còn lại này, chống lại những đối tác sẵn sàng, sau khi Trump đã thua cuộc bầu cử .

Điều gì sẽ diễn ra trong hai tháng tới sẽ là một nghiên cứu điển hình hấp dẫn về tâm lý xã hội, chuyên môn, kinh doanh chênh lệch giá và giới hạn của hiệu quả thị trường, với những phân nhánh quan trọng đối với bất kỳ ai quan tâm sâu sắc đến khả năng thiết kế thể chế kinh tế.

Trước cuộc bầu cử

Lần đặt cược đầu tiên của tôi vào cuộc bầu cử này thực ra không phải trên một blockchain nào cả. Khi Kanye tuyên bố tranh cử tổng thống của mình vào tháng 7, một nhà lý thuyết chính trị mà tôi thường khá tôn trọng vì chất lượng cao và suy nghĩ nguyên bản của anh ấy ngay lập tức tuyên bố trên Twitter rằng anh ấy tin tưởng rằng điều này sẽ chia rẽ cuộc bỏ phiếu chống Trump và dẫn đến chiến thắng của Trump.

Tôi nhớ lúc đó tôi đã nghĩ rằng quan điểm cụ thể này của anh ấy đã quá tự tin, thậm chí có thể là kết quả của việc nội tâm hóa quá mức của suy nghĩ rằng nếu một quan điểm nào đó có vẻ thông minh và trái ngược thì nó có khả năng đúng.

Vì vậy,tất nhiên tôi đề nghị đặt cược 200 đô la, bản thân tôi đặt cược cho quan điểm ủng hộ Biden thông thường nhàm chán, và anh ấy đã chấp nhận một cách vinh dự.

Cuộc bầu cử lại xuất hiện trên radar của tôi vào tháng 9, và lần này là thị trường dự đoán thu hút sự chú ý của tôi. Thị trường cho Trump gần 50% cơ hội chiến thắng, nhưng tôi thấy nhiều Người rất thông minh trong mạng xã hội Twitter của tôi, những người mà tôi tôn trọng đã chỉ ra rằng con số này dường như quá cao.

Điều này tất nhiên đã dẫn đến "cuộc tranh luận về thị trường hiệu quả" quen thuộc: nếu bạn có thể mua một mã thông báo mang lại cho bạn 1 đô la nếu Trump thua với giá 0,52 đô la và cơ hội thua thực sự của Trump cao hơn nhiều, tại sao mọi người không vào và mua mã thông báo cho đến khi giá tăng hơn? Và nếu không ai làm điều này, bạn là ai để nghĩ rằng bạn thông minh hơn tất cả những người khác?

Chủ đề Twitter của Ne0liberal ngay trước Ngày bầu cử đã thực hiện một công việc xuất sắc khi tóm tắt trường hợp của anh ấy chống lại các thị trường dự đoán là chính xác vào thời điểm đó.

Tóm lại, các thị trường dự đoán (không phải blockchain) mà hầu hết mọi người sử dụng ít nhất trước năm 2020 có tất cả các loại hạn chế khiến mọi người khó tham gia với nhiều hơn một lượng tiền mặt nhỏ.

Kết quả là, nếu một cá nhân rất thông minh hoặc một tổ chức chuyên nghiệp nhìn thấy xác suất mà họ tin là sai, họ sẽ chỉ có một khả năng rất hạn chế để đẩy giá theo hướng mà họ tin là đúng.

Các hạn chế quan trọng nhất mà bài báo chỉ ra là:

• Giới hạn thấp (dưới 1.000 đô la) về số tiền mỗi người có thể đặt cược
• Phí cao (ví dụ: phí rút tiền 5% trên P Dự đoán)

Và đây là nơi tôi đã đẩy lùi sự tự do vào tháng 9 : mặc dù các thị trường dự đoán tập trung thế giới cũ cứng nhắc có thể có giới hạn thấp và phí cao, nhưng thị trường tiền điện tử thì không!

Trên Augur hoặc Omen, không có giới hạn về số lượng ai đó có thể mua hoặc bán nếu họ nghĩ rằng giá của một số mã thông báo kết quả quá thấp hoặc quá cao. Và các thị trường dự đoán dựa trên blockchain đang theo cùng mức giá như P Dự đoánIt.

Nếu các thị trường thực sự ước tính quá mức Trump vì phí cao và giới hạn giao dịch thấp đang ngăn cản các nhà giao dịch điềm tĩnh hơn trả giá cao hơn những người quá lạc quan, thì tại sao các thị trường dựa trên blockchain, vốn không có những vấn đề đó, lại cho thấy như vậy giá cả?

Dự đoán

Chiêm tinh gia

Phản hồi chính mà những người bạn trên Twitter của tôi đưa ra là thị trường dựa trên blockchain rất thích hợp và rất ít người, đặc biệt là rất ít người biết nhiều về chính trị, có thể dễ dàng tiếp cận với tiền điện tử.

Điều đó có vẻ hợp lý, nhưng tôi không quá tin tưởng vào lập luận đó. Và vì vậy tôi đã đặt cược 2.000 đô la chống lại Trump và không đi xa hơn.

Các cuộc bầu cử

Sau đó, cuộc bầu cử đã xảy ra. Sau sự sợ hãi ban đầu khi Trump ban đầu giành được nhiều ghế hơn chúng ta mong đợi, Biden cuối cùng đã trở thành người chiến thắng.

Bản thân cuộc bầu cử có xác nhận hay bác bỏ hiệu quả của thị trường dự đoán hay không là một chủ đề mà theo như tôi có thể nói, khá cởi mở để giải thích.

Mặt khác, bằng cách áp dụng quy tắc Bayes tiêu chuẩn, tôi nên giảm lòng tin của mình về các thị trường dự đoán, ít nhất là so với Nate Silver. Các thị trường dự đoán có 60% cơ hội Biden thắng, Nate Silver cho 90% cơ hội Biden thắng .

Vì thực tế Biden đã thắng, đây là một bằng chứng cho thấy tôi đang sống trong một thế giới mà Nate đưa ra những câu trả lời chính xác hơn.

Nhưng mặt khác, bạn có thể đặt ra một trường hợp rằng những người đặt cược theo thị trường dự đoán đã ước tính tỷ lệ chiến thắng. Trung bình của phân phối xác suất của Nate ở đâu đó khoảng 370 trong số 538 phiếu đại cử tri đoàn dành cho Biden:

Thị trường Trump không đưa ra phân phối xác suất, nhưng nếu bạn phải đoán phân phối xác suất từ thống kê "40% khả năng Trump sẽ thắng", bạn có thể sẽ đưa ra một phân phối có trung bình khoảng 300 EC cho Biden.

Kết quả thực tế: 306. Vì vậy, điểm số ròng cho thị trường dự đoán so với Nate dường như đối với tôi, theo phản ánh, mơ hồ.

Sau cuộc bầu cử

Nhưng điều mà tôi không thể ngờ được vào thời điểm đó là cuộc bầu cử mới chỉ là bước khởi đầu. Vài ngày sau cuộc bầu cử, Biden đã được nhiều tổ chức lớn và thậm chí một số chính phủ nước ngoài tuyên bố là người chiến thắng.

Trump đã đưa ra nhiều thách thức pháp lý khác nhau đối với kết quả bầu cử, như dự kiến, nhưng mỗi thách thức này đều nhanh chóng thất bại . Nhưng trong hơn một tháng, giá của các mã thông báo NTRUMP vẫn ở mức 85 xu !

Lúc đầu, có vẻ hợp lý khi đoán rằng Trump có 15% cơ hội lật ngược kết quả; Rốt cuộc, ông đã bổ nhiệm ba thẩm phán cho Tòa án Tối cao, vào thời điểm có tính đảng phái cao độ, nơi nhiều người ủng hộ nhóm hơn nguyên tắc.

Tuy nhiên, trong ba tuần tiếp theo, ngày càng rõ ràng rằng những thách thức đang thất bại và hy vọng của Trump tiếp tục có vẻ mờ nhạt hơn theo từng ngày trôi qua, nhưng giá NTRUMP không hề thay đổi; trên thực tế, nó thậm chí còn giảm xuống khoảng 0,82 đô la trong một thời gian ngắn.

Vào ngày 11 tháng 12, hơn năm tuần sau cuộc bầu cử, Tòa án Tối cao đã dứt khoát và nhất trí bác bỏ nỗ lực của Trump để lật ngược cuộc bỏ phiếu, và giá NTRUMP cuối cùng đã tăng .... lên 0,88 đô la.

Vào tháng 11, cuối cùng tôi cũng bị thuyết phục rằng những người hoài nghi thị trường là đúng, và tôi đã lao vào và đặt cược chống lại Trump.

Quyết định không quá nhiều về tiền bạc; Rốt cuộc, chỉ hai tháng sau, tôi sẽ kiếm được và quyên góp cho GiveDirectly một số tiền lớn hơn nhiều chỉ đơn giản từ việc giữ dogecoin.

Thay vào đó, đó là tham gia vào thử nghiệm không chỉ với tư cách là một người quan sát, mà còn là một người tham gia tích cực và nâng cao hiểu biết cá nhân của tôi về lý do tại sao mọi người khác chưa lao vào mua mã thông báo NTRUMP trước tôi.

Ngâm mình trong

Tôi đã mua NTRUMP của mình trên Catnip , một giao diện người dùng front-end kết hợp thị trường dự đoán Augur với Balancer , một nhà tạo lập thị trường chức năng không đổi kiểu Uniswap .

Catnip cho đến nay là giao diện dễ dàng nhất để thực hiện các giao dịch này, và theo quan điểm của tôi, đóng góp đáng kể vào khả năng sử dụng của Augur.

Có hai cách để đặt cược chống lại Trump với Catnip:

1. Sử dụng DAI để mua trực tiếp NTRUMP trên Catnip

   
   

2. Sử dụng Foundry để truy cập vào một tính năng của Augur cho phép bạn chuyển đổi 1 DAI thành 1 NTRUMP + 1 YTUMP + 1ITRUMP ("I" là viết tắt của "không hợp lệ", thêm về điều này sau) và bán YTRUMP trên Catnip

   
   

Lúc đầu, tôi chỉ biết về lựa chọn đầu tiên. Nhưng sau đó tôi phát hiện ra rằng Balancer có tính thanh khoản cao hơn cho YTRUMP, và vì vậy tôi đã chuyển sang tùy chọn thứ hai.

Cũng có một vấn đề khác: Tôi không có bất kỳ DAI nào. Tôi đã có ETH, và tôi có thể đã bán ETH của mình để lấy DAI, nhưng tôi không muốn hy sinh lượng ETH của mình; Sẽ thật đáng tiếc nếu tôi kiếm được 50.000 đô la khi đặt cược chống lại Trump nhưng đồng thời mất 500.000 đô la nếu bỏ lỡ những thay đổi về giá ETH.

Vì vậy, tôi quyết định giữ nguyên mức giá ETH của mình bằng cách mở một vị thế nợ có thế chấp (CDP, hiện còn được gọi là " kho tiền ") trên MakerDAO.

CDP là cách tất cả DAI được tạo ra: người dùng gửi ETH của họ vào một hợp đồng thông minh và được phép rút một lượng DAI mới được tạo lên đến 2/3 giá trị ETH mà họ đã đưa vào.

Họ có thể lấy lại ETH của mình bằng cách gửi lại số tiền DAI tương tự mà họ đã rút cộng với phí lãi suất bổ sung (hiện tại là 3,5%).

Nếu giá trị tài sản thế chấp ETH mà bạn đã ký gửi giảm xuống dưới 150% giá trị DAI bạn đã rút, bất kỳ ai cũng có thể vào và " thanh lý " kho tiền, buộc phải bán ETH để mua lại DAI và tính cho bạn một khoản phạt cao .

Do đó, bạn nên có tỷ lệ thế chấp cao trong trường hợp giá biến động đột ngột; Tôi đã có hơn 3 đô la ETH trong CDP của mình cho mỗi 1 đô la mà tôi rút.

Tóm lại ở trên, đây là đường dẫn ở dạng sơ đồ:

Tôi đã làm điều này nhiều lần; Sự trượt giá trên Catnip có nghĩa là tôi thường chỉ có thể thực hiện các giao dịch lên tới khoảng 5.000 đến 10.000 đô la tại một thời điểm mà giá cả trở nên quá bất lợi (khi tôi bỏ qua Foundry và mua trực tiếp NTRUMP với DAI, giới hạn gần 1.000 đô la).

Và sau hai tháng, tôi đã tích lũy được hơn 367.000 NTRUMP.

Tại sao không phải Mọi người khác?

Trước khi tôi đi vào, tôi có bốn giả thuyết chính về lý do tại sao rất ít người khác mua đô la với giá 85 xu:

1. Sợ rằng các hợp đồng thông minh của Augur sẽ bị phá vỡ hoặc những người ủng hộ Trump sẽ thao túng tiên tri (một cơ chế phi tập trung trong đó những người nắm giữ mã thông báo REP của Augur bỏ phiếu bằng cách đặt mã thông báo của họ vào kết quả này hoặc kết quả khác) để khiến nó trả về một kết quả sai

   
   

2. Chi phí vốn: để mua những mã thông báo này, bạn phải khóa quỹ trong hơn hai tháng và điều này làm mất khả năng chi tiêu các khoản tiền đó của bạn hoặc thực hiện các giao dịch sinh lời khác trong thời gian đó

   
   

3. Nó quá phức tạp về mặt kỹ thuật đối với hầu hết mọi người đều có thể giao dịch

   
   

4. Thực sự là có ít người hơn tôi tưởng rất nhiều, những người thực sự đủ động lực để nắm lấy một cơ hội kỳ lạ ngay cả khi nó xuất hiện thẳng vào mặt họ

Cả bốn đều có lý lẽ hợp lý cho họ. Việc phá vỡ hợp đồng thông minh là một rủi ro thực sự và lời tiên tri của Augur chưa từng được thử nghiệm trong một môi trường gây tranh cãi như vậy.

Chi phí vốn là có thật, và trong khi đặt cược vào một thứ gì đó dễ dàng hơn trong thị trường dự đoán so với thị trường chứng khoán vì bạn biết rằng giá sẽ không bao giờ vượt quá 1 đô la, tuy nhiên, việc khóa vốn sẽ cạnh tranh với các cơ hội sinh lợi khác trên thị trường tiền điện tử.

Thực hiện giao dịch trong dapps rất phức tạp về mặt kỹ thuật và thật hợp lý khi có một số mức độ sợ hãi về điều chưa biết.

Nhưng kinh nghiệm của tôi thực sự đi sâu vào các rãnh tài chính và quan sát giá cả trên thị trường này phát triển, đã dạy tôi rất nhiều về mỗi giả thuyết này.

Sợ khai thác hợp đồng thông minh

Lúc đầu, tôi nghĩ rằng "sợ khai thác hợp đồng thông minh" phải là một phần quan trọng của lời giải thích.

Nhưng theo thời gian, tôi càng tin rằng đó có lẽ không phải là yếu tố chi phối. Một cách để xem lý do tại sao tôi lại nghĩ như vậy là so sánh giá của YTRUMP và ITRUMP.

ITRUMP là viết tắt của "Trump không hợp lệ"; "Không hợp lệ" là một kết quả sự kiện được dự định kích hoạt trong một số trường hợp ngoại lệ : khi mô tả sự kiện không rõ ràng, khi kết quả của sự kiện chưa được biết khi thị trường được giải quyết, khi thị trường phi đạo đức (ví dụ: . thị trường ám sát), và một vài tình huống tương tự khác.

Trên thị trường này, giá ITRUMP luôn duy trì ở mức dưới 0,02 đô la. Nếu ai đó muốn kiếm lợi nhuận bằng cách tấn công thị trường, sẽ sinh lợi hơn nhiều nếu họ không mua YTRUMP với giá 0,15 đô la, mà thay vào đó mua ITRUMP với giá 0,02 đô la.

Nếu họ mua một lượng lớn ITRUMP, họ có thể kiếm được lợi nhuận gấp 50 lần nếu họ có thể buộc kết quả "không hợp lệ" thực sự kích hoạt. Vì vậy, nếu bạn lo sợ một cuộc tấn công, mua ITRUMP cho đến nay là phản ứng hợp lý nhất. Tuy nhiên, rất ít người đã làm như vậy.

Tất nhiên, một lập luận khác chống lại nỗi sợ khai thác hợp đồng thông minh là thực tế là trong mọi ứng dụng tiền điện tử ngoại trừ các thị trường dự đoán (ví dụ: Hợp chất, các kế hoạch canh tác lợi nhuận khác nhau), mọi người ngạc nhiên nói xấu về rủi ro hợp đồng thông minh.

Nếu mọi người sẵn sàng bỏ tiền của họ vào tất cả các loại kế hoạch rủi ro và chưa được thử nghiệm ngay cả với lời hứa chỉ lãi 5-8% hàng năm, tại sao họ lại đột nhiên trở nên quá thận trọng ở đây?

Chi phí vốn

Chi phí vốn - sự bất tiện và chi phí cơ hội của việc khóa số tiền lớn - là một thách thức mà tôi đánh giá cao hơn nhiều so với trước đây.

Chỉ nhìn vào khía cạnh Augur của mọi thứ, tôi cần khóa 308.249 DAI trong trung bình khoảng hai tháng để kiếm được 56.803 đô la lợi nhuận.

Điều này tính đến lãi suất hàng năm khoảng 175%; cho đến nay, khá tốt, thậm chí so với những cơn sốt canh tác năng suất khác nhau của mùa hè năm 2020. Nhưng điều này trở nên tồi tệ hơn khi bạn tính đến những gì tôi cần làm trên MakerDAO.

Bởi vì tôi muốn giữ nguyên mức độ tiếp xúc với ETH của mình, tôi cần nhận được DAI của mình thông qua CDP và việc sử dụng CDP một cách an toàn yêu cầu tỷ lệ tài sản đảm bảo trên 3x.

Do đó, tổng số vốn tôi thực sự cần để khóa là khoảng một triệu đô la.

Bây giờ, lãi suất có vẻ kém thuận lợi hơn. Và nếu bạn thêm vào đó khả năng, dù xa vời, rằng một vụ hack hợp đồng thông minh, hoặc một sự kiện chính trị thực sự chưa từng có, thực sự sẽ xảy ra, thì điều đó có vẻ kém thuận lợi hơn.

Nhưng ngay cả khi vẫn còn, giả sử có 3 lần khóa và 3% cơ hội phá vỡ Augur (tôi đã mua ITRUMP để đề phòng khả năng nó bị phá vỡ theo hướng "không hợp lệ", vì vậy tôi chỉ cần lo lắng về nguy cơ phá vỡ trong câu "có" hoặc số tiền bị đánh cắp hoàn toàn), tỷ lệ này hoạt động với tỷ lệ trung lập với rủi ro là khoảng 35% và thậm chí còn thấp hơn khi bạn tính đến quan điểm của con người thực về rủi ro.

Thỏa thuận vẫn rất hấp dẫn, nhưng mặt khác, bây giờ có vẻ rất dễ hiểu khi những con số như vậy không mấy ấn tượng đối với những người sống và hít thở tiền điện tử với sự thăng trầm thường xuyên của nó.

Mặt khác, những người ủng hộ Trump không phải đối mặt với những thách thức nào: họ đã hủy đặt cược 308.249 đô la của tôi bằng cách ném vào chỉ 60.000 đô la (tiền thắng của tôi ít hơn mức này vì phí).

Khi xác suất gần bằng 0 hoặc 1, như trường hợp ở đây, trò chơi rất lạc hậu khi có lợi cho những ai đang cố đẩy xác suất ra khỏi giá trị cực đoan.

Và điều này giải thích không chỉ Trump; đó cũng là lý do tại sao tất cả các loại ứng cử viên phổ biến không có cơ hội chiến thắng thực sự thường có xác suất chiến thắng cao tới 5%.

Kỹ thuật phức tạp

Lúc đầu, tôi đã thử mua NTRUMP trên Augur, nhưng các trục trặc kỹ thuật trong giao diện người dùng khiến tôi không thể đặt hàng trực tiếp trên Augur (những người khác mà tôi đã nói chuyện không gặp vấn đề này ... Tôi vẫn không chắc điều gì đã xảy ra ở đó ).

Giao diện người dùng của Catnip đơn giản hơn nhiều và hoạt động xuất sắc. Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường tự động như Balancer (và Uniswap) hoạt động tốt nhất cho các giao dịch nhỏ hơn; đối với các giao dịch lớn hơn, mức trượt giá quá cao.

Đây là một mô hình thu nhỏ tốt của cuộc tranh luận "AMM so với đặt hàng" rộng hơn: AMM thuận tiện hơn nhưng sách đặt hàng thực sự hoạt động tốt hơn đối với các giao dịch lớn. Uniswap v3 đang giới thiệu một thiết kế AMM có hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn; chúng ta sẽ xem liệu điều đó có cải thiện được mọi thứ hay không.

Cũng có những phức tạp kỹ thuật khác, mặc dù may mắn thay chúng dường như đều có thể giải quyết dễ dàng. Không có lý do gì tại sao một giao diện như Catnip không thể tích hợp đường dẫn "DAI -> Foundry -> sell YTRUMP" vào hợp đồng để bạn có thể mua NTRUMP theo cách đó trong một giao dịch duy nhất.

Trên thực tế, giao diện thậm chí có thể kiểm tra các thuộc tính giá và tính thanh khoản của đường dẫn "DAI -> NTRUMP" và đường dẫn "DAI -> Foundry -> bán YTRUMP" và tự động cung cấp cho bạn giao dịch tốt hơn. Ngay cả việc rút DAI từ CDP MakerDAO cũng có thể được đưa vào đường dẫn đó.

Kết luận của tôi ở đây là lạc quan: các vấn đề phức tạp về kỹ thuật là một rào cản thực sự đối với việc tham gia vòng này, nhưng mọi thứ sẽ dễ dàng hơn nhiều trong các vòng trong tương lai khi công nghệ được cải thiện.

Sự thiếu tự tin về trí tuệ

Và bây giờ chúng ta có khả năng cuối cùng: rằng nhiều người (và đặc biệt là những người thông minh) mắc một bệnh lý mà họ mắc phải là tính khiêm tốn quá mức, và quá dễ dàng kết luận rằng nếu không ai khác đã thực hiện một số hành động, thì do đó phải có một lý do chính đáng. tại sao hành động đó không đáng được thực hiện.

Eliezer Yudkowsky đã dành nửa sau của cuốn sách xuất sắc Không đủ cân bằng của mình để đưa ra trường hợp này, cho rằng có quá nhiều người lạm dụng "nhận thức luận khiêm tốn", và chúng ta nên sẵn sàng hành động dựa trên kết quả lý luận của mình, ngay cả khi kết quả cho thấy rằng tuyệt đại đa số dân chúng không hợp lý hoặc lười biếng hoặc sai lầm về điều gì đó.

Khi tôi đọc những phần đó lần đầu tiên, tôi không bị thuyết phục; có vẻ như Eliezer chỉ đơn giản là quá kiêu ngạo. Nhưng khi trải qua kinh nghiệm này, tôi đã thấy được sự khôn ngoan nào đó ở vị trí của anh ấy.

Đây không phải là lần đầu tiên tôi nhìn thấy đức tính của việc tin tưởng vào lý trí của chính mình.

Khi tôi mới bắt đầu làm việc trên Ethereum, ban đầu tôi đã bị bao vây bởi nỗi sợ hãi rằng phải có một lý do chính đáng nào đó mà dự án sẽ thất bại.

Tôi lý luận rằng một blockchain có khả năng hợp đồng thông minh hoàn toàn có thể lập trình được, rõ ràng là một cải tiến lớn so với những gì trước đây, mà chắc chắn nhiều người khác phải nghĩ đến nó trước khi tôi làm.

Và vì vậy tôi hoàn toàn mong đợi rằng, ngay khi tôi công bố ý tưởng, nhiều nhà mật mã học rất thông minh sẽ cho tôi biết những lý do chính đáng khiến một thứ như Ethereum về cơ bản là không thể. Tuy nhiên, chưa ai từng làm.

Tất nhiên, không phải ai cũng mắc chứng khiêm tốn quá mức.

Nhiều người đưa ra dự đoán ủng hộ Trump thắng cử đã bị cho là bị lừa bởi chủ nghĩa chống đối quá mức của họ.

Ethereum được hưởng lợi từ việc đàn áp sự khiêm tốn và nỗi sợ hãi của thời trẻ, nhưng có rất nhiều dự án khác có thể được hưởng lợi từ sự khiêm tốn về trí tuệ hơn và tránh được thất bại.

Nhưng đối với tôi, điều đó có vẻ đúng hơn bao giờ hết, như câu nói nổi tiếng của Yeats , "điều tốt nhất thiếu tất cả niềm tin, trong khi điều tồi tệ nhất lại chứa đầy nhiệt huyết mãnh liệt."

Bất kể lỗi của sự tự tin thái quá hay chủ nghĩa chống đối đôi khi có thể là gì, đối với tôi, dường như rõ ràng rằng việc truyền bá một thông điệp toàn xã hội rằng giải pháp chỉ đơn giản là tin tưởng vào các đầu ra hiện có của xã hội, cho dù những kết quả đó đến dưới dạng các tổ chức học thuật, phương tiện truyền thông, chính phủ hay thị trường, không phải là giải pháp.

Tất cả các tổ chức này chỉ có thể hoạt động chính xác vì sự hiện diện của những cá nhân nghĩ rằng chúng không hoạt động, hoặc ít nhất là những người nghĩ rằng họ có thể sai ít nhất là trong một số thời điểm.

Bài học cho Futarchy

Nhìn thấy tầm quan trọng của chi phí vốn và tác động qua lại của chúng với rủi ro cũng là bằng chứng quan trọng để đánh giá các hệ thống như tương lai . Futarchy, và "thị trường quyết định" nói chung là một ứng dụng quan trọng và có khả năng rất hữu ích về mặt xã hội của thị trường dự đoán.

Không có nhiều giá trị xã hội khi có những dự đoán chính xác hơn một chút về việc ai sẽ là tổng thống tiếp theo. Nhưng có rất nhiều giá trị xã hội trong việc dự đoán có điều kiện : nếu chúng ta làm A, thì cơ hội sẽ dẫn đến một điều tốt đẹp nào đó là X, và nếu chúng ta làm B thay vào đó thì cơ hội là bao nhiêu?

Các dự đoán có điều kiện rất quan trọng bởi vì chúng không chỉ thỏa mãn sự tò mò của chúng ta; họ cũng có thể giúp chúng tôi đưa ra quyết định.

Mặc dù thị trường dự đoán bầu cử kém hữu ích hơn nhiều so với dự đoán có điều kiện, nhưng chúng có thể giúp làm sáng tỏ một câu hỏi quan trọng: chúng có khả năng thao túng mạnh mẽ đến mức nào hay thậm chí chỉ là những ý kiến thiên lệch và sai lầm?

Chúng tôi có thể trả lời câu hỏi này bằng cách xem xét chênh lệch giá khó khăn như thế nào: giả sử rằng thị trường dự đoán có điều kiện hiện đưa ra các xác suất mà (theo ý kiến của bạn) là sai (có thể là do các nhà giao dịch thiếu hiểu biết hoặc một nỗ lực thao túng rõ ràng; chúng tôi không thực sự quan tâm).

Bạn có thể có bao nhiêu tác động và bạn có thể kiếm được bao nhiêu lợi nhuận bằng cách thiết lập mọi thứ đúng đắn?

Hãy bắt đầu với một ví dụ cụ thể. Giả sử rằng chúng ta đang cố gắng sử dụng một thị trường dự đoán để lựa chọn giữa quyết định A và quyết định B, trong đó mỗi quyết định đều có xác suất đạt được một số kết quả mong muốn.

Giả sử rằng ý kiến của bạn là quyết định A có 50% cơ hội đạt được mục tiêu và quyết định B có 45% cơ hội. Tuy nhiên, thị trường cho rằng quyết định B có 55% cơ hội và quyết định A có 40% cơ hội.

Giả sử rằng bạn là một người tham gia nhỏ, vì vậy việc đặt cược cá nhân của bạn sẽ không ảnh hưởng đến kết quả; chỉ có nhiều người đặt cược cùng hành động mới có thể. Bạn nên đặt cược bao nhiêu tiền của mình?

Lý thuyết tiêu chuẩn ở đây dựa trên tiêu chí Kelly . Về cơ bản, bạn nên hành động để tối đa hóa lôgarit dự kiến của tài sản của mình. Trong trường hợp này, chúng ta có thể giải phương trình kết quả.

Giả sử bạn đầu tư phần r số tiền của mình vào việc mua A-token với giá 0,4 đô la. Theo quan điểm của bạn, khối tài sản đăng nhập mới mong đợi của bạn sẽ là:

0,5 * log ((1-r) + \ frac {r} {0,4}) + 0,5 * log (1-r)

Thuật ngữ đầu tiên là cơ hội 50% (theo quan điểm của bạn) đặt cược thành công và phần r mà bạn đầu tư tăng lên 2,5 lần (khi bạn mua đô la với giá 40 xu).

Thuật ngữ thứ hai là 50% cơ hội đặt cược không thành công và bạn mất phần đã đặt cược. Chúng ta có thể sử dụng phép tính để tìm r tối đa hóa điều này; dành cho kẻ lười biếng, đây là WolframAlpha .

Câu trả lời là r = \ frac {1} {6}. Nếu người khác mua và giá của A trên thị trường tăng lên đến 47% (và B giảm xuống 48%), chúng ta có thể thực hiện lại phép tính cho nhà giao dịch cuối cùng lật ngược thị trường để làm cho nó có lợi cho A một cách chính xác:

0,5 * log ((1-r) + \ frac {r} {0,47}) + 0,5 * log (1-r)

Ở đây, r kỳ vọng-log-của cải-tối đa hóa tài sản chỉ là 0,0566.

Kết luận rất rõ ràng: khi các quyết định gần kề và khi có nhiều ồn ào, thì việc đầu tư một phần nhỏ số tiền của bạn vào một thị trường chỉ có ý nghĩa.

Và đây là giả định về tính hợp lý; hầu hết mọi người đầu tư ít hơn vào các trò chơi không chắc chắn so với tiêu chí Kelly nói rằng họ nên làm.

Chi phí vốn còn chồng chất hơn nữa. Nhưng nếu kẻ tấn công thực sự muốn buộc phải thông qua kết quả B vì họ muốn nó xảy ra vì lý do cá nhân, họ có thể chỉ cần dồn toàn bộ số vốn của mình để mua mã thông báo đó.

Nhìn chung, trò chơi có thể dễ dàng nghiêng về tỷ số 20: 1 nghiêng về bên tấn công.

Tất nhiên, trong thực tế, những kẻ tấn công hiếm khi sẵn sàng đặt tất cả tiền của họ vào một quyết định.

Và tương lai không phải là cơ chế duy nhất dễ bị tấn công: thị trường chứng khoán cũng dễ bị tấn công tương tự và các cơ chế quyết định phi thị trường cũng có thể bị thao túng bởi những kẻ tấn công giàu có quyết tâm bằng mọi cách.

Nhưng tuy nhiên, chúng ta nên cảnh giác với việc giả định rằng chế độ tương lai sẽ đẩy chúng ta lên một tầm cao mới về độ chính xác khi ra quyết định.

Thật thú vị, phép toán dường như cho thấy rằng chế độ tương lai sẽ hoạt động tốt nhất khi những kẻ thao túng mong đợi muốn đẩy kết quả về phía một giá trị cực đoan.

Một ví dụ về điều này có thể là bảo hiểm trách nhiệm, vì ai đó muốn mua bảo hiểm không đúng cách sẽ cố gắng ép xác suất ước tính của thị trường về một sự kiện bất lợi sẽ xảy ra bằng không.

Và hóa ra, bảo hiểm trách nhiệm là đơn chính sách yêu thích mới của nhà phát minh Robin Hanson.

Thị trường dự đoán có thể trở nên tốt hơn không?

Câu hỏi cuối cùng cần đặt ra là: liệu các thị trường dự đoán có phải lặp lại những sai sót nghiêm trọng như mang lại cho Trump 15% cơ hội lật ngược cuộc bầu cử vào đầu tháng 12 và 12% cơ hội lật ngược nó ngay cả sau khi Tòa án Tối cao bao gồm ba thẩm phán mà ông đã bổ nhiệm hay không bảo anh ta làm hỏng?

Hay thị trường có thể cải thiện theo thời gian? Câu trả lời của tôi, đáng ngạc nhiên là ở khía cạnh lạc quan, và tôi thấy một vài lý do để lạc quan.

Thị trường là lựa chọn tự nhiên

Đầu tiên, những sự kiện này đã cho tôi một cái nhìn mới về việc hiệu quả và tính hợp lý của thị trường có thể thực sự ra đời như thế nào.

Thông thường, những người ủng hộ lý thuyết hiệu quả thị trường khẳng định rằng hiệu quả thị trường mang lại kết quả bởi vì hầu hết những người tham gia đều có lý trí (hoặc ít nhất là lý trí vượt trội hơn bất kỳ nhóm người ảo tưởng nào) và điều này đúng như một tiên đề.

Nhưng thay vào đó, chúng ta có thể có một quan điểm tiến hóa về những gì đang diễn ra.

Crypto là một hệ sinh thái trẻ. Đó là một hệ sinh thái vẫn còn khá xa rời xu hướng chính, mặc dù có những dòng tweet gần đây của Elon, và điều đó vẫn chưa có nhiều chuyên môn về những chi tiết vụn vặt của chính trị bầu cử.

Những người là chuyên gia trong lĩnh vực chính trị bầu cử gặp khó khăn trong việc tiếp cận tiền điện tử và tiền điện tử có rất nhiều hình thức chủ nghĩa chống đối không phải lúc nào cũng đúng, đặc biệt là khi nói đến chính trị.

Nhưng điều đã xảy ra trong năm nay là trong không gian tiền điện tử, những người dùng thị trường dự đoán chính xác dự đoán Biden giành chiến thắng sẽ tăng 18% vốn của họ và những người dùng thị trường dự đoán không chính xác Trump giành chiến thắng sẽ giảm 100% vốn của họ (hoặc ít nhất là phần họ đã đặt cược).

Do đó, có một áp lực lựa chọn có lợi cho loại người đặt cược hóa ra là chính xác.

Sau mười vòng này, những người dự đoán tốt sẽ có nhiều vốn hơn để đặt cược, và những người dự đoán xấu sẽ có ít vốn hơn để đặt cược.

Điều này không dựa vào bất kỳ ai "trở nên khôn ngoan hơn" hoặc "học được bài học của họ" hoặc bất kỳ giả định nào khác về khả năng suy luận và học hỏi của con người.

Nó chỉ đơn giản là kết quả của các động lực lựa chọn mà theo thời gian, những người tham gia giỏi đưa ra các dự đoán chính xác sẽ thống trị hệ sinh thái.

Lưu ý rằng các thị trường dự đoán có giá tốt hơn thị trường chứng khoán về mặt này: "cơn thịnh nộ" của thị trường chứng khoán thường phát sinh từ việc gặp may khi kiếm được một ngàn lần duy nhất, gây thêm nhiều nhiễu cho tín hiệu, nhưng trong thị trường dự đoán, giá bị giới hạn giữa 0 và 1, hạn chế tác động của bất kỳ sự kiện nào.

Người tham gia tốt hơn và công nghệ tốt hơn

Thứ hai, bản thân các thị trường dự đoán sẽ cải thiện. Giao diện người dùng đã được cải thiện rất nhiều và sẽ tiếp tục cải thiện hơn nữa.

Sự phức tạp của chu trình MakerDAO -> Foundry -> Catnip sẽ được tóm tắt thành một giao dịch duy nhất. Công nghệ mở rộng quy mô chuỗi khối sẽ được cải thiện, giảm phí cho người tham gia ( ZK-rollup Loopring với AMM tích hợp sẵn đã có trên mạng chính Ethereum và thị trường dự đoán về mặt lý thuyết có thể chạy trên đó).

Thứ ba, sự chứng minh mà chúng tôi đã thấy về thị trường dự đoán hoạt động chính xác sẽ làm giảm bớt nỗi sợ hãi của người tham gia.

Người dùng sẽ thấy rằng tiên tri Augur có khả năng đưa ra kết quả chính xác ngay cả trong những tình huống rất tranh chấp (lần này, có hai hiệp tranh chấp, nhưng không bên nào thắng sạch). Những người từ bên ngoài không gian tiền điện tử sẽ thấy rằng quá trình hoạt động và có xu hướng tham gia nhiều hơn.

Có lẽ ngay cả bản thân Nate Silver cũng có thể nhận được một số DAI và sử dụng Augur, Omen, Polymarket và các thị trường khác để bổ sung thu nhập của mình vào năm 2022 và hơn thế nữa.

Thứ tư, bản thân công nghệ thị trường dự đoán có thể cải thiện. Đây là một đề xuất của tôi về một thiết kế thị trường có thể làm cho việc đặt cược đồng thời vào nhiều trường hợp không thể xảy ra hiệu quả hơn, giúp ngăn chặn các kết quả khó xảy ra với tỷ lệ cược cao bất hợp lý.

Những ý tưởng khác chắc chắn sẽ nảy sinh, và tôi mong được thấy nhiều thử nghiệm hơn theo hướng này.

Sự kết luận

Toàn bộ câu chuyện này đã được chứng minh là một thử nghiệm trực tiếp vô cùng thú vị đối với các thị trường dự đoán và cách chúng va chạm với sự phức tạp của tâm lý cá nhân và xã hội.

Nó cho thấy nhiều điều về hiệu quả thị trường thực sự hoạt động như thế nào trong thực tế, giới hạn của nó là gì và có thể làm gì để cải thiện nó.

Nó cũng là một minh chứng xuất sắc về sức mạnh của blockchain; trên thực tế, nó là một trong những ứng dụng Ethereum đã cung cấp cho tôi giá trị cụ thể nhất.

Blockchains thường bị chỉ trích là đồ chơi đầu cơ và không làm bất cứ điều gì có ý nghĩa ngoại trừ các trò chơi tự tham chiếu (mã thông báo, với canh tác năng suất, có lợi nhuận được cung cấp bởi ... sự ra mắt của các mã thông báo khác).

Chắc chắn có những ngoại lệ mà các nhà phê bình không nhận ra; Cá nhân tôi đã được hưởng lợi từ ENS và thậm chí từ việc sử dụng ETH để thanh toán trong một số trường hợp mà tất cả các tùy chọn thẻ tín dụng đều không thành công.

Nhưng trong vài tháng qua, có vẻ như chúng ta đã thấy sự bùng nổ nhanh chóng trong các ứng dụng Ethereum hữu ích cụ thể cho mọi người và tương tác với thế giới thực và thị trường dự đoán là một ví dụ chính về điều này.

Tôi kỳ vọng thị trường dự đoán sẽ trở thành một ứng dụng Ethereum ngày càng quan trọng trong những năm tới.

Cuộc bầu cử năm 2020 mới chỉ là bước khởi đầu; Tôi hy vọng sẽ quan tâm nhiều hơn đến các thị trường dự đoán trong tương lai, không chỉ cho các cuộc bầu cử mà còn cho các dự đoán có điều kiện, ra quyết định và các ứng dụng khác.

Tất nhiên, những hứa hẹn đáng kinh ngạc về những gì thị trường dự đoán có thể mang lại nếu chúng hoạt động tối ưu về mặt toán học, tất nhiên sẽ tiếp tục va chạm với các giới hạn của thực tế con người và hy vọng, theo thời gian, chúng ta sẽ có được cái nhìn rõ ràng hơn về chính xác nơi mà công nghệ xã hội mới này có thể cung cấp nhiều giá trị nhất.

Cũng được xuất bản ở đây .

Đặc biệt cảm ơn Jeff Coleman, Karl Floersch và Robin Hanson vì những phản hồi và đánh giá quan trọng.